美国银行业危机持续！

　　危机升级，美地区银行大(dà)跌

　　美东时间5月4日(rì)，媒体称(chēng)，阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）在考(kǎo)虑(lǜ)若干选项，其中包括资产(chǎn)出售，可能出售所有业(yè)务或部(bù)分业务(wù)。该(gāi)行(xíng)已(yǐ)经为此聘(pìn)请多家顾问。

　　这是继西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行(xíng)（PACW）之(zhī)后又一家地区银(yín)行传出考虑可能出售的消息。本周三美股盘后，因(yīn)媒(méi)体称该行考虑包(bāo)括(kuò)出(chū)售在内的战略(lüè)选择，但鲜(xiān)有感兴趣(qù)的(de)潜在(zài)买家，此后收跌(diē)逾4％的(de)该行股价盘后(hòu)跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西太平(píng)洋合众(zhòng)银行发布声明(míng)确认了(le)周三的媒(méi)体消息，称(chēng)在和多位(wèi)潜在的投资者商(shāng)谈，还表(biǎo)示，其核心存款3月以来已经增长，在第一共和银(yín)行被出售后，该(gāi)行并未(wèi)经历超出正常(cháng)水平的存款流失。

　　但西(xī)太(tài)平洋合(hé)众银行股价继(jì)续暴跌，周四早(zǎo)盘曾跌(diē)超60％。阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中(zhōng)至少(shǎo)熔断(duàn)暂停交易九次。

　　阿莱(lái)恩斯西部银(yín)行此后(hòu)表示(shì)，关(guān)于该行磋商出售资产等战略选项的媒体报道“绝对(duì)失实”。此后，该行股价跌幅(fú)收窄到40％以(yǐ)内。西太(tài)平洋合众银(yín)行(xíng)跌(diē)幅收窄到50％以内。

　　另一(yī)家让(ràng)地区银行(xíng)危(wēi)机火上浇油的第一地平线银行（FHN）早盘跌(diē)幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数(shù)下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综合指数下跌(diē)58.93点，四川的拼音怎么拼写的，四川拼音怎么拼写读音的跌幅(fú)0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太(tài)平洋合众银行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西部银行(xíng)收跌38％，第一地(dì)平线银行收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美国参议(yì)院银行委员(yuán)会就近(jìn)期(qī)大(dà)型银行倒闭事件(jiàn)举行听证会。会上，银行监管专(zhuān)家表示(shì)，管理(lǐ)不善是导致破产的(de)主要原因。美国(guó)商(shāng)会副主(zhǔ)席托马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会上表示，硅谷银行、签名(míng)银行和第一共和(hé)银行有非常(cháng)独特的(de)商业(yè)模(mó)式，硅谷银行专注(zhù)于资本(běn)密集型的科技以及生物医学初创企业；第一共(gòng)和银行(xíng)集(jí)中于财富(fù)管理；而(ér)签(qiān)名银行则有(yǒu)大量的数字资产(chǎn)风险。在听证会上，专家们明确将最近银行倒闭潮归咎(jiù)于行政管理(lǐ)不善，同时他们担(dān)心银(yín)行倒闭会将美国经(jīng)济拖入(rù)衰退。专(zhuān)家和议员们也表(biǎo)示，美联储存在监管(guǎn)失误。

　　据(jù)外媒援引知情人士(shì)周(zhōu)四报道，美国联(lián)邦和州政府(fǔ)官员(yuán)正在评估近几天银行股大幅波动(dòng)背后(hòu)存在“市场操(cāo)纵”的可能性(xìng)，白(bái)宫方面也表示将监控(kòng)“健康银行面临的(de)做(zuò)空压力”。美股地区(qū)银(yín)行股本周大幅下跌，西太平洋合众银行(xíng)累跌(diē)近70％。根据分(fēn)析公司Ortex的(de)数据，做空(kōng)者仅在周四就通(tōng)过做空(kōng)某些地区银行(xíng)获利3.789亿(yì)美元。消息(xī)人士称，鉴(jiàn)于地区银(yín)行基本面(miàn)强劲(jìn)且(qiě)资本充足，近几日，做空(kōng)活(huó)动增加和股市波动(dòng)已引起官员及(jí)监管机构越来越多(duō)的关注。

