5月10日(rì)，有消息称部分银行(xíng)相关部门收到《关于调(diào)整协定存款及通(tōng)知存款自(zì)律上限(xiàn)的通知》，四大国有银行(xíng)协定存款(kuǎn)和通(tōng)知存款自律上限(xiàn)的(de)下(xià)调幅(fú)度为30BP，其它金融机构下调50BP，调整自2023年(nián)5月15日(rì)起执行。本(běn)次拟下调中(zhōng)协定存(cún)款更多是对(duì)公(gōng)业务(wù)，而通知存款则集中于短期存款。

　　就本次协定存款及(jí)通知(zhī)存款(kuǎn)自(zì)律上限拟下调的背景、影响，后续货币(bì)政策走向等，记者采(cǎi)访(fǎng)了招商(shāng)基金研(yán)究(jiū)部首席经(jīng)济学家李湛、长城基金总经理助理兼现金管(guǎn)理部(bù)总经理邹德(dé)立(lì)、鹏扬基金固(gù)定收(shōu)益副总监兼鹏扬利泽基金经理陈钟闻、平(píng)安(ān)基金(jīn)、光(guāng)大保(bǎo)德信基金、德(dé)邦基金(jīn)等公募基金公司及投研人(rén)士。

　　在业内看(kàn)来，本轮调(diào)降更多是出于推进利(lì)率(lǜ)市场(chǎng)化(huà)改革深化大背景的(de)考虑。对银行(xíng)而言，存款利率下调有助于减(jiǎn)少存款定价的无序竞争，降低银行负(fù)债成本；同(tóng)时本次降息(xī)有(yǒu)助于促进投资、消费，也被看(kàn)作(zuò)是(shì)促(cù)进宏观经济复苏的表现。

　　长期来(lái)看，存款利率下行仍是大势所(suǒ)趋。2023年经济有所(suǒ)复苏(sū)，进一步降(jiàng)低(dī)贷(dài)款利率的紧迫性不(bù)高(gāo)，但银行普遍以量补价，使得(dé)贷(dài)款价格(gé)战激烈，贷款利率(lǜ)很难(nán)上行。预计下半年货(huò)币(bì)政策不会(huì)出现急转弯，延续稳健货币政策基调。

　　延续银行存款利率调(diào)降的趋(qū)势(shì)

　　中(zhōng)国基金报(bào)记者(zhě)：四大国有银行为何(hé)下调协(xié)定存款及通知(zhī)存款自律上限？

　　李湛：我们认为(wèi)，当前调降更多(duō)是(shì)出于推(tuī)进利(lì)率市(shì)场化改(gǎi)革深化大背景(jǐng)的考虑。2022年4月，央行指导利率自律机制(zhì)建立了存款利(lì)率市(shì)场化调整机制(zhì)，自律机制成员(yuán)银行(xíng)参考以10年(nián)期(qī)国债收益率为代表的债券市场利(lì)率和以(yǐ)1年期(qī)LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存款利率水(shuǐ)平。

　　随后，国(guó)有大行去年9月下调存款利(lì)率，中(zhōng)小(xiǎo)银行陆续跟进下调存款利率。今年4月市场(chǎng)利率定(dìng)价自律机制发(fā)布《合(hé)格审慎评估(gū)实施(shī)办法（2023年修订版）》，在(zài)相关指标中引入了存款定价惩(chéng)罚(fá)措施。而此(cǐ)前4月部分中小银行、农商行存款(kuǎn)利(lì)率下调(diào)，5月5日(rì)浙商(shāng)、渤海、恒丰(fēng)三(sān)家股份(fèn)行(xíng)挂牌(pái)利率下调，均(jūn)是在利率(lǜ)市场(chǎng)化改革推进背(bèi)景下，银行出于自身经营考虑的(de)自(zì)发(fā)行为。

