美东时间周三，美联储发布(bù)的最新会议纪要(yào)显示(shì)，美(měi)联储官员在本月的会议(yì)上(shàng)一(yī)致同意加息25个基点，但在(zài)是否有(yǒu)必要进一步加息的问题上(shàng)存在明显分歧(qí)，更多官(guān)员暗示他(tā)们准备暂停加(jiā)息。

　　纪要显(xiǎn)示：“几位(wèi)与会(huì)者指出，如果经(jīng)济发展与他们目(mù)前的(de)预(yù)期一致，那么在这(zhè)次会议(yì)之后可能没有必(bì)要进一步收紧政(zhèng)策。”他们(men)预期美(měi)国经济增长将放缓，这将(jiāng)消除进(jìn)一步收紧货币政策的必要性。

　　其(qí)他部分(fēn)与(yǔ)会者认(rèn)为“在未来的会议(yì)上可能有必要进一步收紧政策(cè)”，因为他们预计(jì)“将通胀恢复(fù)到2％的进程(chéng)可能会继(jì)续缓(huǎn)慢得令(lìng)人无法接受(shòu)”。

　　对(duì)于通胀，委员们一致(zhì)认为(wèi)，相对于美(měi)联储2％的目标，目前的(de)通胀(zhàng)水平仍(réng)然(rán)太(tài)高(gāo)了。与会者指出，物(wù)价压力(lì)可能比预期(qī)更持久(jiǔ)，因(yīn)为消费者(zhě)支出强于预(yù)期，两只小白兔在衬衫里抖来抖去，老师两只大兔子来回晃劳动力市场吃紧，特别是如果银行压力对经济活动的影响被证明(míng)是温和(hé)的。

　　然(rán)而(ér)，也有委员们(men)指出，信贷条件(jiàn)进(jìn)一步收(shōu)紧可能(néng)会(huì)减缓家庭支(zhī)出，减少企业投资和招(zhāo)聘(pìn)，所有(yǒu)这(zhè)些都将支持正(zhèng)在进行的产品和劳(láo)动(dòng)力市场供需(xū)再平衡(héng)，并(bìng)降低(dī)通胀压力。

　　未来政策走向

　　过去(qù)两周，一些美联储官员表示，通胀(zhàng)和(hé)经济(jì)活动的放缓程度还不足以(yǐ)证明结束加息是合理的。但包括(kuò)美联储主席鲍威(wēi)尔在内的其他人暗示，他们可能更倾向(xiàng)于(yú)不(bù)加息(xī)，以评估过去加(jiā)息的影响和银行业的(de)压力(lì)。

　　在5月初美(měi)联储宣(xuān)布连续第十次加息后，本轮紧缩周(zhōu)期(qī)已(yǐ)累计500个(gè)基(jī)点，为上世纪80年代以来最激进(jìn)的政策(cè)路径之一。

　　对于未来的(de)政(zhèng)策走向，由于全球经济前景(jǐng)的不确定性和(hé)近期银行业(yè)的压力，官员(yuán)们透露(lù)未来的决(jué)策将转向更加依(yī)赖数据(jù)的方式。但(dàn)麻(má)烦在于(yú)，变数太(tài)多了(le)，无数变量将决(jué)定加(jiā)息周期是否会继(jì)续下去。

　　纪(jì)要(yào)指出，与会者普遍对未来收紧政策的(de)程度表示(shì)不确定，在这次利率决议之后，美联储官员最关注(zhù)的还是掌握政策的(de)主动权(quán)，因(yīn)此保留加息的(de)选择是有(yǒu)必要的，接(jiē)下来该央行大概率不会给出(chū)一个明晰的利率(lǜ)路径。

　　因此，一些与会者(zhě)强调，至关重(zhòng)要的是不要传(chuán)达降息的可(kě)能性，或者已(yǐ)经(jīng)排除了进一步提高(gāo)利率的可(kě)能性。

　　稍早，美(měi)联储理事沃(wò)勒表示，该行在6月会(huì)议上决(jué)定继续调高(gāo)利率或(huò)是维持利(lì)率(lǜ)不变都(dōu)是有可能的。“即使6月维持(chí)利率不变，美联(lián)储仍(réng)有可能需要在(zài)今(jīn)年晚(wǎn)些时候加息。直到有明确证据表明通胀正在降温之前，美联储(chǔ)都(dōu)不应结束(shù)紧缩周(zhōu)期。”

