5月(yuè)10日，有消(xiāo)息(xī)称部分银行相关(guān)部门收到(dào)《关于调整协定存(cún)款及通知(zhī)存(cún)款自律上限的(de)通知》，四大(dà)国有银行协定存(cún)款和通知存款(kuǎn)自律上限的下调幅度为30BP，其它金融(róng)机构下(xià)调(diào)50BP，调整自2023年5月(yuè)15日起(qǐ)执行。本次拟下调中协定存款更多(duō)是对公业务，而(ér)通知存款(kuǎn)则集中(zhōng)于(yú)短期存款。

　　就本次协(xié)定(dìng)存款及通知存款自律上(shàng)限拟(nǐ)下调的背景、影响，后续货币政策走向等，记者采访了(le)招(zhāo)商(shāng)基金研究部(bù)首席经济学家李湛(zhàn)、长城基金总经理助理兼现金管理部总经理邹德立、鹏扬(yáng)基(jī)金固定(dìng)收益副总监兼鹏扬利(lì)泽(zé)基金经理陈(chén)钟闻、平安基(jī)金、光大保德信基金(jīn)、德邦基(jī)金等(děng)公募基金(jīn)公司及投研人士。

　　在业内看来(lái)，本轮调降更多是出(chū)于(yú)推进利率市场化改革深化大背景的(de)考虑。对银(yín)行而言(yán)，存款(kuǎn)利(lì)率下(xià)调有助(zhù)于减少存款定价的无序(xù)竞争，降低(dī)银行负债成本(běn)；同时本次降息有助于(yú)促(cù)进投资、消费，也被看作是促进(jìn)宏观经济复苏的表现。

　　长(zhǎng)期来看，存款(kuǎn)利率(lǜ)下行仍是大势所趋。2023年经济有所复苏，进一(yī)步降低贷款利(lì)率的紧迫性不高(gāo)，但(dàn)银(yín)行普遍以量补价，使得(dé)贷款(kuǎn)价格战激烈，贷(dài)款利率(lǜ)很难上行。预计下半年货币(bì)政(zhèng)策(cè)不会出现急(jí)转弯，延续稳健货(huò)币政策(cè)基(jī)调(diào)。

　　延续银行存(cún)款利率(lǜ)调降的趋(qū)势

　　中国基金(jīn)报记者：四大(dà)国有银行为何(hé)下(xià)调协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存款自(zì)律(lǜ)上限(xiàn)？

　　李湛：我(wǒ)们认为，当(dāng)前调降(jiàng)更多是出于(yú)推进利(lì)率市场化改(gǎi)革深化(huà)大背景的考虑。2022年4月，央行指(zhǐ)导利率自律机制(zhì)建立了存款利(lì)率(lǜ)市场化调整机(jī)制，自(zì)律机(jī)制成员(yuán)银行参考以(yǐ)10年期(qī)国债收益率为代表的(de)债券市场利率和以(yǐ)1年(nián)期LPR为代表的(de)贷款市场利(lì)率(lǜ)，合理调整(zhěng)存(cún)款利率水(shuǐ)平。

　　随(suí)后，国有大行去年(nián)9月下调存款(kuǎn)利率(lǜ)，中(zhōng)小银行陆续跟进(jìn)下调存款利率(lǜ)。今年4月市场利率定价自律机(jī)制发布《合(hé)格审(shěn)慎评估实施(shī)办(bàn)法(fǎ)（2023年修订版）》，在相关(guān)指标中引入了存款定(dìng)价(jià)惩(chéng)罚措施(shī)。而此前4月(yuè)部分(fēn)中小银行、农(nóng)商行(xíng)存款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)调，5月(yuè)5日浙商(shāng)、渤海、恒丰(fēng)三家股份行挂牌利(lì)率下调，均(jūn)是在利率市场化改革(gé)推进背景下，银行(xíng)出(chū)于自身经营(yíng)考虑(lǜ)的自发行为。