　　邹德立：银行近年息差不断下行。在资产端定价压力较大(dà)且存款(kuǎn)持续高增的情况(kuàng)下，压降(jiàng)存款成(chéng)本成为改善息差的重要手段。此外(wài)，2023年以来银行贷款向企业固定资产投资传导较弱(ruò)，下调协(xié)定存(cún)款及通(tōng)知存款自律上限(xiàn)有利于(yú)对公(gōng)客(kè)户留存的(de)活期资金投向实体(tǐ)经济。

　　经常对视会产生好感吗，异性经常对视会增加好感ng>陈(chén)钟(zhōng)闻：首先，近(jìn)年来市(shì)场利率整体(tǐ)下行，实体经济综合(hé)融资成本不断下(xià)降(jiàng)，银行资产端收益下降较为明显；第二，银(yín)行整体(tǐ)净(jìng)息(xī)差(chà)持(chí)续走低，银行利(lì)润空间(jiān)压缩明显(xiǎn)；第三(sān)，企业和居民风(fēng)险偏(piān)好大幅下降(jiàng)导(dǎo)致存款增长比较明显，存款市场供(gōng)需(xū)关系发生了(le)变化(huà)，降低了银(yín)行高(gāo)吸揽储的必要性；第四，协定(dìng)存款和通知存款介于活期与定期(qī)存款之(zhī)间(jiān)，自2022年(nián)存款自律机(jī)制对于(yú)活期存款与定(dìng)期存款利率进行了几轮调整，本次(cì)将协定存(cún)款(kuǎn)与通知存款自律(lǜ)上限(xiàn)下(xià)调(diào)也是要将存(cún)款产品线的调整进行统一，全面缓解银行(xíng)负债压力。

　　综合各项(xiàng)因素，银行从(cóng)自身经营情况考虑，顺应(yīng)市场趋势，通过自(zì)律机制协调(diào)调降负债成本(běn)，有利于提升银行放贷意(yì)愿，抑制资金(jīn)脱实(shí)向虚，更好的落实央(yāng)行宽信用的政策(cè)贯彻落实。

　　平安基金：中国的存(cún)款利率管控(kòng)为上限管控，贷款利率则为下限管控，近(jìn)年来贷(dài)款利率下限管控彻(chè)底(dǐ)取消。存款利率定价方(fāng)式的(de)改变也(yě)拉开序幕，2022年4月利率(lǜ)自律机制建立以来(lái)，4月和(hé)9月经历(lì)了两轮(lún)大规模(mó)存(cún)款利率下降，主(zhǔ)要是大(dà)行和(hé)股份行参与，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来的调整更多是延(yán)续(xù)去年9月这一轮存款利(lì)率下调，中小银行补充下调(diào)。

　　另外，考(kǎo)评制度(dù)由原(yuán)来的激励为主引入惩罚措施，加速了中小银行(xíng)存款利率补(bǔ)降的进度。就今年的(de)经济背景而(ér)言，疫后脉冲式复苏后经济边际走弱，经济修复存在(zài)波折。目(mù)前(qián)居民超额储蓄(xù)高(gāo)增，实体融资需求(qiú)有限，银行存(cún)款增加，降低存(cún)款利率(lǜ)可(kě)以引导减少信贷套利，助力经济增长。从银行(xíng)的角度，净息差不断压缩，银行经营压力增(zēng)大，调整存款成(chéng)本成为(wèi)改善息差的重要手段。

　　光(guāng)大保德信基金：下调协定(dìng)存(cún)款及通知存款(kuǎn)自(zì)律(lǜ)上限，主要影(yǐng)响(xiǎng)对公客户在(zài)商业(yè)银行的活期类存款收益，延续近(jìn)期银行存款利率调降的趋势。

　　一方面，有助于缓解商业银行(xíng)净息差收窄趋势，特(tè)别是(shì)中(zhōng)小行(xíng)高息(xī)揽储的成本压力；另一方面，有(yǒu)利于引导超(chāo)额储蓄(xù)向(xiàng)消费投资转(zhuǎn)化，符合“不搞大(dà)水漫灌”、“盘活存量资(zī)金”的定位。

