编者按

　　本周，2023年一(yī)季报公募(mù)基金(jīn)披露(lù)落幕(mù)，基金(jīn)经理的调仓路线被完(wán)整曝(pù)光。首(shǒu)季行情变化(huà)以春节(jié)为轴(zhóu)，节后市场热(rè)点从复苏线逐渐发散到中(zhōng)特估、人工智(zhì)能、机械制造(zào)等多个领域，尤其是(shì)AI的里程碑式(shì)突破带(dài)火了科技一众赛道，这让一季度公募仓(cāng)位(wèi)顺势而为(wèi)变化明显。

　　在国内的(de)公募基(jī)金中，科技成长阵营(yíng)中的旗手之一冯明远，目(mù)前(qián)在管的产品从10只缩减到(dào)6只，虽然开(kāi)年迄今(jīn)业绩较(jiào)为一般(bān)，但是在管规(guī)模仍(réng)维持在(zài)230亿(yì)元的(de)水平线上。从第一季度的调仓来看，在(zài)他的(de)成名作信澳新(xīn)能源产业最新季报(bào)中(zhōng)，保留(liú)了上一季度的七只重(zhòng)仓，同(tóng)时用中伟(wěi)股(gǔ)份(fèn)、华阳集团和祥鑫科技替换了(le)比亚迪、斯莱克和保(bǎo)隆(lóng)科技(jì)，可以看出其坚守新能源的大框架，在细分赛道中不断(duàn)寻找(zhǎo)性(xìng)价比更(gèng)优的领域。

　　对(duì)比看“常青(qīng)树”老将朱(zhū)少醒，一(yī)季报中他仅仅调换了两处标的，用金域医学(xué)和蓝(lán)晓科技替换了药明康德(dé)和瑞丰新材，特(tè)别是合成(chéng)树脂板(bǎn)块(kuài)的蓝晓科技成为年内大黑(hēi)马，股价迄今上涨超过30％，同时他保持了对喝酒吃药(yào)大(dà)类(lèi)赛道中龙头(tóu)的持(chí)续(xù)青(qīng)睐，茅台持股量与上季持平(píng)稳居首(shǒu)位(wèi)。而他也一如(rú)既往地表示，会在优(yōu)质的(de)股票里寻找价值，去(qù)翻更多的石头。众所(suǒ)周(zhōu)知(zhī)，三(sān)大白酒龙头(tóu)是多位顶流的(de)最爱，“酒神”之一的刘彦春(chūn)在其成名作景顺长城(chéng)新兴成长中，前三大重(zhòng)仓就(jiù)依次是(shì)茅台、泸州老窖、五粮(liáng)液，足(zú)见其白酒信仰之深。

　　整体来看，消费(fèi)和(hé)新(xīn)能源在公募基金组合配(pèi)置中的压舱石地位依(yī)然稳固(gù)，同时(shí)中特(tè)估、芯(xīn)片(piàn)、软件、机械制造成进攻热点，公募在经历去年的整体业绩低谷后，今年竭力寻(xún)求组合(hé)的α。值得关注的是(shì)，公募名将(jiāng)们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思(sī)考。“AI产业的(de)发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也(yě)必(bì)然(rán)会有(yǒu)曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板(bǎn)块(kuài)后续波动。目前(qián)TMT板(bǎn)块(kuài)的交(jiāo)易占比(bǐ)已经超过了40％。交(jiāo)易占(zhàn)比(bǐ)创(chuàng)新(xīn)高代表了主(zhǔ)线行情确(què)立(lì)，但我们认为太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的热情在某个阶段(duàn)也总(zǒng)会消(xiāo)退(tuì)。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张坤加仓茅(máo)台

　　李晓星增配(pèi)次高(gāo)端(duān)白酒

　　朱少醒(xǐng)加仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公(gōng)募一(yī)哥”张(zhāng)坤目(mù)前(qián)在管两只A股基金、两(liǎng)只QDII基金。《红周刊》统(tǒng)计了其(qí)最(zuì)新公布的两(liǎng)只A股基金一季(jì)报，在管理时间更长的易方达蓝筹(chóu)精选混(hùn)合中，3月(yuè)31日(rì)时前五大重仓的(de)占比(bǐ)均超过了9.5％接(jiē)近顶配，这(zhè)其(qí)中(zhōng)除去(qù)腾讯外全部为白酒，不过(guò)除去加仓(cāng)茅台外，张坤(kūn)减(jiǎn)持了(le)五粮液、泸州(zhōu)老窖、洋河股份。相似的一(yī)幕(mù)也出(chū)现在他管理的易方(fāng)达优质企业三(sān)年(nián)上(shàng)。

