财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随(suí)着(zhe)公(gōng)募基金2023年(nián)一(yī)季报(bào)披露完成，多位知名基(jī)金经理(lǐ)大幅调仓换(huàn)股的动向和(hé)投资方(fāng)向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅(fú)加仓(cāng)中国(guó)海洋石(shí)油，刘彦春则加仓海康威视、美的集团、腾讯(xùn)控股，谢治宇布局AI板块，加仓海(hǎi)康威(wēi)视、晶晨股份、中际旭创、澜起科(kē)技、中国移动、腾讯控股(gǔ)、赛腾股份、星环科(kē)技-U，常(cháng)处于风口浪尖的葛兰，也开始布(bù)局人(rén)工智能，加仓同花顺(shùn)、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大(dà)行其道的首季(jì)，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶(dǐng)流开始追(zhuī)逐AI，另一(yī)面(miàn)，一(yī)些专注长(zhǎng)期成(chéng)长价值的基金(jīn)经理仍坚(jiān)守(shǒu)新能源，如曾经的公(gōng)募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季(jì)度，是人(rén)工智能的盛(shèng)典。面对火(huǒ)出天际的AI赛道(dào)，究竟是应该与其共舞，还是不为所动继续坚(jiān)守(shǒu)“初心”？

　　观察一季报的调仓换(huàn)股，可见(jiàn)越来(lái)越多的基(jī)金经常对视会产生好感吗，异性经常对视会增加好感经理选择(zé)了前(qián)者。“不买AI就是等死，追买AI可能(néng)是(shì)找死，横竖都是(shì)死(sǐ)，不(bù)如(rú)搏(bó)一(yī)把再死，也许富贵险中求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大证(zhèng)券统计数(shù)据也(yě)证明了这一点，公(gōng)募基金一季度大幅加仓TMT板块中的计算机和通信行业。截至2023年3月31日，主动(dòng)偏股基金(jīn)重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季(jì)度大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括(kuò)一直深耕医疗的葛兰在内，众多知名(míng)基金经理(lǐ)布局AI。具体(tǐ)来看(kàn)，中欧阿尔法混合一季度大手笔(bǐ)新进中芯国(guó)际(jì)、上海(hǎi)电影，其中前者加(jiā)仓1366.4股(gǔ)，还(hái)加仓腾讯83.67万股。其所(suǒ)管的(de)另(lìng)一只中欧研(yán)究(jiū)精选混合一季度新进(jìn)金山办公14.37万股(gǔ)。此外(wài)，中(zhōng)欧明睿新(xīn)起(qǐ)点混合一季度新(xīn)进中(zhōng)芯国(guó)际、同花顺，将寒武纪的(de)仓位从0.46万(wàn)股加到(dào)28.53万股，金山办公的仓位(wèi)从(cóng)0.09万股(gǔ)加(jiā)到(dào)15万股(gǔ)。

　　从(cóng)上述调(diào)仓换股中(zhōng)也能(néng)看(kàn)出葛兰的人工智能投资方(fāng)向——从(cóng)AI上游(yóu)的芯片、到算力(lì)以(yǐ)及(jí)终端的应用、办公等。

　　窥(kuī)一斑而知全豹，葛兰的(de)操作只是(shì)公募(mù)基金经(jīng)理(lǐ)加仓AI的一个缩影。从各位知名基金(jīn)经理调仓动向可(kě)以看出，大家都(dōu)纷(fēn)纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报(bào)中也提到，随着(zhe)ChatGPT的横空(kōng)出世(shì)，海外(wài)大(dà)模型以及相关(guān)人工智能(néng)的产业趋势受到市场(chǎng)关注，并很(hěn)快(kuài)扩散到国内产业界，市(shì)场聚焦于上游算力、传输(shū)和下游(yóu)运(yùn)用，在经(jīng)济复苏相对温和(hé)的情景(jǐng)下，计算机、通讯、传媒、电子行业(yè)受(shòu)到各(gè)方资金的追捧，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万(wàn)达(dá)电影新入他所管理(lǐ)的中欧新趋势十大重仓股，中欧洞(dòng)见一年持有则加仓(cāng)了立讯(xùn)精密、腾讯控股等个股；中欧明睿新常(cháng)态则加(jiā)仓深信服等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份(fèn)等AI热股(gǔ)均为新晋(jìn)兴全合润(rùn)重仓(cāng)股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子板块带(dài)动的人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等(děng)板(bǎn)块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　值得注(zhù)意的是，此前(qián)招商证券(quàn)研报称，从历(lì)史上来(lái)看，30％是主动偏股(gǔ)公募(mù)基金大类行业配置(zhì)比例一个很重(zhòng)要的临(lín)界值，往往预(yù)示着某(mǒu)个板块进入过热阶段。截(jié)至2023年一季度末，主动偏股公(gōng)募(mù)基(jī)金对TMT配(pèi)比明显提(tí)升至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从(cóng)这(zhè)点看，基金(jīn)经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候成了(le)景