　　德(dé)邦基金：存款利率机(jī)制创设(shè)以来(lái)，两轮(lún)利(lì)率调降都(dōu)集中在活期和定期存款(kuǎn)，实际上忽略了这(zhè)些介于活期和定期存款(kuǎn)之(zhī)间(jiān)的存款的利率调整，当下有必要一次性(xìng)调整(zhěng)通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)和协(xié)定存款利率上限(xiàn)，保证存款利(lì)率下调的有效性。银行一季(jì)度净息差水平均创(chuàng)历(lì)史(shǐ)新(xīn)低，上市银行(xíng)整体净息差(chà)由22年Q4的1.93％降(jiàng)至23年Q1的1.75％。因此通过存(cún)款利率下调可以有效降低(dī)银行(xíng)负债(zhài)成本，增厚息差，缓解银行经营压(yā)力。

　　存款利率下(xià)行仍是大势所趋

　　中国(guó)基金报：今年“降息潮”迭起(qǐ)，这是未来(lái)大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社融数据，居(jū)民贷款(kuǎn)偏弱(ruò)之(zhī)外，企业(yè)贷款也在边际转弱，但企业中长期贷款(kuǎn)同比多增(zēng)幅度较大(dà)。在这种背景下，MLF利率是否下调，还要进一步观察5-6月信贷(dài)情况。对于存款利率，2023年银行息(xī)差压力增大，控制存款成本成为当(dāng)务之急(jí)。中(zhōng)小(xiǎo)银(yín)行(xíng)或有动力持(chí)续主动下(xià)调存款利率。长期来看，存(cún)款利(lì)率下行仍是(shì)大势所趋。因(yīn)此(cǐ)银行降(jiàng)息潮可能仍聚(jù)焦于存款利率下调。

　　此外，广义(yì)上(shàng)的降息(xī)潮不(bù)仅仅(jǐn)集(jí)中在银(yín)行(xíng)领域(yù)。以地方(fāng)债(zhài)为例，2022年后广东、上海、经常对视会产生好感吗，异性经常对视会增加好感深圳(zhèn)、江(jiāng)苏、浙江等发达地区地(dì)方(fāng)债发(fā)行利差(chà)降至10Bp，未来仍可能(néng)下降至5Bp。同理(lǐ)，对于资质较好的(de)发(fā)债主体，其信用债收益率仍有下行趋(qū)势和空间。

　　陈(chén)钟闻(wén)：首先，利率的方向仍是由实体经(jīng)济资金供需决定的，而央行的政策利(lì)率、基(jī)准(zhǔn)利率在一(yī)方面要合适(shì)顺应市(shì)场环境，一方面(miàn)也代表着(zhe)政策意(yì)愿(yuàn)强调信号意义的作用。今年(nián)是真正疫后复(fù)苏的第(dì)一年，我们仍(réng)面临内生动力不强(qiáng)需求不(bù)足的情况，央行(xíng)已经通过降准以及结构性货币政策等多项举措给予了实体经(jīng)济所需的一定的资金投(tóu)放(fàng)支(zhī)持，有效降低了(le)实体综合(hé)融资成(chéng)本，后(hòu)续需要财(cái)政政策产业(yè)政策等配套(tào)政策继续激活内生(shēng)动力扭(niǔ)转预期。

　　当前央行需要观察跟踪经(jīng)济运(yùn)行情况，短期调(diào)整(zhěng)政策利率的概(gài)率不大(dà)，但仍(réng)会维持资金合(hé)理充裕的环境，故从银行资产端的角度来(lái)讲，贷款利率或仍维持(chí)低(dī)位，后续是否进(jìn)一步下调要看实(shí)体经济复苏的情况。银行负债端，存款基(jī)准(zhǔn)利率下调的(de)概率不大，而(ér)存(cún)款利率上限(xiàn)的调整空间仍存在，而是否进一步下(xià)调要(yào)看银行自身经营需要。