　　该基金的一季报显示，仅是前五大(dà)的重仓次序有所不同(tóng)，而实际上腾讯(xùn)和茅(máo)台同以占比9.93％并列第一位。同时， 除(chú)去加仓茅台外，张(zhāng)坤也(yě)是(shì)小幅减持了另(lìng)外三大白(bái)酒标的。再(zài)看另(lìng)外的半壁重(zhòng)仓(cāng)股，港(gǎng)交所、美团、伊利、招行均是持续上榜的老面孔(kǒng)，惟一的变化是他(tā)用中国海洋石油替换了(le)上一季的(de)药(yào)明生(shēng)物(wù)。

　　张(zhāng)坤在(zài)季报(bào)中(zhōng)也(yě)对(duì)调仓思路有所阐述(shù)：“基金在一(yī)季度股票仓位基本(běn)稳定，对结(jié)构进行了调整，增(zēng)加了消费等(děng)行业的配置，降低了金(jīn)融(róng)等(děng)行(xíng)业(yè)的配置(zhì)。个股方面，我(wǒ)们仍然持有商业模式出色、行业格局清晰、竞争(zhēng)力(lì)强的优质公司。”

　　无独有偶，银(yín)华基(jī)金的明星(xīng)基金经(jīng)理李晓星，在(zài)和张萍合管的(de)银华盛(shèng)世最新季(jì)报十大重仓中(zhōng)，持有7只白酒股。对比(bǐ)上一(yī)季度仅有三大白(bái)酒(jiǔ)龙头和古井贡酒(jiǔ)来看，这一季其新进重仓了(le)山西(xī)汾(fén)酒、顺鑫农业和舍得(dé)酒(jiǔ)业(yè)。

　　由(yóu)此推断(duàn)，其思路可能是想(xiǎng)利用次高端和地产酒来增(zēng)加(jiā)组合的进(jìn)攻弹性。同(tóng)时，其重(zhòng)仓(cāng)的另三只非白酒标(biāo)的为爱美客、安井食(shí)品、海大集团，而这三者在(zài)上一(yī)季度就是前十中的标的。

　　对此(cǐ)，李晓星在(zài)季报中强调：“复苏仍然(rán)是主(zhǔ)线(xiàn)，进入二季(jì)度(dù)，改善弹性会(huì)加大。方向上，最看(kàn)好餐饮(yǐn)相(xiāng)关(guān)链条，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供(gōng)应链，餐饮的(de)恢复是确定的；其次，看好线下(xià)场景恢复后，需求相(xiāng)对(duì)刚(gāng)性的医(yī)美以及消费医疗板块(kuài)。”

　　对比来看，公募(mù)老将朱(zhū)少醒这一季(jì)将“喝酒(jiǔ)吃药(yào)”的主(zhǔ)打思路体现得淋漓尽致(zhì)。白酒(jiǔ)方面，贵州茅台依然是(shì)他的最爱(ài)，不过他对于另(lìng)一重仓五粮液有所减持；医(yī)药方(fāng)面(miàn)，他对重仓表现(xiàn)得是有所取舍(shě)：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼(yǎn)科，该股升至十大重仓股的第五位；其次(cì)，他(tā)选择小幅减持(chí)了创新(xīn)药龙头迈(mài)瑞医疗；此(cǐ)外，他用金域医学替(tì)换(huàn)了(le)CXO龙头的药(yào)明(míng)康(kāng)德，而新(xīn)进(jìn)重仓的前者(zhě)年(nián)内目前(qián)涨幅在10％一(yī)线。

　　众所周知，金(jīn)域医学(xué)去年(nián)作为核酸检测(cè)机构，业绩相当亮眼；而在后疫情时代，公司主营回归本源后依然亮(liàng)点(diǎn)众多，作为第三方医学(xué)检验及病理诊(zhěn)断服务(wù)商，金域(yù)医学近日率先(xiān)推出国内首个国家药品(pǐn)监(jiān)督(dū)管(guǎn)理局（NMPA）获批(pī)的膀(bǎng)胱癌基因(yīn)甲基化检(jiǎn)测项目，再次领跑同业。

