金融(róng)界5月11日消息 央(yāng)行今日发布2023年4月份金融数据。4月(yuè)末(mò)，广义货(huò)币（M2）余额280.85万亿元(yuán)，同比增长12.4%，增速比上(shàng)月(yuè)末(mò)低0.3个百分点，比(bǐ)上年同(tóng)期(qī)高1.9个百分点(diǎn)。初步统计，2023年4月社会(huì)融资规模增量(liàng)为1.22万(wàn)亿元(yuán)，比上(shàng)年同期多2729亿元(yuán)。其(qí)中，对实体经济发放的人(rén)民币贷款增加(jiā)4431亿(yì)元，同比多(duō)增729亿元；对实(shí)体经济发(fā)放的外(wài)币贷款折合人民(mín)币(bì)减(jiǎn)少319亿元，同比少减(jiǎn)441亿元。

　　此(cǐ)外(wài)，4月份人民币存款(kuǎn)减少4609亿元，同比(bǐ)多减5524亿元(yuán)。其(qí)中，住(zhù)户存款(kuǎn)减少1.2万亿元，非金融企业存(cún)款减少(shǎo)1408亿元，财政性(xìng)存款增加(jiā)5028亿(yì)元，非银行(xíng)业(yè)金融机构(gòu)存款增加2912亿元。4月末，外币(bì)存款(kuǎn)余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月(yuè)份外币存款减少296亿美元(yuán)，同比少减192亿美(měi)元。

　　申万宏(hóng)源速评认为，M2同比(bǐ)回落(luò)，主因居民(mín)存款13个月以来同比首次转为减少，但更可能重回表外资产，而非用于消费，消费在二季度(dù)同样处于“N型(xíng)”第二(èr)步(bù)中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在于居民(mín)贷款13个(gè)月以来首次转负。4月居民存(cún)款(kuǎn)减少(shǎo)1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个(gè)百分点。

　　对(duì)此，中(zhōng)信证券点评如下：在经(jīng)历了一(yī)季度的爆发(fā)式增(zēng)长后，信贷在4月明显回落。从(cóng)结(jié)构上(shàng)来看，居民(mín)部门再次“缩表(biǎo)”，不过企业中长期贷(dài)款有较(jiào)强韧性(xìng)。信贷(dài)回落可(kě)能是因为一季(jì)度透支了部分银(yín)行信贷(dài)额(é)度和企业信贷需(xū)求，而且4月地产销(xiāo)售(shòu)也边际走(zǒu)弱。社融增(zēng)速与上月持平，非标(biāo)融资持续(xù)好转。M2增(zēng)速在高基数下回(huí)落。

　　申(shēn)万宏源申万宏源认为，M2同比回落主因居民存款13个月以(yǐ)来同比首次转为减少，但更可(kě)能重回表(biǎo)外资产，而非用于消费，消费在二季度(dù)同样处于(yú)“N型”第二(èr)步中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在(zài)于居民贷款13个月以来首次转负。4月(yuè)居民存款(kuǎn)减少(shǎo)1.2万(wàn)亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分点。4月M1同(tóng)比回(huí)升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增(zēng)速(sù)差收敛0.5个百分(fēn)点至7.6%，主要(yào)源(yuán)于个人存(cún)款的流出而(ér)非(fēi)企业(yè)活期存款大幅改善(shàn)，和地产销售的(de)再度转冷有关(guān)。

　　4月份人民币存款大幅减少的(de)问题，中信证券认为是(shì)季节(jié)性(xì对方发省略号是什么意思，微信发省略号是什么意思ng)波动。因为银行倾向于让理财产品在季(jì)末到期，使资金(jīn)回流成(chéng)存款，以应对考核(hé)，然(rán)后在下季初发行新的理财产品承接(jiē)。因此居民存款(kuǎn)在季末季初常出现(xiàn)波(bō)动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许反映了企(qǐ)业(yè)经营活跃(yuè)度有所(suǒ)提升。

　　招(zhāo)商宏观与中信证券(quàn)看法(fǎ)较为一(yī)致，招商宏观对方发省略号是什么意思，微信发省略号是什么意思表示居民存款减少(shǎo)符(fú)合季节性规律(lǜ)。在本月数据(jù)中(zhōng)，居(jū)民端出(ch对方发省略号是什么意思，微信发省略号是什么意思ū)现(xiàn)了新增存(cún)款，新增贷款同时收缩的情况。从历史规律来看，4月及(jí)7月一般(bān)是居民(mín)存(cún)款减少的时点(diǎn)。以4月为例，今年1.2万亿居民存款的减(jiǎn)少量少于2017（减(jiǎn)少1.22万(wàn)亿(yì)），2018（减少1.32万亿）及2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目前无法从4月(yuè)数据得出类似居民加速偿还房贷(dài)等结(jié)论。

　　对于居民存款的去(qù)向问题，申万宏(hóng)源分析认为4月居(jū)民存(cún)款减少更可(kě)能去向表外资(zī)产，而非(fēi)消费领域。

　　对于4月的(de)信贷结构问(wèn)题，招商宏观表示在(zài)放缓的信贷投(tóu)放中，结构特征依(yī)然(rán)明(míng)显(xiǎn)。企业中长(zhǎng)期贷款贡献(xiàn)了新增信贷的绝大部分，居民端中长(zhǎng)期信贷出(chū)现收缩(suō)。这种(zhǒng)结构特征反映了居民端在(zài)前(qián)期(qī)购房(fáng)需求(qiú)脉冲式释放后(hòu)信心仍然(rán)不足的情况(kuàng)。如果没(méi)有进一步的政策支撑(chēng)，不排除居民(mín)端(duān)新增(zēng)信贷量(liàng)会持续(xù)维(wéi)持(chí)在(zài)低位(wèi)。

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