　　光大(dà)保德信基金：2022年4月，人民(mín)银行指导(dǎo)利率自(zì)律(lǜ)机制(zhì)建(jiàn)立了存款利率市场(chǎng)化调整机制，自律机制成员银行(xíng)参考以(yǐ)10年期国债收(shōu)益率为代表的(de)债券(quàn)市场利率(lǜ)和以1年(nián)期LPR为代表的贷款市(shì)场利(lì)率(lǜ)，合(hé)理调整存款利率水平。在存款(kuǎn)利(lì)率市场化调(diào)整(zhěng)机制作用下，2022年4月、2022年8月大行分别下调存款利率。

　　2023年4月(yuè)，《合(hé)格(gé)审慎评(píng)估实施办法（2023年修(xiū)订版(bǎn)）》新增存款利(lì)率市场化定价情况(kuàng)作(zuò)为合格审慎评估的(de)扣分项，引发(fā)中小银行跟(gēn)随调降存款利(lì)率。我们认为，通过存款利率(lǜ)下行，稳定商业银(yín)行净息差进而保(bǎo)持贷(dài)款利率维持低(dī)位或继(jì)续下行，最终有利于社会融资成本下行。

　　德邦基(jī)金：从日(rì)前(qián)公布的(de)金融(róng)数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边际(jì)弱修复(fù)趋势或仍在(zài)。近期国债利率持续(xù)下行，银(yín)行间利率(lǜ)下(xià)行，叠加银行存款定价下调，4月(yuè)社融信(xìn)贷低于(yú)预期(qī)，国内降(jiàng)息预期(qī)被进一步强化。海外来看，全(quán)球(qiú)经济进入(rù)衰(shuāi)退周期，加息周(zhōu)期基本结(jié)束，后续(xù)有望逐步迎(yíng)来降息高峰。

　　平安基金(jīn)：目前，我国国有大型商业银行和股份制(zhì)商业(yè)银行(xíng)的(de)定期(qī)存款(kuǎn)利率(lǜ)已告别“3时代”。压降存款(kuǎn)成本仍是(shì)大势(shì)所趋。一方面，银行仍有净息差(chà)压力，22Q4 新发放贷款加权平(píng)均利(lì)率较(jiào)18Q1下降182BP，银(yín)行息差压力加剧明显，监管层面有动(dòng)力去(qù)持续推动存款利率下降(jiàng)，来保障银行合理(lǐ)利(lì)差范围，增加(jiā)银行信(xìn)贷(dài)投放的动(dòng)力。

　　另一方面(miàn)，居(jū)民避险(xiǎn)需求仍在(zài)，存款持(chí)续高增，在揽储压力(lì)不大的基础(chǔ)上，银行自身也有(yǒu)动力去下(xià)调存(cún)款定价(jià)来(lái)保障利差。

　　缓解银行负(fù)债(zhài)及(jí)经营压力(lì)

　　中国基(jī)金(jīn)报：协定存款、通(tōng)知存款利率(lǜ)自律上(shàng)限调整(zhěng)，将有(yǒu)哪(nǎ)些政策传导(dǎo)效果？

　　德(dé)邦基金：一方面银行息差压力大是普遍(biàn)现象，此次(cì)政策调整有望带动中小(xiǎo)银行(xíng)主动(dòng)跟随下调存款利率(lǜ)。另一方(fāng)面，由于此前经济(jì)下行影(yǐng)响，投资(zī)者悲观预(yù)期(qī)被放大，大量(liàng)资金集中在银行(xíng)存款端，此次存款利率下调(diào)也有望(wàng)带(dài)动存(cún)款资金(jīn)的释放，盘活(huó)市场(chǎng)流动性。

