个人养老金(jīn)业务试点落地半年(nián)，你参与(yǔ)了(le)吗？

　　自去(qù)年(nián)11月27日开始，个人养老金开始进入为(wèi)期一(yī)年的试点，在全国选取了36个试点城市和地区进行推(tuī)进。据人力(lì)资源和(hé)社(shè)会保障(zhàng)部(bù)数据(jù)显示，截(jié)至今年(nián)3月末，个人(rén)养老(lǎo)金开(kāi)户(hù)数量达到3324万，市场空间初步打开。

　　作为个人养老金业务的代(dài)销主(zhǔ)渠道(dào)之一，证券公(gōng)司凭(píng)借(jiè)其与权益产品的紧密联系(xì)和与(yǔ)投资(zī)者的(de)深度了解，在养老基金销售(shòu)方(fāng)面(miàn)已有(yǒu)多方实践。时值(zhí)个人(rén)养老(lǎo)金业务试点推行半年之(zhī)际，中国基金报记(jì)者(zhě)深(shēn)入多家券商，了解个人养老金(jīn)代销(xiāo)中的(de)“苦与(yǔ)乐(lè)”。

　　发挥财富管理优(yōu)势

　　券商深耕个人(rén)养老(lǎo)金市场(chǎng)

　　中(zhōng)国基(jī)金报(bào)记者 闫晶(jīng)滢

　　试(shì)点(diǎn)半年(nián)以来，个人养(yǎng)老(lǎo)金业务正在获得更多证券公司的(de)重视。

　　早在去(qù)年11月个人(rén)养老金试(shì)点落地，14家券商(shāng)获(huò)得代销资格。截至今年3月31日，证(zhèng)监会更新名录中个人(rén)养老金基金数量增(zēng)加至143只，券商(shāng)数量扩容至18家，平安证券、安信(xìn)证券及中信证券（山东）、中(zhōng)信证券华南(nán)新增获(huò)批。

　　作为(wèi)公募基金最(zuì)主要的代销(xiāo)方之一，证券公司在(zài)个人养(yǎng)老金业(yè)务试(shì)点的铺开和推广中持续发力，个(gè)人养老金业务(wù)也成为大型券(quàn)商们财富管理转型的重要抓手。通过(guò)精心布局产品及渠道，与基金投顾服务结合，试点券商充(chōng)分发挥财富管理优势，做“精”养(yǎng)老(lǎo)基金销售。

　　产(chǎn)品布局：要全更要精

　　投顾(gù)大(dà)有可为

　　目前，个人养老金可投资的产(chǎn)品主要有四(sì)类(lèi)：银行(xíng)理财(cái)、储蓄存款、养老保(bǎo)险、公(gōng)募基金。据人(rén)社(shè)部(bù)个人养老(lǎo)金产品名(míng)录显示，当(dāng)前(qián)上线(xiàn)个人养(yǎng)老金(jīn)产品(pǐn)共(gòng)有652只，其中储(chǔ)蓄(xù)类产(chǎn)品、理财类产品、基金类产品、保(bǎo)险类产品分(fēn)别(bié)为465只、18只、137只、32只。

　　相比之下，证券公司代销个人养老(lǎo)金产品资格受到明显限制，仅(jǐn)部分(fēn)具备保险(xiǎn)兼业代理牌照的证券公(gōng)司可(kě)销售养(yǎng)老(lǎo)保险(xiǎn)，大多数试点券(quàn)商将视线聚焦(jiāo)于公募基(jī)金上(shàng)进行(xíng)重点开拓，发力“全布局”。

　　例如，海通(tōng)证券在2022年(nián)年(nián)报中表示，其顺(shùn)利(lì)获得首批个人养老金基金销售资格，完成全部40家基(jī)金管理(lǐ)公司(sī)共计126只个(gè)人养老金基金产品的上线，基本实现(xiàn)个人养老金公募基(jī)金(jīn)产(chǎn)品全覆盖。

　　中信建投个人养老金业务负责人向中国基金报记者介绍(shào)称，中信建投已引进(jìn)华(huá)夏基金等发行养老基金(jīn)管理(lǐ)人的137只Y份额产品(pǐn)，后续将不(bù)断完(wán)善产品池(chí)。东方证券亦表示(shì)，目(mù)前已基本实现了养(yǎng)老公募(mù)基金的全覆(fù)盖。

　　银(yín)河证券相关业务(wù)负责人指出，从客户服务办理的角度(dù)看，大部分客户(hù)更愿(yuàn)意(yì)在产品货(huò)架丰富(fù)的机构办(bàn)理个人(rén)养(yǎng)老金业务。因此在服(fú)务(wù)体系的基础(chǔ)架构上，风格多样、风险收益多元的产品货架能够带给客户更好的服务办理体验(yàn)，产品布局(jú)的“全面”是个人养老金业务的基础。

　　与(yǔ)此同时，从客户投资选(xuǎn)择的角度讲，大部分客户对于金融产品的(de)特征和策(cè)略(lüè)的认知、对自身投资(zī)能(néng)力、投(tóu)资意(yì)愿、投资目的的(de)认(rèn)知较为模(mó)糊。帮助客户做好“养老规划”、协助客户筛选“合适的产品”，就成为(wèi)服(fú)务机(jī)构的“核心(xīn)竞争力”。在(zài)全面引入个人养老金可(kě)投(tóu)资的产品类型的基础上，各家(jiā)机构(gòu)需要深入、充分、严(yán)谨地研(yán)究每类产品的特性；结合(hé)存量客(kè)户的个(gè)性(xìng)化画像(xiàng)和(hé)客(kè)户特点，为客户提供切实可(kě)行的产(chǎn)品评(píng)估(gū)体(tǐ)系和养老规划方案。

