在华尔街经(jīng)济学家和央行官员(yuán)争(zhēng)论美国经济是(shì)否(fǒu)以及何时会陷入衰退之际，大(dà)型基金经理们并(bìng)没(méi)有坐(zuò)等(děng)答案揭晓(xiǎo)。

　　智通(tōng)财经(jīng)APP了解到，越来越多(duō)的专业选(xuǎn)股人士将(jiāng)资金从(cóng)银(yín)行等对经济敏感(gǎn)的股票中撤出，转而(ér)投(tóu)资公羽生结弦说为什么努力得不到回报，羽生结弦近视多少度e-height: 24px;'>羽生结弦说为什么努力得不到回报，羽生结弦近视多少度用事业和(hé)基本(běn)消费品等在经济(jì)低(dī)迷时(shí)期(qī)被视为具有弹(dàn)性的股票。

　　美国银行汇编的数据显(xiǎn)示，同时做多和做空的对冲基金已(yǐ)将其周期性(xìng)股票(piào)与防御性股票的(de)比例降(jiàng)至至少2012年以(yǐ)来的最低水平。对于只做多的基金(jīn)经理来(lái)说，他(tā)们对(duì)周期性(xìng)公(gōng)司(这些公司的命(mìng)运(yùn)取(qǔ)决于商(shāng)业周期的起伏)的相对(duì)敞口(kǒu)接近2008年以来的(de)最(zuì)低水平。

　　这一切都突显(xiǎn)了(le)主动投资领域(yù)的悲观(guān)情绪仍在加剧，尽管美股从去年10月低点反(fǎn)弹，增加了(le)5万亿美元(yuán)的市值(zhí)。

　　总而言之，以Savita Subramanian 为(wèi)首的美国银行策略师(shī)表(biǎo)示，主(zhǔ)动选股者(zhě)“为2009年式的衰退做(zuò)好了准备”。

　　周期股相对防御股的比例(lì)降至近(jìn)10年(nián)低点

　　最(zuì)近(jìn)对防御股的(de)偏好与去年不同，当时对衰退的担(dān)忧(yōu)蔓延，主动型基金(jīn)紧紧抓住周(zhōu)期(qī)股(gǔ)。这一立场表明，人们(men)相信美联储有能力通过积极的抗通(tōng)胀行(xíng)动实现软着陆。现在(zài)，这种乐观情(qíng)绪已经消(xiāo)散。

　　行业仓(cāng)位数据进一步证明，专(zhuān)业人士持续看(kàn)空股(gǔ)市(shì)。在(zài)美国银行4月(yuè)份对基金(jīn)经理的最新调查中，现(xiàn)金持有量保持在较高(gāo)水平，相对于(yú)股票(piào)，债券比2009年以来的任何时候都更(gèng)受(shòu)青(qīng)睐(lài)。

　　高(gāo)盛合伙人John Flood上周表示，在市场开始(shǐ)逃离时，只做多的基金(jīn)被迫成(chéng)为FOMO(害(hài)怕错(cuò)过)买家。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，选股者的谨慎态(tài)度(dù)与基(jī)于(yú)图表(biǎo)信号配置资产(chǎn)的计算(suàn)机驱动策略形成了鲜明对比。由于股市稳步上涨和市(shì)场(chǎng)波动性下降，趋势追踪基金和波动性目标基金等系统性资金管理公司(sī)近(jìn)几(jǐ)个月增加了股(gǔ)票持有量(liàng)。

　　德意志银行的(de)投资者(zhě)仓位模型最能说明这种(zhǒng)分歧立(lì)场。德意志银行(xíng)称，量(liàng)化基金继续抢购股票，而自由(yóu)裁量投资(zī)者的(de)敞口已降至一年(nián)区间的底部。

　　看空者(zhě)将 2023 年股市反弹的很大一部分归因于那些(xiē)对(duì)价格(gé)不敏(mǐn)感的(de)量(liàng)化投(tóu)资者，他们别无选择(zé)，只能(néng)在股(gǔ)价上涨(zhǎng)时(shí)买入(rù)股票。看空者还警(jǐng)告(gào)称，持续数(shù)月的股市反弹是不可持(chí)续的。由于标普500指(zhǐ)数(shù)几次突破4200点的尝试都以失败告终，缺乏动能可能会限制量化基金的需求。另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，新一轮的(de)抛(pāo)售可(kě)能会(huì)促(cù)使量化基金改(gǎi)变路(lù)线，并退出股市。

　　好于(yú)预期(qī)的经济数据和企(qǐ)业财报也提振股市。尽管各(gè)公司在本财报季的业绩超(chāo)出预期(qī)，但目(mù)前(qián)来看，这还(hái)不足以让美国企业(yè)重回(huí)增长(zhǎng)轨道。就连美联储官员也预测今(jīn)年晚些时(shí)候会出现“温和衰退”。

　　不过，美(měi)国(guó)银(yín)行的(de)Subramanian表示，以(yǐ)史为(wèi)鉴，过早地(dì)为经(jīng)济衰(shuāi)退做(zuò)准备而采取防(fáng)御措施，最终可能(néng)会(huì)付(fù)出高(gāo)昂的代价。

　　Subramanian发现(xiàn)10羽生结弦说为什么努力得不到回报，羽生结弦近视多少度个最具周期性的(de)行(xíng)业往往在衰(shuāi)退前(qián)的6个月内(nèi)表现优异。直到真正的经济衰(shuāi)退到来，防御性股票才开始大(dà)放异彩，尽管它们(men)的领(lǐng)先地位通(tōng)常会在(zài)下行周期(qī)结束前逆转。

　　美(měi)国银行的经济学家预计(jì)，美国经济衰退将从第三季度开(kāi)始。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 羽生结弦说为什么努力得不到回报，羽生结弦近视多少度