分析人士称，《暂行(xíng)规定》施行后(hòu)，预计全市场货币市场基金数量上将有一定出清，对(duì)基(jī)金管理人的(de)产品体系结构布局、调(diào)整(zhěng)也(yě)提出了要求。

　　5月16日，《重要货(huò)币市场基金监管暂行规定》（下称《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》）正式实(shí)施，从风险管理、人员及系(xì)统配置(zhì)、投资(zī)比(bǐ)例、交易行为、规模控(kòng)制、申(shēn)赎管理(lǐ)等多方面对重要货币市(shì)场基(jī)金(jīn)的基金管(guǎn)理人提出了更(gèng)为严格审慎的要(yào)求。

　　业内人(rén)士指出(chū)， 《暂行规定》将提高货币基金的风险(xiǎn)管理(lǐ)能力和透明度，降低投资(zī)风险。但是(shì)，可能会对部分追求高(gāo)收益的投资者造成一定影响。此外，预计(jì)全(quán)市(shì)场货(huò)币市场基金数量(liàng)上将有一定出清(qīng)，对基金管理人的产品(pǐn)体(tǐ)系结(jié)构(gòu)布局(jú)、调整也提(tí)出了(le)要求。

　　哪(nǎ)些基金(jīn)被纳入

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，重要货(huò)币市(shì)场基金是指因基金资产(chǎn)规模较大或者(zhě)投资者人数较多、与其(qí)他金融机构或者金(jīn)融产品关联性较强，如发生重大风险，可(kě)能对资(zī)本(běn)市场和金融体(tǐ)系产生重大(dà)不利影响(xiǎng)的(de)货(huò)币市场(chǎng)基金。

　　哪些基金会被纳入(rù)评估范围？

　　根(gēn)据《暂行(xíng)规定》，货币市场基金满足下(xià)列任一条件的，基金(jīn)管理(lǐ)人应(yīng)当在10个工作日(rì)内主动(dòng)向中国(guó)证监会(huì)报(bào)告：基金资(zī)产净值连续(xù)20个交(jiāo)易日超(chāo)过2000亿(yì)元；基金份额持有人数(shù)量连续20个交(jiāo)易(yì)日超(chāo)过5000万个；中国证监会认定的(de)符合重要货币市(shì)场基金特征(zhēng)的(de)其他条件(jiàn)。

　　东方财富Choice数(shù)据显示(shì)，截(洗面奶含皂基成分好不好，长期使用氨基酸洗面奶的危害jié)至2023年一季度末，市场上共有天弘(hóng)余(yú)额宝货币、易方达易理财货币A、建信嘉薪宝货(huò)币A三(sān)只基金规模超过2000亿元。其中，天弘余额宝货币规模最大(dà)，达(dá)6871.71亿元。

　　从基(jī)金份额(é)持有人(rén)户数来看，截(jié)至2022年(nián)末，天弘余额宝货币持(chí)有人(rén)达7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有业内人(rén)士对记者表示，《暂行规(guī)定》实施(shī)后，对于(yú)规模超过2000亿元(yuán)或者投(tóu)资者数(shù)量大于5000万个的货(huò)币市场基金，监管要求更加严(yán)格，基金(jīn)管理人需(xū)要增强抗风险能(néng)力，并明确(què)风险防控与处(chù)置机(jī)制。这将(jiāng)促使基(jī)金公(gōng)司更加注重风(fēng)险管理和(hé)产品合规(guī)性(xìng)，提高产品的(de)透明度和(hé)稳定性，从(cóng)而保护投资(zī)者的利(lì)益。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规定》与资管(guǎn)新规(guī)一脉(mài)相承，都是(shì)为了提升资管机构(gòu)的(de)风(fēng)险管理能力，实现风险分散化，防止风险过度(dù)集(jí)中、对金融安全产生(shēng)不利影响。在提升风控水平的前提下(xià)，引导高收益(yì)产品打破刚兑，高(gāo)安全产品收益率(lǜ)回落至与其风险相匹配(pèi)的合理水平。随着(zhe)资管新规(guī)的逐步落地(dì)，回归本(běn)源的(de)主动类资管产品迎来发(fā)展(zhǎn)良机，财富管(guǎn)理行(xíng)业百(bǎi)花齐放。

　　明确附加监管(guǎn)要求

　　《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》明确了(le)重要货(huò)币市场基金的附加监管要求，指(zhǐ)出(chū)基金管理人应当遵(zūn)循长期稳健的经(jīng)营和投资理念，确保自身投资(zī)研究、人员配备、系统运营、客(kè)户服务、风险管理与危机应对等方面(miàn)的能(néng)力(lì)水平与重要货币市场基金管理规模相匹配，不得盲目扩张基金(jīn)规模(mó)。

　　值得注意的(de)是，重要(yào)货币市(shì)场基金的基金经(jīng)理不得少于2人。在薪酬考核(hé)方面，基金(jīn)管理人的高级管理(lǐ)人(rén)员、基金经(jīng)理等相关人员的考核评(píng)价、薪酬激励等不得直接或者间接与重要货币市场基金的规模相挂钩。