　　邹德立(lì)：银行近年息差(chà)不断下行。在资产(chǎn)端定价压力较(jiào)大(dà)且存款持续高增的(de)情(qíng)况下(xià)，压(yā)降存款成本成(chéng)为改(gǎi)善(shàn)息(xī)差(chà)的重要(yào)手段(duàn)。此外，2023年以来银(yín)行贷款向企(qǐ)业(yè)固定资产(chǎn)投资传导较弱，下(xià)调协定存款及通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限有利于对公客户留(liú)存的活期资金投向实体经济。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，近年来市场利率整体下行，实体经济综合(hé)融资成本不断下降，银(yín)行资产端收益(yì)下降较(jiào)为明显(xiǎn)；第二，银行整体(tǐ)净息(xī)差持续(xù)走(zǒu)低，银行利(lì)润空(kōng)间压缩明显；第(dì)三，企业(yè)和居民风险偏好大幅下降导致存款增(zēng)长比较明(míng)显(xiǎn)，存款市场供需关(guān)系发生了(le)变化，降低了银行高吸(xī)揽储(chǔ)的必(bì)要性；第四，协定存款和通知(zhī)存款(kuǎn)介于活(huó)期与定期存款(kuǎn)之间，自2022年存(cún)款(kuǎn)自(zì)律机制对(duì)于活期(qī)存款与定(dìng)期存款利率(lǜ)进行了(le)几(jǐ)轮(lún)调整(zhěng)，本次将协定存款与通知存款自(zì)律上(shàng)限下调(diào)也是要将存款(kuǎn)产品(pǐn)线(xiàn)的调整进行统一，全面缓解(jiě)银行负债压力。

　　综合各项因素(sù)，银行从自(zì)身经(jīng)营情况考虑，顺应市(shì)场趋势，通过自律(lǜ)机(jī)制协调调降负(fù)债成本(běn)，有利于提(tí)升银行放贷(dài)意(yì)愿，抑制资金(jīn)脱实向虚，更(gèng)好的落实央(yāng)行宽信(xìn)用的(de)政策贯彻落实。

　　平安基(jī)金：中国(guó)的(de)存款利率管控(kòng)为上(shàng)限(xiàn)管(guǎn)控，贷款利率则为下限(xiàn)管控，近年来贷(dài)款利率下限管控彻底取消。存款利(lì)率定价(jià)方(fāng)式的改变也拉开序幕(mù)，2022年(nián)4月(yuè)利率(lǜ)自律机(jī)制(zhì)建立以来，4月和9月经历了两(liǎng)轮大(dà)规模存款(kuǎn)利率下降(jiàng)，主要(yào)是大(dà)行和股份行参(cān)与(yǔ)，今年以来的(de)调整更多是延续去年9月这一轮(lún)存款利率下调，中小银行(xíng)补充下(xià)调。

　　另外，考(kǎo)评制(zhì)度(dù)由(yóu)原(yuán)来的激(jī)励为主引入(rù)惩罚措(cuò)施，加速了中(zhōng)小银行(xíng)存款(kuǎn)利率补降的进(jìn)度。就今(jīn)年的经济背景而言，疫后(hòu)脉冲式复苏后经济(jì)边际走弱，经济修复存在(zài)波折(zhé)。目前居民超额(é)储蓄高(gāo)增，实体融资需求有限，银行存(cún)款增加，降低存款利(lì)率可以引导减少信(xìn)贷套(tào)利，助力(lì)经济增(zēng)长。从银行的角(jiǎo)度，净息差不断压缩，银行经(jīng)营压力增大(dà)，调(diào)整存款成本成为(wèi)改善息(xī)差(chà)的重要手段。

　　光大保(bǎo)德(dé)信基(jī)金：下调协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款自律上(shàng)限，主(zhǔ)要影(yǐng)响对公客户在商业银行的活(huó)期类存款收(shōu)益，延续近期银行存款(kuǎn)利率调降的趋势。

