“一带(dài)一路”对冲(chōng)欧(ōu)美(měi)拖累无疑是2023年出口最大的看点。即使考虑去年的低基数(shù)，4月的出口(kǒu)增速也不赖，与韩国、越(yuè)南等(děng)邻国形成鲜(xiān)明对比；拉动方面，“一带一路”国家成(chéng)为主角，欧(ōu)美(měi)发达经济体整体偏弱。今年1-4月“一带一路(lù)”国家在(zài)中国出口的份额约为36.0％超过美欧(ōu)日（34.3％），粗略计算，如果今年(nián)“一(yī)带一路”出口增速保持在6％以上，那么在增量(liàng)上就可能对冲美欧日出口(kǒu)的(de)下(xià)滑，使得全年2023年全年(nián)的出(chū)口增(zēng)速转(zhuǎn)正。

　　从整体看，3、4月份(fèn)的数据再次验证，当前观察的中国(guó)的出口“不看港(gǎng)口，不看韩、越”。港(gǎng)口数(shù)据(jù)和韩国、越(yuè)南出口通胀作为传统观察(chá)中国(guó)出口增速的重要指标(biāo)，但随(suí)着中(zhōng)国(guó)出口结构向“一带一路”国家转移，其对(duì)中国出口的(de)指示作用(yòng)逐(zhú)渐下(xià)降。一方(fāng)面，由于多数“一带一路”国家偏向(xiàng)内陆，汽(qì)车、火(huǒ)车等陆(lù)路(lù)运输(shū)占比和增速快速上升，导致港口数(shù)据与实际(jì)出口(kǒu)增速持续偏离，另一方面，以(yǐ)往韩国、越南出口增速与中国出口基本保持(chí)统一趋(qū)势，但由于产品结构差(chà)异，2023年以来两者产生较大(dà)背(bèi)离(lí)。出口结构性变(biàn)化背景下(xià)，传统观察框架适(shì)用性(xìng)减弱，信(xìn)息的噪音和预(yù)期的(de)波动可(kě)能加大。

　　国别(bié)方(fāng)面，擘画外贸蓝图的突破口仍(réng)在于“一带一(yī)路”国(guó)家。除低基数影响之外，4月对俄(é)出口的高增(zēng)反映“一带一(yī)路”贸易(yì)持续活(huó)跃(yuè)，沿路经济带仍(réng)是我国(guó)稳(wěn)外贸的“抓手”。4月对东盟出口增速(sù)暂时回落，不(bù)过整(zhěng)体来看(kàn)，自(zì)2022年初以(yǐ)来“俄+东盟升、欧(ōu)美降”的趋势加速，日韩份额保(bǎo)持稳(wěn)定。

　　产品方面(miàn)，4月出(chū)口结构继(jì)续延续“扬长(zhǎng)避短”的属性。中(zhōng)国4月汽车及机电出口金额维持强势(shì)，增速较(jiào)3月进(jìn)一步加快部分(fēn)源于去年低基数原因，不过对同(tóng)比(bǐ)的拉动仍明显好于韩国，半导体出口跌幅则相较韩国更加“温和”。从散点图看，量价齐(qí)升的(de)汽车出(chū)口(kǒu)反映海外车市较高景气度与(yǔ)产业(yè)链韧性仍可在一段时间内(nèi)支撑出(chū)口，而(ér)受全球半(bàn)导体周(zhōu)期(qī)影(yǐng)响，集成电路4月出口(kǒu)量与(yǔ)价(jià)格均(jūn)偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大(dà)的变数：“一带一路”的空间有(yǒu)多大？站在2022年年底，市场大多(duō)聚焦欧美经济衰(shuāi)退的拖累，而聚光灯之外“一带一路(lù)”却在稳(wěn)定外贸上发挥了越(yuè)来越重要的作用，那么(me)如何去评估这(zhè)一空间有多大？

　　一带一路出口背后存(cún)量博弈。在全球经济(jì)和(hé)贸易放缓的背(bèi)景(jǐng)下(xià)，我国(guó)出口的(de)韧(rèn)性可能主要来自于存量的竞争——我们认为很(hěn)有可(kě)能是抢占欧美日韩在这(zhè)些国家的进口份额，2018年至(zhì)2022年，中国在一(yī)带(dài)一路沿线10国(guó)的(de)进(jìn)口(kǒu)份额上(shàng)涨了2.5％，同期欧(ōu)美日韩(hán)下(xià)降了3.8％。

