北京时间5月7日，备受关注的巴菲特股东大(dà)会在奥马哈如(rú)期落(luò)下帷幕，93岁(suì)的巴(bā)菲(fēi)特和他的老搭(dā)档芒格(gé)在5个半(bàn)小时的提问环节(jié)中，回答了投资人(rén)的47个问题。

　　现场(chǎng)云集了来自全球各(gè)地的投资者(zhě)。“来自中(zhōng)国的投资者是最多的，据说达(dá)到1万人。”5月6日(rì)，前海开源(yuán)基(jī)金首席(xí)基金(jīn)学家杨德龙(lóng)如此分享自己在(zài)股东大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都(dōu)会谈(tán)到中(zhōng)国(guó)经济，今(jīn)年也(yě)不例外(wài)。

　　“中美两国都具有竞争力，都能达成(chéng)繁荣(róng)发展的(de)前景(jǐng)。中国(guó)将会(huì)成为更好的国(guó)家，美(měi)国也(yě)可以如(rú)此。”巴菲特说道。此前，他也曾(céng)多(duō)次公开表示(shì)十分(fēn)看好中国市(shì)场。

　　巴菲特也(yě)曾围绕(rào)中国公司(sī)进行过投资(zī)部署，不过投资对象均为中国公司的H股。根据(jù)公开资料，巴菲(fēi)特曾曾投(tóu)资(zī)中(zhōng)国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了(le)10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在今(jīn)年2月(yuè)16日(rì)召开(kāi)的Daily Journal（每日(rì)期(qī)刊）年(nián)度(dù)股东大会(huì)上，作为董事(shì)长(zhǎng)的(de)芒格也(yě)曾表(biǎo)示，“投资人去投资中国是没有问(wèn)题的。相较于投(tóu)资(zī)美国而言，投资(zī)中国(guó)可以让你用便宜的价(jià)格(gé)买(mǎi)到一(yī)些更好的公司，而(ér)这即便有一(yī)些不确定(dìng)因素的影响，也是值(zhí)得(dé)的。”

　　那(nà)么，按照巴菲特的投资标准，A股哪些股票可能会得到他的青睐？

几率还是机率 概率和几率一样吗　　时代财经根据巴菲(fēi)特提出的“净资(zī)产收益率不低于20％而(ér)且能稳定增长”的最(zuì)低标准，加上其投资(zī)特点，对A股(gǔ)5167家上市公司进行了梳(shū)理几率还是机率 概率和几率一样吗，选出了相对符合(hé)巴菲(fēi)特投资逻辑的18只股(gǔ)票。

　　18只股票中，消费仍占据三分(fēn)之一(yī)，其中酒企表现(xiàn)尤为(wèi)出色；而从近(jìn)3年的(de)净资产收益率(lǜ)来(lái)看(kàn)，医疗行业无疑(yí)是“最(zuì)大赢(yíng)家”。

　　医疗(liáo)行业成“最大(dà)赢家”

　　此次(cì)选股，时代财经首先(xiān)考虑净(jìng)资产收(shōu)益率(lǜ)指标，且出于对公司的价值判(pàn)断(duàn)而不(bù)是(shì)价格判(pàn)断，选择(zé)的是加权平(píng)均（年化）净资产(chǎn)收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标(biāo)达到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股(gǔ)上市公司共(gòng)有100家。

　　以过去3年的净(jìng)资产收益率(lǜ)来(lái)看，排名第一(yī)的分(fēn)别(bié)为博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生物(wù)（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三(sān)家(jiā)ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物行业公司(sī)。

　　其次(cì)，时代财经参考了(le)上(shàng)市公司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行(xíng)业算术平(píng)均值进行对比(bǐ)，又从100家公司(sī)中挑选出了估(gū)值相(xiāng)对行业平均(jūn)值偏低的67家(jiā)公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特(tè)的持仓变动发现，巴菲特一如既往偏(piān)爱(ài)快消领域，同时也在重金押注(zhù)能源领(lǐng)域，如西方石油(yóu)、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲特多次减(jiǎn)仓银行(xíng)股(gǔ)，包括2006年入手的合(hé)众银行(xíng)和2010年入手的纽约梅隆银行，分别(bié)减持约90％和60％，甚至在2022年(nián)一季(jì)度清仓持有33年(nián)的百年老行——富国银行。但巴菲(fēi)特对金融领域的持仓仍有一定比重。

　　因而(ér)，时代财经又进行了行业筛选，还(hái)对(duì)海天味业等这类之前(qián)商品信誉(yù)受过(guò)不良(liáng)影(yǐng)响的公司进(jìn)行了剔除。最(zuì)终，“淘”出了18家(jiā)相对符合(hé)巴菲(fēi)特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数(shù)官网。时代(dài)财经制图(tú)

　　如上表所示，这18家公(gōng)司涉(shè)及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业约(yuē)有5家，占(zhàn)比(bǐ)近三分之(zhī)一。而在近五年内(nèi)，酒(jiǔ)企(qǐ)表(biǎo)现(xiàn)出色(sè)，净利润复合(hé)年(nián)增长率均在(zài)22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最(zuì)亮眼，5年净利润复合(hé)年(nián)增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩(jì)优股(gǔ)多在饮料界，明星家电潜力大(dà)

　　实(shí)际上，在A股市(shì)场上，有(yǒu)不少(shǎo)行(xíng)业龙头(tóu)股五年ROE超20％且净(jìng)资产(chǎn)收益率为正，达到巴(bā)菲(fēi)特关注的最低标准，如(rú)贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前(qián)这些企业的(de)TTM高于其(qí)所属行业(yè)滚(gǔn)动市盈率，所以(yǐ)或还需要(yào)等待入(rù)场时(shí)机。

　　时代财经筛选出(chū)的18家公司中，家用(yòng)电(diàn)器(qì)行业公司上(shàng)榜(bǎng)不(bù)少。其中，有专做厨卫电器的浙(zhè)江美大(dà)（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及(jí)“插座大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企(qǐ)，上(shàng)述三家(jiā)企业的5年净(jìng)利润复合年增长率表(biǎo)现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市盈率之差来看，差(chà)距最大的是主营(yíng)集(jí)成(chéng)电路设计的(de)中颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后(hòu)是专攻数字营销的三(sān)人(rén)行（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁露的(de)承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集(jí)团(tuán)（603195.SH），公司最(zuì)新市(shì)盈率为(wèi)27.19倍，与(yǔ)行业(yè)最新(xīn)市盈率(lǜ)仅(jǐn)差(chà)0.72倍。

　　从(cóng)区(qū)间股价涨跌(diē)幅来看，2018年1月2日(rì)至(zhì)2023年5月5日，仅有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余(yú)企业股价均有上(shàng)涨。其中，区(qū)间涨幅前三名仍是酒企，分别是重(zhòng)庆(qìng)啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出(chū)相对符(fú)合(hé)巴(bā)菲特投资逻(luó)辑的22只股票(piào)，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而(ér)上述两家公(gōng)司自2018年以来，股(gǔ)价涨幅(fú)分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指数的0.83％以及(jí几率还是机率 概率和几率一样吗)沪深指数的(de)-0.35％。

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