　　实际上，对(duì)于个人投(tóu)资(zī)者来说(shuō)，当前(qián)阶段认可并(bìng)开通个人养老(lǎo)金账(zhàng)户的理由(yóu)，一是来自开户渠(qú)道(dào)的多重福利动员，二是个人养老金带来的个税抵扣优惠。但不可否认的是，虽然开户数量众(zhòng)多，但缴存比率仍不理想。

　　由于(yú)个(gè)人养老(lǎo)金退休(xiū)后才能(néng)取出，这每年12000元自然(rán)是需要在账户内(nèi)充分利用长期投资，但如何投(tóu)资也令不少(shǎo)投(tóu)资者犯难：买什(shén)么、买多少，在哪买、怎么(me)买(mǎi)，选择越多，困(kùn)难越多。现有养(yǎng)老(lǎo)产品的选择已(yǐ)令投资者目不暇接(jiē)，如何让投资(zī)者(zhě)选择到适合(hé)自(zì)己的产(chǎn)品，证券公司(sī)的投顾力(lì)量大(dà)有可为。

　　“中信建投拥有近万(wàn)名高素质的投资顾问(wèn)，帮助(zhù)客户甄选适(shì)合自身的(de)养老产(chǎn)品，做好养老规(guī)划(huà)和资产配置，做(zuò)到客户的‘好医生’。”前述负责人称，中信(xìn)建投采取线上线(xiàn)下相结合的方式，注重交(jiāo)流和体验，为(wèi)客户(hù)提供有温度的专(zhuān)业(yè)服务。

　　国泰君安在推(tuī)广(guǎng)个人(rén)养老金业务(wù)时(shí)曾介绍，其结(jié)合个人养老金(jīn)基(jī)金(jīn)特点，细化形成“甄选100个(gè)人养老金基金评价(jià)标准”，综合基金公司治理水平、投研能力、业绩评价、风险(xiǎn)管(guǎn)理、声(shēng)誉口碑量化评价，优选值得信赖(lài)的养老金基金；选出“综(zōng)合(hé)优选”、“养老专(zhuān)家(jiā)”、“投研大咖”、“风(fēng)险(xiǎn)收益性价比”、“聚焦股息”等特(tè)色(sè)养老金基金产品清单，满足养老金客户个性化(huà)养老需求。

　　渠道：打造(zào)“一(yī)站式(shì)”养老

　　拓展“上门服(fú)务(wù)”企业员工(gōng)

　　不得不承认的是(shì)，虽然证券公司营业网(wǎng)点数量在“金融圈”内并不算少，但远难以与大(dà)型商业银(yín)行的(de)优势相(xiāng)匹(pǐ)敌。

　　此(cǐ)前兴业(yè)银(yín)行召开的2022年(nián)报发布会(huì)上，该行高(gāo)管透露，截至(zhì)2022年(nián)末，该行(xíng)已(yǐ)经累计开(kāi)立(lì)个人养老(lǎo)金账户(hù)229.16万户，位列全行业第三位，市场占有(yǒu)率超10％，仅次于建设银(yín)行和工商银行。相比之下，鲜(xiān)有券商愿意公(gōng)布投资(zī)者通过(guò)其渠道开通个人养老(lǎo)金账户的情况。

　　产(chǎn)品方(fāng)面，国(guó)家社(shè)会保险公共服务平台上仅可(kě)查询商(shāng)业(yè)银行个人(rén)养老金业(yè)务开(kāi)办情况。其中显示，23家获准(zhǔn)开办个(gè)人养老(lǎo)金业务的银(yín)行中(zhōng)，有22家开设了资金账户和储蓄交易(yì)业务(wù)，8家同时开展了基(jī)金交易业(yè)务(wù)、保险交易业务和理(lǐ)财交易业务。

　　与大型商业银行所拥有的产品(pǐn)和渠道优势相(xiāng)比，证(zhèng)券(quàn)公司(sī)个人(rén)养老金业务的规模(mó)相(xiāng)对有限(xiàn)，仍处(chù)于(yú)积极开拓阶段。

　　不过，虽然(rán)网点数量难(nán)以比拼，但券商发力个人养老金业(yè)务，自有其(qí)独特“打法”。记者注(zhù)意到(dào)，多家券商在推广个(gè)人养老金(jīn)业务时(shí)，将“一站式”服务作为宣传重点。

　　例如(rú)，国泰君安(ān)此前表示，其个人养老金业(yè)务从引导客户(hù)形(xíng)成科学养(yǎng)老理财观念的长远视角(jiǎo)出发，为(wèi)客户提供从产品(pǐn)策略、到产品优选(xuǎn)、再到组合配置的(de)全周(zhōu)期专业(yè)资配服务和一站式的产品选择(zé)。中信(xìn)证券亦推(tuī)出(chū)个(gè)人养老金投资一站(zhàn)式解决(jué)方案“信养计划”，为客户提(tí)供含账户管理、资产配置、服务(wù)陪伴于一体的个人(rén)养老金(jīn)投(tóu)资综合服务(wù)。

　　除了“引进来(lái)”并全方位服务投资者外，“走出去(qù)”也(yě)是(shì)部分券(quàn)商开拓个人养老(lǎo)金(jīn)业务的解(jiě)决方(fāng)案(àn)。东(dōng)方证券副(fù)总裁(cái)徐海(hǎi)宁向记者介绍，东方证券基于(yú)对个人养老(lǎo)金目(mù)标(biāo)客群的深入(rù)研究，将开发大(dà)中型企(qǐ)业作为个人养老金(jīn)客(kè)户(hù)拓展的重点方(fāng)向，制定了“上(shàng)海深(shēn)度(dù)、全国(guó)广度”的推广计(jì)划。

