近(jìn)日(rì)，笑(xiào)果文化HOUSE事(shì)玩梗过(guò)火事件，引发舆论地(dì)震。曝光(guāng)的网友称，使用大家广泛(fàn)知晓(xiǎo)的“强军口号”来进行调侃式的比喻(yù)，让其感(gǎn)到不适。

　　北京文旅局5月17日发(fā)布通(tōng)报，决定(dìng)没收(shōu)笑果文化违法所(suǒ)得(dé)1325381.6元(yuán)、罚(fá)款(kuǎn)13353816元(yuán)。

　　在这一由(yóu)不恰当言(yán)论引发的(de)风波中，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀不断破(pò)圈(quān)，笑果文化也成为(wèi)了备受资本青睐(lài)的宠(chǒng)儿，在6年中(zhōng)获得众多资本8轮融(róng)资，并于2021腾讯(xùn)入股后，估值(zhí)超过(guò)40亿元(yuán)。

　　资(zī)本宠儿笑果(guǒ)6年8轮融资，对外投(tóu)资(zī)9家企(qǐ)业

　　2014年(nián)，叶(yè)烽等(děng)人(rén)成立笑果文化，注册资本(běn)为208.13万(wàn)元，经营范围包(bāo)括文化艺(yì)术交(jiāo)流策划(huà)、演出(chū)经(jīng)纪、文艺创作与表演等。

　　脱口(kǒu)秀近几年的发展(zhǎn)可谓“风生水(shuǐ)起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐槽(cáo)大会(huì)》等(děng)节(jié)目的火爆，让脱口秀演员(yuán)和脱口(kǒu)秀俱乐部成为了炙(zhì)手可热(rè)的行业，笑bd和hd哪个好，bd和蓝光有什么区别果文(wén)化也成为中国(guó)最成功的脱口秀俱乐(lè)部(bù)之一。

　　由此，资本敏锐(ruì)察觉到商机并押宝这(zhè)一赛道，《科创板日报》记者整(zhěng)理(lǐ)公开信息发现，笑(xiào)果文化于2016年至2021年(nián)共(gòng)完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通(tōng)数据(jù)显示，2016年(nián)6月(yuè)，笑果(guǒ)文(wén)化得到游族网络天使bd和hd哪个好，bd和蓝光有什么区别轮投资。同(tóng)年(nián)9月，得(dé)到游族网络、普思资本数(shù)千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南(nán)山资(zī)本、游族网络(luò)、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿元(yuán)的A轮(lún)投资(zī)。

　　同(tóng)年5月，得(dé)到南山(shān)资本(běn)、游族(zú)网络(luò)、CMC资本、天(tiān)图投(tóu)资近亿(yì)元(yuán)A+轮(lún)投资。

　　同年12月(yuè)，得(dé)到CMC资(zī)本、华人文化集团、泽时投资的(de)战略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资(zī)的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到南(nán)山资本的(de)战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战(zhàn)略投资。

　　可以(yǐ)看出，南山资(zī)本和游族网络对笑果文化(huà)最为青睐，8轮融资中一共投(tóu)了4次，游族(zú)网络更(gèng)是笑果(guǒ)文化的天使(shǐ)投(tóu)资人。

　　与此同时，线下是笑果文化(huà)走向扩张(zhāng)的关(guān)键一(yī)子，今年(nián)4月，位(wèi)于北京东城区隆福寺(sì)的(de)笑果文化线下(xià)喜剧(jù)空间“笑果工厂(chǎng)”开业，这是笑果(guǒ)工厂继上海、南京、苏州之后的(de)第四个演艺(yì)空(kōng)间。此外，近年来对(duì)外投资也(yě)在扩张。

　　《科创板日报(bào)》记者发现，笑果(guǒ)文化对外(wài)投资的企(qǐ)业共有(yǒu)9家，其中有6家已经注销。如今存续的企业(yè)有：笑果挺(tǐng)棒文化传媒（上海(hǎi)）有限公司、上海(hǎi)青豆(dòu)结冰文(wén)化传(chuán)播(bō)有限公司、上海笑(xiào)欢悦(yuè)信息技术有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果(guǒ)演艺股权也发生(shēng)了变更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺(yì)原股东笑果文(wén)化、郭(guō)凌虹退(tuì)出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业(yè)类(lèi)型变更为有(yǒu)限责(zé)任公司（港澳台法(fǎ)人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香(xiāng)港注册。

　　此前曾有业(yè)内人(rén)士猜测，笑果文化或许是(shì)在(zài)悄悄(qiāo)开启上市的前奏。

　　作为(wèi)普思资本的前高管，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑果文化的A轮投资过程，他对(duì)《科创板日报(bào)》记者表示，他也是刚从(cóng)网(wǎng)上看(kàn)到本次(cì)出事，此前脱口秀行业在国内处于快速发展阶段(duàn)，表现形式丰富多样，而(ér)在该领域笑果文化做的很早，成绩也很突出，其《吐(tǔ)槽(cáo)大(dà)会》在(zài)年(nián)轻人(rén)圈子(zi)里很火爆(bào)，出(chū)于这些原因进行了投(tóu)资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺(yì)术”，追(zhuī)求的就是一种(zhǒng)针(zhēn)砭时弊(bì)、刺中痛点(diǎn)，让(ràng)观众一边大笑(xiào)一边反思(sī)的感觉。对本次“翻车”事(shì)件，他个人认(rèn)为(wèi)，出于(yú)节目效果(guǒ)可能需要(yào)张狂和(hé)外向(xiàng)一(yī)些，但公众场(chǎng)合下脱口秀中的开(kāi)玩笑也要注意把握分寸，尤其涉及到国家政(zhèng)治(zhì)和解放军形(xíng)象等严肃话题，确实不该口无(wú)遮拦，“踩红(hóng)线的事肯定是不能(néng)干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面(miàn)，可能没有进行非(fēi)常(cháng)严(yán)格的把控(kòng)。

