本(běn)周，56只首发基金中（份(fèn)额(é)分(fēn)开计算(suàn)），博(bó)时北证(zhèng)50成份指数（A/C）位(wèi)列(liè)其中。目前，第2批4只北证50指数基金产(chǎn)品已有3只成立，分别(bié)为鹏(péng)扬(yáng)北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金、工银瑞(ruì)信(xìn)北证50成份指数基(jī)金和万家北证50成份指数基(jī)金(jīn)。

　　多(duō)位业内人士表示，流动性问题是制约(yuē)北交所发展的(de)首要(yào)因素，不过(guò)随着公募基金加速(sù)布局(jú)，增(zēng)量资金(jīn)不(bù)断涌(yǒng)入(rù)下，流动性问题有(yǒu)望持续(xù)改善；同时，当前(qián)北交所优质公司被(bèi)显(xiǎn)著(zhù)低(dī)估，正是(shì)长(zhǎng)线资金布局的良好机遇(yù)。

　　第二(èr)批北证(zhèng)50指数基金成立过(guò)半

　　本(běn)周，56只(zhǐ)首发基金中（份额分(fēn)开(kāi)计(jì)算），博(bó)时北证50成份(fèn)指数（A/C）位列其(qí)中，根(gēn)据招募说明书，该基金主(zhǔ)要跟踪北证(zhèng)50成份指数，由于是(shì)发起式基金，认购金(jīn)额满1000万元即(jí)可成立(lì)，认购期为5月(yuè)8日至5月19日。

　　今年(nián)3月7日，第(dì)二批北证50指数基金产品成功获(huò)批，工银瑞信基金、万家基(jī)金、鹏扬基(jī)金、博时基(jī)金(jīn)四家公募基金公司(sī)拿(ná)到(dào)批文。除博时基金外，万家基(jī)金的北(běi)证(zhèng)50指数(shù)产品也是以发起(qǐ)式的(de)形式设(shè)立。

　　截至目(mù)前，除(chú)博时基金旗(qí)下(xià)产品正在(zài)发行(xíng)外，其余3只产品均已成(chéng)立。其中，鹏扬北(běi)证50成份指数基金于4月25日成(chéng)立，获2225户有效认购，募(mù)集规模3.89亿(yì)元(yuán)；工(gōng)银瑞信北证50成份指数基金于4月(yuè)27日正(zhèng)式成立，获1496户有效认购(gòu)，募集规模(mó)2.39亿元；万家(jiā)北(běi)证50成份(fèn)指数基(jī)金(jīn)于5月(yuè)5日正(zhèng)式成立，获1717户有效认购，募集(jí)规模1.68亿元。

　　对于(yú)北证50指数(shù)的投资(zī)价值，万家北(běi)证50成份指数基(jī)金经理杨(yáng)坤(kūn)曾表示，

　　北交(jiāo)所股票估值普遍显著低于(yú)其他上市板块中业务相关(guān)度较高的同(tóng)类股(gǔ)票，具有较大估值提升空(kōng)间。随着(zhe)市(shì)场流(liú)动(dòng)性的(de)增强和创新型中小(xiǎo)企业的高(gāo)速成(chéng)长(zhǎng)，有望实现业绩(jì)和(hé)估(gū)值双升，长期投资(zī)价值显著(zhù)。

　　首(shǒu)批(pī)北证50指数基金月内加速“回血(xuè)”

　　去年(nián)12月(yuè)，首批8只北证50成份指数基(jī)金相继成立。

　　Wind数据显示(shì)，截(jié)至5月12日，这8只产(chǎn)品(pǐn)年内回(huí)报、成立以来回报悉数为(wèi)负，其中年内平均收益率为(wèi)-4.36％，成立以来收(shōu)益率中(zhōng)位(wèi)数为-4.74％。不(bù)过5月以来，这(zhè)些产品开(kāi)始加速“回血(xuè)”，月内产品(pǐn)均获正收益，平(píng)均回报(bào)达2.82％。

