中国金融行业加(jiā)速对外开放，外资券(quàn)商们的(de)2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商(shāng)2022年的“成绩(jì)单(dān)”陆续(xù)公布：9家(jiā)外资控股券商中，仅有4家(jiā)在2022年(nián)取得盈利，另外5家(jiā)均出现(xiàn)亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批成立的摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券2022年业绩突飞(fēi)猛(měng)进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之(zhī)下，与(yǔ)摩(mó)根(gēn)大通证券同期获(huò)批的野村东(dōng)方(fāng)国际证券2022年亏损达到2.25亿(yì)元(yuán)，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今(jīn)年3月(yuè)瑞信、瑞银(yín)“官(guān)宣”合并(bìng)，两(liǎng)家国(guó)际(jì)金融(róng)巨头均在(zài)国内拥有(yǒu)外资控股券商牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面(miàn)临的“一(yī)参一控”问题(tí)如(rú)何解决，仍(réng)是业内关注(zhù)重(zhòng)点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成(chéng)为行业热词。而(ér)透(tòu)视各家外资(zī)券商在(zài)2022年的“打(dǎ)法”来看，依托于(yú)各自股东资源禀赋、深入财富管理成为其在中国展(zhǎn)业(yè)的首要方(fāng)向。

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　　9家外资(zī)控股券商半(bàn)数亏损

　　对于国内各家证券公司来说(shuō)，除了面临行业(yè)“二(èr)八分化”的激烈态势，来自“洋(yáng)券商”们的市场竞(jìng)争也同样带(dài)来压(yā)力。

　　日前(qián)，中证协公布各家券商2022年年报(bào)/财务(wù)数据，9家外(wài)资控股券商(shāng)纷(fēn)纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成立时(shí)间(jiān)、牌照资质等问题(tí)，9家共有5家出(chū)现(xiàn)亏(kuī)损，分别为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野村(cūn)东方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野村(cūn)东方国(guó)际(jì)证(zhèng)券则延续自(zì)成立(lì)以来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获(huò)得外资股东(dōng)增持(chí)而成(chéng)为(wèi)外资(zī)控股券商(shāng)的汇(huì)丰前海证券，业绩较上(shàng)年出现明显进步(bù)，但仍然录得(dé)亏(kuī)损(sǔn)：2022年(nián)实现营业收入5.04亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长54.78％；实现(xiàn)净亏(kuī)润5223.54万元，上年同期(qī)为亏(kuī)损1.59亿(yì)元(yuán)。

　　另外，大和(hé)证券(quàn)和星展(zhǎn)证券(quàn)均于2020年获得(dé)证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式(shì)展业时间不长(zhǎng)。星展(zhǎn)证券2022年实现营(yíng)业收入8633.25万元，同(tóng)比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同期有所收窄(zhǎi)。大和证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元(yuán)，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市(shì)场影响(xiǎng)，证券行业营(yíng)业收入普遍下降(jiàng)，外资控(kòng)股券商也难以幸免。且新(xīn)公司建设成本、业务费用、员工薪酬等支(zhī)出过(guò)高，在(zài)展业初期(qī)容易(yì)导致(zhì)亏损(sǔn)的产生。

　　与国内大型券商相比，外资控股券商仍呈现(xiàn)“本小利薄”的(de)情况，自(zì)营业务影(yǐng)响有(yǒu)限，因此影响2021年业绩(jì)的主要还是(shì)经纪、投行等传(chuán)统(tǒng)业务。

　　例(lì)如，瑞信证(zhèng)券在2022年年(nián)报中表示，其当(dāng)年投行业(yè)务(wù)手续费及佣金净收入为(wèi)6561.57万元，同比(bǐ)下滑(huá)72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业(yè)支出(chū)则有增无减，业务及(jí)管理(lǐ)费从上年的4.27亿元(yuán)增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩(jì)出现大(dà)额亏损。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来(lái)的和(hé)尚”念好了中国市场这本经。

　　具体(tǐ)来(lái)看，2022年共有4家外(wài)资控(kòng)股券商实(shí)现盈利，分(fēn)别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通(tōng)证券(quàn)和瑞(ruì)银证券均实现了营(yíng)收、净利润(rùn)的双增(zēng)长。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券2022年实现营业收入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现净(jìng)利润(rùn)2.63亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券(quàn)业小年”可算(suàn)是(shì)相当亮眼。

　　从(cóng)员工规模(mó)来看，截至2022年底，摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)共有员(yuán)工210人，数量在行业内排名下游，但其业绩已(yǐ)跻身(shēn)行业中(zhōng)游水平，而这(zhè)只是摩根大通证券(quàn)展(zhǎn)业(yè)的第三个完整会计年(nián)度。

