衰退近在咫尺？

　　美国(guó)一季度(dù)GDP增速超预期放缓(huǎn)，通胀意(yì)外反(fǎn)弹

　　4月27日周四，美(měi)国商务部经济分析(xī)局公布数(shù)据显示，美国一季(jì)度实际GDP年化季环(huán)比初值为1.1％，不仅(jǐn)较前(qián)值的(de)2.6％大幅放缓，为(wèi)连续两个季(jì)度放(fàng)缓，且(qiě)远不及(jí)预期1.9％。值得一提的是(shì)，疫(yì)情爆发(fā)之前的10年(nián)里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长(zhǎng)的项(xiàng)目(mù)主要有消费者支(zhī)出、出口、联邦(bāng)政府(fǔ)、州(zhōu)和地方政府支(zhī)出以(yǐ)及非住宅(zhái)固定投(tóu)资(zī)，拖累项(xiàng)主要(yào)包(bāo)括(kuò)进口、私人库(kù)存投资和住宅固(gù)定(dìng)投资(zī)。经(jīng)济分析(xī)局表示，一季(jì)度GDP增(zēng)速(sù)较去年第四季度放缓的主要原因是私(sī)人库存(cún)投资回落以及非住(zhù)宅固定(dìng)投(tóu)资(zī)放缓。

　　具体来看(kàn)，美国经济(jì)最(zuì)大(dà)的组成部分——占据GDP约68％的个(gè)人消(xiāo)费(fèi)支出环比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人(rén)消费支出(chū)使(shǐ)GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于前一季度的(de)0.7％；

　　固定投(tóu)资一(yī)季度(dù)拖累GDP下(xià)滑(huá)0.07％，虽较前一(yī)季度(dù)的0.68％有所(suǒ)放缓，但为连(lián)续(xù)第四个季度拖累GDP，另(lìng)外(wài)，住宅投资(zī)连续第(dì)八个季(jì)度拖(tuō)累GDP增长(zhǎng)，但程度较小(xiǎo)。最大的拖(tuō)累项是私人库存的(de)变(biàn)化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠(guān)疫情以来的(de)最(zuì)大纪录。

　　一季度，经济增速大(dà)幅放(fàng)缓的同时(shí)，通胀再次(cì)升温。美联储高度(dù)关注(zhù)的通胀指标——美国个人消(xiāo)费支出（PCE）物价指数，一(yī)季度年化季(jì)环比初为3.7％，虽然略低(dī)于预期4.3％，但高于前值(zhí)的1％。

　　剔除食品和能源的核(hé)心(xīn)PCE物价指(zhǐ)数环比上升4.9％，高(gāo)于(yú)前值4.4％和(hé)预(yù)期4.7％。值得一提的是，这是核(hé)心PCE连续第(dì)五次“击败”市场(chǎng)预期。

　　突发！“扣(kòu)押一(yī)艘美国(guó)船(chuán)只”

　　当地时间(jiān)4月27日，伊朗军队(duì)发表声(shēng)明称，扣押了(le)一艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜的美国船只。

　　声明(míng)表(biǎo)示，由(yóu)于一(yī)艘不明船只与一艘(sōu)伊朗船只在印度(dù)洋北部(bù)发生事故(gù)，导致伊朗船只上的2人(rén)死亡，数(shù)人受伤，不(bù)明船(chuán)只(zhǐ)的行为违反了(le)国际法。在(zài)伊(yī)朗船只向海上监视和救(jiù)援中心发送请求后，伊朗(lǎng)海军立(lì)即(jí)开(kāi)始拦截并识(shí)别该未知船只。在(zài)伊朗海军(jūn)驱(qū)逐舰的拦截行动(dòng)中，不明(míng)船只的自动全球定位发送系(xì)统被关(guān)闭并(bìng)频繁改变航线。在伊朗司法当局的(de)许(xǔ)可下(xià)，海军(jūn)出动直(zhí)升机扣押了(le)该船只(zhǐ)，并将其运至伊朗领海。

　　声明指出，上述的(de)不(bù)明船只属于(yú)美国，挂(guà)着马绍(shào)尔群岛的旗帜航行。

　　据法新社(shè)消息称，美国海军表示，伊朗伊斯兰革命卫队(duì)海军27日在阿曼湾扣押了一艘(sōu)油轮，美方(fāng)要求立即释(shì)放这艘油轮。报道称，美国海军驻巴林的第五舰队在一份声明中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜(zhì)的油轮(lún)，在阿曼(màn)湾(wān)过境国际水(shuǐ)域时被伊朗伊斯(sī)兰革(gé)命卫队海军(jūn)扣(kòu)押。

