本周，56只首发基金中（份额分开(kāi)计算(suàn)），博时北证50成(chéng)份指数（A/C）位(wèi)列(liè)其(qí)中。目(mù)前，第2批4只(zhǐ)北证50指(zhǐ)数基金(jīn)产品(pǐn)已有3只成立，分别为鹏扬北(běi)证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金、工银瑞信北证50成份指数基金和万家北证50成份指数(shù)基金。

　　多位业内(nèi)人士表(biǎo)示，流动性问题是制约北交所(suǒ)发(fā)展的首要因(yīn)素(sù)，不过(guò)随(suí)着公募基(jī)金加(jiā)速布局，增量(liàng)资金不断(duàn)涌入下，流动性(xìng)问(wèn)题有望持(chí)续改善；同时，当前北交所优质(zhì)公(中华牙膏是中国品牌吗，中华牙膏是中国品牌还是外国牌子gōng)司被显著低(d中华牙膏是中国品牌吗，中华牙膏是中国品牌还是外国牌子ī)估，正是(shì)长线资金布局的良好机遇。

　　第(dì)二批北(běi)证50指(zhǐ)数(shù)基金成立过半(bàn)

　　本周，56只首发(fā)基金中（份额分(fēn)开(kāi)计算），博时北证(zhèng)50成份指数（A/C）位列其中，根据招募说(shuō)明书，该基金主要跟踪(zōng)北(běi)证50成(chéng)份指(zhǐ)数(shù)，由于(yú)是(shì)发起式基(jī)金，认购金额满1000万元即可成立(lì)，认购期为(wèi)5月8日至(zhì)5月19日(rì)。

　　今(jīn)年3月7日，第二批北证50指数基(jī)金产品成功(gōng)获(huò)批，工(gōng)银瑞(ruì)信基金、万家基金、鹏扬基(jī)金、博时基金四家公(gōng)募基金(jīn)公司拿(ná)到批文。除(chú)博时基(jī)金外(wài)，万家基金的(de)北(běi)证50指(zhǐ)数(shù)产(chǎn)品也是以(yǐ)发起(qǐ)式的(de)形式设立。

　　截(jié)至目前，除博时基(jī)金旗(qí)下产品正在发行外，其(qí)余3只产品均已成立。其中，鹏扬北证(zhèng)50成份(fèn)指数(shù)基(jī)金于4月25日成立，获2225户有效(xiào)认购，募集规模3.89亿元；工(gōng)银瑞信北证50成(chéng)份指数基金于4月27日正式成立(lì)，获1496户有效认购，募集规模(mó)2.39亿元；万家北(běi)证(zhèng)50成份(fèn)指数基金于5月5日正式成立(lì)，获1717户有(yǒu)效认购，募(mù)集规(guī)模(mó)1.68亿元。

　　对于(yú)北证50指数的投资价值，万家北(běi)证50成(chéng)份指数(shù)基金经理杨(yáng)坤(kūn)曾表(biǎo)示，

　　北(běi)交所股票(piào)估值普遍显(xiǎn)著低于其他上市板块中业务相(xiāng)关度较高的同类股(gǔ)票，具有较大估(gū)值提升(shēng)空间。随着(zhe)市场流动性的增强(qiáng)和创新(xīn)型中小(xiǎo)企业的高速成长，有望实现业绩(jì)和估(gū)值双(shuāng)升，长期投资价(jià)值显(xiǎn)著(zhù)。

　　首(shǒu)批北证50指数基(jī)金月内加速“回血”

　　去年12月，首批8只北证50成份指数(shù)基金相继成(chéng)立。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截至5月12日，这8只产品年内(nèi)回报、成立以来回报悉(xī)数(shù)为负，其中年(nián)内平均收益(yì)率(lǜ)为(wèi)-4.36％，成立以来收益(yì)率中位数为-4.74％。不(bù)过5月以(yǐ)来，这些产(chǎn)品开始加速“回血”，月内产品(pǐn)均获正(zhèng)收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月发布以来，该指数经(jīng)历小幅下滑后(hòu)，今年一季度上(shàng)涨1.76％。二季度以(yǐ)来(lái)虽(suī)有震荡下跌，但5月以(yǐ)来又开(kāi)始持(chí)续上(shàng)涨，且市场表现居前。截至5月12日(rì)，该指数月内涨幅达2.98％，对(duì)比(bǐ)沪深市场(chǎng)核心(xīn)指数表(biǎo)现，除红利指数月内(nèi)涨1.91％外，包括上证指数、沪深300、上证50等(děng)在内的30只核(hé)心指(zhǐ)数(shù)月内均(jūn)下跌(diē)。

