随着公募(mù)基金2023年一季报披露(lù)拉开帷(wéi)幕(mù)，多位知名基(jī)金经(jīng)理(lǐ)调(diào)仓换股以及对后市看(kàn)法跃然纸(zhǐ)上。

　　银华基(jī)金李晓(xiǎo)星在一季(jì)报(bào)中表示，看好半导体、电动车、风光(guāng)电储、军工等领(lǐng)域投(tóu)资机会。他认为AI 产业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也(yě)必然(rán)会有曲折，包括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风(fēng)险，可能(néng)造成(chéng)板块后续波动。投(tóu)资(zī)机会上，“卖水人(rén)”硬件先行(xíng)的算力产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的(de)垂直类应用场景值得关注。

　　信达(dá)澳亚基金(jīn)冯明远一季报中表示(shì)，二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或(huò)数字经济等热门概念的(de)创新，以(yǐ)及半导体和制造(zào)业正经历触底反弹的(de)复苏(sū)，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正面效(xiào)应。会继续(xù)在新(xīn) 能源、科技、高端制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎(zhā)实的优质个股，自下而上挖(wā)掘投资(zī)机会。

　　此外，今日，中泰资管(guǎn)姜诚、中信保诚(chéng)基(jī)金王(wáng)睿等人也发布了一季报，均谈到了自己(jǐ)对AI领域的密(mì)切(qiè)关注，但观点(diǎn)略有不(bù)同。

　　“果链”龙头新进成为第一(yī)大重仓股(gǔ)

　　李晓(xiǎo)星一季度大幅(fú)调入AI相关概念股

　　一(yī)季报数据(jù)显示，从(cóng)银华(huá)基金李晓星(xīng)在管(guǎn)的(de)10只基金来看，整体(tǐ)基(jī)金仓位维持(chí)在90％左右。

　　其中(zhōng)，银华(huá)中小盘精选、银华(huá)盛世精(jīng)选A、银(yín)华大盘定开、银华丰享一年持有、银华心选一(yī)年持有A 在(zài)今(jīn)年一季(jì)度(dù)小幅减仓，其中，减仓幅度(dù)最(zuì)大的是银华心选一年持有A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而银华(huá)心诚A、银(yín)华(huá)心怡A、银华(huá)心佳(jiā)两年持有期、银华心享一年持有、银华心兴三年(nián)持有A 则(zé)在一季度小幅加仓，其中，加(jiā)仓幅度最大的(de)是(shì)银华心(xīn)兴(xīng)三年持有A，较去年底(dǐ)加仓了(le)2.30个百分点(diǎn)。

　　一季(jì)度，李晓星(xīng)旗下基金产品(pǐn)大幅提高(gāo)了港(gǎng)股仓位，比如银华心佳(jiā)两(liǎng)年持有期港股(gǔ)仓位(wèi)从(cóng)去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华(huá)心(xīn)兴(xīng)三年持(chí)有A港(gǎng)股仓位从去(qù)年(nián)底(dǐ)14.93％上(shàng)升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李(lǐ)晓星代表作银华(huá)中小(xiǎo)盘为例，前十大(dà)重仓股变(biàn)动较大。今(jīn)年一季度，立讯精(jīng)密、金(jīn)山办公(gōng)、用友网(wǎng)络、中科创达、中(zhōng)微公司、星环科技(jì)-U “新进”前(qián)十大。其中(zhōng)，“果链(liàn)”龙头立讯精密成(chéng)为第一大重仓股，截至(zhì)一季报(bào)，该基金(jīn)持有立讯精密826.3万股，持有市值约(yuē)2.5亿元。一季度，该(gāi)基金还增持(chí)了精测电子，较去年底增加了(le)16倍，目前持有市(shì)值约1.61亿(yì)元，新晋成为(wèi)第7大重仓股。值得注意(yì)的是(shì)，上述(shù)“进(jìn)新”个(gè)股大(dà)多数是AI相关(guān)概念股。