　　一(yī)方(fāng)面，有助于缓解商业(yè)银行净息差收窄(zhǎi)趋势，特(tè)别是中小行高息揽储(chǔ)的成本压力；另一(yī)方面(miàn)，有利于引导超(chāo)额储(chǔ)蓄向消费(fèi)投资转(zhuǎn)化(huà)，符合“不(bù)搞大水漫灌”、“盘(pán)活存(cún)量(liàng)资金”的定位。

　　德邦基金：存款利率机制创设以来(lái)，两轮利率调降都集中(zhōng)在活期和(hé)定(dìng)期存(cún)款，实(shí)际上忽略了这(zhè)些介于活期(qī)和定(dìng)期存款之间的存款的利率(lǜ)调整，当下有必要一次性调(diào)整通(tōng)知存款和协定存款利率(lǜ)上限(xiàn)，保(bǎo)证存款利率(lǜ)下调的有效性。银行(xíng)一季度净息差水平均创(chuàng)历史新(xīn)低，上市银行(xíng)整体净息差(chà)由22年Q4的1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因此通(tōng)过存(cún)款利率下调可以有效降(jiàng)低银行负债(zhài)成本，增厚息差，缓(huǎn)解银行经(jīng)营压(yā)力(lì)。

　　存款利率下行仍(réng)是大(dà)势所趋

　　中国基金(jīn)报：今年“降息潮(cháo)”迭起，这是未来大趋(qū)势吗？

　　邹(zōu)德(dé)立：对于4月份(fèn)社融(róng)数据，居民贷款偏弱(ruò)之外，企业贷款也在边际转(zhuǎn)弱，但企(qǐ)业中(zhōng)长(zhǎng)期贷(dài)款同比(bǐ)多增(zēng)幅度较(jiào)大。在(zài)这种背景下(xià)，MLF利率是否下调，还(hái)要进一步(bù)观察5-6月(yuè)信(xìn)贷(dài)情况(kuàng)。对于(yú)存款利率，2023年银(yín)行息差压(yā)力增大(dà)，控制存款成本成为当(dāng)务之急。中小银行(xíng)或有动力(lì)持续主动下调存款(kuǎn)利率。长期来看，存款利率下行仍是大(dà)势所趋(qū)。因(yīn)此银行(xíng)降息潮可(kě)能(néng)仍(réng)聚焦(jiāo)于存款(kuǎn)利率下调(diào)。

　　此外，广义上的降息潮不(bù)仅仅集中在银行领域。以地方(fāng)债为例，2022年后广(guǎng)东(dōng)、上海、深圳、江苏、浙江等发达(dá)地区(qū)地方债发行利差(chà)降(jiàng)至10Bp，未来仍(réng)可(kě)能下降至5Bp。同理，对于资质较好的发债(zhài)主(zhǔ)体(tǐ)，其信用债收益率仍有下行趋势和空(kōng)间。

　　陈(chén)钟闻：首先，利率(lǜ)的方向仍是(shì)由实(shí)体经济资金(jīn)供需决定的，而央行的(de)政策利率、基准利率在一方面要合适(shì)顺应青涩的意思是啥，形容女人青涩的意思市场(chǎng)环境，一方面也代表着政策意愿强(qiáng)调信号意义的作用。今年是真(zhēn)正(zhèng)疫后复苏的第一年，我们(men)仍面(miàn)临内生(shēng)动力不强需求不足的情况(kuàng)，央行已(yǐ)经(jīng)通过降准以(yǐ)及(jí)结构性货币政策等多(duō)项举措(cuò)给予了实体经济所需的(de)一(yī)定的资金投放支持，有效降低了实体综合融资成本，后续(xù)需要财政政策(cè)产(chǎn)业政策等配套政策继(jì)续激活(huó)内生动力扭转预期。

