北京时间(jiān)5月7日，备受关注的巴菲特股东(dōng)大会在奥马(mǎ)哈如期落(luò)下帷幕，93岁的巴(bā)菲特和他的(de)老搭档芒格在5个半小时的提问环(huán)节中(zhōng)，回答了投资人的47个问题(tí)。

　　现场云集了来(lái)自全球各(gè)地的投资者。“来自中国的投资者(zhě)是最多的，据说达到(dào)1万人(rén)。”5月6日，前海(hǎi)开(kāi)源(yuán)基金(jīn)首席基金学(xué)家杨德龙如此分享自己在股东(dōng)大会的现场(chǎng)见(jiàn)闻。

　　往届大会上(shàng)，巴(bā)菲特都会谈(tán)到(dào)中(zhōng)国经济，今年也不(bù)例外(wài)。

　　“中美两国都具(jù)有竞争力，都能达成繁(fán)荣发展的前景(jǐng)。中国将会成为更(gèng)好的(de)国家，美国(guó)也(yě)可以(yǐ)如此。”巴菲(fēi)特说道。此前，他也曾多次公开表(biǎo)示十分看好(hǎo)中国市场。

　　巴菲特也曾围绕(rào)中国公司进行过(guò)投(tóu)资部署，不过投资对(d嘉峪关诗句最出名的句子，嘉峪关诗句名句赞美uì)象(xiàng)均(jūn)为中国公司的H股(gǔ)。根据(jù)公开资料(liào)，巴菲特曾(céng)曾(céng)投资中国石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗，收(shōu)益(yì)率达(dá)到了(le)10倍(bèi)甚(shèn)至(zhì)30倍(bèi)以(yǐ)上。

　　在(zài)今(jīn)年2月16日召开的(de)Daily Journal（每日期刊）年(nián)度(dù)股(gǔ)东大会上，作(zuò)为董事长(zhǎng)的芒格(gé)也(yě)曾表示，“投资人(rén)去投资中国是没(méi)有问题的(de)。相(xiāng)较于投资美国(guó)而言，投资(zī)中国可(kě)以让你用(yòng)便宜的(de)价格买(mǎi)到一些更好的(de)公(gōng)司，而这(zhè)即便有一些不确定(dìng)因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准(zhǔn)，A股(gǔ)哪些股票可能(néng)会得到(dào)他(tā)的青睐？

　　时(shí)代(dài)财经根据巴菲(fēi)特提出的“净(jìng)资产(chǎn)收益率不低于20％而且能稳定增长”的最(zuì)低(dī)标准，加上其投资特点(diǎn)，对A股5167家(jiā)上市公司(sī)进行了梳理，选出了(le)相对符合巴(bā)菲特投资逻辑的(de)18只股票。

　　18只股(gǔ)票(piào)中，消费(fèi)仍占(zhàn)据三分之一(yī)，其(qí)中酒企表(biǎo)现尤为出色；而从近3年的净(jìng)资产收益率来看，医疗行业无(wú)疑是(shì)“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行业成“最大赢(yíng)家(jiā)”

　　此次选股，时代财经首先考虑净资产收益率指标，且(qiě)出于对(duì)公司的(de)价值判(pàn)断而不是价(jià)格判(pàn)断，选(xuǎn)择的是(shì)加权平均（年化）净资(zī)产收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指(zhǐ)标达到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年(nián)的净资产(chǎn)收(shōu)益率来看，排名第一(yī)的(de)分别(bié)为博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医(yī)药生物(wù)行业公司。

　　其次，时代财经(jīng)参考了上(shàng)市公(gōng)司最新(xīn)（截至5月5日(rì)）滚动市盈率（TTM），并通过(guò)与其(qí)所(suǒ)属行业算术平(píng)均(jūn)值进行对比，又(yòu)从100家公司中挑选出(chū)了估值相对行(xíng)业平均(jūn)值偏低的67家公(gōng)司。

　　最后，时代财经通(tōng)过巴(bā)菲特的持(chí)仓变动发(fā)现，巴菲特一如既往偏爱(ài)快消领域，同时(shí)也在重(zhòng)金押注能源领域，如(rú)西方(fāng)石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲(fēi)特多次减仓银行股，包括2006年入手的合(hé)众银行和2010年入手(shǒu)的(de)纽约梅隆银行，分别减持约(yuē)90％和60％，甚至嘉峪关诗句最出名的句子，嘉峪关诗句名句赞美在2022年(nián)一季度(dù)清仓持(chí)有33年的百(bǎi)年老行(xíng)——富国银行。但巴菲特(tè)对金(jīn)融领域的持(chí)仓仍有一定比重(zhòng)。

　　因而，时代财经又进(jìn)行了行业筛选，还对海(hǎi)天味(wèi)业等这类之(zhī)前商品信誉受(shòu)过不良影响的公司进行(xíng)了(le)剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特(tè)标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时(shí)代财经制图

　　如上表所(suǒ)示，这18家公(gōng)司(sī)涉及吃、喝、穿、用多(duō)个领域，其中饮料行业(yè)约有5家，占比近三分之一。而(ér)在(zài)近五(wǔ)年内(nèi)，酒企表现出色(sè)，净(jìng)利润复合年增长率均(jūn)在22％以(yǐ)上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年净利润(rùn)复(fù)合年增长(zhǎng)率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电潜力(lì)大(dà)

　　实际上(shàng)，在A股市场上，有不少行业龙头股五(wǔ)年ROE超20％且(qiě)净资产收(shōu)益率为正(zhèng)，达到巴菲(fēi)特(tè)关注的最低标准，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前这(zhè)些(xiē)企(qǐ)业的TTM高(gāo)于其所属行(xíng)业(yè)滚(gǔn)动市盈率(lǜ)，所以或(huò)还(hái)需(xū)要(yào)等待入场时机。

　　时(shí)代财(cái)经筛(shāi)选出的(de)18家公司(sī)中，家(jiā)用电器行业公司上榜不少。其(qí)中，有专做(zuò)厨卫电器的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及(jí)“插(chā)座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企(qǐ)，上(shàng)述三家企(qǐ)业(yè)的(de)5年(nián)净利润复合(hé)年增长(zhǎng)率(lǜ)表(biǎo)现略显逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行(xíng)业嘉峪关诗句最出名的句子，嘉峪关诗句名句赞美市(shì)盈率之(zhī)差来看，差距(jù)最大的是主营(yíng)集(jí)成电(diàn)路设计的(de)中颖电子(zi)（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专(zhuān)攻数字营(yíng)销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别相(xiāng)差(chà)17.39倍和15.23倍。而差距最(zuì)小的是公(gōng)牛集团（603195.SH），公司(sī)最新市盈率为27.19倍(bèi)，与行业(yè)最(zuì)新市(shì)盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间(jiān)股价涨跌幅来看，2018年(nián)1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企(qǐ)业股价均有上涨。其(qí)中，区间涨幅前(qián)三名仍(réng)是(shì)酒企，分别是重(zhòng)庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分(fēn)别(bié)在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财(cái)经(jīng)也曾筛选出相对符合巴(bā)菲(fēi)特(tè)投资逻辑的22只股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而(ér)上述两家(jiā)公司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数(shù)的0.83％以(yǐ)及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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