华(huá)尔街真是风云诡谲。

　　曾(céng)发百页报告做空印度(dù)首(shǒu)富阿达尼集团(tuán)（Adani Group）而引(yǐn)起轩然大波的美(měi)国新兴做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击，此次矛头(tóu)对准的(de)是“华尔(ěr)街(jiē)之狼”、著(zhù)名亿万富(fù)翁投资者卡尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东时间5月2日周二(èr)收(shōu)盘(pán)暴跌19.95％，创有(yǒu)史(shǐ)以来最大单(dān)日(rì)跌幅，市值(zhí)蒸(zhēng)发(fā)40多(duō)亿美元。

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　　而伊坎个(gè)人身(shēn)价(jià)，也一夜(yè)蒸发29亿美元(yuán)（约(yuē)200亿人民币）。根(gēn)据福布(bù)斯榜(bǎng)单显(xiǎn)示，截至收稿，伊(yī)坎个人(rén)身价(jià)为147亿美元(yuán)，排名(míng)世界富豪(háo)榜第(dì)123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究：

　　伊坎(kǎn)企业经(jīng)济(jì)结构 “类似庞氏骗(piàn)局(jú)”

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究在报告中(zhōng)指出，伊坎企(qǐ)业（IEP）正在(zài)运营 “类似庞(páng)氏(shì)骗(piàn)局” 的(de)经济结构。

　　兴登堡研(yán)究(jiū)表示，IEP利用(yòng)来自新投资者(zhě)的资金向老投资者支付股息。报告指出，简而言之，伊(yī)坎一直(zhí)在使用从(cóng)新投资(zī)者(zhě)那里(lǐ)获(huò)得的(de)资金(jīn)向(xiàng)老(lǎo)投资者支(zhī)付股息。“这(zhè)种(zhǒng)类似庞氏骗局的经济(jì)结构只(zhǐ)有在新资金愿意冒着成为最后(hòu)一(yī)批'持有(yǒu)资金的风险的情况下才(cái)是可持续的”，报告说道。

　　兴登堡(bǎo)研究还(hái)在报(bào)告中称，IEP的56亿美元年终净资产(chǎn)价值被夸大(dà)了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体(tǐ)地，兴登堡研究在报告中表(biǎo)示(shì)，IEP的股票被高估了75％以上，“IEP的交易价(jià)格比上次(cì)报告(gào)的资产净值高出218％，远远高于所有可比公司(sī)。”

　　报告指出，另一方面，伊坎(kǎn)企业的(de)同行，如(rú)丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广场(chǎng)控股(gǔ)公司，其交(jiāo)易价格均低于各自的(de)资产净(jìng)值。资产净值是衡量基(jī)金业绩(jì)的(de)关键指标，衡量基金所持证券(quàn)的市场价值。

　　兴(xīng)登(dēng)堡认(rèn)为，推(tuī)动IEP股票泡沫的是其15.8％的股息收益率，这是迄今(jīn)为止美国(guó)大型股公司(sī)中最(zuì)高的。兴登堡指责伊坎(kǎn)以股票而(ér)不是(shì)现金的(de)形式(shì)发放股(gǔ)息(xī)，并让伊坎企业出(chū)售(shòu)新股，以满足股东(dōng)的(de)支出，从而抬高了股息收(shōu)益(yì)率(lǜ)。

　　兴登堡的报告还举例称(chēng)，IEP在2022年12月将(jiāng)其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但(dàn)一个月后，该(gāi)部门的一家重要子公司申请(qǐng)破产。

　　兴(xīng)登(dēng)堡还指责唯一一家跟(gēn)踪伊坎企业的(de)大(dà)型投(tóu)行(xíng)Jefferies（杰富瑞(ruì)）与伊坎之(zhī)间的关系密切。报告称，杰(jié)富瑞在其研究(jiū)中假设，即使(shǐ)在最(zuì)坏的情(qíng)况下，伊坎的(de)股息也将永久(jiǔ)支付，同时还从安排IEP股票发售中获利。

　　伊(yī)坎(kǎn)反击：

　　兴登堡的(de)报告“自以为是”

　　这份做空报告对(duì)伊坎来说(shuō)是一个重大挑战。他也在(zài)报(bào)告刊登的几小时后发声反击。

　　伊(yī)坎(kǎn)在一份(fèn)声明(míng)中表示，兴登(dēng)堡“自以为是(shì)”的报告(gào)旨在以(yǐ)牺牲(shēng)IEP长期股(gǔ)东(dōng)的利益为代价获(huò)取利润。伊(yī)坎表示：“我(wǒ)们坚持(chí)公开披露的信息，我们相信，从长期来看，IEP的业绩将会像以往一样不言(yán)自明。”

　　伊坎表示，我们仍然相信(xìn)激进主义是最好(hǎo)的投资范(fàn)例(lì)。“我过(guò)去(qù)25年的激(jī)进主义投资已经(jīng)很好地证明了这(zhè)一点。我们定期将我们的维权(quán)原则付诸(zhū)于我们(men)的多数控股公(gōng)司以及我们投资部(bù)门(mén)持有的少数股(gǔ)权，目前在(zài)14个上市(shì)公司(sī)董事会中都有(yǒu)代表。此外(wài)，我们坚信(xìn)通过对(duì)冲头寸来降低风(fēng)险，尤其是在我们今天所(suǒ)处的市场中。”

