金融界5月23日 万(wàn)物(wù)皆(jiē)周(zhōu)期(qī),周期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮(lún)回的白糖(táng)期(qī)货正(zhèng)在(zài)迎来疯(fēng)狂(kuáng)时(shí)刻。五一假期之前的最后一个交易日，在郑州商(shāng)品交易(yì)所交易的白糖(táng)主力期货合约收盘成(chéng)功站上7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗憾的是，如此关(guān)键的信(xìn)息湮没(méi)在五一假期的兴(xīng)奋与(yǔ)快(kuài)乐之中，并未引起市场关注。直至昨(zuó)日（5月22日），白(bái)糖主(zhǔ)力合约(yuē)收盘站上7100/吨关口(kǒu)，市场资金虎(hǔ)躯一(yī)震(zhèn)，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日(rì)，白(bái)糖主(zhǔ)力合约盘中继续(xù)狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下(xià)7202元(yuán)/吨的高点。

　　六年一次的(de)白糖(táng)周期(qī)

　　而(ér)上一次(cì)白糖主力期货合约(yuē)打破7000元/吨大关(guān)还是6年(nián)半前(qián)。

　　2016年(nián)11月(yuè)28日，彼(bǐ)时的白糖(táng)主力合(hé)约正(可口可乐的创始人是谁，雪碧创始人是谁zhèng)在(zài)上(shàng)演最(zuì)后(hòu)的末(mò)日疯狂，一天之内(nèi)，白糖主力合约连破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨(dūn)三个关键(jiàn)点位，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即第二(èr)天（11月29日），白糖主(zhǔ)力合(hé)约盘(pán)中(zhōng)就(jiù)创下7314元/吨(dūn)的(de)周期高点，随即白糖(táng)期货开(kāi)始一路狂(kuáng)跌，直至(zhì)2019年年初才(cái)勉强止住颓势。

　　真(zhēn)的注意的(de)是，从(cóng)白糖主力合约价(jià)格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大约六年(nián)一次的白糖周(zhōu)期十(shí)分(fēn)准时，从未缺席过。而(ér)形成这种周期的(de)原因与白糖期货的(de)种植周(zhōu)期有关，一(yī)般(bān)甘蔗的每三年一个种植周期，这从根本(běn)决定了白糖周(zhōu)期(qī)到(dào)来。

　　此轮白糖(táng)周期(qī)已(yǐ)经渐入高潮(cháo)

　　目前，此轮白糖周期已经渐入(rù)高潮，据生意社显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)5月22日，白(bái)糖现货市(shì)场(chǎng)价格报(bào)6962元/吨，较去年底涨幅(fú)约20%。与(yǔ)历史(shǐ)对比(bǐ)来看，白(bái)糖价格已经创(chuàng)下2018年以来的新高。

　　国(guó)内(nèi)白糖(táng)供给方(fāng)面，减产是大概率事件。

　　中国糖业协会发布的全国食糖产销数(shù)据显示，2022年/2023年制糖期截至(zhì)今年4月底，甜(tián)菜糖(táng)厂已全部停机，甘蔗糖厂除(chú)云南省有3家尚在(zài)生产外(wài)，其他(tā)省(区)糖厂已(yǐ)全部收(shōu)榨(zhà)。

　　广发证券认为(wèi)，22/23年白糖生产季逐步进入尾声(shēng)，除云(yún)南地区外，广(guǎng)西等主产区陆(lù)续收榨。由于(yú)广西前期受不利天气影响，甘蔗单(dān)产(chǎn)降幅(fú)高于预期，22/23榨季国内(nèi)糖产(chǎn)量延续下滑趋势。

　　据(jù)农(nóng)业农村(cūn)部预测，22/23榨季全国食糖(táng)产(chǎn)量约933万吨(dūn)，同比(bǐ)下降2.4%，其中广(guǎng)西白糖(táng)产(chǎn)量(liàng)约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国(guó)内(nèi)白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺(quē)口超过500万吨。

　　短时(shí)间增产对白糖来说并不现实，由(yóu)于(yú)国内糖料作物种植面积增长有限，国内(nèi)糖料(liào)作物产量也增长缓慢(màn)且(qiě)有限，我国(guó)食糖产量整体保持(chí)平稳，年产量在1000万吨左右。目前(qián)国内食糖(táng)消费量每年在1500万吨左右，缺口(kǒu)部分通过进口糖(táng)补充(chōng)。

　　但是，国际市场供需情况也不容乐(lè)观。

　　据(jù)消费日(rì)报报道，联合国粮(liáng)食(shí)及农业组织（粮(liáng)农组(zǔ)织）发布的报告(gào)显示，4月国际食(shí)品价格指数出现1年以来的首次(cì)回(huí)升，食糖、肉类及大米的世界(jiè)报价上涨。粮农组织食糖(táng)价格(gé)指数4月环比上(shàng)涨17.6%，创2011年(nián)10月以(yǐ)来的新高。

　　白糖全(quán)球主要生产国和(hé可口可乐的创始人是谁，雪碧创始人是谁)地(dì)区包(bāo)括巴(bā)西、印度、欧盟(méng)、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利(lì)亚等(děng)，其中前十位食(shí)糖产量约占全球总产量的76%；前四大出口国分(fēn)别(bié)是(shì)巴西、泰国、澳大利(lì)亚和印度，整体贸易量占全(quán)球比重(zhòng)超过67%。

　　但是(shì)作(zuò)为(wèi)全球主(zhǔ)要产糖国(guó)之一，印度正(zhèng)面临甘蔗产量(liàng)下降(jiàng)危机，加上(shàng)政府实施的出(chū)口限制，世界各地(dì)的糖价可(kě)能会进一(yī)步飙升。

　　A股市场闻风(fēng)而动

　　A股市场也是闻风而动(dòng)，5月22日，两大白(bái)糖龙头股中粮糖业、南宁糖业双(shuāng)双涨停(tíng)。5月23日(rì)，南宁糖(táng)业(yè)继续大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今(jīn)年以来，中(zhōng)粮(liáng)糖业(yè)累计(jì)上涨幅度超(chāo)过(guò)30%，南宁糖(táng)业年内涨幅超(chāo)过40%。

　　至于(yú)白糖主力合约是否会重蹈覆(fù)辙，还是(shì)继续挑战极限，市场(chǎng)将(jiāng)会(huì)给出答案。

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