　　在(zài)“追风(fēng)”的(de)另一(yī)面(miàn)，仍有一(yī)部分仍坚守(shǒu)新能源，也有一部分试(shì)图低(dī)位(wèi)捡(jiǎn)拾(shí)新能(néng)源筹码。

　　如(rú)曾经的公募状元刘格菘。据了(le)解，广发(fā)基(jī)金成长团队对新能源的钟爱业内闻名，最新披露(lù)的(de)一(yī)季报(bào)中也证实了他们(men)的“坚守初心”。

　　当(dāng)年的冠军基金广发双(shuāng)擎(qíng)升级，从其十大重仓股来看，前五大(dà)重仓股的占比均(jūn)超过(guò)了8.5％，分别是晶澳科技(jì)、阳光电源(yuán)、亿纬(wěi)锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于(yú)新能源(yuán)概念股。除此之外，他还(hái)仍加仓了(le)天合(hé)光能(néng)、荣盛石化等个股(gǔ)，且(qiě)新(xīn)晋(jìn)晶(jīng)科(kē)能源(yuán)为十大(dà)重仓股。

　　刘格菘(sōng)在(zài)一季报(bào)表达了仍对新(xīn)能(néng)源保持信心，“我们对本(běn)产(chǎn)品重(zhòng)点持仓的光伏(fú)、储能、新能源车方(fāng)向保持相对乐观，投资中(zhōng)相信基(jī)本面优秀和(hé)增量价值(zhí)积累的公司(sī)。经过调整，行业估(gū)值水平(píng)已在历史低位，产业链(liàn)的(de)变化在市场定价中未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　再如(rú)傅(fù)鹏博(bó)，其管理的睿远成长价值(zhí)混合前十大重(zhòng)仓股分别为中国移动、宁(níng)德时代、三安光(guāng)电、通威股(gǔ)份(fèn)、万华化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹、立(lì)讯精密(mì)、三诺生物、新宙邦。对比去(qù)年年底该基金增持了宁德时代、通威股份、万(wàn)华(huá)化(huà)学、广汇能源(yuán)、东方(fāng)雨虹。值得关注的是，加仓幅度最多的(de)是(shì)光伏龙头(tóu)通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星(xīng)所(suǒ)管的银华(huá)心怡混合也加仓了新能源(yuán)，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆等。他表示(shì)，“我们曾经提(tí)到了新能(néng)源板块的一些风(fēng)险点，这些风险点在经过大半年的(de)消化后(hòu)，在这个估值分位以(yǐ)及股(gǔ)价位置下，我们认为(wèi)新能(néng)源板块的风险因素已经(jīng)充(chōng)分释放，目前这个时间段，新能源(yuán)非(fēi)常具有吸引(yǐn)力。在一(yī)季度(dù)我们对于电动车、光伏、储能、海风的一些标的，都增加(jiā)了(le)一些(xiē)仓位。”

　　对于人工智能，他认(rèn)为，“太阳底下(xià)没有新鲜事(shì)，过度的热情在(zài)某个阶段总会消(xiāo)退。”

　　实(shí)际(jì)上(shàng)，许多基(jī)金经理在(zài)AI的“大风”之下，并没有选(xuǎn)择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经(jīng)理(lǐ)章恒在接受(shòu)财联(lián)社记者采访时(shí)提(tí)到，他曾(céng)重点关注(zhù)过TMT板块，但并(bìng)不喜(xǐ)欢去追(zhuī)逐风口，他选(xuǎn)择会在(zài)全市场做行业(yè)轮动，在(zài)操作上(shàng)绝对不是去(qù)捕(bǔ)捉每个时(shí)期(qī)的“最靓的(de)仔(zǎi)”。“对于自己看好(hǎo)的(de)行业，你重(zhòng)仓押进(jìn)去，不确定性来(lái)的时(shí)候，无论是基金经理个人还是投资者，其实都是无法(fǎ)承受的。所(suǒ)以(yǐ)，任何一(yī)个行业，即(jí)使(shǐ)你再看好，也要控制(zhì)持有比例(lì)，分散风(fēng)险。”他表(biǎo)示。

