近(jìn)日(rì)，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗过火事(shì)件，引(yǐn)发舆论地震(zhèn)。曝(pù)光的网友称，使(shǐ)用大家广泛知晓的(de)“强军口号”来进行调(diào)侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没收笑果文化违法所(suǒ)得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当(dāng)言论引发的风波中(zhōng)，《科创板(bǎn)日报》记(jì)者发现，随着(zhe)脱口(kǒu)秀不断破(pò)圈，笑果文化也(yě)成为了备受(shòu)资本青(qīng)睐的宠儿，在(zài)6年(nián)中获(huò)得众多(duō)资本8轮融资，并(bìng)于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年8轮融资(zī)，对(duì)外(wài)投资(zī)9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等人成立(lì)笑果文(wén)化，注册资本(běn)为208.13万元，经营(yíng)范围包括文(wén)化艺(yì)术交流策划、演出经纪、文艺(yì)创作与(yǔ)表演等。

　　脱口(kǒu)秀近几年的发展可谓(wèi)“风(fēng)生(shēng)水起”。《脱(tuō)口秀大会(huì)》《吐槽大会》等节目的火(huǒ)爆，让(ràng)脱口秀(xiù)演员和(hé)脱口秀俱乐(lè)部成为了炙手可(kě)热的(de)行业，笑果(guǒ)文化(huà)也成为中国最成功的脱口(kǒu)秀俱(jù)乐部之一。

　　由此，资本敏锐(ruì)察觉到商机并押宝这一赛道，《科创板日(rì)报》记者(zhě)整理(lǐ)公(gōng)开信息(xī)发现，笑果(guǒ)文(wén)化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数(shù)据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文化得到游族(zú)网络天使(shǐ)轮投资。同年9月，得到游族(zú)网络、普思(sī)资(zī)本数(shù)千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得(dé)到南(nán)山资本、游族网络、CMC资本、普(pǔ)思资(zī)本(běn)1.2亿元(yuán)的A轮(lún)投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网(wǎng)络(luò)、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本、华人文化集团、泽时投(tóu)资的(de)战略(lüè)投资(zī)，此轮未(wèi)披露(lù)具体金额(é)。

　　2019年(nián)04月，得到南山资(zī)本、天图(tú)投资的(de)B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得(dé)到南山(shān)资本的战略(lüè)投(tóu)资(zī)。

　　2021年3月(yuè)，得到腾(téng)讯的战略投资。

　　可以看出(chū)，南山资本和游族网络(luò)对(duì)笑果文化最为青睐，8轮融(róng)资中一共投了(le)4次(cì)，游族网络(luò)更是笑果文化的天使投(tóu)资人。

　　与此同时，线下是笑(xiào)果文化走(zǒu)向扩张的关键一子，今年4月，位于北(běi)京东城区隆福寺的笑果文(wén)化(huà)线(xiàn)下喜剧空间“笑果(guǒ)工厂”开业，这是笑果工厂继上(shàng)海、南京(jīng)、苏(sū)州之(zhī)后(hòu)的第(dì)四个演艺(yì)空间。此外(wài)，近年来对外投资也在扩张。

　　《科(kē)创板日报(bào)》记者发现，笑果文化对外投资的企业共(gòng)有9家，其(qí)中有6家(jiā)已经注(zhù)销。如今(jīn)存(cún)续的企(qǐ)业(yè)有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海青豆结冰文化传播有限公(gōng)司、上海笑(xiào)欢悦信息技术(shù)有限公司。

　　笑果文化此(cǐ)前控股的笑果演艺股权也(yě)发(fā)生了(le)变更。2021年(nián)11月，笑果演艺(yì)原股东笑果文化、郭凌虹退出(chū)，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股(gǔ)，同时企业类型变更为有(yǒu)限责任(rèn)公(gōng)司（港澳(ào)台(tái)法人(rén)独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香港注册。

　　此前(qián)曾有(yǒu)业内人士猜测，笑(xiào)果文化或许是在悄悄开启上市的前(qián)奏。

　　作为普(pǔ)思资本的(de)前高(gāo)管，Charles（化(huà)名）参(cān)与(yǔ)了(le)对笑果文化(huà)的A轮投资过程，他对《科创板日报(bào)》记者表示，他也是刚(gāng)从网上(shàng)看到本次出事，此前脱口秀(xiù)行业在国(guó)内处于(yú)快速发展阶段(duàn)，表现形(xíng)式丰(fēng)富多(duō)样，而在该领(lǐng)域笑果文(wén)化做的很早，成绩也很突出，其(qí)《吐槽大会》在(zài)年轻人圈子里很火爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱口秀又被称为(wèi)“冒犯的(de)艺术(shù)”，追求的就(jiù)是一种针砭(biān)时弊、刺中痛点，让观众一边大笑一边反思(sī)的感觉。对(duì)本次“翻车”事件，他个(gè)人(rén)认为，出于(yú)节(jié)目(mù)效果可能需要张狂和外向一些，但公众(zhòng)场合(hé)下脱口秀(xiù)中的开玩(wán)笑也要注(zhù)意把握分寸(cùn)，尤其(qí)涉及到国(guó)家政治和解(jiě)放军形象等严肃话题，确实不该(gāi)口无遮(zhē)拦，“踩红(hóng)线的事肯(kěn)定是不能干(gàn)的(de)酒后想念一个人是真爱吗，为什么喝了酒会很想念一个人”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在风控方面，可能没有进行(xíng)非常(cháng)严(yán)格的把控。

