5月(yuè)以来，港股(gǔ)市场仍在持续(xù)下(xià)跌(diē)，最近(jìn)一个交易日(rì)即(jí)5月25日主要指数更(gèng)是创出年内收市新低。不过(guò)，虽然多只投(tóu)资(zī)港股的ETF产品年内(nèi)收益告(gào)负，但资金越跌越买，多只(zhǐ)港股ETF产(chǎn)品年regretted用法及例句，regret的用法和例句内份(fèn)额增(zēng)幅明显，纷纷创(chuàng)下历史新高。如广发(fā)基金两(liǎng)只(zhǐ)港股ETF年内份额分别激增(zēng)16倍、13倍(bèi)，华夏恒生互(hù)联(lián)网ETF份额也(yě)持续增(zēng)长，最新份额更(gèng)是逼近700亿份(fèn)。

　　多位业内人士对(duì)此表示，港股作为离岸市场，基本面主要(yào)跟随(suí)国内市场，而流动性与(yǔ)海(hǎi)外流动性相关度较高，在基本面及流(liú)动性双重压力下，5月(yuè)市场走势较弱。不过，当前港股市场(chǎng)估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平已处于(yú)历史偏低水平，具(jù)备一定(dìng)的投(tóu)资性价(jià)比，看好人工(gōng)智(zhì)能、互联网科(kē)技、创新(xīn)药等细分领域(yù)的投资机会。

　　最高激增16倍！

　　多(duō)只份额再创新高

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)26日，港股(gǔ)ETF产(chǎn)品年(nián)内份额合计达2284.37亿份，相(xiāng)较(jiào)于年初增幅超37％，年内(nèi)资金合计净流入达244.42亿元。

　　具体来看，有多(duō)只ETF产品(pǐn)份额增幅(fú)明显，且再创历史新(xīn)高。其中，广发恒生科技ETF、广发港股(gǔ)创新药ETF年(nián)内份额增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份(fèn)额增(zēng)幅不仅(jǐn)领涨港股ETF产品，亦在跨境(jìng)ETF产品中位(wèi)列(liè)前二。而易方达、富国基金(jīn)等旗下5只港股ETF产品份(fèn)额也实现倍数增幅。

　　此外(wài)，华夏恒生互(hù)联(lián)网ETF份(fèn)额也持续增长，年内份额(é)增幅超31％，最新份(fèn)额已站上(shàng)699.71亿份的高位，再创历史新高，并继续(xù)蝉联(lián)市场(chǎng)规(guī)模最大的港股ETF产品(pǐn)。

　　不过，从(cóng)产(chǎn)品业绩来看，截至5月(yuè)26日，仍有超九成港(gǎng)股ETF产品年内收益为(wèi)负，产(chǎn)品平(píng)均收益(yì)率为-8.27％。

　　事实(shí)上(shàng)，今(jīn)年以来港股(gǔ)市场(chǎng)持续震荡下跌，3月(yuè)下旬虽(suī)有小幅回调(diào)，但(dàn)4月下(xià)旬之后又转跌，5月(yuè)25日，港(gǎng)股再度(dù)缩量下跌，恒生指数、恒生科技(jì)指数在(zài)同日创下年内收(shōu)市新低；而(ér)整体(tǐ)看(kàn)，5月港(gǎng)股(gǔ)市场跌多涨(zhǎng)少，波动中枢朝下(xià)移动。

　　对于(yú)近期港股市(shì)场波动下跌，广(guǎng)发恒(héng)生科技ETF基金经(jīng)理刘杰分析系受(shòu)多(duō)个因素(sù)影(yǐng)响。一方(fāng)面，国内(nèi)经济复苏斜率放缓，市(shì)场处(chù)于弱预期和弱复苏叠加的阶(jiē)段；另一方面，海外(wài)核(hé)心通胀仍存韧性，美国债务上限到期带来的债务违约风险(xiǎn)也对市(shì)场风险偏好形成扰动。

　　同时(shí)，港股囊括了大部(bù)分内地(dì)互联网以及新经济领域上市公司，5月份(fèn)日本正式出台了制(zhì)造设备(bèi)管制措施，加(jiā)大了市(shì)场对(duì)于(yú)国内科(kē)技领域的担忧，同期A股市场(chǎng)情绪偏弱，均影(yǐng)响了5月(yuè)份港股(gǔ)市场的表现(xiàn)。