　　李湛：本次调降通知释放了以下信号(hào)：①减轻银行息差压力(lì)。本(běn)次下调将(jiāng)引导银(yín)行的对公活期成(chéng)本下降，存款降价叠加资产端(duān)让利压力(lì)趋缓，银行息(xī)差(chà)、盈利将(jiāng)合(hé)理(lǐ)修(xiū)复，有利于增强银行内生资本补(bǔ)充能力；②减少企业及居(jū)民的短期存款意愿、促(cù)进企业投资、居民消费。

　　后续来看，本次下调对市场的影响集中在以下两点：①规范(fàn)银(yín)行(xíng)的协(xié)定存款(kuǎn)定价秩序，减少存款(kuǎn)定价的无序竞争(zhēng)。此前(qián)，部分中(zhōng)小(xiǎo)银行的协定存款和通知存款定价过(guò)高，会对(duì)遵守自律机制、定(dìng)价较低(dī)的银(yín)行产(chǎn)生揽储冲击。本(běn)次上限下调后会普遍降低中小行协(xié)定存款及通(tōng)知存款利率，减少中(zhōng)小银行间揽储恶意竞争(zhēng)，而(ér)对股(gǔ)份(fèn)行及国有(yǒu)大行(xíng)影响(xiǎng)较小。②长端(duān)利(lì)率下行(xíng)仍有空间(jiān)。市场降息预(yù)期升温，但大概(gài)率落空。

　　光大保德信(xìn)基金：下调(diào)协定存(cún)款(kuǎn)及通知存款自律(lǜ)上限，主要影响对公客户在商业银行的活期类存款(kuǎn)收益，使得对公客户活期(qī)存(cún)款收益向对私客(kè)户看齐，一方(fāng)面(miàn)有助(zhù)于缓解商(shāng)业银行净息差收窄趋势，另一方(fāng)面有利于引导(dǎo)超额(é)储(chǔ)蓄(xù)向(xiàng)消(xiāo)费(fèi)投资转化。

　　邹德(dé)立：对于银行，存款利(lì)率自律上限调整降(jiàng)低了(le)银行负债成(chéng)本(běn)，目前(qián)上市银行协定存款占总存款的(de)比重在13％左右，重新规定协定利率上限后，预计行业(yè)资金成本可以缓释3-4bp左右(yòu)。另一方面可以(yǐ)限制(zhì)高息揽储(chǔ)，规范行业竞争，特(tè)别是(shì)降低银行对(duì)公活期存款成本压力，减(jiǎn)轻银行负债及经(jīng)营压力。此外，银行负债端成本的下降使(shǐ)得银(yín)行盈利(lì)能力增(zēng)强(qiáng)，进一步打开了资产端收益(yì)率下行(xíng)的空间，或带动(dòng)债券收益(yì)率(lǜ)不断下行。

　　并非降息(xī)的确定(dìng)性信号

　　中国基金报：未来存款利率(lǜ)是否还有(yǒu)进一(yī)步下降的(de)空间(jiān)？对股债市场有(yǒu)何(hé)影响？

　　光大保德信基金：近(jìn)年来(lái)，贷款和存(cún)款利率的非(fēi)对称下行使(shǐ)得商业银(yín)行净息(xī)差(chà)已逼近1.8％的监管下限，经营(yíng)压力(lì)倒逼存(cún)款(kuǎn)利率有进一步(bù)调降的预期。一(yī)方(fāng)面(miàn)，为支持实体经济(jì)，政(zhèng)策导向下(xià)贷款加权(quán)平均利率创(chuàng)有(yǒu)统(tǒng)计以来新(xīn)低，2022年12月(yuè)金(jīn)融机构人民币贷(dài)款加权平均利(lì)率(lǜ)较(jiào)2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面，各(gè)行在存(cún)款市场上的竞争类似(shì)“非零和博(bó)弈(yì)”，“存款立(lì)行”和存款市场(chǎng)份额(é)考核压力(lì)使得各(gè)行下调存款利(lì)率(lǜ)动力不足，同样2020年以来上市银(yín)行(xíng)存(cún)量存款平(píng)均(jūn)成本率基本持平。贷款和存款利率的非对称下行(xíng)作(zuò)用下，2022年12月商(shāng)业(yè)银行(xíng)净息差缩小至1.91％，已经逼近《合格(gé)审慎评估实施办法（2023年修订版）》规(guī)定的合格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降低(dī)全社会无风险收益率，利(lì)多永续(xù)经(jīng)营性质的票息(xī)资产，比如利率债、稳定股息(xī)率的央(yāng)企等(děng)。