　　目前，市场(chǎng)普遍预计，5月(yuè)的(de)加息将是本轮(lún)紧缩(suō)周(zhōu)期的最后一次，美联储极有可能(néng)在年底前降息25个基点。这种预期是(shì)基于这样一种假设(shè)，即经济增长将放缓，甚至可能陷入衰退，而通胀率将降至接近美联储(chǔ)2％的(de)目标。

　　分析(xī)师表示，在(zài)是(shì)否进一步加息问题上的分歧(qí)，以及(jí)官员们采取的是依赖数据的做法——这并不意味(wèi)着(zhe)他们(men)不会再次加息，但(dàn)这肯定会支持这样的观点(diǎn)，即他(tā)们现在对进一步收紧政(zhèng)策要谨慎得多。

　　银行业危机

　　对于严(yán)重冲(chōng)击市(shì)场的银行(xíng)业危机(jī)，美联储官员们(men)对此专门进(jìn)行了讨论。纪要指(zhǐ)出，已准备好使用他(tā)们的工具，以确(què)保金融体系有(yǒu)足够(gòu)的流动性来(lái)满足其需求(qiú)。

　　在3月份(fèn)的会议上，美(měi)联储经济学家曾指(zhǐ)出，银(yín)行(xíng)业压力导(dǎo)致的信贷收缩(suō)可能会使经济(jì)陷入衰退(tuì)。现(xiàn)在，美联储重申(shēn)了这一观点(diǎn)，不过，如果信贷条件缓解，也将(jiāng)给(gěi)经(jīng)济带(dài)来动力。

　　纪要指出(chū)，中(zhōng)小银(yín)行的存款外流在(zài)3月(yuè)底和(hé)4月基本停止。尽管地区性银行的(de)股价在(zài)此期(qī)间(jiān)进一(yī)步(bù)下跌，但(dàn)对绝大多(duō)数银行来说，这些下跌似乎主要反映了对盈利能力下降(jiàng)的预期，而不是对偿付(fù)能(néng)力(lì)的担忧。市(shì)场参与者(zhě)仍对(duì)银行业压力再次加剧的可能(néng)性保持警惕。

　　BMO Capital Markets在一(yī)份报告中(zhōng)表示：“5月份美联储(chǔ)会议纪要中最突出的主题是(shì)，围绕地(dì)区(qū)性银行(xíng)业危机带来的信贷紧缩影响，各方普遍(biàn)持谨慎态度(dù)，因(yīn)为存在太多的不确定(dìng)性(xìng)。”

　　债(zhài)务上限

　　对于受到全球高度关注的(de)债务上(shàng)限僵局，纪要指出，许(xǔ)多与会者提到，必须(xū)及时提高债务上限，以避免(miǎn)金(jīn)融体系和整体经济出现严重混乱的风(fēng)险。

　　一些与会者指出(chū)了美国国债市场有序运作(zuò)的重要性，或强调了有(yǒu)关当局继续解决与(yǔ)市场韧性相(xiāng)关问题的(de)重要性。一些与会(huì)者强调，美(měi)联储应随(suí)时准备使用其流动性工(gōng)具，以及(jí)微观(guān)审慎(shèn)和宏(hóng)观审(shěn)慎监管和监督(dū)工具，以减轻未来的金融(róng)稳定风险。

　　周(zhōu)三当天(tiān)，美国白宫和国会谈判代(dài)表继续举(jǔ)行(xíng)债务上限谈(tán)判。共和党谈判代(dài)表格雷夫斯透露，双(shuāng)方谈判(pàn)没有取得任何进展。美国财(cái)政部长耶伦(lún)重申(shēn)她的部门最早可(kě)能(néng)在6月1日耗尽用来(lái)支(zhī)付联邦账单的资金(jīn)。