　　鲍威尔(ěr)受骗！俄媒曝光与冒(mào)牌(pái)乌克兰(lán)总(zǒng)统“友好”通话，美(měi)联储回应(yīng)未泄密

　　俄罗斯媒体曝(pù)光的视频(pín)显示，美联储主席(xí)鲍威尔被(bèi)骗了。

　　俄(é)罗(luó)斯(sī)国家电视台新近(jìn)发布(bù)的视频(pín)显示，鲍(bào)威尔与两名冒(mào)充乌克兰总(zǒng)统泽连斯(sī)基的(de)俄(é)罗(luó)斯人(rén)通了电话。鲍(bào)威尔误认为(wèi)对方(fāng)是泽(zé)连斯基，回答了(le)从通胀(zhàng)前景到(dào)俄罗(luó)斯(sī)央行等主题的一系列问(wèn)题。

　　美联储(chǔ)的(de)一名发言人美东时间(jiān)4月27日周四确认(rèn)，鲍威尔有(yǒu)过通话，称此事(shì)发生在(zài)今年(nián)1月(yuè)，否认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席(xí)1月参加了(le)一(yī)次谈(tán)话，对方谎报自己是乌克兰总统。这是(shì)一次(cì)友好(hǎo)的谈话，是我们在(zài)这个充满挑战的时(shí)刻支(zhī)持(chí)乌克兰(lán)人民的背景下进行。没有谈到敏感和机密的(de)信息(xī)。”

　　美联(lián)储认为，曝光的视频似乎(hū)经(jīng)过(guò)编辑，无法确(què)认准(zhǔn)确性。上述(shù)发言人还说(shuō)，通(tōng)话事(shì)件已报交有关执法部门(mén)，出于(yú)对(duì)他(tā)们工作的尊重，美(měi)联(lián)储不会进一步置评(píng)。

　　媒体(tǐ)评论称(chēng)，这(zhè)番言论看(kàn)似四平八稳、无伤大(dà)雅，但事实(shí)就是，骗子(zi)能(néng)通过恶作剧的电(diàn)话接触到鲍(bào)威(wēi)尔，这种事实可能会导致美联储的安全性遭到质疑。对鲍威尔受骗的担忧主要是基于美联储作为主要央(yāng)行的影响力(lì)。

　　有媒体(tǐ)指出，鲍威尔(ěr)等央行高官的言论通(tōng)常(cháng)受(shòu)到投资者和商界人士的(de)密(mì)切关(guān)注，有时会引(yǐn)发股市(shì)波动。而且，美(měi)联储官(guān)员同他(tā)人(rén)的私(sī)下会(huì)面(miàn)时常(cháng)引发争议，因为外界认为，联储官员的言(yán)论可能让在场的(de)人掌握先机(jī)。

　　外界注意到，这次让鲍威(wēi)尔(ěr)上当(dāng)的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体(tǐ)指出，两(liǎng)人这些年不止(zhǐ)一次(cì)成功骗取国(guó)外政客和他(tā)们通话，而(ér)且通常将将通话视频公之于(yú)众(zhòng)，就(jiù)是为了恶(è)太深是一种什么体验，太深是不是不好搞西方国家(jiā)的决策者。

　　据两人(rén)公布的视频(pín)，两人曾(céng)假(jiǎ)扮乌克兰前总统(tǒng)波(bō)罗申科和(hé)德国前总理(lǐ)默(mò)克尔(ěr)通话，默克(kè)尔当(dāng)时觉得可疑(yí)，但没有在对话中直接问他们是(shì)不(bù)是冒牌(pái)货。今年(nián)早些时候，他们还(hái)曾假冒(mào)泽连斯基，和欧洲央(yāng)行行长拉加德通话。

　　原油基本(běn)面未变 关注宏(hóng)观(guān)层面不确(què)定性

　　近日来，在宏(hóng)观风险蔓延下，国内外油价(jià)出(chū)现(xiàn)大幅回落(luò)。4月26日晚间，国(guó)际油价出现大跌，基本跌回(huí)OPEC减产前的(de)价格。周四，内盘SC原油主(zhǔ)力合约大(dà)跌5.26％，截至下午收(shōu)盘报收(shōu)526.1元/桶；外(wài)盘油价则(zé)出现小幅(fú)上涨(zhǎng)，布伦特原油(yóu)交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元(yuán)/桶(tǒng)附近，涨幅均(jūn)不到1％。

　　光大(dà)期货能(néng)源化工分析师杜冰沁在接受期货(huò)日报记者(zhě)采(cǎi)访时表示，昨天白(bái)天，内(nèi)盘SC原油基本跟(gēn)随昨晚外盘出(chū)现大幅(fú)下挫，但外盘原油(yóu)有所企稳，或为超跌后的情(qíng)绪修复。