　　具(jù)体而(ér)言，东方(fāng)证券协同系(xì)统内(nèi)成(chéng)员公司(sī)开展走进企业(yè)推广个人养老金(jīn)活动，为(wèi)企业单(dān)位(wèi)员(yuán)工提(tí)供(gōng)个人养(yǎng)老(lǎo)金上门服务，免去客(kè)户前(qián)往营业(yè)厅办理业务路上(shàng)花费的时间(jiān)，提(tí)高服务(wù)效率(lǜ)，节约客户时(shí)间。展(zhǎn)业初期组织了超(chāo)过100场的个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金走(zǒu)进企业服(fú)务活动，覆盖企业员工近(jìn)万人。

　　个人(rén)养老(lǎo)金制度试(shì)点半年

　　持有(yǒu)体验成(chéng)产品胜负手

　　中国(guó)基(jī)金(jīn)报记者曹(cáo)雯璟

　　去年(nián)11月下旬，券商代销(xiāo)个人养老金业(yè)务(wù)“开闸(zhá)”，多家获资质(zhì)的(de)机构(gòu)正式(shì)展业，逐(zhú)鹿个人养老金(jīn)市场。如今，个人养老金(jīn)制度实施已有半年，相关产品的(de)收益率和(hé)回撤情况、产品能否(fǒu)真正满(mǎn)足(zú)养老诉求(qiú)等问题，持续成为(wèi)市场关注焦点(diǎn)。

　　多位券商业(yè)内人士(shì)表示，由于资金(jīn)“只进不出”，认购的产品又(yòu)是为(wèi)了(le)满足(zú)养老需求，投资(zī)者更希(xī)望能实(shí)现(xiàn)低(dī)波动、低回撤。如何做(zuò)到从(cóng)中长期(qī)保值增值同时又(yòu)让客户体验良好是个人养老产品成败的关(guān)键。

　　提供更匹配的养老产品

　　同时服务上寻求创新突破(pò)

　　眼下，个(gè)人养老金业务已然成为券商财富(fù)管理转型的核心方向之一。通过不断(duàn)完善客户服务体系，满(mǎn)足客户多层次金融需求，促(cù)进财富管(guǎn)理(lǐ)业务高质量发展，券商在业务内涵上正不断挖潜。

　　多(duō)名券商业内(nèi)人士表示，在客户分类服务(wù)方面，会(huì)根(gēn)据国家(jiā)政策选(xuǎn)择社保关系在(zài)先行城市（地区）、能享受(shòu)税优且(qiě)对税优敏感、对(duì)理财有(yǒu)初步(bù)认知的(de)客户进行第一阶段(duàn)的(de)重点(diǎn)服务，对(duì)其(qí)他客(kè)户会随着试点(diǎn)扩大和(hé)客户画像的(de)覆盖进行后(hòu)续服务。

　　东方证券(quàn)副总裁徐海(hǎi)宁表示，证(zhèng)券公司可重点关注(zhù)企事业单位员工，特别是大中型(xíng)城市具有一定经营规模的企(qǐ)业员工(gōng)，他(tā)们能够(gòu)享受(shòu)个(gè)税抵扣的优势，具备一定(dìng)投资意识和财务(wù)认知；这(zhè)类人群(qún)对未来退(tuì)休有(yǒu)一定(dìng)的(de)规划(huà)和想(xiǎng)法。

　　同时(shí)，由于个人养(yǎng)老(lǎo)金是一个增(zēng)量市场(chǎng)，对(duì)证券(quàn)公司而言，针(zhēn)对(duì)潜在客群可以全市场覆(fù)盖。证券公司(sī)可以通过投研优势(shì)和专业(yè)投顾队伍，创(chuàng)造更多养(yǎng)老投资场景，跟踪了(le)解客户(hù)的(de)风险(xiǎn)偏好，结合稳健、平衡、积(jī)极等不(bù)同风险类型的(de)养老(lǎo)基金，帮助客户建立个人养老金投(tóu)资计划。此外(wài)，证券公司(sī)可以通过(guò)加强顾问服务(wù)，帮(bāng)助客户有(yǒu)效应对投资组(zǔ)合净(jìng)值的波动(dòng)，引(yǐn)导客户持续参与养(yǎng)老金投资，提升客户养老投资的获得感、体验感。

　　银(yín)河(hé)证(zhèng)券相关业务负责人表示(shì)，会针对(duì)不同风险(xiǎn)承受能力、不同年龄结构和不同资金体量制(zhì)定个性化养(yǎng)老策略(lüè)。比(bǐ)如(rú)对每年享(xiǎng)税优(yōu)的1.2万个人养老金(jīn)，为(wèi)居民（无需开户(hù)）提供符合监管部门(mén)要求的金融机构和金融产品清单、通俗易懂的“养老看隔壁(bì)”理财案(àn)例、养老讲(jiǎng)堂等信息和交易服(fú)务；对1.2万(wàn)之外的资金，提供更丰(fēng)富的“安养(yǎng)计(jì)划(huà)plus”养老金融(róng)服务(wù)，包括养老计(jì)算器、个(gè)性(xìng)化的补充(chōng)养(yǎng)老解(jiě)决方案、定期的(de)养老方案跟(gēn)踪报告以及养老直播(bō)服务，做好“老百姓身边的(de)养(yǎng)老专家(jiā)”。

　　在服务(wù)创新方面(miàn)，徐(xú)海宁认为，证券公(gōng)司需要有长远眼光，打造增量(liàng)市场，承担起(qǐ)构建养老金(jīn)第三支柱的重要使命。

　　第一(yī)，在获客及投教方面，应(yīng)加大资源投入，通过教(jiào)育和陪(péi)伴，提高客户(hù)对个人养老金(jīn)的认(rèn)知。走进企事业单位，通过上(shàng)门服务的方式触(chù)达企业和客户，举办(bàn)专题讲座(zuò)、在线研讨会(huì)和投资教(jiào)育活动，帮助客户了解个人养老金的重要性(xìng)、投资策(cè)略(lüè)和(hé)长(zhǎng)期(qī)规划，激发客户对个人养(yǎng)老金产品的兴趣和参与(yǔ)度。