　　当前央行需要(yào)观察跟(gēn)踪经(jīng)济运(yùn)行情况，短期调(diào)整政策利(lì)率的概率不(bù)大，但仍会维持资金合(hé)理(lǐ)充裕的环境，故(gù)从银行(xíng)资产端的角度(dù)来讲(jiǎng)，贷款(kuǎn)利率(lǜ)或仍维持低位，后续是否进一步下(xià)调要看实体经济复(fù)苏的情况。银行负债端(duān)，存(cún)款基准利(lì)率下调(diào)的概率不大，而存款(kuǎn)利(lì)率上限的调整空间仍存在，而(ér)是否(fǒu)进一步下(xià)调要看(kàn)银行自身经营需要(yào)。

　　光大(dà)保(bǎo)德(dé)信基(jī)金(jīn)：2022年4月，人民银行指导利率自律(lǜ)机制建立了(le)存(cún)款利率(lǜ)市场化调(diào)整机制，自律机制成员银行(xíng)参考以(yǐ)10年(nián)期国债收益率为代表的债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存款利率水平。在存款(kuǎn)利率市场化调(diào)整机制作(zuò)用下，2022年(nián)4月、2022年8月大行分别下调存款利率。

　　2023年4月(yuè)，《合格(gé)审慎评估(gū)实(shí)施办法（2023年修订(dìng)版）》新增存(cún)款利(lì)率市场化定价情况作为合格审慎(shèn)评估的扣分项，引发中小(xiǎo)银行跟(gēn)随(suí)调(diào)降存款利率。我们认为，通(tōng)过(guò)存(cún)款利率下行，稳定商业银行(xíng)净息差进而保持贷(dài)款利率维持低位或继(jì)续下行(xíng)，最终有利于(yú)社会(huì)融资成本下行。

　　德邦基(jī)金：从日前公布的(de)金融(róng)数(shù)据看(kàn)， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求(qiú)边际弱修(xiū)复趋势或仍在。近(jìn)期国(guó)债利(lì)率(lǜ)持(chí)续(xù)下行，银(yín)行(xíng)间利(lì)率下行(xíng)，叠加银行存款定价下调(diào)，4月社融信(xìn)贷低(dī)于预期，国内降息预期被进一步强化(huà)。海外(wài)来看，全球(qiú)经济进入衰退周期，加息周期基本结束，后续有(yǒu)望(wàng)逐步迎来(lái)降息(xī)高(gāo)峰。

　　平安基(jī)金：目前，我国国有大型商业银(yín)行和股份制(z青涩的意思是啥，形容女人青涩的意思hì)商业银(yín)行的定期存(cún)款利率已告别“3时代”。压降存款成本仍(réng)是(shì)大势所(suǒ)趋。一方面(miàn)，银行仍有净(jìng)息(xī)差压力，22Q4 新(xīn)发放贷款(kuǎn)加权平均利率较18Q1下降182BP，银(yín)行息差压力加剧明显，监(jiān)管层面有动力去持续推动存款利率下降(jiàng)，来保障银行合理利差范围，增加银行信贷投放的动力(lì)。

　　另一(yī)方面，居(jū)民避(bì)险需求仍在(zài)，存款持续高增，在(zài)揽储压力不大的基础上，银行自身也有动力(lì)去下调存(cún)款定价(jià)来(lái)保障(zhàng)利差(chà)。

　　缓解银行负债及经营压力

　　中国基金报：协定存款、通知存款利率自律上限调整(zhěng)，将有哪些(xiē)政(zhèng)策传导效果？

　　德(dé)邦基金：一方面银(yín)行息差压(yā)力大是普遍现象，此(cǐ)次政策调整有望带动中小(xiǎo)银(yín)行主动跟随下调存款(kuǎn)利率。另一方面(miàn)，由(yóu)于(yú)此前经济下行影(yǐng)响，投资(zī)者悲观预期(qī)被放大，大量资金集中在银行(xíng)存(cún)款端(duān)，此(cǐ)次存款(kuǎn)利率下调也(yě)有望(wàng)带动(dòng)存款资金的(de)释放，盘活(huó)市场流动性。