　　此外，《科创(chuàng)板日报》记者注(zhù)意到，笑果(guǒ)文化的业务和腾讯关联(lián)颇深，资料(liào)显(xiǎn)示，目前(qián)大股东(dōng)叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山(shān)保税(shuì)港区泽(zé)禧(xǐ)股权投资合伙企业持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创(chuàng)业(yè)投资有限公司为第三(sān)大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打造了《吐槽大会》，该节(jié)目(mù)让担任吐(tǔ)槽团成员、策划人(rén)及编剧的李诞迅(xùn)速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影(yǐng)视和笑果文化联合出品的《脱口(kǒu)秀大会》在(zài)腾讯(xùn)视频(pín)首播(bō)。

　　笑(xiào)果文化相关人士去年称，受众面最广的是(shì)线上长视频业(yè)务(wù)，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口(kǒu)秀反跨年(nián)》等以跟腾讯合作的长(zhǎng)视频节目，可以占到(dào)公司百(bǎi)分之(zhī)四十的业务(wù)营收(shōu)。

　　市场迅猛上升，资本却(què)后劲(jìn)不(bù)足？

　　相较于西方脱口秀百年以上(shàng)的发展历史(shǐ)，脱口秀这个舶来品在国内的发展(zhǎn)历程要短得多也快得多。近(jìn)10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀大(dà)会》等(děng)热门综(zōng)艺频频占据收视榜与网络(luò)热议话题榜首，由此(cǐ)带来一波迅猛发展的脱(tuō)口秀风潮。

　　热(rè)度席卷(juǎn)而来，资(zī)本(běn)也闻风而至。财联社(shè)创投通数据显示，自(zì)2015年(nián)以来，有超过9家脱口秀企业获得(dé)融资(zī)。其(qí)中，不乏明(míng)星投资(zī)机构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾(téng)讯投资(zī)投了(le)罗永(yǒng)浩旗下的思(sī)维造物，乐(lè)游资本投了鲜榨(zhà)喜(xǐ)剧，原子创(chuàng)投、合(hé)一集团投(tóu)了单立人。

　　值(zhí)得注意的(de)是，资本(běn)对脱口秀行业(yè)也明显呈(chéng)现出“一(yī)家(jiā)独大”的趋势，除斩获8轮融(róng)资的笑果文化外，其他脱口秀厂牌融(róng)资轮次都仅有(yǒu)一两轮，且(qiě)集中在(zài)2018年及(jí)以前。同时，资本对(duì)脱口秀的倾注也有些后劲(jìn)不足，2021年之后，市场上暂无新的(de)脱口秀企业获得融(róng)资。

　　资本市场的反应(yīng)与高速(sù)增长的(dbd和hd哪个好，bd和蓝光有什么区别e)市场(chǎng)似乎并不匹配。据《中国脱口(kǒu)秀行业(yè)发(fā)展趋势(shì)分析与未来投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演出(chū)场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年(nián)，行业年(nián)均复(fù)合增速将保持20.18％的(de)高速(sù)度(dù)。

　　市场仍在上升期，资本(běn)为(wèi)何却逐渐远离(lí)了(le)这(zhè)一赛道？眺(tiào)远营销咨询创始人高(gāo)承远对(duì)《科创(chuàng)板日报(bào)》记者表示(shì)，脱(tuō)口秀行(xíng)业虽然发展迅猛(měng)，深(shēn)受观众(zhòng)喜爱，但在(zài)资(zī)本市场并(bìng)不(bù)吃香。其核(hé)心(xīn)原因在于，资本的投资逻(luó)辑天然是(shì)确定性和可复(fù)制性(xìng)，而脱(tuō)口秀(xiù)行业(yè)却具有(yǒu)巨大(dà)的(de)不确定性和不可(kě)复制性。演员的不确定性、创作的(de)不确定性、观众审美(měi)的不确定性，以(yǐ)及踩红(hóng)线(xiàn)等(děng)重要(yào)舆情事(shì)件等，都可能让经(jīng)营面临巨大的风险。

　　因此(cǐ)，有投资(zī)人指出，“脱口秀行业未来想要可持续(xù)发展，就需要拥抱(bào)监管(guǎn)，在合法合规(guī)的底线之(zhī)上(shàng)，不断运营(yíng)爆款，激(jī)活创作，带动整个行业的上线，这才(cái)是这个行业可持续、良性发展(zhǎn)的可(kě)靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科(kē)创板(bǎn)日报》记者表示，脱(tuō)口秀行(xíng)业(yè)作为大文娱(yú)行(xíng)业中的一员，和(hé)这个(gè)行业中的其(qí)余行业一样（如影视剧作、游戏等等），都严重依赖(lài)IP本身而非平台，行业本(běn)身的“护城河(hé)”相对浅，而脱口秀本身是靠(kào)故事起家的，但这个行业的“故事”却很难讲述，这(zhè)也是备受资本(běn)市场冷遇的原(yuán)因。

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