　　冯明远(yuǎn)专注赛道细(xì)分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘(liú)格(gé)菘仍“恋(liàn)战”光伏储能

　　除去上周率先交卷(juǎn)主打产业链上游的施成外(wài)，本周一众(zhòng)新(xīn)能(néng)源(yuán)高(gāo)手中的顶流冯明远所管产品一季(jì)报全部(bù)披露，截至4月19日收盘，目前他所管理的6只产品维持年内小幅(fú)正收益。当前冯明远在管基金中，任(rèn)职管理最长(zhǎng)的(de)就是代(dài)表作新能源产(chǎn)业股票(piào)。从被调出的三只产品看，其中斯(sī)莱克(kè)的主营与新能源(yuán)产(chǎn)业链(liàn)关系不(bù)大。

　　而在(zài)新进(jìn)重(zhòng)仓的(de)三只标的中，占比相对最高的就是非传统新(xīn)能源(yuán)产(chǎn)业赛(sài)道龙头(tóu)中伟股份，这家主营锂电(diàn)池正极体研(yán)发的公司，主要产品是三(sān)元前驱体和四氧化三钴，从近期(qī)发(fā)布的年度业(yè)绩快报来(lái)看(kàn)，公司的主营与净利(lì)润均实现50％以上的逆势增长。而据《红周(zhōu)刊》对其季(jì)报(bào)的(de)全面梳理，在信澳研(yán)究优选(xuǎn)中(zhōng)还出(chū)现了(le)一只新的重(zhòng)仓股(gǔ)银邦(bāng)股(gǔ)份(fèn)，这也是一家(jiā)高(gāo)科技(jì)公司，主营(yíng)业务中有(yǒu)分布式光(guāng)伏(fú)发(fā)电系(xì)统。

　　在季报(bào)总结中，他表示(shì)：“本基金的投资主要(yào)聚焦在新能源、科技、高(gāo)端制(zhì)造等新兴产(chǎn)业领域，细(xì)分板块(kuài)的整体走势与(yǔ)市场(chǎng)趋同，导致本基金的净值(zhí)也出现小(xiǎo)幅震荡(dàng)。对于二季度(dù)，展望(wàng)TMT板块部分公(gōng)司加入AI或数字(zì)经济等热门(mén)概(gài)念(niàn)的(de)创新，以及半导体和制造业正经历触底反弹的复苏，市(shì)场整体会逐步(bù)回(huí)暖，产生一定(dìng)正(zhèng)面效应。我们(men)会继续(xù)在新能(néng)源、科技、高端制造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基(jī)本面扎实的优质个股(gǔ)，自(zì)下而上挖(wā)掘投资(zī)机会(huì)。”

　　相(xiāng)比成名多时的冯明(míng)远，2020年股基状(zhuàng)元陆彬则是在新能(néng)源(yuán)大潮中快速走红的(de)类型。天(tiān)天基金网显示，早在去年底时他就(jiù)已经(jīng)是“双二百”的基金经(jīng)理了，而他在管(guǎn)的7只基(jī)金今(jīn)年同时(shí)段几乎全线飘红，特别是(shì)动态策略混合年内涨(zhǎng)幅超过10％一枝独秀(xiù)。

　　以他在管的(de)汇丰晋(jìn)信(xìn)低(dī)碳先锋股票为例，最(zuì)新的基金一季报显示，其重(zhòng)仓的新能源产业链中股票依然为(wèi)上季的7只，它们分别是宁德(dé)时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然上述标的(de)年(nián)初至今表(biǎo)现一般。但他(tā)此(cǐ)前(qián)曾(céng)公(gōng)开表(biǎo)示，看(kàn)到了新能源类似2019年的投(tóu)资机会。