　　北证50指数方面，自(zì)去年11月发布以来(lái)，该指数经历(lì)小幅下滑后(hòu)，今年一(yī)季度上涨1.76％。二季(jì)度以来虽有(yǒu)震荡下(xià)跌(diē)，但5月以来又开始持续上(shàng)涨，且市场表现居前。截至5月12日，该(gāi)指(zhǐ)数月内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)达2.98％，对比沪(hù)深市场核心指数表现，除红利指数月(yuè)内(nèi)涨1.91％外，包括上证(zhèng)指数、沪深(shēn)300、上证50等在内的30只核心指数月内均(jūn)下(xià)跌(diē)。

　　“北证(zhèng)50指数推出后(hòu)，多(duō)个指数基(jī)金相继成立，这使得北交所(suǒ)整体流动性有所(suǒ)改善。从中观维度(dù)来看，北交所很多优(yōu)质企业的估值仍然偏低(dī)，预计随着流动性(xìng)逐(zhú)步改善，以(yǐ)及公(gōng)司业绩(jì)持(chí)续释放，北交所板(bǎn)块整体走势有(yǒu)望持续向好。”北京(jīng)一大型公募基金人士表示。

　　北交(jiāo)所官网显(xiǎn)示，截至5月12日，北交所上市公司193家，总(zǒng)股(gǔ)本258.31亿(yì)股，总市(shì)值(zhí)2606.91亿元。从北(běi)交所上(shàng)市公司(sī)业绩表(biǎo)现来看，2021年北交所(suǒ)上市公司盈利面达99％，净利(lì)润总额增长23.8％，超(chāo)四成的公司(sī)净利润达(dá)5000万元以(yǐ)上；2022年(nián)北交所上市公司全(quán)年共实(shí)现净利润138.11亿(yì)元，平均(jūn)实现净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利(lì)面达92.15％，其中44家(jiā)公司增幅超过30％，22家公司净利(lì)润超过1亿元，42家公司连续(xù)三年(nián)实现利(lì)润正增长。北交所上市公司业绩正持续释放。

　　此外，10只北交所主题权益(yì)基金年内表现(xiàn)上(shàng)，Wind数据显(xiǎn)示，截至5月12日，除大成(chéng)北(běi)交(jiāo)所两年定开年内收益为(wèi)负外，其余(yú)9只北交所主题权益基金年内均斩获正收(shōu)益。其中，华夏北交所创新中小企业精选两年定开年内回(huí)报最(zuì)高，达18.46％，万家(jiā)北(běi)交(jiāo)所慧选两年(nián)定开、嘉实(shí)北交所精选两(liǎng)年定开分别以12％、7.54％的回报(bào)排在(zài)二三位。

　　当前估值(zhí)偏低

　　正是长线资(zī)金布局良机

　　对于北交所投资价(jià)值(zhí)，多位业内人士认(rèn)为，当(dāng)前(qián)北交所优质公(gōng)司(sī)被显著低估，不(bù)过正是长线资金布局的良好机遇。

　　万家北交所慧选两年基金经(jīng)理叶勇直言，北交所市场上，制(zhì)约其发展的依然是市场本身较差(chà)的流(liú)动(dòng)性问题，市场制(zhì)度性差(chà)异导致(zhì)其与沪(hù)深市场相比(bǐ)，可比公司估值表现差异较(jiào函数奇偶性加减乘除判定口诀，指数函数奇偶性的判断口诀)大。除了继续降低投(tóu)资者(zhě)门槛、扩大(dà)优质上(shàng)市企(qǐ)业数(shù)量(liàng)外(wài函数奇偶性加减乘除判定口诀，指数函数奇偶性的判断口诀)，后续北交(jiāo)所市场有必要完善转板制度，畅通转板通道，从而活跃市场交易，通过(guò)沪深市(shì)场的引领，提升流(liú)动性(xìng)，平抑估值鸿沟。不过，从(cóng)另外一个(gè)角度上讲，目前(qián)的北交所优质公(gōng)司被显著低估(gū)，也是(shì)长线资金(jīn)布(bù)局的良好机(jī)遇。

