美国银(yín)行业危(wēi)机(jī)持续！

　　危机(jī)升级，美地区银行大跌(diē)

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若(ruò)干选项，其中包括资产(chǎn)出售(shòu)，可能出售所有(yǒu)业务或部分业(yè)务(wù)。该行已经为此聘请多家(jiā)顾(gù)问。

　　这是继西太平(píng)洋(yáng)合(hé)众银行(xíng)（PACW）之后又一家地区银(yín)行传出考虑可能出售(shòu)的消(xiāo)息(xī)。本(běn)周(zhōu)三美股盘后，因媒体(tǐ)称该行考虑包括(kuò)出售在内的战略选(xuǎn)择，但(dàn)鲜有感兴趣(qù)的潜(qián)在买(mǎi)家(jiā)，此后(hòu)收跌(diē)逾(yú)4％的该行股(gǔ)价盘(pán)后跳水(shuǐ)，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四，西(xī)太(tài)平洋合众银行发布声明确认(rèn)了周三的媒(méi)体(tǐ)消息，称(chēng)在和多位(wèi)潜(qián)在(zài)的(de料酒可以用白酒替代吗，料酒可以用白酒替代吗)投资者商谈，还(hái)表(biǎo)示，其核(hé)心存款3月以(yǐ)来已经增长(zhǎng)，在第(dì)一共和银行被出售后，该行并未经历超(chāo)出正常水平的存款流失(shī)。

　　但(dàn)西太平洋(yáng)合(hé)众银行(xíng)股价继(jì)续暴跌(diē)，周四早盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘(pán)中至少熔断暂(zàn)停交易九次。

　　阿莱恩斯西部(bù)银行此(cǐ)后表(biǎo)示，关于该行磋商出(chū)售资产等(děng)战(zhàn)略选项的媒(méi)体(tǐ)报道“绝对失实”。此(cǐ)后(hòu)，该行股价跌幅收窄到40％以内(nèi)。西太平洋合众银行跌幅收窄到(dào)50％以内。

　　另一家让地区银行危机火上浇油的第(dì)一地(dì)平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截(jié)至美股收盘(pán)，道琼(qióng)斯指数下(xià)跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综合指(zhǐ)数下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性(xìng)银行股(gǔ)重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太(tài)平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯(sī)西部银(yín)行收跌38％，第一地(dì)平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美国参议(yì)院(yuàn)银行委(wěi)员(yuán)会就近期大(dà)型银行倒闭事件举行听证会。会上，银行(xíng)监管专家表示，管(guǎn)理不善是导(dǎo)致破产的主要原因。美国商(shāng)会副(fù)主席(xí)托马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银行、签(qiān)名银行和(hé)第一共(gòng)和银行有(yǒu)非常独特的商业(yè)模(mó)式，硅谷银行(xíng)专注于(yú)资本密集型的科(kē)技以及(jí)生物医学(xué)初创企业；第一共和银行集中于财富管理(lǐ)；而签名银行则有大量的数字资产风险。在(zài)听证会上(shàng)，专家们明确将(jiāng)最(zuì)近(jìn)银行倒(dào)闭潮(cháo)归(guī)咎于行政管理不(bù)善，同时他(tā)们担心银行倒(dào)闭会将美国经济拖入衰(shuāi)退。专(zhuān)家和议员们(men)也表示(shì)，美联储存在监管失(shī)误。

　　据(jù)外(wài)媒援引知情人士周四(sì)报道，美国联邦和(hé)州政府官员正在评估(gū)近(jìn)几天银行股大幅(fú)波动背后存在“市(shì)场(chǎng)操纵(zòng)”的(de)可(kě)能性，白宫方(fāng)面也(yě)表示(shì)将监控“健康(kāng)银行面临的做(zuò)空(kōng)压力(lì)”。美股地区银行(xíng)股本周大幅下跌(diē)，西太(tài)平(píng)洋合众银行(xíng)累(lèi)跌近70％。根据分析公司Ortex的(de)数(shù)据，做空者仅在周四就通过做(zuò)空某些地区银行获利3.789亿美元(yuán)。消息(xī)人士称(chēng)，鉴于地区(qū)银行基本面强劲且(qiě)资本充足，近几(jǐ)日(rì)，做空(kōng)活动(dòng)增(zēng)加和(hé)股市波动已(yǐ)引起(qǐ)官员及(jí)监管(guǎn)机构越(yuè)来越多的关注(zhù)。