　　诺(nuò)德基金基金经(jīng)理张(zhāng)昳泓认为(wèi)，港股近期波动较(jiào)大主(zhǔ)要有基本面以及(jí)资(zī)金面两方(fāng)面的原因。

　　首先，从基本面角度来看，去年防疫政策(cè)转向后(hòu)市场对于国内疫后复苏有(yǒu)较(jiào)高的预期(qī)，“从春节前后(hòu)的复苏情况，我们确实(shí)看到由于(yú)线下场景的修复，消费需求出(chū)现(xiàn)了比较(jiào)好的恢(huī)复。而进(jìn)入4、5月份，国内经(jīng)济整体相较一季度(dù)环(huán)比有(yǒu)所(suǒ)减弱，这(zhè)也(yě)使得市(shì)场对(duì)于国内经济(jì)复(fù)苏预期(qī)开始修正，整体盈利端预(yù)期(qī)有所下修。”

　　其次，从资金流动性的角度来看(kàn)，张昳泓表示(shì)，海外(wài)对于暂(zàn)停加息的(de)节(jié)奏出现反复，人民(mín)币汇率也在持续走弱(ruò)，近期(qī)跌(diē)破7的(de)关口。港股作为离岸市场，基本面主要跟随国内市(shì)场，而(ér)流动性与海外流动性(xìng)相关度较高，在基(jī)本(běn)面及流(liú)动(dòng)性双(shuāng)重压力下，5月市场(chǎng)走势较(jiào)弱。

　　中融基(jī)金(jīn)直言，港股从Beta的角度是中(zhōngregretted用法及例句，regret的用法和例句)美经(jīng)济相(xiāng)对强弱关系的直接反(fǎn)馈，“放开国门之后我们预期中国经(jīng)济(jì)向(xiàng)上，美国经(jīng)济进入衰退，所以港(gǎng)股表(biǎo)现很亢奋，但实际结(jié)果(guǒ)中(zhōng)美两边的状态变化还(hái)是(shì)需(xū)要更长时间，但(dàn)大概率还是会发(fā)生的，在(zài)这个过程中的(de)波折就对应着(zhe)人民币汇率和港股的大幅波动(dòng)。”

　　看好AI、创(chuàng)新药(yào)等(děng)细分(fēn)领域投资机会

　　尽管年(nián)内持续(xù)下跌，但多位业(yè)内人士认为，当前港股市场估值水平(píng)已处于历(lì)史偏低水(shuǐ)平(píng)，具备一定(dìng)的投资(zī)性价比，并看(kàn)好人工智能、互联网科技(jì)、创新药等细(xì)分领域的投资(zī)机会(huì)。

　　广发基金刘杰表示，受欧(ōu)美(měi)银行业危(wēi)机影(yǐng)响和主要(yào)经济(jì)体(tǐ)政策变化(huà)扰动，今年以(yǐ)来港股持续回(huí)调，整体(tǐ)表现不如A股。但(dàn)随着国内外(wài)流动(dòng)性压力持续缓解，未(wèi)来港股资金(jīn)面(miàn)或有(yǒu)机会得到(dào)改(gǎi)善，结合当前(qián)的低估(gū)值(zhí)水平，港股(gǔ)吸引(yǐn)力或(huò)许逐步(bù)凸(tū)显。“某些波(bō)动(dòng)较(jiào)大且回调(diào)较多的细分板(bǎn)块或许是值得(dé)关注的方(fāng)向(xiàng)，例如恒生科技以及(jí)港股创(chuàng)新(xīn)药(yào)等，若(ruò)未(wèi)来市场进一步回暖，科(kē)技领域、港股创新(xīn)药以及消费(fèi)复苏或者更能调动市场(chǎng)的关注度。”

　　投资(zī)建议(yì)上，广发(fā)基金刘杰认(rèn)为港股波动性较大，建议投资者通过定投分散参与(yǔ)，较好平衡风(fēng)险和机会。同时，选择更有(yǒu)价(jià)值的(de)细分赛(sài)道，或(huò)许(xǔ)更(gèng)符合未(wèi)来(lái)市场的表(biǎo)现。

