金融(róng)界(jiè)4月(yuè)28日消息(xī) 为规范开展内地与香港(gǎng)利(lì)率互换市场互联互通合(hé)作(zuò)相关业务，保护境内外投(tóu)资者合法(fǎ)权益，维护(hù)利率互换(huàn)市(shì)场(chǎng)秩(zhì)序(xù)，中国人(rén)民银(yín)行制(zhì)定了(le)《内地与(yǔ)香港利率互换市(shì)场互联互通(tōng)合作管理暂行办法》，现予以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国(guó)人民银(yín)行有关部门负责人表示，未来中国人民(mín)银行(xíng)将(jiāng)根据(jù)市场发展情况(kuàng)，适时增加投资(zī)品种(zhǒng)，调整交易和清算额度，优化交易清算安排，为境外投资(zī)者提供更加便利高效的(de)风险管理工(gōng)具(jù)。另外，两地监管当局将结合(hé)各方面情况，在风险可控、对(duì)等互利(lì)的原则下(xià)，适(shì)时研究(jiū)扩展至“南向互换通”。

　　以(yǐ)下为中国人民银行有关部门负责人就《内(nèi)地与香港利率互(hù)换(huàn)市场互(hù)联互(hù)通(tōng)合作管(guǎn)理暂行办法》答(dá)记者(zhě)问

　　一、符(fú)合中(zhōng)国人民银行要(yào)求(qiú)的境外投(tóu)资者包括哪些？

　　答(dá)：符合《中国人民银行关于(yú)境(jìng)外央(yāng)行、国际金融组织、主权(quán)财富基金运(yùn)用人民币(bì)投资银(yín)行间市场有关(guān)事(shì)宜的通知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中国人民(mín)银行关(guān)于进一步(bù)做好境外机构(gòu)投(tóu)资者投(tóu)资银行间债券(quàn)市场(chǎng)有关(guān)事宜(yí)的公(gōng)告》（中国人民(mín)银行公告〔2016〕第3号）和(hé)《内(nèi)地(dì)与香(xiāng)港债(zhài)券市(shì)场(chǎng)互(hù)联(lián)互通合作管理(lǐ)暂行(xíng)办(bàn)法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间债券市场准入备案(àn)的(de)境外投资者等，可根据《内(nèi)地与香港利率互换市场互(hù)联互通(tōng)合作管理暂行办法》（以下简称(chēng)《办法》）相关规(guī)定(dìng)参与“北向互换通”。

　　二、“北向互换(huàn)通”境内外投资者可以(yǐ)签(qiān)署的协议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境(jìng)内外投(tóu)资者开展“北向互换通”交易前可以(yǐ)与交易对手方(fāng)签署(shǔ)经中国人民银行认可的衍生(shēng)品主协(xié)议(yì)或其他协(xié)议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协(xié)议(yì)以及中央清算衍生品(pǐn)执行协议（CDEA协议）等衍(yǎn)生品(pǐn)协议。境内投资者应当将是否签署(shǔ)协议、签署协议类型(xíng)等(děng)事项向中国外汇交易中心备案(àn)。目(mù)前，中国银行间(jiān)市(shì)场交易商协会正在研究制定“互换通”衍生品(pǐn)协议，待(dài)其正式(shì)发布后也可供境内外投资者选择签署。

　　三、“北向互(hù)换(huàn)通”境(jìng)外投资者的投资范围是什(shén)么？

　　答(dá)：“北向互换通”境外投资者现阶段可在(zài)银酸笋可以直接吃吗，酸笋可以直接吃吗有毒吗行间市场开展符合集中清算(suàn)要求的(de)人民币(bì)利率(lǜ)互(hù)换交易。

　　四、《办法》中认可的境外电子交易平台、境内电(diàn)子交易(yì)平台包(bāo)括哪些？境(jìng)外投资者的对手方、交易模式(shì)有哪些要求？

　　答：目前“北向互换通”下受(shòu)认(rèn)可的境外电子交易(yì)平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市(shì)场需求加入其他受(shòu)认可的(de)电子(zi)交易(yì)平台，受认可(kě)的境内(nèi)电子交易平台为中国外汇交易中心。