　　据(jù)盖洛普民调显示，在美国(guó)银行(xíng)体系(xì)动荡之际，近(jìn)一半的美国人(rén)担心他们在银行(xíng)或(huò)其他(tā)金(jīn)融机构账(zhàng)户(hù)上(shàng)的钱的安全。总(zǒng)共有48％的美(měi)国成年(nián)人表示他们(men)担(dān)心自己的钱(qián)，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些(xiē)最新数据与2008年雷(léi)曼兄弟破产后不久的数(shù)据相(xiāng)似。当时有45％的美国成年(nián)人表示(shì)，他(tā)们非常(cháng)或(huò)中度担心自(zì)己资(zī)金的安全。尽管盖洛(luò)普并未(wèi)在银行(xíng)业(yè)较为平(píng)静(jìng)的(de)时期测(cè)量过(guò)这(zhè)一数据，但2008年(nián)12月(yuè)的数据(jù)显(xiǎn)示，在危机得到解决后，人(rén)们对存款安全的担忧(yōu)略有减少，这(zhè)表明对存款安全的(de)高度担(dān)忧可能并非(fēi)美国人的常态。

　　俄(é)罗斯两(liǎng)处石油化工厂遭无人机袭击(jī)

　　据塔斯社报道，当地时间5月(yuè)4日凌(líng)晨，位于俄罗斯罗斯托夫(fū)州的诺(nuò)沃(wò)沙赫金斯基石化厂遭到一(yī)架无人机袭击(jī)，并引(yǐn)发了火灾。据介绍，一架无人机撞击了该工厂的在建厂房间连廊，随后发(fā)生爆炸并引(yǐn)发火灾(zāi)。

　　塔(tǎ)斯社当(dāng)天还报(bào)道称，另一(yī)处位于俄罗斯克拉斯(sī)诺达尔边疆区的伊里斯基炼油厂也遭无(wú)人机袭击，导致一储油罐发生火灾，总过火面积为400平方(fāng)米。

　　两起事件中均没有(yǒu)造(zào)成人(rén)员伤亡，火灾目前都已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲央行宣布(bù)加息(xī)25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货币政策会议，决定将欧元区三大关(guān)键利率均上调25个基点(diǎn)。主要再融资利(lì)率、边际借贷利率和存款机(jī)制利率从本月10日起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去年7月以料酒可以用白酒替代吗，料酒可以用白酒替代吗来已连续7次上(shàng)调关(guān)键利(lì)率，以期阻(zǔ)止通(tōng)胀。不(bù)过专家预计，要将通胀率降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近(jìn)日(rì)，受经济衰退担忧压(yā)制，外盘原油大幅下跌。受外盘原油大幅走低(dī)带动，内盘原油“五(wǔ)一”假期(qī)后跳空低开(kāi)，较(jiào)假(jiǎ)期前(qián)低开(kāi)43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美联储如期加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第10次加息(xī)，本轮已累计加息500个(gè)基点，这一(yī)区间仅略低于2008年大衰(shuāi)退前的(de)利率峰(fēng)值。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元(yuán)/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌超(chāo)7％，触及(jí)63.64美元/桶(tǒng)的日低，为2021年(nián)12月以来的最低水平；ICE布(bù)伦特原油7月合约上(shàng)涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷(fēn)纷表(biǎo)示，近(jìn)期原(yuán)油(yóu)暴跌主(zhǔ)要(yào)受到宏观避险情绪的影响，原(yuán)油市场自(zì)身基本面(miàn)变化不大(dà)。