　　第(dì)二，在(zài)App服务功(gōng)能优化方面(miàn)，建立内容丰(fēng)富的(de)一站(zhàn)式个人养老金专区，既包括产品购(gòu)买、定投、持(chí)仓查询等基础(chǔ)功(gōng)能，提供丰富的养老资讯和实用养老工具（如(rú)节税计算(suàn)器），加强与(yǔ)客(kè)户(hù)的深度互动。

　　第三，在金融科技应用方面，引入智能科技和人(rén)工智(zhì)能技术，通过数据分析和算法模型，根据客户(hù)的风险(xiǎn)承受能力、资产状况和目标退休年限(xiàn)，定制化(huà)推荐养老(lǎo)金产品组(zǔ)合(hé)，并提(tí)供实时(shí)投资(zī)组合跟踪和风险管理工(gōng)具，帮(bāng)助客(kè)户(hù)更好地实现养(yǎng)老(lǎo)投资保值增值。

　　中信建投个人养老金相关业(yè)务负责(zé)人则表示，可以通过“人+科(kē)技(jì)”，在大(dà)数据智能客(kè)户(hù)分析(xī)系统的基础上(shàng)，可(kě)以针(zhēn)对不同养老诉求的(de)客户达成“千(qiān)人千(qiān)面”的个性(xìng)化服务(wù)，人(rén)是(shì)“1”，科技（线上(shàng)与线下结合）是后面的“0”，二者(zhě)有机结合(hé)，为不(bù)同生命周(zhōu)期和年龄阶(jiē)段的客户提供专业的(de)、一对(duì)一(yī)的养老(lǎo)配(pèi)置服(fú)务。

　　去巴基斯坦办签证多少钱，去巴基斯坦需要签证吗g>运行半年(nián)七成收益告负

　　客户体(tǐ)验(yàn)成产品胜负手

　　个人养老金制(zhì)度实(shí)施已(yǐ)有半年，产品收益和回撤率(lǜ)大不大？产(chǎn)品能不(bù)能(néng)满足真正的养老(lǎo)诉求？这些(xiē)问题都是(shì)投资者(zhě)的重要关注(zhù)点。

　　记者注意到，目前养老(lǎo)目标基金的整体(tǐ)收益(yì)水(shuǐ)平并不乐观。Wind数据显示，全市场149只公募养(yǎng)老基金(jīn)产(chǎn)品，近七成(chéng)收益(yì)告负。其中，业绩(jì)垫底的一只个人养(yǎng)老目标基(jī)金自成立以来回(huí)报为(wèi)-7.27％，此(cǐ)外，还有超20只产品(pǐn)收益在-3％左右。

　　而业绩表现较(jiào)好(hǎo)的有(yǒu)平安稳健养老(lǎo)一年Y、中欧预见养(yǎng)老2025一年持有(yǒu)（FOF）Y自(zì)去(qù)年(nián)11月(yuè)成立以来回报均(jūn)为(wèi)3.15％，紧随其后的是兴全安(ān)泰稳(wěn)健养(yǎng)老一年持有Y，自成立以(yǐ)来回报为2％，另有富国、万家(jiā)、华宝(bǎo)、景(jǐng)顺长(zhǎng)城、南方、华夏等旗下超10只养老目标基(jī)金收益在1％以上。

　　多位券商业内人士表示，由(yóu)于资金“只(zhǐ)进不(bù)出”，认购的产(chǎn)品(pǐn)又是为了满足养老(lǎo)需求，投资者更希望能实现低波动、低回撤。如何做(zuò)到从(cóng)中长期保值增值(zhí)同时又让客(kè)户体验良(liáng)好是个人养老产品成败的(de)核心。

　　“养老属性(xìng)的产品应力争为客户保值增值，否则将违背客户(hù)通过投资达到‘养老目的’的初(chū)衷。”银河证(zhèng)券相(xiāng)关业务负责人介绍，目(mù)前个人养老(lǎo)金可投资的4类产(chǎn)品风险收益(yì)特点明显，有的类(lèi)别更(gèng)侧重本金安全、有的类别更侧重(zhòng)资产增(zēng)值；但同时，每个类(lèi)别很难做(zuò)到(dào)在保证其特点达到的同时又(yòu)规避掉该类产品的风险或缺(quē)陷。“从不同(tóng)客群情况来(lái)看，低(dī)波低回(huí)撤对于离退休时点较近(jìn)的投资者比较合适，性价比高的中波动中回(huí)撤、高(gāo)波动高回撤特(tè)征产品(pǐn)对于还有20-30年(nián)才退休的投资者也是可以选择的，拉长周期看(kàn)也(yě)能满足客户养老类(lèi)资金的保值(zhí)增(zēng)值效果。”

　　为达到上述两个目的，前提是有一套完(wán)整、自洽、适用、有效且动(dòng)态适(shì)配的产(chǎn)品评价体系，通过(guò)该体(tǐ)系的评价，能较为清晰地区分出产(chǎn)品的(de)“性价比”（如风险收益比等(děng)）、能(néng)公平、公正(zhèng)地(dì)对(duì)同类或(huò)者(zhě)同(tóng)策略产品进(jìn)行综合评(píng)判。如此，才能真正(zhèng)将好的产品、合适的(de)产品推荐给合适的客户(hù)群(qún)体。