　　据盖洛普民(mín)调显(xiǎn)示，在美国银行体系动荡之际(jì)，近一半的(de)美国人担心(xīn)他(tā)们在(zài)银行或其他金(jīn)融机构(gòu)账户上(shàng)的(de)钱的安全(quán)。总共有48％的美国成年人表(biǎo)示(shì)他(tā)们担(dān)心自己的(de)钱，其(qí)中19％的(de)人为“非常”担(dān)心，29％的人为“比较”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破产后不久(jiǔ)的数据相似。当时有45％的(de)美国(guó)成年人表示，他们非常或中度担(dān)心自己资金的安全。尽管盖洛普并(bìng)四川的拼音怎么拼写的，四川拼音怎么拼写读音的未在(zài)银行业较为(wèi)平静的时(shí)期测量过这(zhè)一数据，但2008年(nián)12月(yuè)的(de)数据显示(shì)，在危机得到解(jiě)决(jué)后，人们对(duì)存款安(ān)全的(de)担(dān)忧略有减少，这表明(míng)对存款安全的(de)高度担忧可能并(bìng)非(fēi)美(měi)国(guó)人的常态。

　　俄罗(luó)斯(sī)两处石油化工厂遭无人机袭击

　　据(jù)塔斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯(sī)罗斯托夫州的诺沃(wò)沙(shā)赫金斯基石化厂(chǎng)遭(zāo)到一架无人机袭击，并(bìng)引发了火灾。据介绍(shào)，一(yī)架(jià)无(wú)人(rén)机撞(zhuàng)击了该(gāi)工厂的在建厂房间连廊(láng)，随后(hòu)发(fā)生爆炸(zhà)并引(yǐn)发(fā)火灾。

　　塔斯社当天还(hái)报道称，另一处位于俄罗斯克拉斯(sī)诺达尔边疆(jiāng)区的伊里斯基炼油厂也(yě)遭无(wú)人机袭击，导致一(yī)储(chǔ)油罐发(fā)生火灾，总过火面(miàn)积(jī)为400平方米。

　　两起(qǐ)事件中均没有(yǒu)造成人员伤亡(wáng)，火(huǒ)灾目前都已被(bèi)扑灭(miè)。

　　欧(ōu)洲央行宣布加息25个基(jī)点

　　当(dāng)地时间5月4日，欧洲央行召开货币(bì)政策(cè)会议，决定(dìng)将欧元区三大关键(jiàn)利率均上调(diào)25个基(jī)点(diǎn)。主要再融资(zī)利率、边(biān)际借贷(dài)利率和(hé)存款(kuǎn)机(jī)制利(lì)率从(cóng)本月10日起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以(yǐ)来已连续(xù)7次(cì)上(shàng)调关键利率(lǜ)，以期阻止通胀。不过(guò)专家(jiā)预计，要将通(tōng)胀率(lǜ)降至2％的目标还需(xū)要数年(nián)时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近日，受经(jīng)济衰退担忧压制，外盘(pán)原油(yóu)大幅(fú)下跌。受外盘原油大(dà)幅走低带动，内盘(pán)原油“五一”假期(qī)后跳空低(dī)开(kāi)，较假期前(qián)低开43.7元/桶(tǒng)。昨日(rì)凌晨(chén)，美联储(chǔ)如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第(dì)10次加息(xī)，本(běn)轮已(yǐ)累(lèi)计(jì)加息500个基点，这一(yī)区(qū)间仅略(lüè)低(dī)于2008年(nián)大衰(shuāi)退前的利(lì)率(lǜ)峰值。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原油期(qī)货6月(yuè)合约(yuē)微(wēi)跌0.04美(měi)元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中一度跌超(chāo)7％，触(chù)及63.64美元/桶的(de)日(rì)低，为2021年12月以来(lái)的最(zuì)低水平；ICE布伦特原油7月合约(yuē)上涨(zhǎng)0.17美(měi)元(yuán)/桶(tǒng)，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场(chǎng)人士(shì)纷(fēn)纷表示，近期原油暴跌主要受(shòu)到宏(hóng)观避险情绪的(de)影响，原油市场自身基(jī)本(běn)面变化不大。