　　而在季报(bào)中，他表(biǎo)示：“从中(zhōng)长(zhǎng)期维(wéi)度看，新(xīn)能源产业还具(jù)备较长的生(shēng)命周(zhōu)期(qī)，不少细分板块还能(néng)维持较(jiào)长时间的高(gāo)速增长，而经(jīng)过(guò)市场的(de)调整，我(wǒ)们(men)看到行业中的优(yōu)质公司对(duì)应2025年(nián)的盈利中枢在当前市(shì)值的投资(zī)价值。或许，新能源行(xíng)业的(de)终局如(rú)大(dà)部(bù)分制造(zào)业(yè)一样是一个竞争充分(fēn)、利润极度压缩的市场(chǎng)，但(dàn)在发展(zhǎn)过(guò)程中(zhōng)不少公司一定有一段精(jīng)彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状(zhuàng)元刘格菘(sōng)今年(nián)业(yè)绩开局不顺，最新数据显示目前在管(guǎn)产(chǎn)品年内回撤全部超过了10％，以他的代表作之一的广发小(xiǎo)盘成长来看，基金一(yī)季报表明他(tā)的重仓行(xíng)业配置思(sī)路依然首选新能(néng)源。

　　对比分析其基金(jīn)相关产品的2022年(nián)四季(jì)报和(hé)一季报(bào)，《红周刊(kān)》发现(xiàn)他(tā)所(suǒ)持有(yǒu)的(de)是完全一致的10只股票，虽然第(dì)一大重仓股依然(rán)是半(bàn)导体公司圣邦股份，但是整体新(xīn)能源的地位(wèi)似乎进一步稳固(gù)，比如晶(jīng)澳(ào)科技从第三(sān)升至第(dì)二位，隆(lóng)基绿能从第六升至(zhì)第四(sì)位(wèi)。同时极为罕(hǎn)见的情况是，如果按照保留小数两位来统计，竟然(rán)所有10只标的股(gǔ)持仓(cāng)量与上一季度保持(chí)一致。

　　就此，刘(liú)格菘(sōng)在基金季报(bào)中(zhōng)表示：“报(bào)告期内，基金的(de)持仓结构并没(méi)有(yǒu)进行(xíng)大幅度的调整，依(yī)然(rán)围(wéi)绕(rào)已经建(jiàn)立全球比较(jiào)优势(shì)的(de)高端制造产业链布局。我们对重(zhòng)点(diǎn)持仓(cāng)的光伏、储能(néng)、新能源车(chē)方向保(bǎo)持(chí)相对乐(lè)观(guān)，投资中相信基本面优(yōu)秀和增量(liàng)价值积(jī)累的公(gōng)司。经过(guò)调整，行业估(gū)值水平已在历史低(dī)位，产(chǎn)业链的变化(huà)在市场(chǎng)定价中未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中国(guó)移动(dòng)

　　姜诚(chéng)精准布局中国铁建(jiàn)

　　余广新进重(zhòng)仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣外，中泰资管(guǎn)的姜诚(chéng)是近几年出镜相(xiāng)对较多的基(jī)金经(jīng)理，而(ér)他的业绩特别从去年迄(qì)今颇为抗打。2023年(nián)年初(chū)以(yǐ)来(lái)，在(zài)他所(suǒ)管理的8只(zhǐ)基(jī)金(jīn)中(zhōng)，除去刚满(mǎn)两个月的中(zhōng)泰元(yuán)和价值精选不(bù)纳(nà)入统计外，其(qí)余7只基金均实现了正(zhèng)收益，特别(bié)是(shì)兴(xīng)诚价值一年持有的收益率接近了14％，同(tóng)时还有两只基金净值增(zēng)长(zhǎng)也(yě)超过(guò)了(le)10％。

　　具体以兴诚价值一(yī)年为例(lì)，对比基金(jīn)四季报(bào)和今年(nián)一季度(dù)可以看(kàn)出，姜诚实(shí)际上(shàng)只是微调(diào)了一个(gè)席位，而新调进(jìn)来的中国铁(tiě)建恰好就是(shì)中字头中的典型代表(biǎo)公司，该股从(cóng)年初至今上涨超过了40％。由此，该基金所重仓(cāng)的(de)中字头公司达到了四(sì)家。而从相关标的的年内涨跌(diē)幅来看，表现(xiàn)最(zuì)好的(de)是游戏(xì)股吉(jí)比特，最新该股年内上涨达到了(le)66％。