　　邹(zōu)德立：存款利率(lǜ)仍然(rán)有(yǒu)下降的趋势和空(kōng)间(jiān)。从银行(xíng)角度，2018年以来(lái)由于(yú)存款定(dìng)期化，活(huó)期存款占比明显(xiǎn)下降，存(cún)款付息率有所(suǒ)抬升，与此同时，贷款收益率大幅下行，大幅加剧了银行息差压力，这使得(dé)控(kòng)制存款(kuǎn)成本尤为(wèi)重要。

　　此外，从政策角度(dù)，居民超额储蓄高增、企业(yè)存款提升、消费复苏较慢(màn)，监管层面有动(dòng)力去持续(xù)推(tuī)动存款利率(lǜ)下降，促进存(cún)款流向消(xiāo)费(fèi)和(hé)实际投资。短期看，存(cún)款利(lì)率下调带(dài)动流动性继(jì)续(xù)进入债市，中短(duǎn)期利率，特别是中(zhōng)短期信(xìn)用债利率仍(réng)有下(xià)行空间。如果经济(jì)复(fù)苏较强，流(liú)动性(xìng)也有可能进(jìn)入股市(shì)，利好(hǎo)权益资产。

　　德邦基金：2023年经(jīng)济有所复(fù)苏，进一步降低(dī)贷(dài)款利率的紧迫性不高。但银行普遍以量补价，使得贷(dài)款价格战激烈，贷款利率很难上(shàng)行。考虑到存量(liàng)贷款重定价等影响，2023年银行息差压力增大，中小银行或有动力主动跟进(jìn)下调存(cún)款(kuǎn)利率。长期来(lái)看，有望带动存款利率整体(tǐ)下行。现实中，存款利率降低(dī)有(yǒu)助于压(yā)低全社会利(lì)率水平，利好债券(quàn)，同时(shí)股票市场中，对(duì)流动性(xìng)敏感的股票(piào)也(yě)将因此受益(yì)。

　　李湛：从本次(cì)降息释(shì)放的信号来看，是否意(yì)味着货币政策进一步宽(kuān)松？货币(bì)政(zhèng)策充裕延续，但解读为边际再(zài)宽松(sōng)为时尚早。2022年四(sì)季度(dù)货币(bì)政策执行报告以(yǐ)及2023年一(yī)季度(dù)货政例会均(jūn)表明(míng)当(dāng)前货(huò)币(bì)政策(cè)基调未变，“精准有力”仍是第一要求，而(ér)在此基础上强调(diào)“着力(lì)支(zhī)持扩大内需(xū)，为实(shí)体经(jīng)济提供更有(yǒu)力支持”。

　　本(běn)次调降意(yì)味(wèi)着当前长端利率(lǜ)仍有下(xià)行空间，但这一调降是针对银(yín)行(xíng)协定存(cún)款及(jí)通(tōng)知存款利率自律(lǜ)上限，而(ér)非(fēi)直接调降(jiàng)挂牌存款利率，存款利率(lǜ)下调并不等于政策(cè)利率就必须进行对等下调，市场不应视(shì)为(wèi)降(jiàng)息的确定性(xìng)信号。