　　公开信息显示，摩根大通证(zhèng)券于2019年3月获得证监会批复，成(chéng)立合(hé)资证券(quàn)公司。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股(gǔ)权，外(wài)高桥集团(tuán)、珠海(hǎi)迈兰德等5家内(nèi)资(zī)股(gǔ)东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股(gǔ)东所持(chí)股权(quán)，成为摩根大通证券唯(wéi)一股东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根大(dà)通(tōng)证券2022年经纪业(yè)务大爆发，实现手续费净(jìng)收入(rù)5.56亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)超(chāo)300％。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)表示(shì)，其证券经(jīng)纪业务团队成立已(yǐ)逾三(sān)年，2022年业务开展和运(yùn)作取得(dé)进一步进展，新客户开发稳(wěn)步推进。摩根大通证(zhèng)券充分利用全球(qiú)化的平(píng)台优(yōu)势，整合集团资(zī)源，持续(xù)关(guān)注并开拓传统(tǒng)QFII投资者以(yǐ)及新取得QFII牌(pái)照的(de)合(hé)格(gé)境(jìng)外机构投资(zī)者，目标客群机(jī)构投资者队(duì)伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合(hé)并

　　“一参一(yī)控”下(xià)或将取(qǔ)舍(shě)

　　除摩根(gēn)大(dà)通证券外，瑞银(yín)证券(quàn)在2022年也取(qǔ)得了较(jiào)好的(de)业绩表现：当(dāng)期(qī)实现营业收(shōu)入11.79亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券是进入中(zhōng)国时间(jiān)最(zuì)早(zǎo)的一批合资券商(shāng)之(zhī)一(yī)，早在2007年就(jiù)已在国内(nèi)展业。2022年(nián)3月，瑞士银行受让两家(jiā)内资股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式(shì)员工(gōng)383人。

　　财(cái)务报表显(xiǎn)示，瑞银证(zhèng)券(quàn)2022年投行业务进(jìn)步明显，当期实现手续费净收入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银证券(quàn)表示，其在(zài)2022年完成了创业(yè)板(bǎn)注册制(zhì)改革后(hòu)的IPO保(bǎo)荐项目，积极(jí)筹(chóu)备并参与了(le)沪(hù)深交易所互联(lián)互通全球存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得关注的是(shì)，今年3月(yuè)，百年(nián)大(dà)行(xíng)瑞士信(xìn)贷被竞(jìng)争(zhēng)对手瑞银收购。瑞信(xìn)集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布达成合(hé)并协(xié)议(yì)，瑞(ruì)士联邦财政(zhèng)部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场(chǎng)监督管理局(jú)（FINMA）介入了此(cǐ)项交(jiāo)易(yì)。

　　上月瑞银发布一(yī)季报时表示，对瑞(ruì)信的(de)收购(gòu)交(jiāo)易(yì)预计(jì)在6月底(dǐ)前完成(chéng)。不言而喻的是，集团层面的(de)合并对两家外资控股券商(shāng)在中国展业情况(kuàng)，也将造(zào)成一定影(yǐng)响。

　　基于此(cǐ)，审计所普华永道(dào)对(duì)瑞信证券(quàn)出具了带强(qiáng)调事项(xiàng)段的无保留意见审计(jì)报告：2023年(nián)3月(yuè)19日(rì)，瑞信(xìn)集(jí)团与瑞银集团股份公司之间达成协议(yì)和合并计划，截止报告(gào)日，上(shàng)述协议和合并计划的完成(chéng)日尚不明确。瑞信证(zhèng)券(quàn)作为瑞信集团股份有(yǒu)限公司下属控股(gǔ)子公司，未来(lái)的运营和财(cái)务业(yè)绩受到上(shàng)述合并可能产生的影响亦不明(míng)确，该事项表明存在可能(néng)导致(zhì)对(duì)公(gōng)司持续(xù)经营能力产(chǎn)生重(zhòng)大疑虑的重大不确(què)定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身(shēn)为(wèi)成立于(yú)2008年(nián)的瑞信方正证(zhèng)券，系(xì)证监(jiān)会修订《外商参(cān)股证券公司设立(lì)规则(zé)》后首家获批的合资证券公司。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元(yuán)获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞(ruì)信证(zhèng)券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月(yuè)，方(fāng)正证(zhèng)券公告称(chēng)，拟以(yǐ)11.4亿元(yuán)的对价转让瑞信(xìn)证券49％股权。在(zài)该笔交易完(wán)成(chéng)后，瑞信将全资持有瑞信证券。但(dàn)突(tū)如其来的瑞信、瑞银合并(bìng)，使得瑞银证(zhèng)券和瑞信(xìn)证券将受同一股东(dōng)控制(zhì)。