　　而在季报中，他不(bù)仅(jǐn)谈到(dào)了坚守的价值投资，同(tóng)时(shí)也谈(tán)到了(le)今(jīn)年大热(rè)的AI：“在海量(liàng)信息中，我们需要重点(diǎn)关注长(zhǎng)期因素，淡(dàn)化(huà)短期(qī)因素。人工智能(néng)的发展是一个长期因素，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉(zhuō)到它带(dài)来的投资机会(huì)，但可以尽量回避(bì)它带来的伤(shāng)害。以尽可能低的价(jià)格买尽可(kě)能好的资产是我(wǒ)们(men)的投资目标。好(hǎo)资产的标(biāo)准是活得久(jiǔ)、站得牢、竞争(zhēng)优势维持得长、平均净资(zī)产收益(yì)率高，以及在好的公(gōng)司治理(lǐ)加持(chí)下能够把长期利润(rùn)转化为诱人分(fēn)红。”

　　首季接(jiē)受过《红周刊》专访的鲍无可，其投资(zī)风格同为公募中少数的深(shēn)度价值。天天基金网显示，2023年年初以(yǐ)来，他(tā)所(suǒ)管理的基金(jīn)全线飘(piāo)红，6只产品年内净(jìng)值增(zēng)长(zhǎng)率全部(bù)超过了10％。以他任职回报最高的景顺长城能(néng)源基建为例(lì)，能够(gòu)清晰地看到其(qí)偏爱高估息和低估值类股(gǔ)票的痕迹(jì)。

　　一季报显示，鲍(bào)无可当(dāng)季加(jiā)仓中国移动大约(yuē)15万(wàn)股，从而使该股(gǔ)从上一季的第三重(zhòng)仓升至第二重仓，不过中国电信却(què)退出了前一(yī)季(jì)的前十。同时他(tā)加仓了川投能源、紫金矿(kuàng)业(yè)、华能水电，新(xīn)近(jìn)重仓了(le)铜(tóng)陵有色(sè)和神火股(gǔ)份，表明了其对这一类(lèi)资源(yuán)股格外垂青。此外(wài)，他对于小众的(de)中南(nán)传媒(méi)和凤凰(huáng)传媒依(yī)然持续青睐(lài)。

　　在基(jī)金季报(bào)中(zhōng)，他(tā)表(biǎo)示基金(jīn)仓位基本稳定，主要增(zēng)加了有色行业配置。“当下是(shì)AI发(fā)展(zhǎn)初期，中国企(qǐ)业处(chù)于落后位置，无论是(shì)AI核心模型的研发、新型商业模式的迭(dié)代(dài)以及底(dǐ)层芯片制造(zào)，我们(men)都希望国内企业能在不远的将(jiāng)来(lái)迎头赶(gǎn)上。近期(qī)而言尽管我们认为AI非(fēi)常(cháng)重要，但当(dāng)前A股市场基本上是基于美股映射在炒作相关题(tí)材，对于这样的(de)行情，需(xū)要对其可持续性(xìng)保持审慎态度(dù)。”他直言不讳。

　　而(ér)同(tóng)在景(jǐng)顺长城(chéng)的基金经理(lǐ)余广是2012年的公募状元，目前其担任基金(jīn)经理也接(jiē)近了13年。当前，其在管的产品为4只，它们分别是核心竞争力、核心(xīn)招景混合、核(hé)心中景一年(nián)、核心(xīn)优(yōu)选一年，从今年的(de)表现来看，虽(suī)然所管产品涨幅不大，但也整齐划(huà)一地实现(xiàn)了正收益(yì)。

　　以任(rèn)职回报翻四(sì)倍的核心竞争(zhēng)力为(wèi)例，第(dì)一(yī)季度他在前十中调毁掉一个老师最好的办法仓了四个席位，其中(zhōng)新进的公(gōng)司(sī)半数为中字头(tóu)，它们就是中国海油和(hé)中国移动，与它(tā)们携手进入的还有安(ān)徽合力和紫金矿业。而这样的调整立(lì)竿(gān)见影(yǐng)，除去两(liǎng)只中字头外，后(hòu)两者年内的(de)涨幅也是超过(guò)了30％。此外，当季被(bèi)其提拔(bá)为第一重仓的电(diàn)动(dòng)车龙头爱玛科技，年内迄(qì)今的(de)涨幅也(yě)是接近(jìn)30％一(yī)线。

