财联社5月18日讯(xùn)（编辑 史正丞）距离瑞士政府撮合瑞(ruì)银与瑞(ruì)信(xìn)合(hé)并近(jìn)两个月后，与这(zhè)次事件有关的一个重要问题终(zhōng)于尘埃落定：瑞信AT1债券的减记无(wú)法(fǎ)触(chù)发CDS（信贷违约掉期）的赔付。

　　负责欧洲、中东和非洲(zhōu)地区的信贷衍生品决(jué)定委(wěi)员会（EMEA CDDC）周三在(zài)官网发布公告称，由11家(jiā)买方机构电动牙刷如何自w到高c，将电动牙刷放在小洞里作文、卖方银行和(hé)做(zuò)市商组成(chéng)的(de)委员会一致投票通过(guò)了上述决议。值得(dé)一提的是，瑞信本来也是EMEA DC的一员，但(dàn)没有出(chū)现在(zài)投票的(de)清(qīng)单上。

　　具体来说，提出(chū)这个问题的市(shì)场参(cān)与者(zhě)认为，AT1债券应该与CDS合约所依据的参(cān)考债券（次(cì)级债）具有(yǒu)同等地位，并以一份2020年到期的瑞信英(yīng)镑次级债作(zuò)为标准参(cān)考债务(wù)。

　　对此，委员会首先(xiān)一致裁(cái)定，并(bìng)没有(yǒu)发生“政府干预的信贷事件”。此外，根据AT1债券文件中的排(pái)名条款和担(dān)保(bǎo)条件(jiàn)，次级债(zhài)的(de)持有人是相较于AT1债券的优先(xiān)债权人。同时(shí)在2014年的文件(jiàn)中，也为AT1债券定义了“排(pái)除义务(wù)”。周三的文件中，决(jué)策(cè)委员会(huì)没(méi)有对AT1债券是否构成借款(kuǎn)资金做出任何决定。

　　在3月中旬(xún)的(de)紧急交(jiāo)易中，瑞士(shì)监管机构FINMA将近170亿美元的(de)瑞信AT1债券(quàn)全(quán)额减记(jì)，此举也引发(fā)了大(dà)量此(cǐ)类债券持有(yǒu)人的诉讼。一些投机者也在市场上炒作瑞(ruì)信CDS，押注CDDC裁定(dìng)此举构成CDS赔付(fù)。

　　作为金融市场较为(wèi)常(cháng)见的金融衍(yǎn)生品，信贷违(wéi)约掉(diào)期的作用是在信贷(dài)事件（违(wéi)约、重组、破产等）后，CDS的买方可以向卖方索赔，索赔的金(jīn)额通(tōng)常等于(yú)参考资(zī)产的(de)面值(zhí)减(jiǎn)去违约后(hòu)的市场价(jià)值(zhí)。各个区域的信贷衍生品决定委(wěi)员会，负责决定在这个地(dì)区是(shì)否发生了信贷(dài)衍(yǎn)生品合约中定义的信贷事(shì)件。

　　根(gēn)据存管信托和清算(suàn)公司（DTCC）的数据，截(jié)至今年3月，与(yǔ)瑞信集(jí)团债务相关的CDS名(míng)义(yì)总量(liàng)超(chāo)过190亿美元，不过(guò)DTCC的(de)数(shù)据并(bìng)未(wèi)区分优先级(jí)债(zhài)务和次级债CDS。

　　恰好也在本周，瑞银公布了接手(shǒu)瑞信的最新评估。在本(běn)周(zhōu)二提交给美国SEC的监管文件(jiàn)中，瑞(ruì)银表示紧急接(jiē)手瑞信预计(jì)将造(zào)成170亿美元的损失，其中有40亿美元为潜在的诉(sù)讼和罚款支出。不过这部分的损(sǔn)失(shī)将(jiāng)会由一笔“负347.77亿美元”的(de)商誉(yù)覆盖(gài)，意味着收(shōu)购资产的(de)价格（30亿(yì)瑞郎）远远低于(yú)资产(chǎn)的实际价值。