华(huá)尔街真是风云诡(guǐ)谲。

　　曾发百页报告做空印度首富(fù)阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然大波的美国新兴(xīng)做空机(jī)构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击(jī)，此次(cì)矛头(tóu)对(duì)准的是“华尔(ěr)街之狼(láng)”、著名亿万富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一出，伊坎旗下控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日(rì)周二收盘(pán)暴跌19.95％，创(chuàng)有史以来最大单日(rì)跌幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊(yī)坎个人身价，也一夜蒸发29亿美元（约200亿人民币）。根据福布(bù)斯榜(bǎng)单显示，截至收稿，伊坎个人身价为147亿美元，排名世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经济结构 “类似(shì)庞氏骗局”

　　兴登堡研(yán)究在(zài)报(bào)告(gào)中指(zhǐ)出(chū)，伊坎企业（IEP）正在运营(yíng) “类似庞氏骗局” 的经济(jì)结(jié)构。

　　兴(xīng)登堡研(yán)究表示，IEP利用来自新(xīn)投资者的资(zī)金向老(lǎo)投资者支付股息天女散花的姿势是怎样的，男女之间天女散花是什么意思(xī)。报(bào)告指出，简而(ér)言之，伊坎一直在使用从新投资者那(nà)里获得(dé)的资金向老投资(zī)者(zhě)支付股息。“这(zhè)种(zhǒng)类似(shì)庞氏(shì)骗(piàn)局的经济结(jié)构(gòu)只(zhǐ)有在新资金(jīn)愿意(yì)冒(mào)着(zhe)成为(wèi)最后一批'持有资金的(de)风(fēng)险的情况下才是可(kě)持续的”，报告说(shuō)道。

　　兴(xīng)登堡研究还在报告中称，IEP的56亿(yì)美元年终净资产价(jià)值被夸大(dà)了至少22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报告中表示(shì)，IEP的股票被高(gāo)估(gū)了75％以上，“天女散花的姿势是怎样的，男女之间天女散花是什么意思IEP的交易价(jià)格(gé)比上次报告(gào)的资产(chǎn)净值高出218％，远远高(gāo)于所(suǒ)有可比公司。”

　　报告指出，另一(yī)方(fāng)面，伊坎企业的(de)同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克(kè)曼(màn)（Bill Ackman）的潘兴广场控(kòng)股公(gōng)司(sī)，其(qí)交易价(jià)格均低于(yú)各自的资产净值。资产净(jìng)值是衡(héng)量基金业绩的关键(jiàn)指标(biāo)，衡量(liàng)基金(jīn)所持证券的市场价值。

　　兴登堡(bǎo)认(rèn)为(wèi)，推动IEP股(gǔ)票泡沫的是其15.8％的股息收益(yì)率(lǜ)，这是迄今为止美(měi)国大型股公司中(zhōng)最(zuì)高(gāo)的。兴登堡指责伊(yī)坎(kǎn)以股票(piào)而(ér)不是现金的形式发放股(gǔ)息(xī)，并让(ràng)伊坎(kǎn)企业出售新股，以满足股东的(de)支出(chū)，从而抬高了股息收益率(lǜ)。

　　兴登堡的报告(gào)还举(jǔ)例称，IEP在2022年12月将(jiāng)其Automotive Parts的(de)价值定(dìng)为(wèi)3.81亿(yì)美(měi)元，但一个月后，该部(bù)门的(de)一家重要子公司申请破产。

　　兴登堡还指责(zé)唯一(yī)一家跟(gēn)踪伊坎(kǎn)企业的大型投(tóu)行(xíng)Jefferies（杰富(fù)瑞(ruì)）与伊坎之间(jiān)的(de)关系密切。报告称，杰富瑞在其(qí)研(yán)究(jiū)中假设(shè)，即使在最坏(huài)的情(qíng)况下，伊坎的股息也将永久支付，同时还从安排IEP股票发售中获(huò)利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡(bǎo)的报告(gào)“自(zì)以为是(shì)”

　　这份做(zuò)空报告对伊坎来说是一个(gè)重(zhòng)大挑战(zhàn)。他也在报告刊登的几小时后发声反(fǎn)击。

　　伊坎(kǎn)在(zài)一(yī)份声(shēng)明中表示，兴登堡“自以(yǐ)为是”的报告旨在(zài)以(yǐ)牺(xī)牲IEP长期股东的利益为代价获取利润。伊坎(kǎn)表示(shì)：“我(wǒ)们坚持(chí)公开披露的信息(xī)，我们相信，从长期(qī)来看，IEP的(de)业绩(jì)将(jiāng)会像以往一样不言自明。”

　　伊坎表示(shì)，我们仍(réng)然(rán)相信(xìn)激进(jìn)主义是(shì)最好的投(tóu)资范例。“我过去25年的激进主义投资已经很(hěn)好地证明(míng)了(le)这一点。我们定期将我们的(de)维权原则付诸于我(wǒ)们的多数控(kòng)股公司以及(jí)我们投资部门持有(yǒu)的(de)少(shǎo)数股权，目前在(zài)14个上(shàng)市公司董事会中都(dōu)有(yǒu)代表。此外，我们坚信通(tōng)过对冲头寸来降低风险，尤(yóu)其是在我们今天(tiān)所处的市场中。”