　　对此(cǐ)，他在季(jì)报中的总结(jié)与“中特估”基本吻合：“基金(jīn)坚持自下而(ér)上，看重公司基本面，注重公司的(de)核心竞争力、高(gāo)品(pǐn)质、长期(qī)发展(zhǎn)，以合理(lǐ)或(huò)偏低的估值水平(píng)买入持(chí)有(yǒu)。在经济复苏和企业(yè)盈利修复的预期下，我(wǒ)们较为看好今(jīn)年的(de)权益市(shì)场，特别是前期调整较为充分，估值(zhí)较为低估的(de)多行业的龙头公司。”

　　郑巍山(shān)重仓(cāng)股多只翻(fān)倍

　　胡(hú)宜(yí)斌(bīn)新进重仓寒(hán)武纪

　　黄兴亮(liàng)布局中微公司(sī)

　　与蔡嵩松同(tóng)期成名(míng)的郑(zhèng)巍山(shān)今年(nián)业绩优异，特别是其去(qù)年3月接手的(de)银河智联主题(tí)净值快速拉(lā)升，截至本周四的年内涨幅已经(jīng)超(chāo)过45％，这一水(shuǐ)平甚(shèn)至超过了他的成名作银河创新成长。从郑巍在管基(jī)金的当(dāng)季重仓行业(yè)风格来看，除去(qù)银河和美生活还有较(jiào)强的新能源(yuán)属性外，其余产品几乎一边倒地(dì)偏(piān)向了TMT领域。

　　就以智联主(zhǔ)题为例分析，最(zuì)新的十大重仓股除(chú)去用友网络(luò)和海康威视外，年内最新(xīn)的涨幅(fú)全部超过了30％，特别是海光信(xìn)息(xī)、中科曙光(guāng)、卓易(yì)信息、大华(huá)股份均已实现了涨幅翻番，而这四只标的(de)均是(shì)第(dì)一季度(dù)新近重仓的(de)公司。同时(shí)，郑巍山所(suǒ)保(bǎo)留(liú)的上一季重(zhòng)仓股仅(jǐn)有金山办公(gōng)和国网通信(xìn)。对比(bǐ)来看被(bèi)调出(chū)的标的(de)，中国(guó)长(zhǎng)城、中(zhōng)望软件(jiàn)、中国软件等明显涨(zhǎng)幅稍逊一筹。

　　有趣的(de)是，郑巍山(shān)在(zài)季报总结中(zhōng)仅仅是(shì)寥寥数(shù)语：“本(běn)基金严格执行基金合(hé)同的配置范围，切合主题，主要围绕智慧智联、信(xìn)息技术(shù)等的(de)概念范(fàn)畴展开(kāi)。一季度智联主题继(jì)续增(zēng)加了软件服务、信(xìn)息技(jì)术的配置比例(lì)。围绕数(shù)字经济和新的信息技术应用展开(kāi)投资。二季度，将会继(jì)续(xù)围(wéi)绕(rào)信息技(jì)术、数字经济的范畴(chóu)展开投(tóu)资。”

　　当(dāng)年与这两位一度遭遇非议人物同期成名的(de)还(hái)有华安胡宜(yí)斌，作为当年公(gōng)司力捧的(de)三位基金(jīn)经理中最(zuì)年(nián)轻者，他可谓(wèi)是少(shǎo)年得(dé)志，但后(hòu)来(lái)所管(guǎn)产品几经浮沉，好(hǎo)在(zài)今年卷(juǎn)土(tǔ)重(zhòng)来(lái)。天(tiān)天(tiān)基金(jīn)网数据显示，年内他所管理的7只基金(jīn)全部涨幅超过20％，其(qí)中表现(xiàn)最好的还(hái)是他的(de)成名(míng)作华安媒体互(hù)联(lián)网混合。

　　具(jù)体聚焦(jiāo)该基金，我们发(fā)现他(tā)所保留的上一(yī)个(gè)季度重仓(cāng)股只有王(wáng)府(fǔ)井和华大九天(tiān)，而将剩余的(de)八个(gè)席位(wèi)全部更换。从最新的标的来看，这其中就有近期大火的芯片新贵寒武纪。从新进重仓(cāng)标的年内表现来(lái)看，其中中文在线的年内涨幅已经超过了180％，值得买、浙数文(wén)化、美亚(yà)柏科等标的年内涨幅也是超过(guò)了50％。对比来看，他所剔除的锦江酒店、首(shǒu)旅酒店、中国(guó)平安等公司，目(mù)前年内(nèi)至今仍然(rán)体现为(wèi)股价下(xià)跌。