　　“近期原油(yóu)的走势更多体现的(de)是金融属性。一方(fāng)面，美联储(chǔ)如期加(jiā)息25个基点，市场对连(lián)续加息对经(jīng)济造成影(yǐng)响(xiǎng)的担(dān)忧加剧；另一方面(miàn)，近期美国再度出现破产银行，造成(chéng)美国股市下滑，原油作(zuò)为大宗(zōng)商品代表受到一定冲击(jī)。”齐盛期货能源(yuán)化工组组长于芃(péng)森说。

　　齐(qí)盛期货(huò)原油分析师高健告诉期(qī)货日(rì)报记者，近期海(hǎi)外(wài)宏观集(jí)中避险，主要(yào)还是与美国银行危机(jī)事件(jiàn)有关。另外，美国债(zhài)务(wù)上(shàng)限问题仍未解决，市场(chǎng)担(dān)心(xīn)该问题(tí)是另一个“雷”。美(měi)国白宫对此发布的一份评估文件警告称，如果(guǒ)不提(tí)高债(zhài)务上限，美国经(jīng)济将面临(lín)严重后果，在三种预期情形下，美(měi)国经济都将进入(rù)衰退期(qī)。

　　“宏观(guān)层面再(zài)次(cì)进入(rù)集中避险状态(tài)，对股市和商品等风险(xiǎn)资产带来短(duǎn)期情绪(xù)冲击。”高健(jiàn)分析称，目前美国银(yín)行(xíng)问题再次出现，叠加债务上限临(lín)期风险，宏(hóng)观层面的不确定(dìng)性较大(dà)，主要(yào)风险在于(yú)当前的宏观避险情(qíng)绪是(shì)否(fǒu)有(yǒu)可能(néng)演化(huà)成(chéng)趋势，即VIX指数(shù)是否会(huì)由日度级别演变成周度(dù)级(jí)别的(de)拉(lā)升行情(qíng)。如果这种情况出现(xiàn)，风险资产将会出现(xiàn)类似于(yú)2008年和(hé)2020年的走势。近期市场的关注点集中在(zài)宏观情(qíng)绪指标(biāo)的跟(gēn)踪上，重点观察(chá)美股和VIX指数的进一步(bù)动向，侧重留意避险情绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值(zhí)50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预(yù)期(qī)53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值(zhí)53.5。海证期货能化分析师郑(zhèng)梦琦表示，美国制造业、服务(wù)业以(yǐ)及综合PMI均低于预(yù)期，显示在利(lì)率(lǜ)上升和通(tōng)胀居高不下的情况下，美国(guó)经济难以(yǐ)获得动能。叠(dié)加美国就业市场招(zhāo)聘步伐放缓，劳动(dòng)力市场(chǎng)逐渐降温，经济面临的风险正在上升。而在此次美(měi)联储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称(chēng)美联储致力于实现2％的通胀目标(biāo)，是否停止加息取决(jué)于数(shù)据(jù)。美联储将从通胀、就(jiù)业、市场风险三方(fāng)面(miàn)探索货币政策路径，如果6月初之前高利率(lǜ)带来的(de)风险事件进一步扩大，美联储或将终止当前紧缩政策(cè)，回归宽松(sōng)。目(mù)前(qián)市场(chǎng)的关(guān)注点在于美联储是否会在接(jiē)下来的议息会(huì)议中暂停加息(xī)，以(yǐ)及降息开启的时间和节奏。

　　值得注(zhù)意的是，近期(qī)原(yuán)油盘面连续(xù)大跌的情况与3月(yuè)中(zhōng)旬的走势类似，甚至(zhì)驱动上也(yě)有较高的(de)相似(shì)性。高健表示(shì)，共(gòng)同点是在(zài)银(yín)行业危机的背(bèi)景下，宏观避险情(qíng)绪升温引(yǐn)发(fā)盘面快速下跌。不同点有两(liǎng)个：一是此次宏观避(bì)险(xiǎn)还有一部(bù)分债务上限的加成；二是(shì)当(dāng)前原油(yóu)基本(běn)面状(zhuàng)态要(yào)好(hǎo)于3月(yuè)。综合来看(kàn)，3月中旬(xún)原(yuán)油(yóu)盘面的走势，对此(cǐ)轮原油(yóu)大跌有(yǒu)较高的参考(kǎo)性。3月下(xià)旬原油止(zhǐ)跌(diē)回升(shēng)，驱动(dòng)因素是VIX指数短线高位(wèi)筑顶(dǐng)后(hòu)回落，盘面上的(de)表现是(shì)连续收出(chū)长下影线(xiàn)。因此，近期原油盘面也要重点留(liú)意(yì)是否会重现以上两点变化。