　　而宁德时(shí)代、晶(jīng)澳科(kē)技、德(dé)业股份(fèn)、晶科(kē)能源、海光信息(xī)、复旦微电、锦浪科技(jì)则退出前十大。

　　减(jiǎn)持方面，今年一季度，该基金减持紫光国微(wēi)、华海(hǎi)清科(kē)，分别较去年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报(bào)，该(gāi)基金分(fēn)别(bié)持有紫光国微、华(huá)海清(qīng)科189.3万股、63.1万，对(duì)应持有(yǒu)市值2.10亿元、2亿(yì)元，位列第(dì)二(èr)、四大重仓股。

　　在一季报中，李晓星再次用“千字小作文”表达了自己对(duì)市场的看法，基金(jīn)君(jūn)为大家(jiā)做(zuò)了(le)些(xiē)重点摘(zhāi)要。

　　李(lǐ)晓星(xīng)在一季报中(zhōng)表示，对于(yú)今年国内的宏(hóng)观判断依然是经济整体稳健复苏(sū)，产(chǎn)业结构(gòu)调(diào)整继续升级，居民消费信心逐(zhú)渐恢(huī)复；我们判断(duàn)由于(yú)国家自身(shēn)实力的不(bù)断增(zēng)强，国(guó)际伙伴跟我们的利益(yì)共同点变多，国(guó)际形势(shì相遇时间的公式 相遇时间怎么求)相对之前会趋暖，国际(jì)贸易会(huì)逐渐(jiàn)触底(dǐ)回升。

　　一季(jì)度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联(lián)网之后又一(yī)革命性的技术，现象(xiàng)级应用推出后，国内外各(gè)巨头加速入局。需(xū)要关注的是，AI 产(chǎn)业的(de)发展不会一(yī)蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜(qián)在风险，可能(néng)造成(chéng)板块(kuài)后(hòu)续波动。投(tóu)资机会上(shàng)，“卖水人”硬(yìng)件先(xiān)行的算力产业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场(chǎng)景值得关注。

　　半导体方面，我们维持看(kàn)好国(guó)产替代方向，集中在半导体设备、材料、零部件环节，中长期 看，伴(bàn)随国产(chǎn)供应商(shāng)积极验(yàn)证导(dǎo)入，国内(nèi)晶圆(yuán)产线建设(shè)将再度提速。在景气(qì)复苏方向(xiàng)，我们的看 法边际转向积极，全球半导(dǎo)体(tǐ)下行周(zhōu)期(qī)接(jiē)近(jìn)尾声，经历了过去几(jǐ)个季度的去库存，有望(wàng)在今年下 半年重(zhòng)启(qǐ)上行周(zhōu)期，向上弹性取决于下游需求恢复的力度(dù)，数据中心(xīn)有(yǒu)望(wàng)率先回(huí)暖(nuǎn)，其次(cì)是汽车、 消费(fèi)电子，关注相(xiāng)关(guān)左(zuǒ)侧(cè)布局机会。

　　新能源板块是一季度(dù)被市场抛弃较多的板块，交易占比和(hé)估值已经处于历史(shǐ)偏(piān)低的位置(zhì)。只(zhǐ)是市场对于上(shàng)涨的标的更(gèng)多(duō)地(dì)关注利好，对于下(xià)跌的(de)板块更多地(dì)关注利(lì)空。我们总体(tǐ)认为现在(zài)市(shì)场对于新能源板块的担忧讨论，更多(duō)是(shì)对于一个下跌板块的应激(jī)式(shì)反应。在(zài)去(qù)年的中报(bào)中(zhōng)，我们曾(céng)经提到了新能源板块的一些(xiē)风险点，这(zhè)些风险点在经过大半年(nián)的(de)消(xiāo)化后，在(zài)这个估值分位以及股价(jià)位置(zhì)下，我们认(rèn)为(wèi)新能源板块的风险因素已经充(chōng)分释放，目前这个时(shí)间段，具有(yǒu)较强吸引力(lì)。

　　此外(wài)，李晓星还看好电动车、风光电(diàn)储、军工等领域投资(zī)机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股(gǔ)

　　冯明远(yuǎn)继续加仓(cāng)新能源相关个股(gǔ)

　　一季报数据(jù)显示，信达澳亚(yà)基(jī)金冯明远在管的(de)6只基(jī)金平(píng)均仓位为92.27％，其(qí)中，信澳研(yán)究优选A的股(gǔ)票仓位从(cóng)去年底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信(xìn)澳新能源产业、信澳科技创新一年定开(kāi)A、信(xìn)澳星(xīng)奕A则(zé)不同程度(dù)小幅减(jiǎn)仓。