　　“养老组合(hé)基金分为目标风险型(xíng)和目(mù)标日期型(xíng)两大类，投资者(zhě)可以根(gēn)据自身(shēn)投资目标和(hé)风险(xiǎn)承受能力选择(zé)具(jù)体(tǐ)的产(chǎn)品。比如低风险偏(piān)好的客户可选(xuǎn)择目标日期型中的稳健(jiàn)类产(chǎn)品，通过严(yán)格控制股票(piào)资产(chǎn)仓位降低产品波动，带给客户相(xiāng)对稳健(jiàn)的收益(yì)。”徐(xú)海宁表(biǎo)示，目(mù)前(qián)我国城镇职(zhí)工养老金替(tì)代率尚有不足(zú)，根据国(guó)际(jì)经验，如果(guǒ)退休(xiū)后的(de)养老金替代(dài)率大(dà)于70％，即(jí)可维持退休前的(de)生活水平，养老金投(tóu)资的增值功能也(yě)是(shì)一个重(zhòng)要考量。由于个人(rén)养老金取用(yòng)需要达到(dào)年龄等条件，投(tóu)资资(zī)金具有长期性，可以达到几十年，能够(gòu)承受一定的(de)短期波(bō)动，对于追求长期投资收益的客户(hù)，可以(yǐ)配置一定高比例资金在权益型资产上(shàng)，实现养老投(tóu)资的保值增(zēng)值目标。

　　中(zhōng)信(xìn)建(jiàn)投个人养(yǎng)老(lǎo)金相关(guān)业务(wù)负责人也(yě)认为，个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)产品具有一定的普惠金融属性，需要(yào)关(guān)注(zhù)老百姓长期保值增值(zhí)的(de)养(yǎng)老(lǎo)需求。站(zhàn)在资产角度，想要实现(xiàn)长(zhǎng)期资(zī)金(jīn)的稳健投(tóu)资回(huí)报(bào)，资产配(pèi)置不可或(huò)缺。通过(guò)投(tóu)资不同(tóng)品种(zhǒng)、不同(tóng)收益特(tè)征(zhēng)、低相(xiāng)关性(xìng)的金融资产，有助(zhù)于实(shí)现风险分散(sàn)、降(jiàng)低总体波(bō)动，从而更(gèng)好地(dì)满(mǎn)足(zú)投(tóu)资者的养老投资目(mù)标。

　　推动个人养老金业务高质量(liàng)发展(zhǎn)

　　道阻且长

　　在个人养老金业(yè)务积极发展的同时，与渠道网点和客(kè)户(hù)众多的(de)银(yín)行等机构(gòu)相比，券商如何突破自身瓶(píng)颈，实(shí)现差异化的发展，可以说是“道阻且长(zhǎng)”。

　　银河证券相关业务负责(zé)人表示，银行、券商(shāng)、基金独立销售(shòu)机构(gòu)都可参与(yǔ)到(dào)为客户提供个人(rén)养老(lǎo)基金(jīn)服务，几(jǐ)类机构优势互补，严(yán)格意义上说是竞合而非竞争(zhēng)更非“相杀”关系，每类机构或(huò)者每家机构可(kě)以根据自(zì)己的资源(yuán)禀赋，充分发挥自身优势，服务好有养老投(tóu)资需求的投资者。

　　“在政(zhèng)策上，未来还(hái)有以(yǐ)下三(sān)方面诉求：一是增强基(jī)础设施建(jiàn)设，能在服务时效性上与银行拉平，提供(gōng)7×24小时的开(kāi)户、下单服务；二是增加产品销售(shòu)范围，在养(yǎng)老品类上(shàng)更加丰富，除特殊产(chǎn)品外，增加可为(wèi)客户(hù)提供的养老产品（如养(yǎng)老(lǎo)理(lǐ)财）；三是明确养(yǎng)老(lǎo)规划业务合规性，为不同的(de)客户(hù)提供基(jī)于(yú)客户需(xū)求(qiú)和画像的(de)养(yǎng)老规划方案。”上述负责人提到。

　　中(zhōng)信建投个人养老金相关业务负责(zé)人提出，当前(qián)的(de)政(zhèng)策要求下，客户如果想在(zài)券商端参(cān)与个人(rén)养老金投资，需要分(fēn)别在银行(xíng)端、个税端进行一(yī)系列(liè)前序操作步骤，对于尚不熟悉(xī)业务流程的投资者来讲，体验不太友好(hǎo)。

　　“此外，由于政策对(duì)代销个人(rén)养(yǎng)老金产(chǎn)品的管理要求(qiú)，券商暂(zàn)时无(wú)法上线储蓄类、理财类、保险类(lèi)产(chǎn)品，可供投资者(zhě)选择的产品种类较为(wèi)单一，难(nán)以进(jìn)一(yī)步为投资(zī)者(zhě)提供(gōng)更丰富的个人(rén)养老金配(pèi)置方案。未来期待能够从政(zhèng)策端进一步简(jiǎn)化投资者的办理流程，提升客户体验；给予券(quàn)商在(zài)多样化(huà)个人养老金品种的引入和(hé)研发上的政策支(zhī)持(chí)，丰富客(kè)户多(duō)元化的投资选择。”该负责人(rén)称。

　　开户热(rè)投资冷

　　券商发力个人养老第(dì)二曲线

　　中国基金报记者(zhě) 莫琳

　　随着个(gè)人所(suǒ)得(dé)税退税的开始，不少(shǎo)人发现自己的退税比去年(nián)多了不少，仔细询问之下(xià)才(cái)发(fā)现，是因(yīn)为去(qù)年底开通了个人养(yǎng)老金业务，并(bìng)入了金。这一消息大大刺(cì)激了不(bù)少本来不想开户(hù)的年轻人。

　　根(gēn)据人社部披露的(de)数据，截至(zhì)今(jīn)年3月(yuè)底，个人养老金(jīn)参(cān)加(jiā)人数达3324万人。与3月(yuè)初的2817万(wàn)人相比，短短的(de)一个(gè)月的时(shí)间里，增加了500万户，开户速度明显(xiǎn)提(tí)升。

　　虽然开(kāi)户数(shù)快速攀升，但是个人养老(lǎo)金累(lèi)计缴费约200亿元，人均缴费(fèi)低于1000元。此外，据中国(guó)保险资管业协会(huì)执行副会长兼(jiān)秘(mì)书长(zhǎng)曹德云透露，在截至(zhì)2023年3月(yuè)开立(lì)个人养老金账户(hù)的三千多万人中，仅900多万人完成了资金(jīn)储存。