　　“近期原(yuán)油(yóu)的(de)走势更多(duō)体现的是金融属性。一方面，美(měi)联储如期加息25个基(jī)点，市场对连(lián)续加息对经济造(zào)成(chéng)影响的担忧加剧(jù)；另一方面，近期(qī)美(měi)国再度出现破产(chǎn)银(yín)行，造成美国(guó)股市下滑，原油作为大(dà)宗商品代表受(shòu)到(dào)一定(dìng)冲(chōng)击(jī)。”齐盛期货(huò)能源化工组组(zǔ)长(zhǎng)于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高(gāo)健(jiàn)告诉期货日报记者，近期海外宏(hóng)观集中避险，主要还是与美国银行危机事件(jiàn)有关(guān)。另外，美国债务上(shàng)限问题仍未解(jiě)决，市(shì)场担(dān)心该(gāi)问题是另一个(gè)“雷”。美国白宫对(duì)此发布的一份评估文件(jiàn)警告(gào)称，如果不(bù)提高债务上限(xiàn)，美国经济将面临严重后果，在三种(zhǒng)预期情(qíng)形下，美国经济都(dōu)将进(jìn)入衰退期。

　　“宏(hóng)观(guān)层面再次(cì)进(jìn)入集中避险状态，对股市和商品等风险资产带来(lái)短期情绪冲击(jī)。”高健分(fēn)析称(chēng)，目(mù)前美(měi)国(guó)银(yín)行问题再次出现，叠加债务(wù)上限临(lín)期风险，宏(hóng)观层面(miàn)的不确定性较(jiào)大，主要风险在于当(dāng)前(qián)的宏观避险情绪是(shì)否有可能演化成趋势(shì)，即VIX指数是(shì)否会由日(rì)度级别(bié)演变成(chéng)周度级(jí)别的拉升行(xíng)情。如果这种情况(kuàng)出现，风险资产将会出现类似于2008年(nián)和2020年的走势(shì)。近期(qī)市场的关注(zhù)点集中在宏观情绪指标的跟踪上，重点观察美股和(hé)VIX指数的(de)进一步动向，侧重留意(yì)避险(xiǎn)情绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月(yuè)，美国(guó)Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值(zhí)53.5。海(hǎi)证(zhèng)期货(huò)能(néng)化分(fēn)析师郑梦琦表示，美(měi)国制造业、服务业以及综合PMI均低于预期，显示(shì)在利率上升和通(tōng)胀居高不(bù)下的(de)情(qíng)况下，美国(guó)经济(jì)难(nán)以获(huò)得动能。叠加美国就业市场招聘步(bù)伐放缓，劳动力市(shì)场逐渐降温，经济面临(lín)的风险正在上升。而在此次美联储议息(xī)会议(yì)上，鲍威(wēi)尔发言偏鹰派(pài)，称美联储致力于实现2％的通胀目(mù)标(biāo)，是否停止加息取(qǔ)决于数(shù)据。美联储将从通胀、就业、市场风险(xiǎn)三(sān)方(fāng)面(miàn)探索货(huò)币政策路径(jìng)，如果6月初(chū)之(zhī)前高利率带来的风险事(shì)件进(jìn)一步扩大，美联储或将终止当前紧(jǐn)缩政策，回归宽松。目(mù)前市场的关注点在于美联储是否会在接下来的议息(xī)会议中暂停加息，以(yǐ)及降息(xī)开启的时间(jiān)和节奏。

　　值(zhí)得注意的是，近期(qī)原油盘面(miàn)连续大跌的情况(kuàng)与3月(yuè)中旬的走(zǒu)势类似，甚至驱动上也有较高的相似性(xìng)。高(gāo)健表示，共(gòng)同点是在银行业危机的背景下(xià)，宏观(guān)避险情(qíng)绪升温引发盘面快速下跌。不同点有两个：一是此次宏观避险还有一(yī)部分(fēn)债务(wù)上限的加成；二是当(dāng)前(qián)原油基本面状态要好于3月。综合来看，3月中(zhōng)旬原(yuán)油盘面(miàn)的(de)走势(shì)，对此轮原油大跌有较高的参(cān)考性(xìng)。3月下(xià)旬原油止跌(diē)回升，驱动因(yīn)素是VIX指数短(duǎn)线高(gāo)位筑顶后回落，盘面(miàn)上的(de)表现(xiàn)是(shì)连续(xù)收出长下影线。因此，近(jìn)期原油盘(pán)面也(yě)要(yào)重点留意是(shì)否会重现以上(shàng)两(liǎng)点变化。