　　空间有(yǒu)多大？保守估计拉动2023年中国出口1个百分(fēn)点(diǎn)。我们选取(qǔ)“一带一路”沿线65国(guó)中(zhōng)，中国出口规模最大的(de)10个(gè)国家（约(yuē)占中国对“一带(dài)一路”沿线国家总出口的70％，以下简称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年(nián)的进口(kǒu)情景来对(duì)标2023年(nián)10国(guó)在悲观、中性、乐观三种情形(xíng)下的(de)进口(kǒu)增速情(qíng)况，同时(shí)参考(kǎo)2018至2022年欧美日顶的速度越来越快越叫的原因韩的年均(jūn)下跌(diē)份额，假设2023年10国对(duì)美欧日(rì)韩减少(shǎo)的进口(kǒu)份额中约(yuē)60％被中国(guó)取代(dài)。

　　结果显示，中性条(tiáo)件(jiàn)下，“一带一路”10国2023年拉动中国出口(kǒu)增速(sù)约0.97％，此(cǐ)外根(gēn)据(jù)占比（10国占65国的70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉动我国出口增速(sù)约1.39％。

　　在全球放缓的(de)背景下(xià)，1个百(bǎi)分点并(bìng)不少，我(wǒ)国(guó)全年(nián)出(chū)口增速可能略高(gāo)于0％。对欧(ōu)美(měi)日等发(fā)达经济体出口增速预(yù)测，思路为(wèi)在(zài)中国(guó)加入世(shì)界贸(mào)易组织后、历次全球经济陷入衰退或是经济增速大幅下行（downturn）的时(shí)间段(duàn)中，选出具有(yǒu)参(cān)考意义的三年，分别(bié)作(zuò)为中性、乐观和悲(bēi)观情(qíng)景作为参考。我们对于(yú)2023年的(de)基准假设为美欧(ōu)有可能在(zài)下半年陷入温和衰(shuāi)退，我(wǒ)们(men)选择2009（全球金融危机）、2016（美(měi)国紧缩后(hòu)的全(quán)球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经(jīng)济温和(hé)放缓）分别(bié)作为悲观(guān)、中(zhōng)性和(hé)乐观情景。根据预测，中性(xìng)假设下，2023年欧美日韩拖(tuō)累我(wǒ)国出口增速约-1.9个百分点。<顶的速度越来越快越叫的原因/p>

　　假设对(duì)其余国家（在我国出口(kǒu)中约(yuē)占26％）出口增(zēng)速预测按照IMF对2023年世界商品贸易(yì)数量(liàng)增速预测即1.5％计算(suàn)，并(bìng)考虑价(jià)格因(yīn)素，使用IMF对我国(guó)2023年(nián)GDP平(píng)减指(zhǐ)数同(tóng)比(bǐ)预测（0.96％），计算得(dé)出(chū)其余(yú)国(guó)家拉动我国出口(kǒu)增速(sù)约0.64个(gè)百分点。因此，中性假设下2023年我国出口增速约为(wèi)0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在(zài)低估(gū)的风险(xiǎn)，主要来自于两个方面：数据口径差异和欧美经济体的(de)“韧(rèn)性”。数据方面，各国自中国进口的数据和中(zhōng)国向各国出口的数据存在差异（无论(lùn)是绝(jué)对量还是增速），有时这一差异还较大，一般而言中(zhōng)国出口端的(de)增(zēng)速会更高，这意(yì)味着我们基于“一带一路”国家进口数据的(de)测算是(shì)低估的；外需方面，欧美(měi)经济陷入衰退的时点存(cún)在较(jiào)大的(de)不确定性(xìng)，可能在今年下半年、也(yě)可(kě)能在明(míng)年，若后者出(chū)现，那么2023年发达经济体对于中国出口的(de)拖累可能没有那么大。

　　风(fēng)险提示：东盟、俄(é)罗斯及其(qí)他新兴经济体经济增长不及预期(qī)，对外需拉动不(bù)足。疫(yì)情(qíng)二次冲击风险对(duì)出口造成拖累。欧(ōu)美(měi)经济韧性超(chāo)预(yù)期，对于中(zhōng)国(guó)出口的拖(tuō)累不(bù)足。

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