　　华夏(xià)北交所创新(xīn)中小企业(yè)精选两(liǎng)年定开基金经理(lǐ)顾(gù)鑫峰(fēng)表(biǎo)示，站在(zài)当(dāng)前的位(wèi)置，对于北交所的后续表(biǎo)现(xiàn)充满信(xìn)心，信(xìn)心来源于四(sì)个方面。

　　一是北交(jiāo)所公司(sī)目前估值已经非(fēi)常便宜，他们测算前(qián)几大重仓股的(de)平均估(gū)值在20倍以内，切换到2023年估值在15倍(bèi)以(yǐ)内，这(zhè)个(gè)估值(zhí)水平(píng)对于具备专精特新特(tè)性的中小成长型企业而言是非常具有吸引力的。

　　二是(shì)从业(yè)绩表现来看，他们发现(xiàn)很多北(běi)交所公司今(jīn)年以来依然延续了较(jiào)快的增长速度，发展(zhǎn)整体是符合预(yù)期的，业绩的持续增长进一步消化了估值(zhí)。

　　三是从政策来看，去(qù)年四季度以来(lái)北交所出了不少(shǎo)政策利好，包括(kuò)发(fā)布《北京(jīng)证券交易(yì)所股票做市(shì)交(jiāo)易业务细则(zé)》和(hé)《北(běi)京证券交易所股票做(zuò)市交易(yì)业(yè)务指引》，下调部分交易费率，北交(jiāo)所股票(piào)将纳入中证(zhèng)、国证跨市场(chǎng)指数体(tǐ)系(xì)，北证50指(zhǐ)数11月份正(zhèng)式(shì)上线(xiàn)等政策的密集(jí)发布，可以说(shuō)对(duì)这(zhè)个市场是加大了呵护的(de)力度，政(zhèng)策的暖风对整个(gè)市场构成中长期利好。

　　四是(shì)北交所目前新(xīn)挂(guà)牌的公司较多，其中不乏优质(zhì)的个股(gǔ)，供给上来(lái)了，给他们增加了(le)筛选(xuǎn)的范围，尽管短期可能由于(yú)供给增加对整个市场(chǎng)的流动性造成一定的扰动，但(dàn)增加(jiā)优质供(gōng)给是市场长期发(fā)展的(de)基石，这使(shǐ)得他们选择优质中小专精特新企业的难度是相(xiāng)对降低的。

　　景顺长(zhǎng)城北交(jiāo)所精选两年定开基金经(jīng)理(lǐ)张靖表示，北交所(suǒ)作为新(xīn)兴的(de)股票(piào)交易市场，目前仍处于初(chū)创期，上市股票数量还(hái)不(bù)够多，市场关注度还不高，整体估值水平相较(jiào)于(yú)沪(hù)深交(jiāo)易所明(míng)显低估。随着宏(hóng)观经(jīng)济触底回(huí)升，和北交所快速发展，投资机会应会越来(lái)越多。

　　开源(yuán)证券研报表示，“中特估(gū)”下，北(běi)交所作为A股“中(zhōng)特估”组成部(bù)分之一(yī)，或有望(wàng)随着北交所改革的不断推进和投资者关注度提升逐渐(jiàn)得(dé)到估值(zhí)体系修(xiū)复。从2023年一季度(dù)的公募基金(jīn)持仓变化来(lái)看(kàn)，这一趋势已经(jīng)初(chū)露端倪(ní)，部分专精特(tè)新次新股及北证(zhèng)50中(zhōng)高(gāo)权重、低估(gū)值公司获增持较多。此(cǐ)外(wài)，北证(zhèng)50成分股中尚(shàng)拥有多个被(bèi)低估标(biāo)的，未来(lái)随着北交所改革(gé)的不断(duàn)推进和(hé)投(tóu)资者关注度提升，北交所流(liú)动性随之改善(shàn)，这些大市值、高(gāo)权重、低估值的公司获得重估可能性较(jiào)大。

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