　　于(yú)芃森分(fēn)析(xī)称(chēng)，从基(jī)本面(miàn)看，短期原油(yóu)尚不具备持(chí)续大幅下(xià)滑(huá)的基础。本(běn)周美国(guó)EIA原油库存(cún)减少(shǎo)约505万(wàn)桶，已经连续五周(zhōu)出现大(dà)幅(fú)减少，而美国即将进(jìn)入夏季用油高峰，市场预期需(xū)求将会(huì)逐步增加。OPEC+自5月1日(rì)起进入“自愿(yuàn)减(jiǎn)产”状态，以沙特为首(shǒu)的中东产(chǎn)油国为稳定油价(jià)进行(xíng)着各种努(nǔ)力(lì)，虽然实际落地情况仍需(xū)观察，但(dàn)整(zhěng)体上市场再度进入供(gōng)小于需状态。

　　展望(wàng)后市，郑梦(mèng)琦(qí)表示，随着超卖(mài)情绪的逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价(jià)，短期油价仍以弱势振荡为主，价格的突破上(shàng)行仍需其他利多(duō)因素指引。

　　高(gāo)健也(yě)认为，目前原油(yóu)还是振荡格(gé)局(jú)，价格向下逼近年内低点，短线观察(chá)前低(dī)的支撑力度。未来能否驱动原油破(pò)位向下，主(zhǔ)要看避险(xiǎn)情绪的持(chí)续(xù)蔓延情况，特(tè)别是VIX指数(shù)能否出现周线级(jí)别(bié)的行(xíng)情(qíng)。除此之外，原油暂时看不到实质性大(dà)利空。

　　在于芃森看来，美联储年内加息基本全(quán)部落地，后(hòu)期将不再(zài)存(cún)在加息(xī)对(duì)大宗商品压制的预期，情绪上将有一定缓(huǎn)和。但美(měi)联储连续大幅(fú)加息后对市场的(de)影(yǐng)响仍需一段时间观(guān)察，情绪的底部可(kě)能已经出(chū)现，但(dàn)市场的底部仍(réng)需要观察。基本面上，市场对经济(jì)衰退的担忧(yōu)仍未结束(shù)，需(xū)求会下(xià)降多少也尚未有明确的定论，但(dàn)用油旺季即将到来，短期(qī)内将会支撑油(yóu)价。“综(zōng)合来(lái)看，目前原油阶段性底(dǐ)部或已出(chū)现，将进入一段(duàn)时间的振荡。”

　　成本端拖累(lèi)沥青大幅下(xià)行

　　受原(yuán)油(yóu)下跌拖累，沥(lì)青期货假期后首个交(jiāo)易日(rì)大(dà)幅下(xià)行，BU2307合约最(zuì)大(dà)跌(diē)幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相较原油而(ér)言，沥青走势(shì)偏强。美国将(jiāng)与(yǔ)委(wěi)内(nèi)瑞拉石油有(yǒu)关(guān)的交易(yì)许(xǔ)可证延长至7月20日(rì)，稀释沥青分流至欧洲和美(měi)国的问题依然存在，沥青(qīng)原料(liào)供应减少(shǎo)，稀释沥(lì)青贴(tiē)水上(shàng)涨(zhǎng)，从(cóng)而(ér)减缓(huǎn)了成本(běn)端原油(yóu)价格下(xià)跌带来的冲击。

　　“4月沥青(qīng)供应(yīng)持续高位，对(duì)比往年(nián)同期数(shù)据，供应提前发力，叠加终端需(xū)求未有明显回暖，沥青(qīng)基本面有所走弱。”中信建投期货能化分析师董丹(dān)丹表示，进入5月，沥青(qīng)供应端总计划排产量(liàng)为285.0万(wàn)吨，环比下降3.19％，同(tóng)比(bǐ)增加57.5％，同比增幅(fú)明显，但(dàn)原料通关(guān)情况对沥(lì)青生产供应造成阶(jiē)段性扰(rǎo)动，部分无配额炼(liàn)厂沥青(qīng)生(shēng)产或(huò)受影响。