　　为便(biàn)利(lì)境(jìng)外投资(zī)者开展人民币(bì)利率(lǜ)互换交易，“北向互换通”参(cān)照(zhào)“债券通”相关(guān)安排，由境内投(tóu)资(zī)者（即“互(hù)换(huàn)通”报价商(shāng)）与境(jìng)外投(tóu)资(zī)者进行交易，“互换通”报价(jià)商名(míng)单可在中(zhōng)国外汇交易中心网站上查(chá)询(xún)。

　　“北向互换通”交(jiāo)易(yì)在境内(nèi)电子交易平台达成，交易一经达(dá)成即视为交易(yì)已确认。境外投资(zī)者可(kě)通过中国(guó)人民(mín)银行认可的境外电子交易平台与(yǔ)境内电子交易平台(tái)的连接，向境内(nèi)电子交易(yì)平台发送(sòng)交易指令(lìng)，与“互换通”报价(jià)商达成交易。

　　五(wǔ)、中(zhōng)国人民银(yín)行认可(kě)的境(jìng)内清(qīng)算机构和香港证监会认可的境(jìng)外清算机构包括哪些机(jī)构？

　　答(dá)：目前，中国人民银行(xíng)认(rèn)可的境内(nèi)清算机构为银行间(jiān)市场清算所股(gǔ)份(fèn)有(yǒu)限公司（以下简称(chēng)上海清算所），香港(gǎng)证监会认可的境外清算机(jī)构为(wèi)香港交易所旗下香港场外结(jié)算有限公司（以下简(jiǎn)称场(chǎng)外结算公司(sī)）。

　　六、境外投(tóu)资者开展集中(zhōng)清(qīng)算的(de)主要流程是？

　　答：境外投资者需(xū)要申请获得(dé)场外结算公司(sī)清算(suàn)会员资格或作为清算客户委托(tuō)场外结算(suàn)公司综(zōng)合清(qīng)算会员代理清算，并(bìng)与(yǔ)场外结算公司综合清算(suàn)会(huì)员(yuán)签(qiān)订客户清算协议。交(jiāo)易(yì)达成后(hòu)，境内外清算机构(gòu)对交易进(jìn)行风控检查，对于符合集中清算要求的交易及时纳入集中清算。境外机构通过场外结(jié)算公(gōng)司或(huò)其综(zōng)合清算会员完成保证(zhèng)金及资金(jīn)结算(suàn)。

　　七、“互(hù)换通(tōng)”下(xià)，境内外清(qīng)算机(jī)构如何进行衍生品交易的合约替代？

　　答：合约(yuē)替代(dài)是指清算机构作为中央(yāng)对(duì)手方针对已成(chéng)交的交易充(chōng)当买(mǎi)方的卖(mài)方(fāng)和(hé)卖方的买(mǎi)方的一种法律安排，并据此与买方和卖方建立两(liǎng)个(gè)新合约，以清(qīng)偿(cháng)买卖双方之间的初始债务。“北向互换通”业(yè)务中(zhōng)，境(jìng)外(wài)与境内参与者达成的交易(yì)在经过上(shàng)海清算(suàn)所与(yǔ)场外(wài)结算(suàn)公司的集中清算审核后，上海清(qīng)算所与场外结算公司(sī)于当日将交(jiāo)易进(jìn)行合约(yuē)替(tì)代，进入集(jí)中(zhōng)清算，生成为三个独立的新合约，分别为境外参与(yǔ)者与场外(wài)结算公司、场(chǎng)外结算公(gōng)司与(yǔ)上海清算所、上海(hǎi)清算所与境(jìng)内(nèi)参与者之间(jiān)的合(hé)约。境外与境内参与者之间(jiān)将不(bù)再(zài)存(cún)在合同关(guān)系。对于未纳入集中(zhōng)清算的交易，依照成交(jiāo)双(shuāng)方约(yuē)定的处(chù)置方(fāng)式进行处置(zhì)。

　　八(bā)、“互(hù)换通(tōng)”业务场景(jǐng)下的跨境(jìng)资金流动如何管(guǎn)理？

　　答：在(zài)“互换通”业(yè)务场景下(xià)，上海清算所与场外结算公司之(zhī)间的跨境资(zī)金结算主要(yào)通(tōng)过人民币跨境支付(fù)系统(tǒng)办理(lǐ)。同时(shí)，场外结算公司可在境内银行(xíng)开立(lì)人(rén)民币基本(běn)存款(kuǎn)账户和人民币(bì)“互换通”结算专用(yòng)存(cún)款账户（NRA账户），作(zuò)为极端情况(kuàng)下应急(jí)结算(suàn)安排(pái)。NRA账户收支范(fàn)围(wéi)包括：“互换通(tōng)”交易结算(suàn)资(zī)金、因“互换通(tōng)”交易结算需要在应急情况下所融入资金的本息(xī)和费用(yòng)以及符(fú)合中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行规定的其(qí)他收入支出等。