　　从记者(zhě)走访的结果来看，个人(rén)养老金(jīn)产品的收益率远低于预期，是大多人不愿意入金的主(zhǔ)要原因。而选择开(kāi)户的原(yuán)因主(zhǔ)要是(shì)为了“薅羊毛(máo)”（金融(róng)机构出台(tái)了(le)不少吸引客(kè)户开户(hù)的(de)优惠政策）。

　　如何解决“开(kāi)户热投资冷(lěng)”的问(wèn)题？银河证券相关业(yè)务负责人认为，这(zhè)是(shì)一个专业(yè)活，既需(xū)要了解客户(hù)的(de)经(jīng)济状况、风险偏好和养(yǎng)老(lǎo)规划(huà)，也(yě)需要业务人(rén)员及其所在机构有比较专业且综(zōng)合的服务能(néng)力。

　　也有部分投(tóu)资者(zhě)认(rèn)为(wèi)，个人养老金产品每年封顶12000元，难以充(chōng)分满足(zú)个人(rén)或家(jiā)庭养老(lǎo)的全(quán)面需求，还(hái)需要(yào)结合其他商业(yè)产品等综合考(kǎo)虑；大多数产品流动性差，难以预防到退(tuì)休前的应(yīng)急资金需求。

　　从产品端改(gǎi)善“开户热投资冷”

　　虽然(rán)近半年来，个人养(yǎng)老金产品正在逐(zhú)渐丰(fēng)富(fù)，但是“开户热(rè)投资冷”的现象没有随之(zhī)发生改变。

　　中(zhōng)国保险资管业协会(huì)执行副会(huì)长兼秘书长曹德云(yún)在(zài)近(jìn)期(qī)举(jǔ)办的2023清华五道口全球金融论(lùn)坛上表(biǎo)示，目(mù)前个人养老金试点效果呈“两低三不”漏斗(dòu)状(zhuàng)，即建立账户人数(shù)占基本养(yǎng)老保险参保人数比例(lì)低、已缴费人数占建(jiàn)立账户人数比(bǐ)例低；产品供应不均衡、选购(gòu)渠道不畅、民众参保(bǎo)意(yì)愿不强。

　　针对产品供应不均(jūn)衡的问题(tí)，国(guó)家金融监督管理总局出手，率先(xiān)增加养老保险产品的供给。近日，国家金融监督(dū)管理总局已(yǐ)向(xiàng)业内就关于(yú)促进(jìn)专属商业(yè)养老保(bǎo)险发展有(yǒu)关事项征(zhēng)求意见。根(gēn)据征(zhēng)求意见稿，专属商(shāng)业养老保(bǎo)险拟由试(shì)点业务转为常态(tài)化业务。

　　业内(nèi)人士表示，随着专属商业(yè)养老保险转(zhuǎn)为(wèi)常(cháng)态化业务，参与该(gāi)项业务(wù)的(de)险企数(shù)量(liàng)将增加不(bù)少。此外，专(zhuān)属商业养老保(bǎo)险是对接个人(rén)养老金制度的主要保(bǎo)险产(chǎn)品(pǐn)，这意味(wèi)着个(gè)人(rén)养老金保险产品名单也将(jiāng)扩容。

　　据(jù)了解，专属商业养(yǎng)老保险采取“保(bǎo)证+浮动”的收益模式(shì)，提供稳健型、进取型两种风格账户(hù)供客(kè)户(hù)选择。据各家保险公司披露的专(zhuān)属商业养老保险产(chǎn)品2022年结(jié)算利率，稳健账(zhàng)户结算利率(lǜ)约(yuē去巴基斯坦办签证多少钱，去巴基斯坦需要签证吗)4.0％至(zhì)5.15％，进(jìn)取账户结算(suàn)利率约4.5％至5.7％，普遍高于现有的个人养老保险的(de)收(shōu)益率。

　　在增加产品供给的同时，多家金(jīn)融机构呼吁从(cóng)产品(pǐn)设计(jì)端解决“开户热投资冷(lěng)”的问(wèn)题。

　　在银河证券相(xiāng)关业务负责人(rén)看来，“老龄风险”与其他投资风(fēng)险相比，有(yǒu)其更加突(tū)出的特点(diǎn)，包括为退休人群提供稳定安全有保障(zhàng)且抗(kàng)通(tōng)胀(zhàng)的(de)收入补(bǔ)充来(lái)源、对冲(chōng)长(zhǎng)寿风险、为(wèi)高龄人群储备(bèi)失能(néng)养护(hù)和医(yī)疗应(yīng)急资产(chǎn)、为退休(xiū)人(rén)群规划遗产、将养老投资与养老保障(zhàng)/养老(lǎo)生活无缝对接等。

　　养老金(jīn)融产品(pǐn)的设(shè)计(jì)初(chū)心，必(bì)须切实从客户需(xū)求(qiú)出发；养老金融产(chǎn)品的设计理念，必须紧密围绕承担、减少或转移上述“老龄风险”主旨；养老金融产品的设(shè)计成果，应该更多的让(ràng)利于民、普惠百(bǎi)姓，运用好专业的(de)金融(róng)工(gōng)具、做艰难但长期正确的事。

　　因此，能否(fǒu)设(shè)计出充(chōng)分利用资(zī)本市场具有良好增值能力资产(chǎn)的(de)养老产品(pǐn)取(qǔ)决于发行(xíng)人（或管理人）的产品设计能力和资(zī)产管(guǎn)理能力。“证券公(gōng)司作为(wèi)财富(fù)管理(lǐ)服务提供商，可以(yǐ)与(yǔ)产品发行人（或管理人）合作，根据客户需求设计出在养(yǎng)老功能(néng)方面更有竞争(zhēng)力的产品(pǐn)”，上述负(fù)责人表示。