　　截(jié)至5月(yuè)4日(rì)当周，国内(nèi)沥(lì)青(qīng)产能(néng)利用率为32.1％，环比下(xià)降3.4个百分点；样本装置(zhì)检修量为(wèi)77.71万吨，环比增(zēng)加11.33万吨，增(zēng)幅(fú)48.56％；宁波科元(yuán)和(hé)广西东油恢(huī)复(fù)沥(lì)青生产，华北(běi)部分地炼(liàn)维持停产(chǎn)状态。

　　“整体来(lái)看，一季度(dù)受沥青生产利润较好影(yǐng)响，国内沥青(qīng)装置开(kāi)工率持续回(huí)升(shēng)，尽管近(jìn)期(qī)随着利润的(de)压(yā)缩，沥青装(zhuāng)置(zhì)检(jiǎn)修增加，但当前(qián)沥青供应仍处于相对偏(piān)高水平。”金信期货能(néng)化分析师汤剑林称，由(yóu)于(yú)沥青利润压缩(suō)限(xiàn)制生产(chǎn)积极性(xìng)，叠(dié)加原料(liào)稀(xī)释沥青短(duǎn)缺的问题持续，5月份国内沥(lì)青供应存(cún)在收缩预期(qī)，后续关(guān)注(zhù)国内炼厂排(pái)产计划。

　　需求(qiú)方(fāng)面，汤剑林表示，目前刚需仍处于(yú)季节(jié)性淡季(jì)，南(nán)方(fāng)开始(shǐ)进入雨季，需求回升偏(piān)慢，北方需求仍没有较好(hǎo)的表现。从下游行业的开工(gōng)率看(kàn)，道(dào)路需求表现偏(piān)弱(ruò)，防水需(xū)求(qiú)表现(xiàn)稍好但占比较小，整(zhěng)体需求(qiú)一(yī)般。5月份基建乐观预期仍在，且随(suí)着(zhe)气(qì)温的回升，道路施工项目(mù)逐渐启动，预计(jì)需求会继续(xù)回升(shēng)。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，他认(rèn)为，近期沥青价格波动的主要逻辑在于成(chéng)本端原油，短期(qī)供需端(duān)矛盾并不突(tū)出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风险事件以及衰退预(yù)期的(de)压力，预计(jì)原油仍(réng)维持弱势运行。在此背景(jǐng)下，沥青价格也(yě)难有较强的表(biǎo)现(xiàn)，短期(qī)仍跟随原(yuán)油偏弱运行。

　　董丹(dān)丹(dān)认(rèn)为(wèi)，当(dāng)下沥(lì)青估值处(chù)于偏(piān)低位，炼厂生产(chǎn)成(chéng)本(běn)下移，沥青(qīng)综合(hé)加工利润或将有(yǒu)所增长。另外，沥青总体库存持续累积(jī)，但仍处历史偏低水平(píng)，加之天气(qì)转暖，下游终(zhōng)端具备施工(gōng)条(tiáo)件，刚(gāng)需逐(zhú)渐回暖。短期沥(lì)青期价(jià)弱(ruò)势振荡，建议(yì)逢低做多(duō)裂解价(jià)差，中长(zhǎng)期需关注沥青原料供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节后首个交易(yì)日，聚酯链跌幅(fú)也(yě)很明显，PTA盘面(miàn)大幅下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较(jiào)假期(qī)前降(jiàng)5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元(yuán)/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加(jiā)工差突(tū)破670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下(xià)跌(diē)是(shì)PX调油需求(qiú)不及预期、PX海外开工率上升以(yǐ)及(jí)聚酯(zhǐ)开工率下降(jiàng)对PTA的负反馈造成(chéng)的。而假期期间宏观事件的扰动加大了(le)成本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大(dà)期货研究(jiū)院能化组组长谢雯告(gào)诉记者，由(yóu)于PTA期货跌幅扩(kuò)大(dà)，现(xiàn)货(huò)市场基(jī)差偏强，聚酯工厂(chǎng)买盘增(zēng)加。而且，因PX价格(gé)下跌，PTA加(jiā)工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现(xiàn)金流明显回升(shēng)，聚(jù)酯开(kāi)工(gōng)率改善，需求负(fù)反(fǎn)馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的(de)格局(jú)将慢慢发生改(gǎi)变，PX与石(shí)脑油价(jià)差进(jìn)入压(yā)缩阶(jiē)段。董丹(dān)丹表(biǎo)示，3—4月(yuè)PX处于检修高峰，开工(gōng)率(lǜ)大(dà)幅(fú)下滑，5月(yuè)PX检(jiǎn)修装置将逐步重(zhòng)启，全(quán)亚洲(zhōu)PX的开工率将从4月中下旬的低点65％升至73％，国(guó)内开工率(lǜ)将提(tí)升10个百分点。同时，全球汽油(yóu)裂解价差(chà)开始回落，芳烃调油需求也(yě)不再有增(zēng)量。PX与(yǔ)石脑(nǎo)油(yóu料酒可以用白酒替代吗，料酒可以用白酒替代吗)价差在4月时高达470美(měi)元/吨，盈亏(kuī)平(píng)衡线为(wèi)250美元(yuán)/吨，考虑到年(nián)内有三套共计820万吨新装置（产(chǎn)能占国内比(bǐ)重为20％）投产(chǎn)，PX估值将有(yǒu)一个向下压缩(suō)的过程(chéng)。