　　此外，作为“互换通”业务(wù)风控方案(àn)的一部分，上(shàng)海(hǎi)清算所与场(chǎng)外结算公(gōng)司将针对双(shuāng)方清算所之间的(de)风(fēng)险敞口建立(lì)“互换通”资源(yuán)池安排。双方向“互换通”资(zī)源(yuán)池缴纳担保品，该资源池独(dú)立于每(měi)一(yī)中央(yāng)对手(shǒu)方从各自清算(suàn)参与者(zhě)收取和酸笋可以直接吃吗，酸笋可以直接吃吗有毒吗追缴的保证金、清算(suàn)基金之(zhī)外，不用于任何会(huì)员(yuán)机(jī)构的违约损失分摊。上海清算所(suǒ)向资源池缴纳的资金存放在(zài)以场外结(jié)算公司名义于境外开立的“互换通(tōng)”专用账户(hù)，场(chǎng)外结算公司向资(zī)源池缴纳的(de)资金存放(fàng)在以上海清算所名义于(yú)境内开立的(de)“互换(huàn)通”专用人民币(bì)/外(wài)币账户，相关账(zhàng)户内资金可豁免跨境债权债(zhài)务登记及额度管理要求。场外结算公(gōng)司与上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)每日基于(yú)双方(fāng)清算(suàn)所之间(jiān)的风险敞口计算“互换通”资源池要(yào)求，并(bìng)通过境(jìng)内外存管银行办(bàn)理人民币或外币(bì)资金(jīn)的跨境划转。

　　有汇报责任的机构应当及时履行(xíng)报送(sòng)义务。上海(hǎi)清算所和(hé)境内资源(yuán)池存管(guǎn)银(yín)行(xíng)应(yīng)当向人民币跨境(jìng)收(shōu)付信(xìn)息(xī)管理系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民币(bì)收支信(xìn)息；被撤销的交易如涉及(jí)双边(biān)结算补偿金的(de)，相关(guān)境内结(jié)算银行应当进行跨境(jìng)人民币收支信息报送。上海清算所、境内投资者等相(xiāng)关主体应当按照规定履行国(guó)际收支统计申报义务(wù)，原则(zé)上“互(hù)换(huàn)通(tōng)”交易(yì)和(hé)资源池业务(wù)由上海清算所集中进行国际收支统计申(shēn)报(bào)，补(bǔ)偿金等(děng)不经由上海清算所(suǒ)清(qīng)算的交(jiāo)易或资金收付，由境内投资者等相关主体进行国际(jì)收(shōu)支统计(jì)申报。

　　九、如(rú)何理解“北向互换通”实(shí)行额度管理？

　　答：为(wèi)确保(bǎo)市场(chǎng)平稳运行，“北向互换通”充(chōng)分考虑境外投(tóu)资者投资银行间债券市场的情况，初期全市场每日交易净限额为200亿元人(rén)民币（即全(quán)部境外(wài)投资者通过“北向互换通”开展(zhǎn)利率互(hù)换交易(yì)在轧差后的名(míng)义本金净额每日不超过(guò)200亿元人民币(bì)），清算限额为40亿元人(rén)民(mín)币（即上海(hǎi)清算所与场(chǎng)外结算公司之间(jiān)净头寸(cùn)对(duì)应的“互换(huàn)通”资源(yuán)池风险敞口上限为40亿元人民币(bì)）。未来(lái)，可(kě)根据市场发展情(qíng)况适时(shí)调整额度，并对外公(gōng)布。