　　分(fēn)析(xī)师Enda Curran称，对于美(měi)国联邦政府是(shì)否会在未来几周内耗尽资金的(de)不(bù)确定性(xìng)而(ér)言，美联储(chǔ)会议纪要只是(shì)次要的。很难想象，在这样的背景下美(měi)联储会倾向于(yú)采取鹰派(pài)立场，因(yīn)此该(gāi)行(xíng)现在可(kě)能(néng)松了(le)一口气，因为他们有空间从现在(zài)开始慢慢采取行动(dòng)。

　　// 美债“X日”继续拖累市场情绪，英伟达(dá)盘后现(xiàn)暴(bào)力拉升 //

　　随着理论上美国违约(yuē)的“X日”愈发临近，美股(gǔ)市场周三仍(réng)处于持续下跌(diē)的状态(tài)。

　　截至(zhì)收(shōu)盘，标普500跌0.73％，报4115.24点；纳斯(sī)达(dá)克指(zhǐ)数跌(diē)0.61％，报12484.16点；道琼斯工(gōng)业指数跌(diē)0.77％，报32799.92点。

　　在收(shōu)盘铃声敲响后，美国众议院议长(zhǎng)凯文·麦卡锡接受采访(fǎng)时表示(shì)，谈判的情(qíng)况“有(yǒu)一点点好转(zhuǎn)”。麦卡锡进一步表示(shì)，共和党这边要求白宫接受10年(nián)的开支(zhī)限(xiàn)制，双方正在为(wèi)这件(jiàn)事进行(xíng)讨(tǎo)论。在被问及是否有可能在未来24-48小时内(nèi)达成协议(yì)时，麦卡锡(xī)表示，达成协议其实可以(yǐ)非常快，但民主党需要意识到(dào)他们花(huā)了太多(duō)的钱(qián)。

　　根据(jù)美国财政部周三发布的(de)数据，截至5月23日的(de)账上现金(jīn)为765亿美元，较之前(qián)一天上升82亿美元(yuán)。

　　按照这样的“剧本”，美股原本将在国会扯皮的过程中进(jìn)入两只小白兔在衬衫里抖来抖去，老师两只大兔子来回晃“垃圾(jī)时间”，但(dàn)周三(sān)盘后的英伟达突然(rán)爆(bào)发，令市场重新看到炒作题材(cái)的(de)勃勃生机(jī)。

　　根据财报，英(yīng)伟达在本财(cái)年第(dì)一财季(jì)总(zǒng)共实(shí)现营收71.9亿美元(yuán)，市场预(yù)期65.2亿美(měi)元；EPS 1.09美元，预期(qī)0.92美元。其中(zhōng)受(shòu)惠于(yú)云计算平台和大型科技公司对GPU芯片（训练AI）的需(xū)求，数据中心业务实现创(chuàng)纪(jì)录的42.8亿(yì)美元营收。更令市场震惊的是，英伟达对(duì)二季度的(de)营收(shōu)指引为(wèi)110亿(yì)美(měi)元，远(yuǎn)远超过(guò)预期的71.1亿美元。

　　截至(zhì)发稿，英伟达(dá)股价在(zài)盘后(hòu)涨超(chāo)20％，有(yǒu)望引发全球资本市场(chǎng)的连锁(suǒ)反应。

　　热(rè)门(mén)股表现

　　周三标普500指数11个板块依然只有能源(yuán)板块收涨，房地产(chǎn)（-2.21％）、工业（-1.27％）板(bǎn)块跌幅靠前。

　　科技权重(zhòng)有(yǒu)涨有跌，其中苹果(guǒ)涨(zhǎng)0.16％、微软(ruǎn)跌0.45％、亚(yà)马(mǎ)逊涨1.53％、META涨(zhǎng)1％、谷歌(gē)-A跌1.35％、特(tè)斯(sī)拉跌(diē)1.54％、英伟达(dá)跌(diē)0.49％、英(yīng)特尔跌1.73％。

　　中概股多数走弱，纳斯达克中(zhōng)国金龙指(zhǐ)数(shù)跌2.17％。个股方面，阿里巴巴跌2.01％、腾讯ADR跌1.07％、百(bǎi)度(dù)跌2.02％、拼多多跌1.6％、京东(dōng)跌3.31％、网易(yì)跌0.33％、蔚(wèi)来(lái)跌9.49％、理(lǐ)想汽车涨0.28％、小鹏汽车(chē)跌5.05％

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