　　从持仓情况来看，以(yǐ)冯明远的(de)代表(biǎo)作信澳新(xīn)能源产业为例，该基金一季度(dù)增持璞泰(tài)来，较去(qù)年末(mò)加仓25.92％，目(mù)前持有股数876.4万(wàn)股，持(chí)有市值为4.37亿(yì)元，仍位列第(dì)一大(dà)重仓(cāng)股。

　　此外，还增持了(le)科达(dá)利、中伟股份(fèn)、宁德时代、东阳光(guāng)、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技，其中(zhōng)，增持幅度最大的是中伟股(gǔ)份，今年一季(jì)度(dù)较去年底(dǐ)增持了129.40％，目前持有(yǒu)市值2.16亿元，为(wèi)例第5大重仓股。

　　其(qí)中，中伟(wěi)股(gǔ)份、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技为“新进”前十大个股，斯莱克、保(bǎo)隆科技、比亚迪则退出前十(shí)大(dà)之列。

　　一季(jì)度，该(gāi)基金对爱柯迪、天齐锂业、赣(gàn)锋锂(lǐ)业进(jìn)行不同程度减(jiǎn)持(chí)，其中，减持幅度最大的是天(tiān)齐锂业，今年一(yī)季度较(jiào)去年底减持了(le)24.23％，目前持有市(shì)值(zhí)2.19亿元，为例第4大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　冯(féng)明远在一季报中表示，2023 年一季(jì)度 A 股市(shì)场(chǎng)经(jīng)历(lì)了疫情复苏后的调整(zhěng)修(xiū)复，经济先是(shì)在大家“强复(fù)苏”的预期 中趋(qū)于明显的(de)回暖(nuǎn)，但(dàn)基(jī)于“强预期，弱(ruò)现(xiàn)实(shí)”的担(dān)忧，随后又(yòu)出(chū)现了显著的回调，从而总体呈 现出(chū)震荡趋势。本基金(jīn)的(de)投资主要(yào)聚焦(jiāo)在新能源(yuán)、科技、高端制造(zào)等新兴(xīng)产(chǎn)业领域，细分板块的整体走势与(yǔ)市(shì)场趋同(tóng)，导致本基金的净值也出现小幅(fú)震荡。

　　展望(wàng)二季度，随(suí)着 TMT 板块部分公(gōng)司加入(rù) AI 或数字经济等热门概念的创(chuàng)新，以及(jí)半导体(tǐ) 和制造(zào)业正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定(dìng)正(zhèng)面效应。我(wǒ)们会继(jì)续在(zài)新 能源、科(kē)技(jì)、高端制造(zào)等(děng)主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎实(shí)的(de)优(yōu)质个(gè)股，自下而上挖掘投(tóu)资机会。

　　中信(xìn)保诚基金王睿：

　　谨慎(shèn)乐(lè)观看待人工智能

　　今日，中信保诚基金旗(qí)下多位(wèi)基金经理(lǐ)也发布了一季报。其中(zhōng)，中信保诚基金(jīn)权益投(tóu)资部(bù)总监王(wáng)睿在(zài)一(yī)季报中表示，宏观(guān)经济目前处在一(yī)个(gè)温和复(fù)苏的(de)通道(dào)，在海外(wài)加息进入尾声(shēng)后，社(shè)会流动性将相对(duì)宽松，宏观及货(huò)币环境有利于权益市(shì)场行情的开展，二季度指数仍(réng)有(yǒu)可(kě)能会是震荡(dàng)上行的态势。

　　一(yī)季度，王(wáng)睿减表示持了(le)部分(fēn)短期达到目标(biāo)价(jià)的相关品种，并(bìng)根据收益(yì)率预期(qī)的变(biàn)化调整(zhěng)了一部分科技持仓。具体来看，以其(qí)代表作(zuò)中(zhōng)信保诚创新成长(zhǎng)为例(lì)，该基金在(zài)一季度增(zēng)持了晶(jīng)盛机电、TCL中环(huán)、当(dāng)升科技、中航光电等个股，人(rén)福(fú)医药“新进”前十大(dà)。