　　至于(yú)大(dà)幅(fú)调仓(cāng)原因，他表示：“当(dāng)下我国仍处经济(jì)结(jié)构转型时期，我们相信未(wèi)来科技创新和消费(fèi)升(shēng)级仍将成为经济总量增长(zhǎng)核心(xīn)驱动(dòng)力，围绕产业创新、尖(jiān)端技术突破(pò)、新材料、新能源、新消费等领域仍将(jiāng)诞生大量投资机会，在策略上(shàng)，我们已(yǐ)将挖(wā)掘(jué)、发现和(hé)配置(zhì)基金合同主题范(fàn)围内(nèi)的科技创新和受益于(yú)国民经济持续增长的消(xiāo)费及原(yuán)材料放在前所未有高度。”

　　而当(dāng)年一并成名的(de)万家基金名(míng)将黄兴亮，2023年一季度同样(yàng)强势回(huí)归(guī)。天天(tiān)基(jī)金网数据显示(shì)，他目前在管的基金年内除去(qù)QDII外，涨幅(fú)全部超过了10％。特别是万家科技(jì)创新迄今的年(nián)内(nèi)涨幅超过了(le)25％，具体(tǐ)来分析他的成名(míng)作万家行业优选。

　　基金一季报(bào)显示，黄兴(xīng)亮仅仅是做出了(le)一处调整(zhěng)，也就(jiù)是用中微公司(sī)替代了四(sì)季(jì)度末的兆易创新(xīn)。但(dàn)就是这(zhè)只新进标(biāo)的，目前年内的涨幅已经超(chāo)过90％，与保留重仓中年内涨幅(fú)超(chāo)过70％的金山(shān)办公(gōng)交相(xiāng)辉映(yìng)。对(duì)于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机(jī)器视觉和(hé)医疗器(qì)械(xiè)行(xíng)业的(de)部(bù)分个股(gǔ)，相应地略微降低了半导体行业(yè)的持仓。截至(zhì)季度末，基金持仓仍以计算(suàn)机软件(jiàn)和半导体行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液(yè)压

　　陈(chén)良栋布局(jú)消(xiāo)费(fèi)电子“半壁江山(shān)”

　　从(cóng)基金一季报(bào)来看，这些相对(duì)低调的领(lǐng)域也开(kāi)始越发受到明星基(jī)金经理们的追捧，比如融通基金(jīn)的明星基金经理(lǐ)邹曦，这位任职已经(jīng)逼近15年半的老将善(shàn)战周期，目前(qián)在(zài)公司仍然管理(lǐ)6只基金产品，其(qí)代表作是(shì)2012年开始(shǐ)管理、迄(qì)今任职回报超过180％的(de)融通(tōng)行业(yè)景(jǐng)气。

　　从(cóng)新出炉的季(jì)报来看，在上一(yī)季度(dù)没有单(dān)一(yī)标的持仓比例(lì)超限后，这一季度头三(sān)大重(zhòng)仓股竟然(rán)全(quán)部超(chāo)过10％的比例上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇川技术和安徽合(hé)力，虽(suī)然去年下半(bàn)年以来重仓中(zhōng)就没有了三一重工(gōng)，但(dàn)实际上(shàng)在当(dāng)季(jì)的重仓行业中，机械制造是(shì)仅次(cì)于房(fáng)地产的第二(èr)行业(yè)。

　　对(duì)于调仓(cāng)的思(sī)路，他在季报中(zhōng)就表示：“本季度(dù)增加了工(gōng)程机械、家(jiā)居、顺周(zhōu)期装备(bèi)、医药等行业的配置。目前(qián)组合配置偏向周期(qī)价值，同时保持了科(kē)技、消(xiāo)费板块(kuài)的适度配置。组合结构主要围(wéi)绕国内经济稳增长(zhǎng)的主线(xiàn)展开，相关配置集中在(zài)优质房地(dì)产股、地产产业链，以及顺周期装备等板块。”此(cǐ)外，虽然未(wèi)进重仓股前十，但朱少醒对机械制造的兴趣也越(yuè)来越(yuè)浓，例如兰(lán)石重装年(nián)报的十大流通股股东中(zhōng)，富国天(tiān)惠新(xīn)进(jìn)上(shàng)榜(bǎng)排名(míng)第六位。

