自4月下旬高(gāo)点回调接近13％，科(kē)创板再迎(yíng)巨(jù)资抄底。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日，最(zuì)近一个月时间，场内资(zī)金在(zài)科创(chuàng)板投资上(shàng)采取“越跌越买”的操作(zuò)，主要跟踪科创板及其关联(lián)指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”高(gāo)达169亿(yì)元，位居全市场股票(piào)ETF资金净(jìng)流入(rù)榜首。

　　除了(le)科创板之外，半导(dǎo)体相关(guān)ETF也持续吸引场内资金(jīn)的目光。场内11只跟踪半(bàn)导(dǎo)体及芯(xīn)片指数的ETF合计资金净(jìng)流入(rù)超过202亿元。3只半导体(tǐ)相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个月全市场行(xíng)业ETF资金净流入(rù)榜单前三名。

　　在业内人士(shì)看来，场内资金不(bù)断借(jiè)道ETF基(jī)金加(jiā)速布局科创板(bǎn)、半导(dǎo)体板块，体(tǐ)现出市(shì)场(chǎng)对上述板(bǎn)块投资价(jià)值(zhí)的认可。经过前期调整，这两大板块性价(jià)比也在逐(zhú)渐(jiàn)提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超256亿元(yuán)

　　作为场内(nèi)资金(jīn)配置的工具(jù)性产品，ETF市场(chǎng)一直有(yǒu)着逆势投资的(de)特征，最近(jìn)一个月(yuè)，随着科(kē)创板的回调，相关ETF也成(chéng)为(wèi)资(zī)金追逐(zhú)的(de)对象。

　　据Wind数据统计，截止5月(yuè)23日(rì)，最近一个月(yuè)时间，主要跟踪科(kē)创(chuàng)板及其关联指(zhǐ)数(shù)的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华(huá)夏科创(chuàng)50ETF“吸金”更是高达169亿元，位(wèi)居全市(shì)场ETF资(zī)金净流入榜首(shǒu)，除此之外，易方(fāng)达科创50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉(jiā)实科创芯片ETF、工(gōng)银(yín)瑞(ruì)信科创(chuàng)ETF两只基金资金净流(liú)入也(yě)均在(zài)10亿元之上。

　　今(jīn)年(nián)以来，场内(nèi)资金持续(xù)流入(rù)科创板相关ETF，华(huá)夏科创50ETF规(guī)模从年(nián)初仅500亿元出(chū)头(tóu)涨至目前(qián)的606.24亿元，规模(mó)位居股票ETF第二名，仅(jǐn)次于华(huá)泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看(kàn)来，电子、计(jì)算机(jī)等科创(chuàng)板的核心权重行业持续获得资金(jīn)青睐，一方面源(yuán)于一季度以ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的AI产业成为市场(chǎng)关注焦点，另(lìng)一方面随(suí)着半导体下行周(zhōu)期拐(guǎi)点临近，业绩(jì)边际改(gǎi)善的(de)预期吸引资(zī)金切(qiè)换赛(sài)道(dào)。

　　从科创(chuàng)板(bǎn)的核心板块业绩变化(huà)来看，电子(zi)、计算机和通信板块的2023年(nián)盈利和(hé)收入预期增速保持在(zài)较高水平，相比(bǐ)过(guò)形容农村的词语有哪些成语，形容农村的词语有哪些四个字去明显改(gǎi)善，与此同时(shí)新(xīn)能源板块的增(zēng)速依然稳(wěn)健，凸(tū)显出科(kē)创板整体较高(gāo)的盈利质量。

　　易方达基(jī)金(jīn)进一步分析指(zhǐ)出，整体(tǐ)来看，科创50作为成长性宽基，今年一(yī)季度的利润增速(sù)相对较(jiào)高，配置吸引力显现。从未(wèi)来的(de)一致预(yù)期净利润(rùn)增(zēng)速来看(kàn)，科创50相比其(qí)他(tā)宽(kuān)基(jī)指数仍有(yǒu)优势(shì)，配置性价(jià)比较高，反映(yìng)出(chū)较好(hǎo)的(de)基本面。

　　从估值水平(píng)来看，科(kē)创50仍处于历史(shǐ)较低水(shuǐ)平，同时盈利估值匹(pǐ)配(pèi)度依(yī)然(rán)较(jiào)优。截至2023年(nián)4月27日，科(kē)创(chuàng)50指数(shù)估值的(de)PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分(fēn)位数32.97％。