　　此外(wài)，《科创板日(酒后想念一个人是真爱吗，为什么喝了酒会很想念一个人rì)报》记(jì)者注(zhù)意到，笑果文化(huà)的业务(wù)和(hé)腾讯关(guān)联(lián)颇深，资料显(xiǎn)示，目前大股东(dōng)叶烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保税港区泽禧股(gǔ)权投资合伙企业(yè)持股13.58％，广西腾讯创业投资(zī)有限(xiàn)公司为(wèi)第三(sān)大股(gǔ)东，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目让担(dān)任吐(tǔ)槽团成员、策(cè)划人及编剧的李(lǐ)诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频出品，企(qǐ)鹅(é)影视和(hé)笑果(guǒ)文化联合出品的《脱口秀(xiù)大会(huì)》在腾(téng)讯视(shì)频首播。

　　笑果文化相关人士去年称，受众面最广的是线上(shàng)长(zhǎng)视频业务(wù)，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年(nián)》等以跟腾讯合作的长视(shì)频节目(mù)，可以(yǐ)占到(dào)公司百分之(zhī)四十的业(yè)务营(yíng)收。

　　市场(chǎng)迅猛(měng)上升(shēng)，资本却后劲不(bù)足？

　　相较(jiào)于西方脱(tuō)口秀百年以上的发展历史，脱口秀这(zhè)个舶来品(pǐn)在国内的发(fā)展历(lì)程(chéng)要短得多也快得多。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐(tǔ)槽大会》《脱口(kǒu)秀大会》等热门综(zōng)艺频(pín)频占据收(shōu)视榜与网(wǎng)络热议(yì)话(huà)题(tí)榜首，由(yóu)此(cǐ)带来一波迅猛(měng)发(fā)展的脱口秀风潮。

　　热度(dù)席卷而(ér)来，资本也(yě)闻风(fēng)而(ér)至。财联社创投通数据显示，自2015年以来，有(yǒu)超过9家脱口秀企业获得融资。其中，不(bù)乏明星投资机(jī)构。

　　如(rú)红杉中国、腾讯投资投了罗永浩(hào)旗下的(de)思维造(zào)物(wù)，乐游(yóu)资本投(tóu)了鲜(xiān)榨喜剧，原子(zi)创(chuàng)投、合一集团(tuán)投了单立人。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，资本(běn)对脱口(kǒu)秀行业也明显呈(chéng)现出(chū)“一家独大”的趋(qū)势，除斩获8轮融资的(de)笑果(guǒ)文化外，其他脱口秀厂牌融(róng)资(zī)轮次都(dōu)仅有(yǒu)一(yī)两轮，且集中(zhōng)在2018年及(jí)以(yǐ)前。同时(shí)，资本对脱口秀的倾注也有些(xiē)后劲(jìn)不足，2021年之后，市(shì)场(chǎng)上暂无新的脱口秀企业(yè)获得融资。

　　资本市场的反应(yīng)与(yǔ)高速增长(zhǎng)的市场似乎并不匹(pǐ)配。据《中国(guó)脱口秀行业发展趋势(shì)分(fēn)析与(yǔ)未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀市场全年商业演(yǎn)出场次(cì)1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以上(shàng)，预(yù)计(jì)2021年至2029年，行业(yè)年均(jūn)复合增速将保持(chí)20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍在上升期，资本为(wèi)何却(què)逐渐远离了这一(yī)赛(sài)道？眺远(yuǎn)营(yíng)销咨(zī)询创始人高承远对(duì)《科创板日报(bào)》记者表示，脱口秀(xiù)行业虽然发展(zhǎn)迅(xùn)猛，深受观众(zhòng)喜爱，但在资(zī)本(běn)市(shì)场(chǎng)并不(bù)吃香。其核(hé)心原因在(zài)于，资本的投资逻辑天(tiān)然是确定性(xìng)和(hé)可(kě)复(fù)制性，而脱(tuō)口(kǒu)秀行业却具(jù)有巨大的(de)不(bù)确定性(xìng)和不可复制(zhì)性。演(yǎn)员的不确定(dìng)性(xìng)、创作的不确定性(xìng)、观(guān)众审美的不(bù)确定性，以及踩红线等重(zhòng)要舆(yú)情事件(jiàn)等，都可能(néng)让(ràng)经营面临巨(jù)大(dà)的风险。

　　因(yīn)此，有投资人(rén)指(zhǐ)出(chū)，“脱口秀行(xíng)业未来想(xiǎng)要可(kě)持续发展，就(jiù)需要(yào)拥抱监(jiān)管(guǎn)，在合法合规的底(dǐ)线之上，不断运营爆款，激活创作，带动整个行(xíng)业的上线，这才是这(zhè)个(gè)行业可持续、良性发(fā)展的可靠路径(jìng)。”

　　学者张竹然亦对《科创(chuàng)板日报》记(jì)者表(biǎo)示，脱(tuō)口(kǒu)秀行业作为(wèi)大文娱行业中的一(yī)员，和这(zhè)个行业(yè)中的其余(yú)行业一样(yàng)（如影视剧作、游戏等等(děng)），都严重依赖IP本身(shēn)而非平台，行业(yè)本身的(de)“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故事起家的，但(dàn)这个行业(yè)的“故事”却很(hěn)难(nán)讲(jiǎng)述，这也是备受资本市场冷遇的原(yuán)因。

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