　　而长城(chéng)基金的明星基(jī)金经理陈良栋(dòng)，其(qí)在圈内以善(shàn)战高(gāo)端制(zhì)造板(bǎn)块闻(wén)名，目前他在公司所管(guǎn)理的(de)产品数达到了(le)6只，尤其是他参与管理的长城(chéng)科创板(bǎn)两年定开(kāi)业绩(jì)亮(liàng)眼(yǎn)，最新年内涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独(dú)自管理时间最长的长城(chéng)新(xīn)兴产业为例，可以看到一季度与(yǔ)众不同(tóng)的(de)一(yī)点是，消(xiāo)费电子赛道(dào)股(gǔ)票在其中(zhōng)占据(jù)明显(xiǎn)的(de)数量优势。具体说来，虽然在基金十大(dà)重(zhòng)仓中不见耳熟(shú)能详的(de)龙头立(lì)讯精密，但(dàn)大体包括华(huá)测导航、东山精密、电连技术、和而泰、科大(dà)讯飞都能被划入到(dào)消(xiāo)费电子(zi)的(de)大范畴中，也就是(shì)说其(qí)占据了(le)十(shí)大重仓中的(de)半边天(tiān)。

　　他解释了(le)看好的原因：“预(yù)期今年下半年(nián)或(huò)明(míng)年，消费电子(zi)会有一个触(chù)底回升(shēng)的过程。如果叠加(jiā)在汽车产业链上(shàng)的布(bù)局，我(wǒ)判断(duàn)可能对收(shōu)入利润拉动更大。消费电子的复(fù)苏可能只(zhǐ)是(shì)一个周期(qī)的因素。”而种种因(yīn)素显示，目前该(gāi)板块(kuài)去库(kù)存可能也进入到尾声阶段，接(jiē)下来苹果新品推出或是行业(yè)复苏契(qì)机。

　　而在高(gāo)端(duān)制(zhì)造这一(yī)领域(yù)中，还有(yǒu)不(bù)可(kě)忽视的一环就是军工装备。同时作(zuò)为(wèi)成长股三大主(zhǔ)阵(zhèn)营“新半(bàn)军(jūn)”中(zhōng)的重(zhòng)要(yào)一级，军工虽(suī)然很难有持续性的表(biǎo)现，但也(yě)隔(gé)三差五会有亮眼(yǎn)的输出，而华夏(xià)的少壮派基(jī)金经(jīng)理万方(fāng)方，是圈(quān)内少数同时管理两只军工主题(tí)的基金经理(lǐ)。

　　以万方(fāng)方管(guǎn)理时间最长(zhǎng)的军工安全混合为(wèi)例，实际上一季度他(tā)仅在十大重仓股中做出了一处调整，也(yě)就是用(yòng)昊华科技(jì)替代了上一季(jì)的新雷(léi)能。从(cóng)整体10只标的(de)所属细(xì)分(fēn)来看，明显中航(háng)系(xì)乃至航(háng)空航天赛道占(zhàn)据(jù)优势(shì)。而这一(yī)思路(lù)在(zài)他管理的高端装备龙头乃至全市(shì)场基金中都体现(xiàn)得颇为(wèi)明显。进一步对照两只军工主题产品(pǐn)，《红周刊》发现重叠的公司有八家(jiā)，惟二的区别(bié)是高端装备龙(lóng)头中(zhōng)用(yòng)复旦微电(diàn)和(hé)西部超导替代(dài)了前者中的(de)钢研高(gāo)纳和昊华科技(jì)。

　　他(tā)在季报中的(de)阐述(shù)思(sī)路清晰(xī)：“着重探究未(wèi)来两年确定性的产业趋势和高增长的细分赛道，组合构建从2023年全年维(wéi)度(dù)在高确(què)定性的航空发动(dòng)机赛(sài)道、景气度弹性潜力较(jiào)高的(de)航天导弹产业链(liàn)、航空装备平(píng)台型企业以及(jí)技术禀赋和壁垒高筑的新材(cái)料(liào)领域重点(diǎn)投入。”

　　（本文已刊(kān)发(fā)于4月22日《红周刊》，文中提及(jí)个(gè)股仅为(wèi)举例分析，不做买卖(mài)推荐。）

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