　　中(zhōng)信建投(tóu)也(yě)希望能(néng)参与到具体的产品设计之(zhī)中(zhōng)。其个人养(yǎng)老业务负责人建议，参考部分发达国家的经验，未来除(chú)了股、债配(pèi)置，或(huò)在(zài)未来可以考虑(lǜ)增加底层可投(tóu)标的类(lèi)型，如REITS、衍生(shēng)品、雪球等另类资产，丰富投资(zī)者的可选标的，更好(hǎo)地分散投资风(fēng)险(xiǎn)。

　　励正集团中国区总(zǒng)裁张雨(yǔ)萌建议(yì)，应该避免(miǎn)“开空账”。也(yě)就是说，参(cān)与(yǔ)者可以直接在开户的时候(hòu)做投资选择(zé)。这样在开(kāi)户的(de)时候(hòu)就(jiù)可以(yǐ)形成闭(bì)环体验。

　　针对参(cān)与个人(rén)养老金可能(néng)面临的流动性问题，长城人寿保险股份有限公司总(zǒng)经理王玉(yù)改近日表(biǎo)示，保险公司可以通过“保单质(zhì)押贷款”等(děng)多种金融工具来解决客户对(duì)短期资金的需求。

　　券商发力个人补充养老金融方案

　　此外，针对1.2万难以满足个人或家庭养老的(de)全面需求，多家券商还(hái)发力个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金账户以外的个人(rén)补充养老金融方案(àn)，例如银(yín)河证券的(de)“安养计(jì)划plus”、中信证券的(de)“信养计划”等。

　　银河(hé)证券产品(pǐn)中(zhōng)心副(fù)总(zǒng)经理鹿宁告诉记者，目前，银河证券已(yǐ)根据在(zài)职(zhí)群体养(yǎng)老规划的长期性(xìng)、稳健(jiàn)性、安全性(xìng)等特点，已退休人(rén)群养老需求的流动性、安全性(xìng)、稳健性等特点，设(shè)计出多层次、多元化(huà)、个性(xìng)化的养老配置方案，积(jī)极履行养老保(bǎo)障社会责任，力(lì)争为(wèi)居民提供(gōng)持续(xù)卓越的养老规划与满足不同养老需求的资产配置服务。

　　中信证券的“信养计划”则基于个人养(yǎng)老场景，引入(rù)更(gèng)丰富的养(yǎng)老型(xíng)年(nián)金(jīn)、增额终身寿(shòu)等不(bù)同品类产品，覆盖养老(lǎo)收益(yì)性(xìng)资产和保(bǎo)障(zhàng)性资(zī)产(chǎn)，满足客户多(duō)样化、多层(céng)级的(de)养(yǎng)老资(zī)产配置(zhì)需求。

　　针对三大支柱养老金业务中的企业年金(jīn)业务，银(yín)河证券(quàn)还上(shàng)线了(le)自研的年金(jīn)综合评(píng)价系统。该系统可(kě)以通过(guò)客户提供的“脱敏(mǐn)”后(hòu)年(nián)金组合(hé)净值与持(chí)股(gǔ)比例等(děng)数据，结合公募基(jī)金、股市(shì)债市(shì)数据，展示(shì)客户委托年金组合(hé)的(de)评价结(jié)果。此(cǐ)外，也可以利用(yòng)年(nián)金机制间接服务背后的企业员(yuán)工和机(jī)构事(shì)业单(dān)位职(zhí)工。

　　截至目前，银河证券基金研究中心已为部(bù)分省市提供职业年金的组(zǔ)合评价与管(guǎn)理咨询服务，也计划结合机(jī)构条线业务规划(huà)为(wèi)央企与(yǔ)国(guó)企提供(gōng)企业年(nián)金组合评价等综合金融(róng)服务(wù)。

　　银河证券副总裁罗黎明告诉(sù)记者，公司自主(zhǔ)开(kāi)发建设部(bù)署的年金(jīn)综合评(píng)价系(xì)统及研究咨询服务，具有养老属(shǔ)性的综(zōng)合金融服务体系均是公司积极响(xiǎng)应国家养(yǎng)老(lǎo)发展(zhǎn)战略而推出的新(xīn)服务，体现了在第二、三支柱上的积极筹划(huà)。

　　“我们高度重视(shì)三大支柱养老(lǎo)金业务(wù)，目前公(gōng)司已(yǐ)初步建立(lì)了个人养老金(jīn)及个人养老金融服(fú)务体系(xì)，充分利(lì)用金融产品代(dài)理(lǐ)销售(shòu)牌(pái)照和保险兼业代(dài)理牌(pái)照(zhào)，为百姓提(tí)供更加(jiā)有温度、有态度的(de)个人养老(lǎo)金融服(fú)务。”罗黎明说道(dào)。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中国(guó)基金报记者赵心怡

　　“现(xiàn)在个人养老金账户开(kāi)通过程非常‘丝滑(huá)’，并且有不少开户人在我们介绍之前都已有所了解，感觉这项制度的普及度和(hé)客户(hù)认(rèn)识程度在不断提升。”某大型银行(xíng)的客(kè)户经理(lǐ)林漪（化名）向(xiàng)记者表示。

　　“但(dàn)也有很多人只是开(kāi)了账户并(bìng)没有存(cún)钱(qián)，或存了(le)钱没(méi)有开始投(tóu)资，主(zhǔ)要因(yīn)为(wèi)不知道如何(hé)选择产品或者有其他顾虑。”林漪还告诉(sù)记者，“这种(zhǒng)情况下我们就会再用PPT或者是纸质资料向客户进(jìn)行详细介绍(shào)和(hé)对比分析(xī)。”