　　于芃森分析(xī)称，从基(jī)本(běn)面看，短期(qī)原油尚不具备持续(xù)大幅下滑的基础(chǔ)。本(běn)周美国EIA原油库存减少约505万桶，已经连续五周出(chū)现大幅减少，而(ér)美(měi)国即(jí)将进(jìn)入夏(xià)季(jì)用(yòng)油高峰，市场预期需求将会(huì)逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日起(qǐ)进(jìn)入“自愿减产(chǎn)”状态，以沙特为首的中东产油(yóu)国(guó)为稳(wěn)定油价进(jìn)行(xíng)着(zhe)各种努(nǔ)力，虽然实际(jì)落地情况仍需观察，但整体(tǐ)上(shàng)市场再度进入供(gōng)小(xiǎo)于需(xū)状态。

　　展望后市，郑梦(mèng)琦表示，随着(zhe)超卖情绪的逐步(bù)释放，原油供给端尤其(qí)是OPEC+或将挺价，短(duǎn)期油价仍以弱势振荡为主，价格(gé)的突破(pò)上行仍需其他利多(duō)因(yīn)素指引。

　　高健也认为，目前原油还是振(zhèn)荡格局，价格向(xiàng)下逼近年内(nèi)低点，短线观察(chá)前低的支(zhī)撑力(lì)度。未(wèi)来能(néng)否驱动原油破位(wèi)向(xiàng)下(xià)，主(zhǔ)要看避险情绪(xù)的持续(xù)蔓延情况，特别是VIX指数能否出(chū)现周线(xiàn)级别的行情。除此(cǐ)之外，原(yuán)油(yóu)暂时看不到实质性大利空(kōng)。

　　在于芃森看(kàn)来，美联(lián)储年(nián)内加息基(jī)本(běn)全部(bù)落地(dì)，后期将不再存在加息对大宗商品压制的预(yù)期(qī)，情(qíng)绪上将有一(yī)定缓(huǎn)和。但美(měi)联储(chǔ)连续大幅加息后对(duì)市场的影响仍需一(yī)段时间观(guān)察，情绪的底部(bù)可能已经出现，但市场的底部仍需要观察。基本面(miàn)上，市场对经(jīng)济衰(shuāi)退的担忧仍未结束，需求会下降(jiàng)多少也尚未有明确的定(dìng)论，但用油旺(wàng)季即将到来，短期内(nèi)将会(huì)支撑油价。“综合来看，目前原油阶段性底部或已(yǐ)出现，将进入一段时(shí)间的振(zhèn)荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥(lì)青大幅下行

　　受原油下(xià)跌(diē)拖(tuō)累，沥青期货假期(qī)后首个交易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言(yán)，沥青走势偏强(qiáng)。美国将(jiāng)与委内瑞拉石油有关的交易许可证延长至7月20日，稀(xī)释(shì)沥青分流至欧洲和(hé)美(měi)国的问题依然(rán)存在，沥青原料供(gōng)应(yīng)减少，稀释(shì)沥(lì)青贴水上(shàng)涨(zhǎng)，从而减缓了成本端原油(yóu)价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青(qīng)供应持续(xù)高位(wèi)，对比(bǐ)往年同期数据，供应(yīng)提前发(fā)力，叠(dié)加(jiā)终(zhōng)端需(xū)求未有明显回暖，沥青基本(běn)面有所走弱(ruò)。”中信建投期(qī)货(huò)能化分析(xī)师董丹(dān)丹表示(shì)，进入5月，沥青供应端总计划排(pái)产量为285.0万吨，环比下(xià)降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比增(zēng)幅(fú)明显，但(dàn)原料通关情况对沥青生产供应(yīng)造成阶段性扰动，部分(fēn)无(wú)配额炼(liàn)厂沥青生产(chǎn)或受影(yǐng)响(xiǎng)。

