5月迎来开(kāi)门红，A股成交(jiāo)额连(lián)续20日保持在1万亿以上，市场(chǎng)对(duì)于人工智能、消费、新能源等板块看法分歧较(jiào)大(dà)，截至5月4日，已有多家券(quàn)商发布了5月金(jīn)股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒(méi)、银行关注(zhù)度提升(shēng)最(zuì)大

　　截至5月4日，15家券商(shāng)共计推荐了154只(zhǐ)金股，从行业来看，机(jī)械世上真有孙悟空存在吗，世界上有没有孙悟空设(shè)备行业板块暂(zàn)时是(shì)5月(yuè)机构(gòu)人气最高的板块，占比接近1成(chéng)，银行板块(kuài)罕(hǎn)见出现多只金(jīn)股，两者一定程度与中特估概念有所重(zhòng)叠(dié)。

　　而人工智能(néng)/TMT产业出现分化，传媒板块关(guān)注度提升最为明显，计算机板块关注度(dù)则(zé)快速下降(jiàng)，这(zhè)也与4月份(fèn)行情走势相(xiāng)互(hù)印证(zhèng)，传媒板块率先(xiān)突破(pò)，可能会成(chéng)为(wèi)AI概念笑(xiào)到最后(hòu)的那(nà)个(gè)。

　　此外，食品饮料、商贸零(líng)售的(de)关注(zhù)度也小幅回暖(nuǎn)，可能(néng)与淄博(bó)烧(shāo)烤和五一旅游市场(chǎng)的火(huǒ)爆有关。

　　从各家券商推荐的金股标的集中度来(lái)看，150多(duō)只金股中(zhōng)，有(yǒu)22只(zhǐ)金股同时被2家(jiā)及(jí)以上的机构(gòu)共同推(tuī)荐。其中三只(zhǐ)传(chuán)媒股同时获得(dé)3家以上机(jī)构推荐，分(fēn)别是三七互(hù)娱(yú)、腾讯控股(gǔ)和、恺英(yīng)网络。

　　传媒板块受关(guān)注(zhù)的逻(luó)辑也主(zhǔ)要是两(liǎng)点(diǎn)：1.底部复苏，2.版(bǎn)号放开后(hòu)，新产品(pǐn)（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾(gù)，小商(shāng)品城67%涨(zhǎng)幅(fú)登顶

　　回看4月(yuè)金股策略表现，东吴证券以(yǐ)12.58%收(shōu)益(yì)名列前(qián)茅，精测电子贡献(xiàn)其中绝大多数(shù)收益，海通(tōng)证券以(yǐ)12.42%的收益紧随其后。总体(tǐ)来看，34家(jiā)券(quàn)商(shāng)中仅11家(jiā)券商金股策(cè)略盈利，收(shōu)益(yì)中位数(shù)为-1.65%，各(gè)项(xiàng)成绩(jì)均不如近(jìn)几期，主(zhǔ)要与大盘(pán)行情的撕裂(liè)有关。

　　这(zhè)种(zhǒng)极端行(xíng)情的演绎体现在热(rè)门金股上则表(biǎo)现(xiàn)为“全军(jūn)覆(fù)没”，8只同时获得(dé)4家机构的金股(gǔ)中仅宁德时代涨(zhǎng)幅为正，腾(téng)讯控股、泸州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小(xiǎo)商(shāng)品城、精测电子涨幅(fú)超过60%，为4月涨(zhǎng)幅最高的(de)金(jīn)股。

　　三、5月行情怎么走(zǒu)？机构多数(shù)持(chí)保(bǎo)守看法

　　各大券商对(duì)五月份的投资(zī)方向做了(le)预判，综合多家观点，券商们(men)对五月(yuè)的大盘(pán)的看法比较保守，建议多看少动，推荐较多的行业是电气设备、消费(fèi)、医药、军工，对(duì)地产(chǎn)股的(de)走势机构(gòu)有分歧，区域规划、券商、沪(hù)港通、个股期权则(zé)因(yīn)有事件驱动所以(yǐ)有短期的(de)机会。