　　兼顾考量收益性(xìng)、流(liú)动性以及安(ān)全性

　　中国基(jī)金报(bào)：当(dāng)前利率环境下，普通投(tóu)资者应该如何守住自己的钱袋(dài)子(zi)？你有什么(me)建议？

　　邹德(dé)立：普通投资者的投资工具应该兼(jiān)顾考量收益性(xìng)、流动(dòng)性以及(jí)安全性。在(zài)存款利(lì)率下降的背景下，短债基(jī)金以及(jí)其他固收(shōu)类基金在具一定流动性的同时，相较活期存款(kuǎn)和相(xiāng)当(dāng)部分的银(yín)行理(lǐ)财产(chǎn)品，具有(yǒu)一定的超额收益(yì)，是风险偏好较低和风险(xiǎn)偏好适中投(tóu)资者的(de)合适投(tóu)资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债(zhài)券(quàn)市场利(lì)率整(zhěng)体下行，4月以来下行加速(sù)，当前无(wú)论(lùn)从绝对利(lì)率水平还(hái)是从(cóng)信用利差，都回(huí)到了较低历史分(fēn)位数(shù)水平，虽然(rán)债市多头环境仍未改变，但(dàn)一致预期导致行情(qíng)走的比(bǐ)较迅(xùn)速，市场进一步盈利空间被压缩，若看不(bù)到(dào)央行(xíng)货币政(zhèng)策增量政策，后续或进(jìn)入震荡环境，而(ér)存量博(bó)弈交易下也(yě)可能会放大市场波(bō)动。

　　对(duì)于普通投资者来说，在这样的(de)环境下尽量(liàng)选择(zé)防守类型的(de)产品，规避市场波动，例如货(huò)币基金，而短债基金中要选择久期短流(liú)动性好、历(lì)史回撤(chè)控制好的产品。

　　德邦基金：随着经济高频数(shù)据的弱化(huà)趋(qū)势显现，且4月底(dǐ)政(zhèng)治局会议从(cóng)疫情后稳增长转向中(zhōng)长(zhǎng)期调结(jié)构，政策发力预期下降，市场对经(jīng)济的“弱复苏”预期(qī)进一步强(qiáng)化，因此(cǐ)股票市场也(yě)进入(rù)到“休整期”。在市(shì)场(chǎng)震荡休(xiū)整期，高(gāo)股息策略(lüè)往(wǎng)往跑(pǎo)赢(yíng)市场。因此在当前环境下，建(jiàn)议(yì)关注(zhù)行业估值水平较低(dī)，高股息的个股。

　　平安基金(jīn)：目前面临低利(lì)率环境(jìng)，需要我们识别金融陷阱，抵挡住金融陷阱的诱惑，比如面对收益率高达20％且能保本的所谓理财产(chǎn)品。对(duì)普通投资(zī)者(zhě)而言，如(rú)果不具备相(xiāng)关专业知识(shí)，可以(yǐ)选(xuǎn)择把投资理财交给(gěi)少(shǎo)数专业的人来做，让优秀的基金(jīn)经理管理自己的钱袋子。具备一定投资能力和(hé)风控能力的人(rén)士可通过理(lǐ)财和投资试(shì)图(tú)跑赢通胀，但前提条件是做好(hǎo)风(fēng)控，选择适合自己风险偏(piān)好(hǎo)的方向和(hé)标的。

　　光大保德信基金：随着存款利率下行，普通(tōng)投资者储蓄收益(yì)下(xià)降，为保持资金保值增(zēng)值(zhí)，投资者在(zài)评估(gū)自身(shēn)风险(xiǎn)承受能力后(hòu)可适当考虑公募货币基金、公(gōng)募中短经常对视会产生好感吗，异性经常对视会增加好感债(zhài)基金(jīn)、商(shāng)业银行现金(jīn)管理类产品(pǐn)等风险等(děng)级较低(dī)、支(zhī)取相(xiāng)对灵活的产品。

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