　　伊坎的公司持有(yǒu)他(tā)在能源、汽(qì)车、食品包装、房地产和其他行业的(de)各种投资(zī)。他是IEP的控股股东，持有85％的(de)股份。

　　申明(míng)还指出，报告(gào)中(zhōng)的说法 “不会阻止(zhǐ)IEP履行其(qí)对IEP的单位持有人和(hé)员(yuán)工的(de)承诺”。

　　此外，股东(dōng)权益(yì)机构也坐不住了！股东权益律(lǜ)所Johnson Fistel发表敦促(cù)亏(kuī)损的投资者就兴登堡研究做空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度(dù)首富

　　兴(xīng)登堡研究“一战(zhàn)成名”

　　回数兴(xīng)登堡(bǎo)研究的做(zuò)空实例，最出名(míng)的莫过于今年2月做空(kōng)印度首(shǒu)富的阿(ā)达(dá)尼(ní)集团(tuán)了。兴(xīng)登堡研究(jiū)百页的做空报告(gào)使(shǐ)得前“亚洲首(shǒu)富”高(gāo)塔姆·阿达尼跌(diē)下(xià)神坛(tán)，引发了外资纷纷从印度股市撤离，更让印度总(zǒng)理莫迪受到反对派质疑(yí)。

　　根(gēn)据(jù)当时美国全国公共广播(bō)电台称，截至2023年2月6日，阿达尼集团市值在短短(duǎn)10日内蒸发(fā)逾(yú)1000亿(yì)美元，集团的债券价格跌至垃(lā)圾债水平。阿达尼的个(gè)人净资产(chǎn)也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究究(jiū)竟什么来(lái)头(tóu)？公开资料显示(shì)，兴登堡(bǎo)研究公(gōng)司成(chéng)立(lì)于2017年，总部(bù)位于纽约市。据兴登(dēng)堡研究官网介绍，公司的主(zhǔ)要业务包括披(pī)露企业的(de)会计造假、管理问题、未(wèi)公开关联交易(yì)、财(cái)报违规等(děng)。媒体统计显示(shì)，从2020年至今，兴登堡研究公司共对30家公司发过难。他们(men)雇佣金融分(fēn)析(xī)师、会计师和记(jì)者，来(lái)进(jìn)行调查。

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究的创始(shǐ)？为(wèi)内特·安德森（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的(de)安德森来(lái)自中产家庭(tíng)，曾在康涅狄格大学学习商科。 据其Linkedin资料(liào)，大学期间，他(tā)加入了(le)以色(sè)列的救护(hù)车急救部(bù)门，是拥有以(yǐ)色列证书(shū)的救护人(rén)员。

　　公(gōng)司官网显示，“兴登(dēng)堡研究”这(zhè)个名字(zì)源于1937年在新(xīn)泽西上(shàng)空不幸坠毁的(de)飞(fēi)艇——“兴登堡”号。“我们(men)将(jiāng)兴(xīng)登(dēng)堡视为完(wán)全可(kě)以避免的人为灾(zāi)难的缩影，”该(gāi)公(gōng)司(sī)的网站上写道。

　　除了此次的(de)IEP以及阿达尼(ní)集团，兴登堡研究也(yě)曾瞄(miáo)准其他企业。2020年，兴登堡研究？份69页(yè)的做(zuò)空报告，让市(shì)值一(yī)度达(dá)到(dào)340亿美元的(de)“卡车界(jiè)特(tè)斯拉”公司Nikola的(de)创始(shǐ)人被(bèi)迫辞(cí)职，美(měi)国司法部和证券监管机构随后跟进调(diào)查，Nikola的(de)创始人最终被判(pàn)欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究指控电(diàn)动汽车(chē)制造(zào)商Lordstown Motors伪(wěi)造订(dìng)单(dān)并在生产(chǎn)能力方面误(wù)导投(tóu)资者。该公司的市值一(yī)度超(chāo)过50亿美元(yuán)，如(rú)今已缩水至不到2.6亿美元，其(qí)股(gǔ)票在兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究做空报告公布后暴(bào)跌(diē)90％以上。<小说中反复的作用和表达效果，反复的作用和表达效果答题格式/p>

　　兴登堡研究还曾介入马斯(sī)克(kè)对推特的(de)收购案。在兴登(dēng)堡研(yán)究宣布做空(kōng)推特(tè)后，推(tuī)特的股价从49.80美元跌(diē)至37.39美元(yuán)，随后安德(dé)森宣布关(guān)闭(bì)做空仓位。去年7月中(zhōng)旬，当(dāng)推特(tè)的股价位于低点(diǎn)附近时，兴登(dēng)堡研究宣布转为(wèi)做(zuò)空推特(tè)，推特股价随即大(dà)涨约(yuē)8％。

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