　　李湛：本次调降通知释(shì)放了以下(xià青涩的意思是啥，形容女人青涩的意思)信号：①减轻银(yín)行息差压力。本次下(xià)调将引(yǐn)导(dǎo)银(yín)行的对公活期成本下降，存款降价叠(dié)加(jiā)资(zī)产端让利压力趋缓，银行息(xī)差、盈利(lì)将合理修复(fù)，有(yǒu)利于(yú)增强银行(xíng)内(nèi)生资本补充能力；②减少企业及居民的(de)短期存款意(yì)愿、促进企业投资、居民消费。

　　后续来看(kàn)，本次下调(diào)对(duì)市场的影响集中在以下两点(diǎn)：①规范银(yín)行的协定存款定(dìng)价秩序，减少存款定价的(de)无序竞争(zhēng)。此前，部(bù)分(fēn)中小银(yín)行的协(xié)定(dìng)存款和通知存款定价(jià)过高，会(huì)对遵守(shǒu)自律机(jī)制、定价(jià)较低的银(yín)行产(chǎn)生揽储冲击。本次上(shàng)限(xiàn)下调后会普遍降低中小行协定(dìng)存款及通知存款利率，减(jiǎn)少中小银行间揽储恶(è)意竞争，而(ér)对股份行及国有大(dà)行影响较小。②长端利率下(xià)行仍有空(kōng)间(jiān)。市场降息预期升温，但(dàn)大概(gài)率落空(kōng)。

　　光大(dà)保(bǎo)德(dé)信(xìn)基金：下调协定存款及(jí)通知存(cún)款自律上(shàng)限，主要影响对公客户在(zài)商业银行的活期(qī)类(lèi)存款收益，使得对(duì)公客户活期存款收益向(xiàng)对私(sī)客户(hù)看齐，一方面有(yǒu)助于缓解商业银行净息差收窄趋(qū)势，另一方面有利于引导超(chāo)额(é)储蓄(xù)向(xiàng)消费(fèi)投资(zī)转(zhuǎn)化(huà)。

　　邹德(dé)立：对于银(yín)行，存款(kuǎn)利率自(zì)律(lǜ)上限调整降低了银行负债成本，目(mù)前上市银(yín)行协定存款占总存款的比重(zhòng)在(zài)13％左右，重新规定协(xié)定利率上限后，预计行业资金成本可以缓释3-4bp左(zuǒ)右。另一方面(miàn)可以限制高息(xī)揽储，规(guī)范(fàn)行业(yè)竞争(zhēng)，特别是(shì)降(jiàng)低银行对(duì)公(gōng)活期存款(kuǎn)成本压力，减(jiǎn)轻银行负债及经营压力。此外，银行负债(zhài)端(duān)成本的下降使得(dé)银行盈利能力增强(qiáng)，进一步打开了资(zī)产端收益(yì)率下行的空间，或带(dài)动债券收益率不断下行。

　　并非降(jiàng)息的确定(dìng)性信号

　　中国基金报：未(wèi)来(lái)存款利率是否还有进一步(bù)下(xià)降的(de)空间？对股(gǔ)债市场有何影(yǐng)响？

　　光(guāng)大保德信基金：近(jìn)年来，贷(dài)款和存款利率的非对称下(xià)行(xíng)使得商(shāng)业银行净息差已逼近1.8％的监(jiān)管下限，经营压力倒逼存(cún)款(kuǎn)利率有进一(yī)步调降的(de)预期(qī)。一方面，为支持实体经济，政策导(dǎo)向下贷款加权平均利率创有(yǒu)统计以来(lái)新低，2022年12月金融(róng)机构人民(mín)币贷款加权(quán)平均利率较2020年(nián)初下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面，各行在存款市场上的竞争类(lèi)似“非零和(hé)博弈(yì)”，“存款立行”和存(cún)款市场(chǎng)份额考核压力使得各行(xíng)下调(diào)存款利率动力(lì)不足，同样2020年以来上市银行存量存(cún)款平均(jūn)成本率(lǜ)基(jī)本持平(píng)。贷(dài)款(kuǎn)和存款利率(lǜ)的非对称(chēng)下(xià)行作用下，2022年12月商业银行净息差缩(suō)小至1.91％，已经逼近《合格(gé)审慎评估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》规定的合格(gé)线1.8％。