　　“值得(dé)注(zhù)意的是，虽(suī)然5月新疆中泰、恒力石(shí)化等有(yǒu)检修计划，但由于高加工差下装置开工较(jiào)为积极，实际检(jiǎn)修力(lì)度有待(dài)观(guān)察(chá)。而且(qiě)，亚东石化(huà)和英力士重启提负(fù)，桐昆新产能(néng)释放(fàng)，供应有小幅增加预期，叠加聚(jù)酯负荷(hé)降至84.3％附近(jìn)，PTA社会库(kù)存从180万(wàn)吨回升至198万吨附近，预计5月供需(xū)依然偏松。”福能期货(huò)能化分析师唐(táng)咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦还表示，目前来(lái)看调油驱动稍(shāo)显(xiǎn)不(bù)足，美国汽(qì)油库存进(jìn)入4月后去(qù)化力度放(fàng)缓，甚至(zhì)出现小幅累积，而且从年初开(kāi)始(shǐ)，韩(hán)国就有甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运(yùn)往美国，存(cún)在提前备货行为。同(tóng)时，PXN维(wéi)持在440美元(yuán)/吨的偏高水平，有助于(yú)带动部(bù)分装置开工，且随(suí)着(zhe)集中检修将进入(rù)尾声，预(yù)计5月底负荷或升至74％附(fù)近，PX供应将有(yǒu)所恢复。

　　展望(wàng)后市，谢雯分析称，由于(yú)亚洲多套PX装置检修期(qī)结束，PX开工率回(huí)升明显，而国内部分PX装置负荷处于上(shàng)升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油需求不及预期，当前美湾芳(fāng)烃(tīng)库存较高，需(xū)求饱和，抑制(zhì)芳烃美亚价(jià)差进一步扩大，PX价格(gé)或有(yǒu)所承(chéng)压。PTA在(zài)成(chéng)本拖(tuō)累下价格走势偏弱。后续需关注原油(yóu)价格企稳情况及调油(yóu)逻辑在汽(qì)油(yóu)需求旺季(jì)是否实(shí)质(zhì)发生(shēng)。若原油价(jià)格(gé)企稳、调油需求再起(qǐ)，在聚酯(zhǐ)开工(gōng)率有改善(shàn)预(yù)期(qī)的前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董(dǒng)丹丹认为，原油下跌和聚酯端开工下滑的利空可能会慢(màn)慢发生(shēng)改变，例如5月4日国内开盘后油价已经企稳(wěn)，5月4日当周聚酯下游(yóu)的织造、加弹(dàn)开(kāi)工(gōng)率(lǜ)也出现了周度回升的态势。最(zuì)大的(de)利空因素在于PX与石(shí)脑油价差的压缩，目前两者价差仍高达435美元/吨(dūn)，PX供应增加将导致趋势延续。从价格(gé)走势看(kàn)，也很可能演(yǎn)绎出(chū)PX、PTA近月合约跌势开(kāi)始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓的走势。

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