　　去年(nián)11月，个人(rén)养老金(jīn)制度正式(shì)落地，在(zài)北京、上(shàng)海、青(qīng)岛等36个先行城(chéng)市（地区）启动实(shí)施。距离个人养老金(jīn)制(zhì)度落地(dì)已经(jīng)过去半年(nián)，民(mín)众接(jiē)受(shòu)度和业务进展(zhǎn)情况如(rú)何？从业人员(yuán)在(zài)具体实操(cāo)过程(chéng)中又遇到了哪(nǎ)些困难？不同年(nián)龄(líng)段的群体会怎样理解这项制度？

　　近日，本报记者实(shí)地探访上海地区几(jǐ)家银行网点和券商营(yíng)业部(bù)，了解个(gè)人养老金制度近(jìn)半年的落(luò)地(dì)情况(kuàng)。

　　年轻(qīng)人更(gèng)关(guān)注(zhù)税收(shōu)优惠

　　中(zhōng)老年人更在意退休(xiū)后(hòu)多一份(fèn)保(bǎo)障

　　根据(jù)人社部和国家社会(huì)保险公共服务平台数据(jù)可(kě)知，个人养(yǎng)老金制度经过(guò)半年时间的发展(zhǎn)，在(zài)产品(pǐn)种(zhǒng)类、数量(liàng)和参与人数方面都有所(suǒ)增加(jiā)。

　　某(mǒu)券商营(yíng)业部财富管(guǎn)理相关岗位的(de)黄宁(níng)（化名）告诉记者(zhě)：“很多(duō)客(kè)户(hù)都对个(gè)人养老金业务热(rè)情高涨(zhǎng)，有直(zhí)接到营业部咨询(xún)的，还有(yǒu)很多(duō)是打电话过来问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普遍对(duì)个人养(yǎng)老金业(yè)务的热情和关注度比(bǐ)“90后”更高，并(bìng)且除了(le)个人咨询和(hé)开户(hù)外，还有(yǒu)不少企业员工、学校教师(shī)、退伍军(jūn)人等通(tōng)过企业和单位组织(zhī)来了解、参与个人养老金投(tóu)资(zī)。

　　记(jì)者了解(jiě)了身边(biān)两(liǎng)位(wèi)不同年龄段、均已(yǐ)购买个人养老金产品的朋友后发现，两人所(suǒ)关注的问题(tí)“焦点”的确有所不同。

　　一位在上海地(dì)区金融机构工作的(de)“80后”告诉记(jì)者(zhě)，自从工作(zuò)以来，她每年都将(jiāng)收入的一(yī)部(bù)分拿来强(qiáng)制(zhì)储蓄，有了(le)个人养老金制度后，就分一部分在个人(rén)养老金账户中(zhōng)，这部分强制储蓄的钱即(jí)使存长期也不会影(yǐng)响她(tā)未(wèi)来的生活质量(liàng)，并(bìng)且放(fàng)进个人养(yǎng)老金账户是(shì)在(zài)基本养(yǎng)老(lǎo)保险之外(wài)多一份积累。

　　而另一位工作不久(jiǔ)的(de)“90后”表示(shì)，他现阶段最在意的就是(shì)买个人养老金可以享(xiǎng)受税收优惠，直接(jiē)考虑到(dào)退休(xiū)后的生活质量还有(yǒu)点(diǎn)遥远(yuǎn)。

　　针对上述两(liǎng)种不(bù)同的(de)想法(fǎ)，黄宁也向记者坦言，他们在日常介绍(shào)个人养老金业务的过(guò)程中确实(shí)会考虑到不同(tóng)年(nián)龄群体的不同需(xū)求和想法，进而更好(hǎo)地“对(duì)症下(xià)药”，比(bǐ)如(rú)给刚工作不久的年轻人(rén)着重介绍(shào)“退休后多一份保障”推广效果就不明显。

　　“吸睛”大于(yú)“吸金”？

　　然而，在个人养老金业务取得进展的同时，还(hái)有(yǒu)不(bù)少已经了解个(gè)人养(yǎng)老金业务的民众仍在“观望”。从现有数据可知(zhī)，截至2023年3月(yuè)底(dǐ)，虽然有3000多万人开通了个人养老金(jīn)账户(hù)，但完成资金存储(chǔ)的只(zhǐ)有900多万人。

　　林(lín)漪在银行端个人养老金(jīn)业务的开展中(zhōng)感(gǎn)受到(dào)，一(yī)些客(kè)户开了户(hù)但没存储的主(zhǔ)要顾虑(lǜ)是锁定时间太长，担心之后(hòu)如果(guǒ)要大(dà)笔(bǐ)用(yòng)钱(qián)时会很“棘手”；另外一些(xiē)客户则是认为在个人养老金产品(pǐn)并非(fēi)专门设计且收益优势不明显，目前个人养(yǎng)老金可以购买的(de)养老(lǎo)储蓄(xù)、银行养老理(lǐ)财、养老保险(xiǎn)产品、养老目标基金四(sì)类产品(pǐn)，即使(shǐ)不通过(guò)个人养老(lǎo)金账(zhàng)户也可以直(zhí)接买(mǎi)，且收益差距(jù)不大(dà)。

　　黄宁则从券商从(cóng)业人员的角度谈到了推广个人养老金业(yè)务过程中(zhōng)的“困境(jìng)”。他表示(shì)：“券商端个人(rén)养老金只支持代销公募基金(jīn)，无法代销(xiāo)存款、银行(xíng)理财(cái)、商业养老保险，有(yǒu)些(xiē)客户风(fēng)险(xiǎn)承受能力较(jiào)低，想寻求(qiú)更低风险等级(jí)的产(chǎn)品，纯公募基金难以达到资产配置(zhì)的(de)需求。”

　　此外，还有一(yī)部(bù)分年轻人向(xiàng)记者直言，对于离退休还较遥远的(de)群体来说，养(yǎng)老需(xū)求当然也需要考虑(lǜ)，但眼下(xià)的生活和经济状况才是更重要(yào)的。

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