　　具体来(lái)看，首先(xiān)，人工智能有(yǒu)望成为全球投资的主(zhǔ)线，推动了中美股市的(de)表现(xiàn)，未来人工智能应用或利好科技相关细(xì)分领域。其次，港股创新药是国内医药领域长期具(jù)备相对优势的细分赛(sài)道，对比美(měi)国创新药占(zhàn)比医(yī)药市场(chǎng)80％的占比，国内占(zhàn)比仅为10％左右，未来肿瘤(liú)等方向需要更多更先(xiān)进(jìn)的疗法(fǎ)和创新药，长期投资(zī)价(jià)值值得关注(zhù)。此(cǐ)外，港股(gǔ)消费(fèi)行(xíng)业也有望上行。因为(wèi)目前(qián)我国经济总(zǒng)量数据回暖(nuǎn)，国内经济长远发展的(de)确定性增强，居民(mín)可支(zhī)配收入增加，消费信心正逐步(bù)恢(huī)复。

　　中融基金表(biǎo)示(shì)，港股市(shì)场是以机(jī)构和外资为主导的市场，因(yīn)此海外经(jīng)济数(shù)据对港股(gǔ)资金面会(huì)产生较(jiào)大影响。在当前流(liú)动性(xìng)持续(xù)承压和较弱的国际(jì)宏观环(huán)境背景下，短期港股或是震荡行(xíng)情，投资者可以关(guān)注高(gāo)稳定性且(qiě)具备估值性价比的标的。

　　“当中国经济恢复(fù)比预期更(gèng)强或者美国经济下滑比预期更快这二者中任一情(qíng)景发生甚至同(tóng)时发(fā)生时(shí)，我们可(kě)能(néng)就(jiù)会看到(dào)人民币(bì)汇率的(de)走强，同时港(gǎng)股整体(tǐ)表现也会走强。”中融基(jī)金进一(yī)步(bù)指出，可(kě)以先重点关注运营(yíng)商(shāng)等高股息资产，而随着市场预期更进(jìn)一步强化，可(kě)以更多(duō)关注互联网、创新药等高弹性(xìng)板(bǎn)块。因为消费品的(de)业绩差异(yì)很大，建议(yì)更多关(guān)注个股(gǔ)的性价(jià)比与成长的确定性。

　　诺德基金张昳泓直言(yán)，从长期维度来看，当下(xià)港股市场具备(bèi)一(yī)定(dìng)的投资(zī)性价比，当前估(gū)值水平仍(réng)然位于历史偏低水(shuǐ)平(píng)。从基本面角度来说，他们认为国内经济(jì)的复(fù)苏节(jié)奏可能(néng)大概率(lǜ)是一波三折趋势向(xiàng)上的弱(ruò)复(fù)苏(sū)态势(shì)，当(dāng)下港股市(shì)场(chǎng)已经(jīng)price in经济(jì)复苏较弱的相对悲观的预期，往后看随(suí)着经济(jì)的缓慢复(fù)苏，预计盈利预期(qī)也(yě)会逐步(bù)上修(xiū)。而从流动性角(jiǎo)度(dù)来看(kàn)，美联储暂停加息虽在节奏上(shàng)较难判断，但往未(wèi)来看是大概率(lǜ)事件，预计(jì)人(rén)民(mín)币汇率的压力也会(huì)逐步缓解。

　　“细分板块上，我们认为顺周期受益(yì)于国(guó)内经(jīng)济复苏的消费、互联网(wǎng)、医药等板块仍然(rán)值得重点关(guān)注。”张昳泓表(biǎo)示，港股(gǔ)市场由于其离岸市场特性，海外(wài)投(tóu)资人占(zhàn)比较高，受国(guó)内及海外(wài)多重因(yīn)素影(yǐng)响，市场整体波动性较大，建(jiàn)议投资人(rén)可以逢低(dī)布局，更多可以(yǐ)采取(qǔ)基金(jīn)定(dìng)投的(de)方式投资于港股(gǔ)市场(chǎng)。

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