大家好，简单看一个基金经理(lǐ)，把新能(néng)源(yuán)全部砍仓(cāng)，梭哈(hā)AI了。

　　海富通吕越(yuè)超“All in”了AI

　　这个周末，市场都在讨论一个基(jī)金经理，海富(fù)通的吕(lǚ)越(yuè)超老师(shī)。

　　从其管理的海富通股票(piào)混合来看，截至去年年(nián)底，持(chí)仓基本为新能源板块(kuài)股(gǔ)票。

　　结(jié)果到(dào)了今年一季度(dù)末(mò)，已经基本(běn)清(qīng)仓(cāng)了(le)新能源，梭哈AI板(bǎn)块。

　　除了(le)海(hǎi)富(fù)通股票混(hùn)合外，其他三只产品也基本重(zhòng)仓了AI板块。

　　吕越超(chāo)在一季(jì)报称，在(zài)一季度的操作(zuò)中(zhōng)，本基金(jīn)总体把(bǎ)握住了(le)市场(chǎng)的节奏变化和(hé)结构(gòu)转换，降低了新能(néng) 源板块的配置权(quán)重，较好地把(bǎ)握了 TMT 板块的投资(zī)机会，组合调整取(qǔ)得(dé)了明(míng)显的(de)超额收益(yì)。

　　另外(wài)，他称，中国特色估(gū)值(zhí)体系(xì)所代(dài)表的传统实(shí)体行业正在被市(shì)场一部分“韵母带ao的字有哪些，带韵母ao的字有哪些字聪明钱(qián)”定价，后续(xù)可(kě)能成(chéng)为市(shì)场(chǎng)最有持续性的一(yī)条结构主线(xiàn)。

　　数据显示，海富(fù)通股票混合今年(nián)以来(lái)涨了(le)14％，其他三(sān)只产(chǎn)品今年以来(lái)均取得正收益。

　　至于Ai板(bǎn)块后市(shì)怎么走？

　　中(zhōng)信证券认为，AI主题(tí)板块在(zài)短期高度依赖交易(yì)，阶段性失去靠(kào)配(pèi)置(zhì)获取超(chāo)额回报的(de)特征(zhēng)。TMT板块成(chéng)交占全市场比(bǐ)重超40％的天(tiān)数已累计达到22天，上一次(cì)出(chū)现持续成交(jiāo)占比超过40％的板块(kuài)是2021年7月底的电(diàn)力设(shè)备及新能源，持续约28个(gè)交易日，在此期间新能源ETF累计收益率(lǜ)仅有2.5％，期间最高累计回报率为(wèi)+8.8％，最(zuì)低累计回报率为(wèi)-4.8％。近期TMT板块也呈现出类似特征，尽管热闹，但不赚(zhuàn)钱。过去两周，科创芯(xīn)片ETF、通信ETF、游戏传(chuán)媒(méi)ETF分别(bié)出现过6次(cì)、6次和(hé)5次单日涨幅超过2％的行情，最大单日涨幅分(fēn)别达到(dào)6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到(dào)-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关主(zhǔ)题ETF在内，平(píng)均跌幅达(dá)到-4.5％。两周(zhōu)时间(jiān)TMT板块累计(jì)成交了5.41万(wàn)亿元，但总市(shì)值(zhí)反而减少了6717亿元，较4月第一周降(jiàng)低约5.4％，是典型的(de)减量博弈。

　　而招商证(zhèng)券认为，TMT大年通(tōng)常分为(wèi)“春季躁动”“获利回吐”“盛(shèng)夏攻(gōng)势”“获利了结”四波行情，春季躁动后往(wǎng)往会有(yǒu)一波明显(xiǎn)的(de)调(diào)整，时间在1-2个月，幅(fú)度在(zài)20％左右。面对(duì)这(zhè)种(zhǒng)调(diào)整，逢低加(jiā)仓是最佳策(cè)略，因为往往后续盛夏攻势大概率创新高。如果今(jīn)年在业绩(jì)披露期(qī)结束后，随着AI+/数字经济(jì)/自(zì)主可控等大产(chǎn)业趋势以(yǐ)政府支(zhī)持(chí)力度进一步(bù)加大、资本开支增(zēng)加(jiā)、订单增加和产品销量业绩(jì)的(de)改善逐渐被市场所(suǒ)确定，则TMT将会重回上行趋势(shì)，进入(rù)盛夏攻势。

　　中泰证(zhèng)券认为，AI等板块或阶段性见顶，指(zhǐ)数(shù)上半年阶段性(xìng)顶部亦(yì)或(huò)基本形(xíng)成本轮调整标(biāo)志着(zhe)AI等高位板(bǎn)块或阶段性见顶，指数上半年阶(jiē)段性顶部亦或基(jī)本形成。本(běn)次大幅调整主要还是因为在(zài)AI相关板块市场情绪(xù)处于极值的情况下(xià)，叠加上述(shù)基本面风险因素逐步发酵(jiào)，市(shì)场内生调(diào)整(zhěng)需求出现集中释放。就(jiù)资本市场(chǎng)而言，或(huò)代表本轮AI+难以(yǐ)复制2013-2015年互联网(wǎng)+模式。

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