　　根据(jù)《证券公司股权管理规定》，证(zhèng)券公司股东以及(jí)股(gǔ)东的控股股东、实际控制人参股证券公司的数量不得(dé)超(chāo)过(guò)2家，其中(zhōng)控制证券公司的数(shù)量不得超过1家(jiā)。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证(zhèng)券和(hé)瑞信证(zhèng)券的牌照或将面临(lín)“一去一(yī)留(liú)”的局(jú)面。

　　深入财富管理破(pò)局

　　过去几年里，“财富(fù)管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成(chéng)为行业热词(cí)。而透(tòu)视各家外资券商(shāng)在2022年(nián)的“打法(fǎ)”不难发现(xiàn)，依托于各(gè)自资源禀赋深入财富管理成(chéng)为其(qí)在中国(guó)展业的首要方向。

　　例如，野村东(dōng)方国(guó)际证券表示，2022年其财富管理业务在原(yuán)有“大宗交(jiāo)易”、“市(shì)值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务(wù)持续推进(jìn)的(de)基础上，新增了特色投资咨询服务（如(rú)ESG行业咨(zī)询）、上市公司大宗减(jiǎn)持服务、集团间跨(kuà)境(jìng)业务联动(dòng)等(děng)多种(zhǒng)业务模式，通过服务手(shǒu)段的增(zēng)加及(jí)优化，为(wèi)客户提供(gōng)多维(wéi)度、一站式的综合性金融(róng)解决方案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业务将定位(wèi)于“中国(guó)高端财(cái)富人群”，从产(chǎn)品配置、人员(yuán)建设(shè)、中后(hòu)台支(zhī)持以及集团跨境合作(zuò)四个方面入手，打造(zào)以产品(pǐn)为(wèi)中心的(de)业务核心竞争力，持(chí)续为(wèi)中国(guó)投资者提供具(jù)有野村集(jí)团特色(sè)的高质量财富管(guǎn)理服务。

　　在完成高盛集团全(quán)资持股(gǔ)备案后，高(gāo)盛高(gāo)华在2021年底与(yǔ)北京高华签订《业(yè)务(wù)转让协议(yì)》，受让北京高华的所有(yǒu)业务。2022年5月(yuè)，高(gāo)盛高华获(huò)证监会核发新增证券经(jīng)纪、证券投资咨询、证券自营及代(dài)销金融(róng)产(chǎn)品(pǐn)业务的业务许可。2023年2月(yuè)，高盛高华与北(běi)京(jīng)高华完成业务迁移工(gōng)作。

　　高(gāo)盛高华表示，其将(jiāng)持(chí)续以资产(chǎn)配置为核心进行新产品和服务的研(yán)发(fā)工作，进一步(bù)赋能部(bù)门为在岸(àn)客户提(tí)供(gōng)财(cái)富管理综(zōng)合解决方案，丰富(fù)客户产(chǎn)品种类(lèi)选(xuǎn)择，开展境内(nèi)私人财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)平台未来战略规划(huà)，并进一步拓展境(jìng)内产品平(píng)台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私募股(gǔ)权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设(shè)立(lì)工作(zuò)，持(chí)续代销第三方金融产品并推进跨(kuà)境投(tóu)资新产品的研发，为客户提供直接(jiē)对接境外资本市场的机会。

　　另外，依托于外资(zī)股东打造私(sī)人(rén)财富管理业务，这(zhè)在具备(bèi)外(wài)资银(yín)行股(gǔ)东背景(jǐng)的券商中较为(wèi)多见。例如，汇丰前海证券(quàn)表示，其(qí)于2022年4月正式成立私人财富管理部，负责公(gōng)司高净值个人客户综合财(cái)富管理业(yè)务的运作(zuò)。私(sī)人财富管(guǎn)理(lǐ)部以汇(huì)丰前海证(zhèng)券为(wèi)平台，依托(tuō)汇丰环(huán)球私人银(yín)行，致力为高(gāo)净(jìng)值和超高净值(zhí)客户及其家族提供专业、多元及定(dìng)制化的资产(chǎn)配置服(fú)务，为客户实现其(qí)投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟(pì)蹊径，推出家(jiā)族(zú)信托资(zī)讯业务，与4家国(guó)内(nèi)头部(bù)信托公司达成(chéng)战(zhàn)略合作。同时，瑞银证券在2022年(nián)重启深(shēn)圳分(fēn)公司财富管(guǎn)理业务，依托国家对粤港(gǎng)澳大(dà)湾区的新政(zhèng)举措，致力于发展财富管理大湾区(qū)业务。

