海通策略认为，全A盈(yíng)利拐(guǎi)点已现，23Q1全(quán)A归母净(jìng)利润累计同比为(wèi)1.4％，22Q4为(wèi)0.9％ ，预计23年(nián)增速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上游(yóu)盈利增(zēng)速(sù)持(chí)续下滑，利润向(xiàng)下游转移；中游制造盈利(lì)增速(sù)走弱，TMT降幅收(shōu)窄，计(jì)算机和传媒表现(xiàn)亮眼；下游消费盈利改善幅度放缓，券商和(hé)保险盈利大增。 数字经济归母净利单季同(tóng)比(bǐ)已经(jīng)开(kāi)始(shǐ)回升，AI和半导体产(chǎn)业(yè)盈(yíng)利有(yǒu)待改善(shàn)，其中受(shòu)益于国(guó)产替(tì)大闸蟹几月份开始上市，大闸蟹几月份最好吃代的半导体材(cái)料(liào)和半导体设备维持较高增速，其中设(shè)备(bèi)盈利加速增长；低碳经济景气度高位(wèi)回落，新型电(diàn)网盈(yíng)利增速持续提升，主要受益于储能(néng)的快速(sù)发(fā)展。

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