　　安信策(cè)略(lüè)阐述了美国股票投资(zī)的一个(gè)习(xí)语(yǔ)“Sell in May and go away”，描(miáo)述(shù)的是每年5月到(dào)10月(yuè)股票市场的相对弱势。这(zhè)有悖于现(xiàn)代投资理论，但又屡见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市(shì)场中，我(wǒ)们也发现了(le)明显的“Sell in May”现象。四年中(zhōng)仅2013年全A指数在(zài)5月出现上(shàng)涨，其(qí)他年份均现下(xià)跌。如果统计(jì)5、6两(liǎng)个月的市场表现，则四年均(jūn)报下跌，平(píng)均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示经(jīng)济的(de)微(wēi)刺激(包括重大项目(mù)的陆续推(tuī)出和开(kāi)工(gōng))不(bù)会停止;同时世上真有孙悟空存在吗，世界上有没有孙悟空，管理层(céng)对(duì)信(xìn)用风(fēng)险及资产价格风险(xiǎn)的容忍度正在(zài)降(jiàng)低，但在投资缺口(kǒu)重回下行通道(dào)、通(tōng)胀继(jì)续(xù)低(dī)位徘徊(huái)的经济周期格(gé)局(jú)下，只托(tuō)不(bù)举、定点发力的“微刺(cì)激”难以扭转(zhuǎn)市场(chǎng)有底无高度的现状。

　　申万策略认为市(shì)场依(yī)然维持震(zhèn)荡格(gé)局(jú)，长(zhǎng)期看二级(jí)市场估(gū)值(zhí)体系国际化(huà)是趋势，优质成长有望迎来深(shēn)蹲起跳的(de)机(jī)会，可以做一把(bǎ)反弹，国(guó)企改(gǎi)革红(hóng)利释放非常(cháng)值得期待。

　　招商策(cè)略判断在去杠杆的背景下，要么(me)减少负(fù)债，要(yào)么(me)增加资本，减负债会带(dài)来经济收缩(suō)压力，增资(zī)本会(huì)带来股(gǔ)票供给压力，市场尚未(wèi)走出这种(zhǒng)被动局面的影(yǐng)响(xiǎng)。PMI数据显示经济下行压力暂时有所缓和(hé)，但尚无法期望(wàng)经济会出现持(chí)续或者(zhě)大幅(fú)改(gǎi)善;资金利(lì)率(lǜ)的回落(luò)是衰退性的(de)，不意味(wèi)着流动性出现主动式改善;风险偏好受刚性兑付打破预期影(yǐng)响仍难以出(chū)现改善;IPO开(kāi)闸预期增加股票供给担忧。总(zǒng)体上仍维持(chí)二季度投(tóu)资策略观(guān)点，谨慎为(wèi)上，保(bǎo)持(chí)低仓位;相(xiāng)对来说，中盘股如医药、家电(diàn)、汽车(chē)、食(shí)品饮料等一线白马等业绩增长确定性(xìng)高、估值不(bù)高，可以有(yǒu)相(xiāng)对收益世上真有孙悟空存在吗，世界上有没有孙悟空。(关键词：医药、食(shí)品饮料等白马股)

　　海通策略(lüè)展望5月市场环境(jìng)，一些积极因素正出(chū)现，将给(gěi)市场带(dài)来一些阳光：(1)宏(hóng)观面(miàn)，政策底(dǐ)限思(sī)维仍在(zài)，悲(bēi)观预(yù)期(qī)或修正。(2)微观面，部分(fēn)龙头成长股业(yè)绩仍靓丽(lì)。(3)市场面，政策性、事件性亮(liàng)点(diǎn)望(wàng)提振市场情绪(xù)。从管理层(céng)的政策取向来看，短期打破概率偏(piān)低，震荡市特征没变。短期市场下跌后5月有(yǒu)些积极(jí)因素出现，建(jiàn)议备战回调后(hòu)的反(fǎn)弹。

　　中信策(cè)略分析称，首先，A股盈利增速下行确立，并将(jiāng)继续(xù);其次，前期(qī)小批多(duō)次的微刺激下，市场(chǎng)对(duì)短期经济预期偏乐观(guān)，而实际政策效果难以(yǐ)对冲来自房地产等(děng)领域带来的经济(jì)下行动能，基本面预期很有可能(néng)下(xià)修;再次，改革和结构调整依然是政策主要目标，政府不托底，政策不全面放松的情况(kuàng)下，房(fáng)地产(chǎn)风险(xiǎn)发酵，IPO重启对(duì)风险(xiǎn)偏(piān)好都有不利影响。监管部门的维稳(wěn)措施亦难以改(gǎi)变基本面弱平衡向下打破的趋(qū)势(shì)，5月份市场仍将继续维(wéi)持弱(ruò)势下跌格局。

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