　　十、香港结算行应当(dāng)遵守的人民币购售业务相关规定具体(tǐ)包括哪些文件？

　　答：目前，关于(yú)人民币购售业务的(de)相关文(wén)件主要包(bāo)括(kuò)：《中国(guó)人民银行(xíng)关(guān)于明确(què)跨境(jìng)人民币业务相关问(wèn)题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人(rén)民(mín)银行关于调(diào)整人民币购售业务(wù)管理的(de)通知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中国人(rén)民(mín)银行关(guān)于(yú)拓宽人民币购售业务(wù)范围的通知》（银(yín)发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民银(yín)行 国家外汇管理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国人(rén)民银(yín)行办公厅关(guān)于加强境外金融机构进入银行间外汇市场开展(zhǎn)人民币(bì)购售业务宏观审慎(shèn)管理(lǐ)有关事项的通知》（银(yín)办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人(rén)民银行(xíng)关于(yú)完善人(rén)民币购售(shòu)业务(wù)管理有关问(wèn)题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善(shàn)人(rén)民币购售业务(wù)境外参加行和境外清算行进入银行间外汇市场有(yǒu)关事项(xiàng)的公告》（中汇交(jiāo)公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算(suàn)行(xíng)在境内银行间外汇市场平盘头(tóu)寸时，沿用(yòng)现有境外(wài)清算行和境外(wài)参加行的业务(wù)模式、产品种类和信息(xī)报(bào)送(sòng)等相(xiāng)关安排。根据(jù)《办法》和人民币购售业务管理规定，香港(gǎng)结算(suàn)行在境内银行间外汇市(shì)场平盘头寸时，应(yīng)当确保与其相关的境(jìng)外(wài)投资者在(zài)本(běn)机构的资金兑换(huàn)是(shì)基于(yú)“北(běi)向互换通”的(de)真实合理需求。

　　十一、如何理解“使用外汇参与(yǔ)交(jiāo)易的，其交(jiāo)易到期或不再继续参与的，原则上应当通过(guò)香港(gǎng)结(jié)算行兑换回外(wài)汇”？

　　答：为方便(biàn)持有外(wài)汇的境外(wài)投资(zī)者通(tōng)过(guò)“北向互换通”投资内地银行间金(jīn)融衍(yǎn)生品(pǐn)市场，使用外汇(huì)的境外投资者可在香港结算行办理外汇资金兑(duì)换(huàn)，香港结(jié)算行由此(cǐ)所产生的(de)头寸(cùn)可到(dào)境内银行间外汇(huì)市场平盘。初期，境外投资(zī)者可选择一家香港(gǎng)结算行(xíng)办理(lǐ)业务。香港(gǎng)结算行(xíng)为境外投资者办(bàn)理外汇资金兑换时，应当做好(hǎo)真实性审(shěn)核相关工作，确保所兑(duì)换的资金用于“北向(xiàng)互换通(tōng)”交(jiāo)易。其交易到(dào)期所得的人民(mín)币(bì)资金，可继(jì)续投资，如用于非“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”投资用途，应当通(tōng)过香港结算行兑换为外(wài)汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告有哪些要(yào)求？

　　答：境内外投资者和相(xiāng)关金(jīn)融市场基础(chǔ)设施应当向中国人民(mín)银行认可的(de)交(jiāo)易报告库报告“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易相关(guān)数据。中国外汇交易(yì)中心是(shì)中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行认可的“北向互换通”数据的(de)交(jiāo)易报告库，在中国外(wài)汇(huì)交易中心达成的“北(běi)向互换通”交易，境内外投(tóu)资者无(wú)需另行报(bào)告。此外，中国(guó)人民银行和相关监管部门可以根据需要向(xiàng)基础(chǔ)设施调取与(yǔ)境外投(tóu)资者投(tóu)资(zī)活动相关的(de)数据。

　　十三、《办法》发布后，还(hái)会发布相关配套(tào)业务细则(zé)吗？

　酸笋可以直接吃吗，酸笋可以直接吃吗有毒吗　答：配(pèi)合《办法》发(fā)布，境内电子(zi)交易(yì)平台、境内外清算机(jī)构(gòu)将制订配(pèi)套的业务规则等文(wén)件并对外发布。

　　十四、“互换(huàn)通”未来有什么发展(zhǎn)计划？

　　答：未来中(zhōng)国人(rén)民银行将(jiāng)根(gēn)据(jù)市场发展(zhǎn)情况，适时增加投资品(pǐn)种(zhǒng)，调整交易和清算额度，优化(huà)交易清算安排，为境外投资者提供更加便利高效的(de)风(fēng)险管理(lǐ)工(gōng)具。另外，两地监管(guǎn)当局将(jiāng)结合各方(fāng)面(miàn)情(qíng)况，在风险可控、对等互利的原(yuán)则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

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