　　存(cún)款利(lì)率(lǜ)调降预(yù)期(qī)，有利于降低全社会无风险收益率，利多永续经营性质的票(piào)息资产，比如利(lì)率债、稳定股息率的央企(qǐ)等。

　　邹德立：存款利率(lǜ)仍然有下降(jiàng)的趋势和(hé)空间。从银行(xíng)角度，2018年以来由于存款(kuǎn)定期化，活期存款占比明显下(xià)降，存款付息(xī)率有所抬(tái)升，与此同时(shí)，贷款收益率大幅下行(xíng)，大幅加剧了银行息差压力，这使得控制(zhì)存款成本(běn)尤为重要。

　　此(cǐ)外，从政策角度，居民超额(é)储蓄高增、企(qǐ)业存款提升(shēng)、消费复苏较(jiào)慢(màn)，监管层面有动力去(qù)持续(xù)推(tuī)动存款利率下降，促进存(cún)款(kuǎn)流向(xiàng)消费和实际投(tóu)资。短期看(kàn)，存款利(lì)率下调带动流动性继续进入债市(shì)，中短期利率(lǜ)，特别是中短期信用(yòng)债利率仍有(yǒu)下行空间。如果经(jīng)济(jì)复苏(sū)较强，流动性也有可(kě)能(néng)进(jìn)入股(gǔ)市，利(lì)好权益资产。

　　德(dé)邦(bāng)基(jī)金：2023年经(jīng)济有所(suǒ)复苏(sū)，进(jìn)一步降低贷款(kuǎn)利(lì)率的(de)紧迫性不高。但银行普遍以量补价，使得贷款价格战激烈，贷款利(lì)率很难(nán)上行。考(kǎo)虑到存量(liàng)贷款重定价(jià)等影响，2023年(nián)银行息差压力增(zēng)大，中(zhōng)小(xiǎo)银行(xíng)或(huò)有动力(lì)主动(dòng)跟进(jìn)下调存款利率。长期来看，有望带动存款(kuǎn)利率整体(tǐ)下行。现实中，存(cún)款利率(lǜ)降低有(yǒu)助于压低全社会利率水(shuǐ)平，利好(hǎo)债(zhài)券，同时股票市场中，对流动性(xìng)敏感的股票(piào)也将因此受益(yì)。

　　李(lǐ)湛(zhàn)：从本次降息(xī)释(shì)放的信号来看(kàn)，是(shì)否意味(wèi)着货币政(zhèng)策进(jìn)一(yī)步宽松？货币(bì)政策充(chōng)裕(yù)延续，但解读(dú)为边际再宽松为时尚早。2022年四季度货(huò)币政策执(zhí)行报告以及2023年一(yī)季度货政例会均表明当前货(huò)币政(zhèng)策基(jī)调未变，“精(jīng)准(zhǔn)有力(lì)”仍是第(dì)一要求，而在此基础上强调“着力支持(chí)扩大内(nèi)需，为(wèi)实体经济提供更有力支持”。

　　本次调降意味(wèi)着当前(qián)长端(duān)利率仍(réng)有下行空间，但这一调降是针对银(yín)行协定存款(kuǎn)及通知存款利率自律上(shàng)限，而非直接调(diào)降挂牌(pái)存款利率，存款利率下调并不等于政策利率就必须进行对等下调，市(shì)场(chǎng)不应视为(wèi)降(jiàng)息的(de)确定(dìng)性(xìng)信号。