　　王睿在一季(jì)报(bào)中表示，对于人工(gōng)智能(néng)这(zhè)一非常宏大(dà)的命题，他目(mù)前持谨慎乐观的态度。首先(xiān)我们相信(xìn)这是一项会对目(mù)前的生产和生活方式带来重(zhòng)大变化的技(jì)术变革，值得我们投入非常多的精(jīng)力(lì)去跟踪和研究。但另(lìng)一方面，我们目前还无法相对准确的评估这(zhè)项技术(shù)革命给具体(tǐ)公司和行业(yè)格局带(dài)来的影响，也不能给出大部分公司一个相对清晰(xī)的定价，因此(cǐ)我们一季度(dù)暂时还没(méi)有(yǒu)明显(xiǎn)增(zēng)加相关的持(chí)仓。后续我们会紧密跟踪。一季度我们持(chí)仓较多的电动车和光伏表现不佳，受到了(le)一些短期因素的干(gàn)扰，投(tóu)资(zī)者的信心出现了波动(dòng)。投资者(zhě)预期变化导(dǎo)致部分个股出现了(le)较(jiào)大回(huí)调，目前行业(yè)整体估值水平处于历史较低位(wèi)置，而这两个行业未(wèi)来的发(fā)展(zhǎn)方向还(hái)是相对比较确定的(de)。

　　中泰资管姜诚：

　　投资(zī)，永远没(méi)有躺平的一天

　　今日(rì)，中泰(tài)资管基(jī)金经理姜诚(chéng)也发布了(le)一季报在一季报中，姜诚表示，一季(jì)度的市场走势再(zài)次佐证了一个道理，即市场是难以预(yù)测的(de)。迄今为止，表(biǎo)现最好的是AI相关板块，AI或(huò)许是科技发展进程中最重(zhòng)要(yào)的事件之一，但要(yào)搞清(qīng)楚它对投(tóu)资(zī)有哪些影响却很难。利润在产业链不同(tóng)环(huán)节(jié)之间将如何分配？ 市场当前(qián)认为的受益环(huán)节是否能如愿受益？它的“智(zhì)能”水平达到了什么程度以及渗透率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让人不明(míng)就里(lǐ)的难题。谈资和投(tóu)资(zī)之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　价值投资的基本(běn)原理告诉我们(men)，价(jià)值会随(suí)着(zhe)时间(jiān)增长，而非(fēi)随着利(lì)润波动。所以在海量信(xìn)息(xī)中(zhōng)，我们需要重点关注长(zhǎng)期因素，淡化短期因素。人(rén)工智能的(de)发展是一个长(zhǎng)期因素，我们还没有足够的(de)把握(wò)去捕捉(zhuō)到它带来的投资机会(huì)，但(dàn)可以尽(jǐn)量回(huí)避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买相遇时间的公式 相遇时间怎么求(mǎi)尽可能好的资(zī)产，是我们的投资目标。好资产(chǎn)的标准是(shì)活得(dé)久、 站得牢、竞(jìng)争(zhēng)优势(shì)维持得长、平均净资产收(shōu)益率高，以及(jí)在好(hǎo)的(de)公司治(zhì)理(lǐ)加持下(xià)能够把长期(qī)利润转化为诱人分红。所以，我们(men)会一如既往(wǎng)，不(bù)去猜测和追逐(zhú)市场热点。

　　具体持仓方(fāng)面，以姜诚代表作中泰星元价值优(yōu)选A代(dài)表作为例，该(gāi)基金在一季度减持了中国建筑、太阳(yáng)纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美(měi)的集团，增持了(le)工(gōng)商银(yín)行、建发股份、招商银行、扬农化(huà)工。

　　过去的一(yī)个(gè)季度，姜(jiāng)诚(chéng)表示，自(zì)己的组合没有(yǒu)大(dà)的(de)变化(huà)，是因(yīn)为长(zhǎng)期观点没有(yǒu)大的(de)变化。对中国经(jīng)济的长期乐(lè)观，结(jié)合当前市场(chǎng)提供的较低估(gū)值水平，让我们可以在热点不断切换的市场中保持(chí)平和。但投资是(shì)一项苦差事，需要随时准备证伪(wěi)自己(jǐ)的观点(diǎn)，需要保持学(xué)习(xí)，永远没(méi)有躺平的一天。

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