　　交银施(shī)罗德基金的(de)王崇(chóng)一(yī)季报表示暂时无(wú)法预测其兑现节奏和时间(jiān)，短期(qī)内也很难在A股(gǔ)找到明显的受益标(biāo)的，就没有参(cān)与。不过(guò)他也认为这些股(gǔ)票的估值体系还在合理(lǐ)接受范(fàn)围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析可(kě)知，今年一季度仍有(yǒu)不少基(jī)金经理重仓(cāng)“押注”AI。在这种极致行情(qíng)下(xià)，AI板块的未来(lái)走(zǒu)势(shì)将如何(hé)？

　　一(yī)部分市场人士(shì)仍看好AI。

　　国海策略目前仍(réng)维(wéi)持(chí)TMT为(wèi)全年市(shì)场主线(xiàn)的判(pàn)断(duàn)，相(xiāng)关领域如AI芯片、服务(wù)器以(yǐ)及光模块等细分(fēn)赛(sài)道将陆续迎来基本面(miàn)的(de)确认，中微(wēi)观层(céng)面(miàn)上尚有空间，估值修复尚未(wèi)结束，个股上是找机会(huì)的格局(jú)。

　　中(zhōng)金(jīn)公司研(yán)报指出，年初至今市场(chǎng)对AI关注度持(chí)续高企，上一轮行情催化(huà)主要集中于大模型的突破进展；而(ér)4月以(yǐ)来，我们观察(chá)到各个领(lǐng)域的应(yīng)用(yòng)厂商正加速AI融合应用产(chǎn)品的(de)研(yán)发和(hé)发布，其中办公场(chǎng)景进展相对较快，我们预(yù)计(jì)5月之后将进入AI应用的加速繁荣阶段(duàn)。我们持续看多AI，并(bìng)在应用、算(suàn)力、模型(xíng)三层中(zhōng)建议投资者优先关注应用层投(tóu)资(zī)机遇。

　　百亿私募大佬董承(chéng)非也看(kàn)好相关板块，他认为(wèi)，2011年之前是周期的时代(dài)，2011年之后是消费的时代(dài)，但未来10年，最牛的资(zī)产是科技。他坦言，自己目前重仓半导体板块(kuài)。

　　不过另一部分市场人(rén)士(shì)也指出(chū)，AI后续或有波动或调整。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投证(zhèng)券策略首席分析师陈(chén)果(guǒ)，在A股(gǔ)二季(jì)度(dù)投资策略会上提到“今(jīn)年大概(gài)率还是一个(gè)偏(piān)成长(zhǎng)风格占优，经常对视会产生好感吗，异性经常对视会增加好感尤其是很多科(kē)技股(gǔ)在过去几年其实没有太多的表(biǎo)现。以前(qián)我们讲茅(máo)指数(shù)、宁(níng)组合，其实(shí)TMT板块有很长时间没有太多表现。今年要推(tuī)动数(shù)字经济，今年半导体周(zhōu)期(qī)要(yào)见底，本身今(jīn)年科技股的机(jī)会是可以期(qī)待(dài)的(de)”。

　　不过(guò)，他也提醒道(dào)，“TMT应该没有走完，但二季度可(kě)能会有一些波动。AI现在还是主题投资阶段(duàn)不(bù)太(tài)适(shì)合大多(duō)数的投资者，不适合在这个位置上(shàng)去追。”

　　广发证券(quàn)研报中判断，本(běn)轮AI板块已进入第一轮调整期，但(dàn)对标2013年(nián)“移动互(hù)联网(wǎng)+”行情节(jié)奏，预计(jì)本轮(lún)后续调整时长与幅度(dù)有限(xiàn)。对于下一阶段“AI+”行情(qíng)，建议逢低布局(jú)有(yǒu)望率先实现业(yè)绩兑现的(de)环(huán)节，即满足“自身产业周(zhōu)期向上+AI加持下的业(yè)绩增厚机遇”的(de)领域，比如，电子、计(jì)算(suàn)机、传媒、通信。

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