　　在(zài)重要货币市场基金的投资运作(zuò)指(zhǐ)标方(fāng)面(miàn)，也(yě)需要满足(zú)多(duō)项(xiàng)要(yào)求。例如(rú)，持有一家公司发(fā)行的(de)证券市值(zhí)不得超过(guò)基金(jīn)资产净值的5％；投资于(yú)具(jù)有基金(jīn)托管(guǎn)人(rén)资(zī)格的同(tóng)一商(shāng)业银行(xíng)发行的金融工(gōng)具(jù)占基金(jīn)资产净值的比例不得超过15％；主(zhǔ)动投(tóu)资于流动(dòng)性受限(xiàn)资(zī)产的(de)规模(mó)合(hé)计(jì)不得超过基(jī)金(jīn)资产(chǎn)净值的 5％；投资组合的(de)平均剩余期限不得(dé)超过90天；投资组合的杠(gāng)杆比例(lì)不得超(chāo)过110％。

　　货币市场基金(jīn)交易行为(wèi)管理方面，《暂行规定》指出(chū)，审(shěn)慎确认大额申购申请，避免出(chū)现接受(shòu)单一(yī)投资者申购申(shēn)请后(hòu)导(dǎo)致其持有份额超过基金总份额(é)5％的(de)情况。

　　而在风(fēng)险准备金方面， 基金(jīn)管(guǎn)理人、基金托管人每月从重要货币(洗面奶含皂基成分好不好，长期使用氨基酸洗面奶的危害bì)市场(chǎng)基(jī)金的管(guǎn)理费、托管费中计提的风(fēng)险准备(bèi)金(jīn)比例不得低于20％。

　　国(guó)信证券指出，《暂行(xíng)规定》是金融防风险的重要举措(cuò)。部(bù)分货币市场(chǎng)基金规(guī)模(mó)较大、投资者数量较多，具有“牵一发而动全身”的重要影响，当出现风险(xiǎn)事件(jiàn)时，可能(néng)会对金融市场的流动性安(ān)全产生冲击。《暂行规定》无论(lùn)是从考核机制，还是从投资比例(lì)、久期、可(kě)变(biàn)现资产的限制，都是为(wèi)了(le)更高流动(dòng)性(xìng)考(kǎo)虑(lǜ)，重要货币市场基金防范流动性风险的(de)能力(lì)将进一步提升，将(jiāng)有效(xiào)防(fáng)止出现(xiàn)2016年部(bù)分(fēn)货币市场(chǎng)基金(jīn)类似的流动性风险事件。

　　制定风险应对预案

　　在重要货币市(shì)场基金的风险防控和(hé)监督管理机制方面(miàn)，《暂行规(guī)定》也做出了明确的规(guī)定。

　　《暂(zàn)行规定》指出，基金(jīn)管理人应(yīng)当综合评估重要货(huò)币(bì)市(shì)场基金各(gè)类风险的成(chéng)因、表(biǎo)现及影响，会(huì)同相(xiāng)关市场主体共同制定合理有效的风(fēng)险应对(duì)预案。风险应(yīng)对(duì)预案应当(dāng)报中国证监(jiān)会备(bèi)案，中(zhōng)国(guó)证监(jiān)会对风险应(yīng)对预案(àn)的有(yǒu)效性、合(hé)理(lǐ)性(xìng)、可行性(xìng)等进行(xíng)评估(gū)。

　　重要货币市场基金发生重大风险的，由中国证监会牵(qiān)头相关部门成立风险处(chù)置小(xiǎo)组(zǔ)，督促基金管(guǎn)理人及相关(guān)市场(chǎng)主体依据(jù)风险应对预案(àn)等对(duì)重要货币市场基金实施风险处置。

　　那么，《暂行规定(dìng)》的实施对于投资者有什么影响？

　　有业内人(rén)士对(duì)记(jì)者(zhě)表示，《暂行规定》将提(tí)高货币(bì)基金(jīn)的风险管理能(néng)力和透明度，降低投资风险。但是(shì)，可能会对部分投资者造成一定影响(xiǎng)，例如可(kě)能(néng)会对一些追(zhuī)求高(gāo)收益的(de)投资者(zhě)造成一定冲(chōng)击(jī)。此外，新(xīn)规可能会(huì)导致(zhì)一些(xiē)货币基金(jīn)规模较小的产品退出(chū)市场，投资者需要(yào)注意选择合(hé)适的产品。

　　“《暂行规定(dìng)》有利于保护低(dī)风险偏好的(de)投资者(zhě)。相对(duì)于其他资管产品(pǐn)，货币市场基金具(jù)有(yǒu)着投资者数(shù)量庞大，风险偏好较低的特点。部分规模较大的货币规模基(jī)金如出现(xiàn)风险事件，或将(jiāng)对(duì)社会(huì)稳定产生不利(lì)影响(xiǎng)。《暂行规定》提升了重要(yào)货(huò)币市场基金的资产安全要求，有利于保护(hù)投资者利益。”国信证券表示。

　　财信(xìn)证券(quàn)指出，《暂(zàn)行规定(dìng)》施(shī)行后，货币市场(chǎng)基金的规范化(huà)、标准化、投资分(fēn)散化、安全(quán)化(huà)程度将有提升，未来是否(fǒu)在公(gōng)布的重点货币基金名录内(nèi)，可能是投资者(zhě)选择(zé)考量的潜在背书(shū)因素之一。预计全市场货币市场基(jī)金数量上将有(yǒu)一定出清，对基金(jīn)管(guǎn)理人的产品体系结构(gòu)布局(jú)、调整也(yě)提出了要求(qiú)。

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