　　瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券表(biǎo)示(shì)，其财富管理部秉持着为客(kè)户进(jìn)行全方位资产配置和满足客户全生命周期(qī)财富管(guǎn)理湖南电大几本，湖南长沙电大是几本(lǐ)的理念(niàn)，进一步完(wán)善(shàn)投资解决方案和(hé)财富规划方面湖南电大几本，湖南长沙电大是几本(miàn)的业务，一方面积极扩充现(xiàn)有架上策略，精选上架(jià)多支产品为客户在同一策略(lüè)下提供差异化选择及多元化(huà)的投(tóu)资方(fāng)案。

　　外(wài)资(zī)券商队伍不断扩(kuò)大(dà)

　　随着中国(guó)资(zī)本(běn)市(shì)场对外开(kāi)放的(de)力度不断加大，各外资金融机构加速(sù)了在境内(nèi)设立(lì)控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获(huò)批准(zhǔn)设立，公司(sī)注册地为北京市，注(zhù)册资本为人民币10.5亿元，业(yè)务范围(wéi)包括证券经纪、证券自营(yíng)、证券承(chéng)销、证(zhèng)券资产管理（限于(yú)从(cóng)事资产(chǎn)证券化(huà)业(yè)务(wù)）。湖南电大几本，湖南长沙电大是几本

　　值得关注的(de)是，渣打证券是首(shǒu)家新设的外商独资证券(quàn)公(gōng)司(sī)。就(jiù)监管(guǎn)批复信息来(lái)看，渣打(dǎ)证券由渣(zhā)打(dǎ)银行(xíng)（香(xiāng)港(gǎng)）有限(xiàn)公司(sī)全资设立，出资额(é)10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣打证券在(zài)内(nèi)，目前国内的(de)外资(zī)控股券商(shāng)数(shù)量已达(dá)到(dào)10家。其中(zhōng)，摩(mó)根大通证券（中国(guó)）、高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华证券、渣(zhā)打证券均为外商独(dú)资券商。从数(shù)量(liàng)上来看(kàn)，外资控(kòng)股券商已成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家外资(zī)券商的设立申请静待审批。截至5月5日(rì)，花旗证券(quàn)、法巴证券、日(rì)兴证券、青(qīng)岛意才证券(quàn)等多家外资券商(shāng)的设立(lì)申请仍处(chù)于证监会审批(pī)阶段。其中，法(fǎ)巴证券和青岛(dǎo)意才(cái)证券已获(huò)第一次意见反馈。

　　今(jīn)年3月底(dǐ)，证(zhèng)监(jiān)会主席易会满等(děng)先(xiān)后在京(jīng)会(huì)见美国桥水基金(jīn)、法国(guó)东方汇理、日本大和证(zhèng)券(quàn)、英国汇丰、加拿大宏利(lì)金(jīn)融(róng)、新(xīn)加(jiā)坡(pō)淡马锡、德国安联(lián)保险、意大(dà)利联合(hé)圣保罗银行、美国景(jǐng)顺和(hé)高盛等国际(jì)金融机构负(fù)责人。

　　来访(fǎng)的国际金融机构(gòu)负责人普(pǔ)遍表示(shì)，此(cǐ)次来华亲身(shēn)感(gǎn)受到中国经(jīng)济的(de)强大韧(rèn)性、潜力(lì)和活力(lì)，坚定看好中国经济(jì)和(hé)中国(guó)资(zī)本市场发展前(qián)景。近年来中国资本市场对外开(kāi)放稳步推进，为国际金融机(jī)构和全球投(tóu)资(zī)者(zhě)带来了实实(shí)在在的机遇(yù)。各金融机构高度重(zhòng)视中国市场，将(jiāng)继(jì)续与中国深(shēn)化合作，积(jī)极(jí)拓展在(zài)华业务和投资(zī)，期待实现(xiàn)互利共赢。

　　面对来自(zì)外资券(quàn)商的市场(chǎng)竞争，国内券商(shāng)也(yě)纷纷感受(shòu)到了(le)挑(tiāo)战和(hé)机(jī)遇。例如，华(huá)西(xī)证券即在2022年(nián)年报中表示，外资(zī)机构来华展业便利度不断提升，经营范(fàn)围和监管要求实现国民待遇，外(wài)资券商、资产管理(lǐ)机构等加速布局，全力抢滩中国(guó)证券(quàn)市场，对本土(tǔ)证券公司既带来(lái)了国际金融机构全(quán)面参与(yǔ)中国资本市场竞(jìng)争所形成的冲击，也带来了(le)通过与国际金(jīn)融机构直接(jiē)合(hé)作促(cù)进业务发展(zhǎn)、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业集中度稳中有升，头部券商竞争优势更趋明显，业务多元化发展趋势初步形成，金融科(kē)技(jì)对行业发展理念的变(biàn)革和重(zhòng)塑不断深(shēn)化，外资券商(shāng)市场冲击将逐渐(jiàn)显现(xiàn)，证券行业(yè)竞争新格(gé)局(jú)正加速演变。

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