　　截至5月4日当周，国内沥青(qīng)产能利(lì)用率(lǜ)为(wèi)32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点；样本装置检修(xiū)量为77.71万吨，环比增加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元和广西东油(yóu)恢复沥青生产，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季度受沥青(qīng)生产利润(rùn)较(jiào)好(hǎo)影响，国内沥青装(zhuāng)置开工率持续回升，尽管近期随着利润的压缩，沥青(qīng)装置检修增加(jiā)，但当前(qián)沥青供应仍处于相对偏(piān)高水平。”金信(xìn)期货能化分析师汤剑(jiàn)林(lín)称，由于沥青利润压缩限制(zhì)生产积极(jí)性，叠加原(yuán)料稀释沥青短(duǎn)缺(quē)的问题持(chí)续，5月份国内沥青供应存在(zài)收缩预期，后续关注国内炼(liàn)厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林(lín)表示，目前刚需仍处于季节性(xìng)淡(dàn)季，南方开始进入雨季，需(xū)求回升偏慢，北方需求仍没有较好的表现。从下游(yóu)行(xíng)业的开工率看，道路需求表(biǎo)现(xiàn)偏弱，防水需求表现稍(shāo)好但占比(bǐ)较小，整体需求(qiú)一般(bān)。5月份基建乐观预(yù)期仍在(zài)，且(qiě)随(suí)着气温(wēn)的回(huí)升，道路(lù)施工项目逐渐启(qǐ)动，预计需求会继(jì)续回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青(qīng)价格(gé)波动的主要逻辑在于成本端原油，短期供需端矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风险(xiǎn)事(shì)件以及衰(shuāi)退预期(q四川的拼音怎么拼写的，四川拼音怎么拼写读音的ī)的(de)压力，预计原油仍维持弱势运(yùn)行。在此(cǐ)背景(jǐng)下，沥(lì)青价格也难有较强的表现，短(duǎn)期仍跟随原(yuán)油偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹认(rèn)为，当下(xià)沥(lì)青估值处(chù)于偏低位，炼厂(chǎng)生产(chǎn)成(chéng)本下移，沥青综(zōng)合加工(gōng)利润或将有所增长。另外，沥(lì)青总体(tǐ)库存持续累(lèi)积，但(dàn)仍处(chù)历史偏低水平(píng)，加之天(tiān)气(qì)转暖，下(xià)游终端具(jù)备施(shī)工条(tiáo)件，刚(gāng)需逐渐回暖。短期(qī)沥青期价弱势(shì)振荡(dàng)，建(jiàn)议逢(féng)低(dī)做(zuò)多裂解(jiě)价(jià)差，中长期需关注沥(lì)青原料(liào)供应(yīng)政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱(ruò)格(gé)局难(nán)改(gǎi)

　　节后(hòu)首个交易日，聚酯链跌幅也很明(míng)显，PTA盘(pán)面大(dà)幅下挫，主力合约收盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元(yuán)/吨，较假期前降3.3％。成本端(duān)让(ràng)利下(xià)，PTA加工差(chà)突破670元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌是(shì)PX调油需求不及预期(qī)、PX海外(wài)开工率上升以及聚酯开工率下降对(duì)PTA的负(fù)反馈造成的。而假期期(qī)间宏观事件的扰动加大了成本(běn)端的跌幅，从而(ér)拖累PTA价格。”物(wù)产中(zhōng)大期货(huò)研究院能化组组(zǔ)长谢雯告诉(sù)记者，由于PTA期货跌幅扩大，现(xiàn)货市场基差(chà)偏强，聚酯工(gōng)厂买(mǎi)盘(pán)增加。而且，因(yīn)PX价格下(xià)跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格下跌，长丝、短(duǎn)纤现金流(liú)明显回升，聚(jù)酯开工率(lǜ)改善，需求负(fù)反馈(kuì)有所缓解。