　　国泰科(kē)创板基金经理姜英也看好今年以来科创板(bǎn)走(zǒu)势(shì)。“从(cóng)板(bǎn)块整(zhěng)体估值性价比以及对未来产业的反应程(chéng)度(dù)，都(dōu)是优于主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好(hǎo)科创板的表现(xiàn)，经(jīng)过了三年的估值回归，很多公(gōng)司的估值与成长匹配(pèi)，买入并持有(yǒu)可(kě)以享受行业和公司的(de)长期成(chéng)长。”华南一位(wèi)基(jī)金经理更是(shì)直言。

　　3只(zhǐ)半导(dǎo)体ETF位居行业ETF资(zī)金净流入前三名

　　最近一段(duàn)时间，半导体行业风声(shēng)不(bù)断。

　　5月23日，日本经济产业(yè)省公布外汇(huì)法(fǎ)法令(lìng)修正案，将先进芯(xīn)片制(zhì)造设备等23个品类追加列入出口管理的管制对象，上述修正案(àn)在(zài)经过(guò)2个(gè)月(yuè)的(de)公告期后，并将于(yú)7月开始实施。受益(yì)于国(guó)产替代(dài)加速的预期，半导体板块成为5月(yuè)24日A股市场少数逆势飘红的(de)板块之(zhī)一。

　　而在ETF市(shì)场上，随着前段时间半导体板(bǎn)块回调，资金也在(zài)加速抄底(dǐ)这一板块(kuài)。

　　Wind数(shù)据统计显(xiǎn)示，场内11只跟踪半导(dǎo)体或(huò)是芯片指数的ETF合计资金净流入超过202亿元。其(qí)中(zhōng)，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华夏(xià)芯片ETF、国泰(tài)芯片ETF资金净(jìng)流入也分别达到46.29亿(yì)元、43.28亿元。上(shàng)述(shù)3只半导体相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最近一个月(yuè)行业(yè)ETF资金(jīn)净流入前(qián)三名。

　　展(zhǎn)望未来半导体(tǐ)行业走势，国泰(tài)基金认为(wèi)，存储芯片(piàn)自2022年四季度至(zhì)2023年一季度价格持(chí)续下探之后，当前(qián)阶段或(huò)已接近(jìn)行业底部(bù)。

　　存储芯片行业周期相较于其他(tā)半(bàn)导体产(chǎn)业链环节，具备较强的大宗商品(pǐn)属性，国际龙头会在下游新兴需求诞生时(shí)，提升自身产能。而当扩产落地时，行业进入供(gōng)过于(yú)求(qiú)周期，各(gè)厂商(shāng)则会通(tōng)过降价进行库存去化。供(gōng)给与需求的错配使得存储行业具有(yǒu)较强(qiáng)的周期性。

　　国泰基金称(chēng)，回顾(gù)历史上(shàng)存储(chǔ)芯片的周期走(zǒu)势，结合2022年四季度行业龙头营(yíng)收数据，营收增速为-44％。存储芯片当前处于(yú)筑底阶段，下(xià)半(bàn)年有望迎来(lái)存储芯片行(xíng)业周(zhōu)期的反(fǎn)弹机(jī)遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的人工(gōng)智能新兴需求爆发，对(duì)于算力以及存储的(de)爆发性需(xū)求由产业链下游(yóu)传导(dǎo)到(dào)上游，促(cù)进上游芯片(piàn)厂商提升自身产(chǎn)量(liàng)。叠加近(jìn)两个(gè)季度量价持续下探的周期性磨底，芯片板(bǎn)块有望在今(jīn)年下半(bàn)年迎来反弹(dàn)。

　　不(bù)过，国泰基金提醒，投资者需要(yào)警惕(tì)国际局(jú)势以及通胀(zhàng)带来(lái)的负面影响。

　　创金(jīn)合信芯片(piàn)产业基金经理刘(liú)扬(yáng)则(zé)表示(shì)，硬科技的投资机会需要看到真正的业(yè)绩(jì)触底、拐点出(chū)现，以及一些真正的创新落地。预计(jì)半导体和消费电子大概率在(zài)二季度及二季度(dù)以(yǐ)后触底，当行业(yè)周期触底，科技创新蓄(xù)能才(cái)能真正地释放出来(lái)，下半年硬科技的投资机会(huì)更多(duō)。

　　鹏华(huá)国证(zhèng)半导体芯片ETF基金(jīn)经理(lǐ)罗英(yīng)宇(yǔ)也倾(qīng)向判断，半(bàn)导体(tǐ)产业链(liàn)正处(chù)于供给侧收缩匹(pǐ)配需求端，进一步压缩产(chǎn)业(yè)链库存的时期，价格下行压(yā)力(lì)逐步(bù)减轻，行业有(yǒu)望迎来库(kù)存(cún)加速出清，营收(shōu)和利润迎(yíng)来拐点。

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