　　伊(yī)坎的(de)公(gōng)司持(chí)有他在能(néng)源、汽车(chē)、食品包装、房地产和其他行业(yè)的各种(zhǒng)投(tóu)资。他是IEP的控股股(gǔ)东，持有85％的股份。

　　申明(míng)还指(zhǐ)出，报告中的说(shuō)法 “不会阻(zǔ)止IEP履行其(qí)对IEP的单(dān)位持有人和员(yuán)工的承诺”。

　　此外，股东(dōng)权益(yì)机构(gòu)也坐(zuò)不住(zhù)了(le)！股东(dōng)权益律所(suǒ)Johnson Fistel发表(biǎo)敦促亏(kuī)损(sǔn)的投资者就(jiù)兴登堡研(yán)究做空报告(gào)伸(shēn)出(chū)援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印度(dù)首(shǒu)富

　　兴登堡研(yán)究“一战(zhàn)成名”

　　回数兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究(jiū)的做空(kōng)实例，最出名(míng)的莫过于今年2月做空(kōng)印度首(shǒu)富的(de)阿达(dá)尼集团(tuán)了。兴登(dēng)堡研究百页的(de)做空报告使得前“亚洲首富(fù)”高塔(tǎ)姆·阿达尼跌下神(shén)坛，引发了外资纷纷从印(yìn)度股市撤离(lí)，更让印度总理莫(mò)迪受到(dào)反对派质疑。

　　根据当时美国(guó)全国公(gōng)共广播电台称，截至2023年2月6日，阿达尼集(jí)团市(shì)值(zhí)在短短(duǎn)10日内蒸(zhēng)发(fā)逾1000亿(yì)美元，集团的债券价格跌至(zhì)垃圾债水(shuǐ)平。阿达(dá)尼的(de)个人净(jìng)资产也缩水近500 亿美元。

　　那(nà)么，兴登堡研究究竟(jìng)什么来(lái)头？公开资料显示，兴登堡研究(jiū)公司成立于2017年，总部(bù)位于(yú)纽约(yuē)市。据兴登堡(bǎo)研(yán)究官网介绍，公司的主要(yào)业务(wù)包(bāo)括披露企业的(de)会计(jì)造假、管理问题、未公开关联交(jiāo)易、财报(bào)违规等。媒(méi)体(tǐ)统计显(xiǎn)示，从2020年至今(jīn)，兴登堡研究(jiū)公(gōng)司共对30家(jiā)公司(sī)发(fā)过难。他们雇(gù)佣金(jīn)融(róng)分析师(shī)、会计师(shī)和记(jì)者，来进行(xíng)调查。

　　兴登堡研究的创(chuàng)始？为(wèi)内(nèi)特·安(ān)德(dé)森（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的安德森来自中产家庭，曾(céng)在康涅狄格大学学习商科。 据其Linkedin资料(liào)，大学期间，他加(jiā)入了以色列的救护车急救部门(mén)，是拥有以色列(liè)证书的救护(hù)人员(yuán)。

　　公司官网显示，“兴登堡研究”这(zhè)个名字源于1937年在(zài)新泽西上空不幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视为完全可以避免的(de)人为灾难的缩(suō)影，”该公司的(de)网站上写道。

　　除了此次的IEP以及(jí)阿达尼集团，兴登堡研究也曾瞄准其他企(qǐ)业(yè)。2020年(nián)，兴登堡研(yán)究？份(fèn)69页的做(zuò)空报告(gào)，让市(shì)值(zhí)一度达到(dào)340亿(yì)美元(yuán)的“卡(kǎ)车界特斯拉”公司Nikola的创(chuàng)始(shǐ)人被迫辞职，美国司法部和(hé)证券(quàn)监管(guǎn)机构随后跟进调查，Nikola的创始(shǐ)人最终(zhōng)被判欺诈罪(zuì)成(chéng)立。

　　2021年(nián)3月(yuè)，兴登堡研究指控电动(dòng)汽车制造商Lordstown Motors伪造订(dìng)单并(bìng)在生产(chǎn)能力方面误导(dǎo)投资(zī)者。该公司的市(shì)值(zhí)一(yī)度(dù)超过50亿美(měi)元，如今已缩水至不到2.6亿(yì)美元，其股(gǔ)票(piào)在兴登堡研究做空报告公布后暴(bào)跌90％以(yǐ)上。

　　兴登堡研(yán)究还曾介入马斯克对推特的收(shōu)购案(àn)。在(zài)兴登堡研究宣布做空推特后，推(tuī)特的股价从49.80美元跌至(zhì)37.39美元，随(suí)后安德(dé)森宣布关(guān)闭(bì)做空(kōng)仓位(wèi)。去年7月中旬，当推特(tè)的(de)股(gǔ)价位于低点附近时(shí)，兴登堡研究宣(xuān)布转为做空推特，推特股价随即大涨约8％。

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