30年(nián)“不败”的可转债信仰，突然(rán)之间(jiān)出现(xiàn)“断崖(yá)式(shì)”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特(tè)的可转债搜特转债今(jīn)天又(yòu)是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年(nián)可转债历史(shǐ)上从未有过(guò)如此低(dī)价可(kě)转债(zhài)，与此同时，各类低价转债接连雪崩。分析认为，资金开(kāi)始担心退市(shì)和违(wéi)约风险，纷纷出(chū)逃。

　　A股市场今天也继续(xù)不乐观，自(zì)周二盘中冲(chōng)高到3400点跳水之(zhī)后，市场(chǎng)持续回落(luò)，上(shàng)证指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和多数板块下跌，深证成指跌1.23％，创业板(bǎn)指数和科创(chuàng)50指(zhǐ)数也跌超1％。个股3790只(zhǐ)下跌，1209只(zhǐ)上涨，成(chéng)交额8481亿元，与前(qián)一(yī)日有(yǒu)所(suǒ)缩量。

　　行业板块方(fāng)面，此前最牛的传媒娱乐领跌，大跌超4％，互联(lián)网、建(jiàn)筑、有色等(děng)也跌超(chāo)3％；纺织(zhī)服(fú)装(zhuāng)、电力、旅游等行业逆(nì)势飘红(hóng)上涨。

　　不(bù)过北上资金却是逆势抄底，全天净买入13亿元。

　　两只转债面临(lín)退市

　　带崩(bēng)整个(gè)低价转(zhuǎn)债市(shì)场

　　30年没有过的可(kě)转债退市(shì)历史，在今年5月一下被打(dǎ)破，先是(shì)*ST蓝盾宣告公司和蓝(lán)盾转债被告知西安市城六区是哪几个要退(tuì)市，打破了30年来的(de)可转债没(méi)有出现正股和转债退市的历(lì)史。接(jiē)着(zhe)没(méi)几天，*ST搜(sōu)特(tè)锁定(dìng)面(miàn)值退市(shì)，搜特转债持续暴(bào)跌，第2只打(dǎ)破历史来得太快。蓝盾转债已停牌，而(ér)搜特转债还在交易。

　　退市危机之下，搜(sōu)特转债今日再度暴跌19.85％，收报(bào)31.66元，而昨日搜特转债(zhài)已经暴跌19.75％。持续(xù)上演断崖(yá)式暴跌，面值100元的(de)转债如今只剩31.66元。

　　搜(sōu)特转债的(de)正股*ST搜特(tè)还在一(yī)字跌停，最新收盘价0.56元(yuán)，触(chù)发(fā)面值(zhí)退市已没什么悬念(niàn)。

　　接连的退市(shì)情(qíng)形，以及可能面临的(de)违约。彻(chè)底带崩了整个低价转债，过去的双(shuāng)低策略似乎(hū)也不(bù)再(zài)奏效(xiào)。思创转债暴跌11％，而正股思创(chuàng)医惠(huì)只跌了2％，塞力转债(zhài)暴(bào)跌(diē)8.19％，而正股塞力医疗只跌(diē)了(le)0.21％；金诚转债、永吉转债等跌超6％。

　　如今又涌(yǒng)现(xiàn)大批价格跌破(pò)100元的低价转债，而一年前(qián)市(shì)场还在(zài)关注“消灭”100元以下可转债(zhài)，一度没有(yǒu)转(zhuǎn)债价格低于100元。如今是多只接(jiē)连闪崩(bēng)断崖下跌。

　　沪(hù)指(zhǐ)又跌破3300点(diǎn)

　　市场(chǎng)近期波动剧烈

　　上证指数周二在券(quàn)商、银行(xíng)等金(jīn)融股带(dài)动之下，一度(dù)冲上(shàng)3400点，而后快速跳(tiào)水。然后持续下行，今日又跌超1％，失守3300点，报(bào)3372点。早盘一度翻红后，市(shì)场(chǎng)持续(xù)走低(dī)。

　　有分析表示，近期市(shì)场波动加剧，资(zī)金分歧较(jiào)大(dà)。

　　华(huá)泰证券近日(rì)策略(lüè)点评表示，4月(yuè)新增(zēng)社融、新增信贷、M2同(tóng)比均低于Wind一致预期，一季(jì)度冲量明显+票据利率(lǜ)下行(xíng)，数(shù)据(jù)走(zǒu)弱在方向(xiàng)上不超预(yù)期，但(dàn)幅(fú)度较预期更大。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同比走高(gāo)，冷热不匀再现，居民中(zhōng)长贷(dài)在(zài)1Q脉冲式修复过后明(míng)显走弱，单月新增创历史新低(dī)，与地产销售西安市城六区是哪几个回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀(dāo)差微升，基数效应外，主(zhǔ)因C端新增(zēng)存款转(zhuǎn)负；3）私人(rén)部门中长贷仍在修复→全A非金(jīn)融企(qǐ)业盈利全年或拾级而上，但(dàn)从(cóng)M1-M2剪刀差及财报数据反映的制造业(yè)库(kù)存(cún)及产能周期位置看(kàn)，弹性或有限。金融数据再(zài)次印(yìn)证复(fù)苏成色需巩固，或提(tí)升政策(cè)加码“恢(huī)复(fù)和扩大需求”的(de)可能。

　　前海(hǎi)开源基(jī)金近日也表示，后续来(lái)看市场回(huí)落空间有限：

　　第一、4月出口仍超预(yù)期，外需仍有(yǒu)韧性。4月出(chū)口同比(bǐ)增长(zhǎng)8.5％，好于市场预期，除基数效(xiào)应外，欧美(měi)的韧性(xìng)与东(dōng)盟相对强劲的需(xū)求(qiú)均支撑了外需，内需同(tóng)样在修复(fù)下市场分子(zi)端边际向好。

　　第二(èr)、国内(nèi)外流(liú)动(dòng)性仍(réng)然偏好。国内看，4月政治局会议仍然(rán)强调稳增(zēng)长，应(yīng)对(duì)弱复苏下流(liú)动性大概率仍然(rán)维持宽松，同(tóng)样仍可能有增量政(zhèng)策出台，对市场(chǎng)均是呵(hē)护而(ér)非压力；海(hǎi)外西安市城六区是哪几个看，5月FOMC会议(yì)后市(shì)场基本已定价美(měi)联(lián)储本轮加息(xī)已至顶点，仍(réng)然存在区域银行风险隐患同(tóng)时(shí)通(tōng)胀仍在下行下，后续海外流动性难更紧，外资对国内(nèi)市场的流出(chū)压力不大。

　　总体来看，权(quán)重板块(kuài)内部的分化，热门板块交易性的波动是(shì)指数调整(zhěng)主因，但(dàn)在内(nèi)需修(xiū)复、外需韧性，且国内政策呵护(hù)延续、外资流出压力不大(dà)下市(shì)场(chǎng)无大(dà)风险，震荡修(xiū)复延(yán)续。

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