　　兼顾考(kǎo)量收(shōu)益性、流动(dòng)性(xìng)以及安全性

　　中国基金报(bào)：当前(qián)利率环境下(xià)，普通(tōng)投资者(zhě)应该(gāi)如(rú)何守住自己的钱袋子(zi)？你有什(shén)么建议？

　　邹德(dé)立：普(pǔ)通投(tóu)资(zī)者的投资工具应该兼顾考量收益(yì)性、流动性以及安全(quán)性。在存款利率下降的背景(jǐng)下，短债基金以及其他固收(shōu)类基金在(zài)具一定流动性的(de)同时，相较活期存款和相(xiāng)当部分的银行(xíng)理(lǐ)财产品，具有(yǒu)一定的(de)超额收益，是(shì)风险偏好较低(dī)和风险偏好适中投资者的合(hé)适投资(zī)工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市场利率整体(tǐ)下行，4月以来(lái)下行加(jiā)速，当(dāng)前无论从绝对利率水平还是从(cóng)信用利差，都回到了较低历史分(fēn)位数水平，虽然债市多头环境仍(réng)未改(gǎi)变，但一致预(yù)期导致行情(qíng)走的(de)比(bǐ)较迅(xùn)速，市场(chǎng)进一步盈(yíng)利空间被压缩，若看不到央行货币政策增量政策，后(hòu)续或进入震荡环境，而(ér)存量博弈交易下也可能会放大市场波(bō)动(dòng)。

　　对于普通投资者(zhě)来(lái)说，在这(zhè)样的(de)环境下尽量选择防守类(lèi)型的产品，规避市场波(bō)动(dòng)，例如货币基金，而短债基(jī)金(jīn)中(zhōng)要选择久(jiǔ)期短(duǎn)流动性好、历史回撤控制好的产品。

　　德邦基(jī)金：随着经济(jì)高频数据(jù)的弱化(huà)趋势(shì)显(xiǎn)现，且4月底政(zhèng)治(zhì)局会议从疫情后(hòu)稳增(zēng)长(zhǎng)转向中长期调结构(gòu)，政策发力(lì)预(yù)期(qī)下降，市场对(duì)经济的“弱复苏”预期进一步强化，因此股票(piào)市场也进入到“休整期”。在市场震荡(dàng)休整期，高(gāo)股息策略往(wǎng)往(wǎng)跑赢市场。因此在当前(qián)环(huán)境下，建(jiàn)议关注行业估值水平较低，高股息的个股。

　　平(píng)安基金：目前面临低(dī)利率环境，需要(yào)我(wǒ)们识(shí)别(bié)金(jīn)融陷阱(jǐng)，抵挡(dǎng)住金(jīn)融(róng)陷阱的诱惑(huò)，比如面(miàn)对(duì)收益(yì)率高达20％且能(néng)保本的所(suǒ)谓(wèi)理(lǐ)财产品(pǐn)。对普通投资者而言，如果(guǒ)不(bù)具备相关专业知(zhī)识，可以选(xuǎn)择把投(tóu)资理财交给少数专业(yè)的人来做，让优秀的基金经理管理(lǐ)自己的钱(qián)袋(dài)子。具备一定投资能力(lì)和风控能力的人士可(kě)通过理(lǐ)财和投(tóu)资试(shì)图跑赢通胀，但(dàn)前(qián)提条件是(shì)做好风控，选(xuǎn)择(zé)适合自(zì)己风险偏好的(de)方向和标的(de)。

　　光大保(bǎo)德信基金：随着存款利率下(xià)行(xíng)，普通投资者储蓄收(shōu)益下降，为保持资(zī)金保值增值，投资(zī)者(zhě)在评(píng)估自身(shēn)风险承受(shòu)能力后可(kě)适(shì)当考虑(lǜ)公募货币基(jī)金、公募中短(duǎn)债基金、商业(yè)银行现金管理类产品等风险等级较低、支取相对(duì)灵活的产品。

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