　　谈及(jí)为何内盘表(biǎo)现弱于外盘，海通期货能源化工研(yán)究(jiū)中(zhōng)心负责(zé)人杨(yáng)安表(biǎo)示(shì)，一(yī)方面(miàn)是由于近期油(yóu)轮运(yùn)费回落，运(yùn)输成本下降，让内外盘价差有(yǒu)所(suǒ)走弱。另一(yī)方面是当前(qián)国内即将迎来五一假期，而目前国(guó)际市场宏观风(fēng)险具有(yǒu)很大不确定性，恰逢油(yóu)价大幅回调之际，市场避险(x太深是一种什么体验，太深是不是不好iǎn)情绪(xù)高(gāo)涨，国内(nèi)投资者担忧情(qíng)绪更为明显(xiǎn)，也使得内盘原油跌(diē)幅(fú)超过外盘。

　　从近期来看，杨安告诉记者，美国银行业危机风(fēng)波(bō)再起(qǐ)，叠加美国债务压力及经济衰(shuāi)退风险可能削弱(ruò)欧美能源需求，风险资产面临(lín)较大(dà)压力(lì)，从(cóng)而推动本周油价油价下跌。而原油作(zuò)为金(jīn)融属性最(zuì)强的大宗商品(pǐn)，在(zài)此前3月份(fèn)就曾因银行业危机(jī)出现(xiàn)暴(bào)跌，此(cǐ)次美国(guó)银(yín)行业风险再次(cì)升温继续(xù)引发市(shì太深是一种什么体验，太深是不是不好)场恐慌，原(yuán)油的下跌带有明显的情绪化(huà)特征。

　　光大期货能源化工分析师杜(dù)冰沁也(yě)表示(shì)，近(jìn)日宏观情(qíng)绪导致油价再度承压。随着美联储加(jiā)息会议的临近，美国第一(yī)共和(hé)银行的财报和股价表现或显示银行业危机仍未结(jié)束，叠加欧美经济数(shù)据表现仍然(rán)欠佳，美国消(xiāo)费(fèi)者信心本月(yuè)降至去年7月以来(lái)的最(zuì)低水平(píng)，市(shì)场对(duì)于美联(lián)储加息和海外经济衰退的担忧(yōu)持(chí)续升温，

　　展望后市，近期(qī)主导原油市(shì)场走势的宏(hóng)观(guān)风险(xiǎn)何时会消散？在杨安看(kàn)来，目前来看，美(měi)国银行业危机(jī)风险在未来一段时间内仍(réng)将不时困扰市场。另外，5月4日美联储(chǔ)议(yì)息会议(yì)将再迎来加(jiā)息窗口，对此投(tóu)资者(zhě)也高度关注美联储利率政(zhèng)策的变化，宏观层面(miàn)的不确(què)定性成(chéng)为影响整个金融市场的主(zhǔ)要因素，这(zhè)是投资者需要注意(yì)的风险(xiǎn)所(suǒ)在(zài)。

　　“进入5月(yuè)，美联(lián)储即将公(gōng)布(bù)加息决议，市场对美联储加(jiā)息25个(gè)BP的概率预测在(zài)80％以上(shàng)，并且由于近期美联(lián)储官员表(biǎo)态偏鹰，对于后(hòu)续何时停止(zhǐ)加息仍有分歧(qí)。欧洲央行将于(yú)5月4日举行货币政策会(huì)议，基于(yú)当前(qián)欧元区的(de)高(gāo)通胀(zhàng)水平，预计欧洲央(yāng)行和英国央行也将维持加息政(zhèng)策，因(yīn)此市场(chǎng)对于(yú)海外经济衰退带来(lái)需求下行(xíng)的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从(cóng)当前来看原油市场基本面表现尚可(kě)，整体供(gōng)需局(jú)势并(bìng)未(wèi)大(dà)幅恶化。杜冰沁分析(xī)认(rèn)为，即将到来的五一(yī)长假和美国夏季(jì)出行旺季预计对(duì)于需求会有(yǒu)一定(dìng)支撑，预(yù)计近(jìn)期国际油价(jià)仍将面临宏(hóng)观(guān)情绪和基本面的博(bó)弈。

　　申万期(qī)货能化分析师董超(chāo)也表(biǎo)示，后市原油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会对油价(jià)尤(yóu)其(qí)是亚洲地区的(de)油价(jià)带来极大影响；此(cǐ)外美国原(yuán)油活跃(yuè)钻井平(píng)台已经连续半年维持低位，1230万桶/日的产量将越来越难以持续，后续的减产将很快(kuài)到来(lái)；此外在(zài)5月美联储加息后，宏观面的悲观(guān)情绪或(huò)将逐步消退，后(hòu)期原油市场(chǎng)将转入对(duì)供应面(miàn)的减产逻(luó)辑(jí)中。