　　事实(shí)上，PX供(gōng)需偏紧的格局将(jiāng)慢慢发生(shēng)改变(biàn)，PX与(yǔ)石脑油价差进入压缩阶(jiē)段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰(fēng)，开工率大幅下滑(huá)，5月PX检修装置将(jiāng)逐步(bù)重(zhòng)启，全亚洲PX的开(kāi)工率将从4月中下旬的低点(diǎn)65％升至73％，国(guó)内(nèi)开工率(lǜ)将(jiāng)提(tí)升(shēng)10个百分点。同时，全球(qiú)汽油(yóu)裂解(jiě)价差开始(shǐ)回落(luò)，芳烃调(diào)油需求也(yě)不再有增量。PX与石脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为(wèi)250美元/吨(dūn)，考虑到年内(nèi)有(yǒu)三套共计820万吨新装(zhuāng)置(zhì)（产能占(zhàn)国内比重(zhòng)为(wèi)20％）投产(chǎn)，PX估值将有一个向下(xià)压缩的(de)过程(chéng)。

　　“值得注意的(de)是，虽然5月新疆中泰、恒力石化(huà)等(děng)有(yǒu)检修(xiū)计划，但(dàn)由(yóu)于高加工差(chà)下装置开工较为(wèi)积极(jí)，实(shí)际检修力(lì)度(dù)有待观察(chá)。而且(qiě)，亚东石(shí)化和英力士重启提(tí)负，桐昆(kūn)新产能(néng)释放，供(gōng)应有小幅增加预期，叠加(jiā)聚酯(zhǐ)负荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社会库存从180万吨(dūn)回升(shēng)至198万吨附(fù)近，预(yù)计5月(yuè)供需依然偏松。”福能(néng)期货能化分析(xī)师唐咏琦(qí)说(shuō)。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油驱动(dòng)稍显(xiǎn)不足(zú)，美国(guó)汽油库存进入(rù)4月后去化力度(dù)放(fàng)缓，甚至出现小(xiǎo)幅累积，而(ér)且从年初开始，韩(hán)国(guó)就有甲苯、二(èr)甲苯、PX运往美(měi)国(guó)，存(cún)在提前备(bèi)货(huò)行(xíng)为。同时，PXN维持(chí)在(zài)440美元/吨的偏高水平，有助(zhù)于(yú)带动部分装(zhuāng)置开(kāi)工，且随(suí)着集中(zhōng)检修将(jiāng)进入尾声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将(jiāng)有所恢(huī)复。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分析称(chēng)，由于亚洲(zhōu)多套PX装置检(jiǎn)修期结束，PX开工(gōng)率回升明显，而(ér)国内部分PX装置(zhì)负荷(hé)处(chù)于上升状(zhuàng)态，5月(yuè)PX货源(yuán)可能趋于宽松。同时，调油(yóu)需求不及预(yù)期(qī)，当前(qián)美湾芳烃(tīng)库存较高，需(xū)求饱和，抑制(zhì)芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格或(huò)有所(suǒ)承压。PTA在成本拖累下(xià)价(jià)格走势偏弱(ruò)。后续需关注原(yuán)油价格企稳(wěn)情况及调油(yóu)逻(luó)辑在汽油需求(qiú)旺季是否实质发生。若原油价格企稳、调油需求再起(qǐ)，在(zài)聚酯开(kāi)工率有改善预期的前提下，PTA有望出(chū)现阶(jiē)段性(xìng)反(fǎn)弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原油(yóu)下跌(diē)和聚酯端开工下滑的利空(kōng)可能会慢慢发生(shēng)改变(biàn)，例如5月(yuè)4日国内开(kāi)盘后(hòu)油(yóu)价已经(jīng)企稳，5月4日当周聚酯下游(yóu)的织造、加弹开工率也出(chū)现了周度回升的态势。最(zuì)大的利空因素在于PX与石脑(nǎo)油价(jià)差(chà)的压缩，目前两者价差仍高达(dá)435美元/吨，PX供应增加将导(dǎo)致(zhì)趋势延(yán)续。从价(jià)格(gé)走(zǒu)势看，也很可(kě)能演绎出PX、PTA近月合约跌势开(kāi)始加快，PTA2309合约跌势减缓的(de)走势。

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