　　“我们认为，5月份油价上下(xià)区间将更为模糊，在美国储(chǔ)备政策(cè)难以改动的情(qíng)况下，底部(bù)支撑力度变弱。但从供(gōng)求(qiú)关系上，OPEC+的减产以(yǐ)及美国产量的下滑将有(yǒu)助于油价(jià)的稳定(dìng)。”董(dǒng)超表示，预(yù)计5月油价整体即将维持区(qū)间振荡(dàng)，振荡幅度预计将更宽，受(shòu)宏观及基(jī)本(běn)面风险波动(dòng)的影响也会更大。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报告显示原油超(chāo)预期(qī)降(jiàng)库，且美国汽油需求较上(shàng)期大(dà)幅增长，在OPEC+减产的主动预期管(guǎn)理下，预计今年(nián)年内剩余时段(duàn)供应紧(jǐn)张将(jiāng)是(shì)原油市场主基调，当(dāng)然全球(qiú)经(jīng)济面临衰退风险(xiǎn)及欧(ōu)美市场需求疲弱也会在一定程度上抵消供应紧(jǐn)张给(gěi)市场(chǎng)带来的担忧。总体(tǐ)来(lái)看，当前油价处在宏观(guān)利空与供(gōng)应(yīng)紧张局面形成(chéng)对(duì)峙的(de)复杂(zá)局面下，短期内担忧(yōu)情绪主导油价回落，中长期来(lái)看(kàn)油价或(huò)继(jì)续大区间振(zhèn)荡。

　　高硫燃料油供需偏(piān)紧

　　昨日，因原油大幅下(xià)挫，成(chéng)本(běn)下降导致相关性较(jiào)强的高硫燃料(liào)油、低硫燃料油、沥青等品种也出现较大跌幅(fú)。截(jié)至(zhì)昨天下午收(shōu)盘，燃料油、低(dī)硫燃(rán)料油和沥青分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉记者，近期高、低硫燃料(liào)油(yóu)的下(xià)挫主要还是受到油价(jià)影响，自身基本面表现尚可，其中高(gāo)硫燃料油(yóu)供需偏紧，低(dī)硫燃(rán)料(liào)油供需相对偏弱。

　　“具体来(lái)看，高硫燃料油市场整体供应(yīng)持(chí)续偏紧。供给端方(fāng)面，随(suí)着发电旺(wàng)季的临近，本(běn)月从中东进口到新加坡的高(gāo)硫(liú)燃料油降至(zhì)历(lì)史低点(diǎn)，环比下降三分之(zhī)二(èr)，但同时(shí)本月俄(é)罗斯高硫燃料油流入量有所上升，抵消了一部分中东出口的下滑；需求(qiú)端方面，中(zhōng)东南亚(yà)公用事(shì)业(yè)发(fā)电(diàn)需(xū)求的(de)增长(zhǎng)以及稳定的船燃加注(zhù)活动都(dōu)将对(duì)亚洲高硫燃料油市场(chǎng)形成(chéng)良好的支撑(chēng)。”杜冰沁(qìn)说(shuō)。

　　低硫(liú)燃料油方(fāng)面，杜冰沁表(biǎo)示，此前科威特炼厂计划(huà)外检修导致部分船货延期，目前(qián)5月的装船已经延迟至6月(yuè)，虽然检修的装置正(zhèng)在(zài)逐渐重启，但由于开斋(zhāi)节整(zhěng)体进(jìn)程较慢，预计(jì)原定本月底恢复的时间会(huì)有所推后，对于亚洲低(dī)硫燃料油(yóu)市(shì)场供应的收紧也将延长，但同时低硫需求端(duān)表现也较为(wèi)平淡(dàn)。

　　“总体来看，高、低(dī)燃料油在基本面的支撑下，预计后市走势或较原油更为抗跌(diē)，如若原油企稳反弹，燃(rán)料(liào)油整体(tǐ)回(huí)升(shēng)空间或更(gèng)显著。”杜冰沁说。

　　杨(yáng)安表示，短期内原油系品种波(bō)动将(jiāng)主要受到原(yuán)油价格(gé)的(de)影(yǐng)响(xiǎng)，不过基本面差异(yì)还是会让各品种表现(xiàn)有强弱之分(fēn)，具体来看，需求即将迎来旺季的高(gāo)硫燃料油(yóu)整体表现将强于(yú)低硫燃料油。

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