　　“北(běi)证50指(zhǐ)数推(tuī)出(chū)后，多个指数(shù)基金(jīn)相继(jì)成(chéng)立，这使得(dé)北交所整(zhěng)体(tǐ)流动(dòng)性有所改善。从中观维度(dù)来看，北交所很(hěn)多优质企业的(de)估值仍(réng)然偏(piān)低，预计(jì)随着流动性逐步改善，以及公(gōng)司(sī)业绩持续(xù)释放，北交所(suǒ)板块整体走势有望持续向好。”北(běi)京(jīng)一大型公募基金人士表示。

　　北交所(suǒ)官(guān)网显示，截至5月12日(rì)，北交所上市(shì)公司(sī)193家，总股本258.31亿股，总市值(zhí)2606.91亿元。从(cóng)北交所上市公司业绩表现来看，2021年北交(jiāo)所上市公(gōng)司盈利面达(dá)99％，净利润总额增长23.8％，超四成的公司(sī)净利润达5000万元以上；2022年(nián)北交所上市公司全(quán)年共实现(xiàn)净利润138.11亿(yì)元，平均实现净利润(rùn)7230.81万元，同比增长12.17％，盈(yíng)利面达92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家公(gōng)司净利润超过1亿元，42家公司(sī)连续三年实现利润正增长。北交(jiāo)所上市公(gōng)司业绩(jì)正持续释放。

　　此外，10只北交所主题权益基(jī)金年内表(biǎo)现上，Wind数据显示，截至5月12日，除(chú)大成北交(jiāo)所(suǒ)两年定开(kāi)年内收益为负外，其余9只北交(jiāo)所(suǒ)主题(tí)权(quán)益基金年(nián)内均斩(zhǎn)获正收益。其(qí)中，华夏北(běi)交所创(chuàng)新中小企业(yè)精选(xuǎn)两年定开年(nián)内(nèi)回(huí)报最高，达18.46％，万家北交所慧选两年定开(kāi)、嘉实(shí)北交所精选两年定(dìng)开(kāi)分别以12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当前估(gū)值偏低

　　正是(shì)长线资金布局良机(jī)

　　对(duì)于北(běi)交(jiāo)所投资价值(zhí)，多位(wèi)业内人士认(rèn)为，当(dāng)前北交所优(yōu)质公(gōng)司被显著低估，不过正是长线资(zī)金布局(jú)的良好机遇。

　　万家北交所慧选两年基金经理叶(yè)勇直言，北交所市场(chǎng)上，制约其发展的依(yī)然是市场(chǎng)本身较(jiào)差的(de)流动性问(wèn)题，市场(chǎng)制(zhì)度(dù)性差异导致其与沪(hù)深市场相比，可比(bǐ)公司估值表现差异较大。除了继续降低投(tóu)资者门(mén)槛、扩大(dà)优质上市企(qǐ)业(yè)数(shù)量外，后(hòu)续北交所市场有必要完善转板制度(dù)，畅通转板通道，从而(ér)活跃市场交易(yì)，通过(guò)沪深市场的(de)引(yǐn)领，提(tí)升流(liú)动性，平抑估值鸿沟。不过，从另外一个角(jiǎo)度上讲，目(mù)前(qián)的北交所优(yōu)质公(gōng)司被(bèi)显著(zhù)低估，也是长线资金布局的良好机遇。

　　华夏北(běi)交所(suǒ)创新中小企业(yè)精(jīng)选两年定(dìng)开基金经理(lǐ)顾鑫峰表示(shì)，站在当前的位置，对于北交所的后续表现充满信心，信心来源于四个方面。

　　一是北交所公司(sī)目前(qián)估值已经非常便(biàn)宜，他们测算前(qián)几大(dà)重(zhòng)仓股的平均(jūn)估值(zhí)在20倍以内，切换到(dào)2023年估(gū)值(zhí)在15倍(bèi)以内，这个(gè)估值水平(píng)对于具备专精特新特性的中小成长型企业而言(yán)是非常具有吸引力(lì)的。

　　二是从业绩表现来(lái)看，他们发现很多北交所公司今(jīn)年(nián)以来依然延(yán)续了较快(kuài)的(de)增(zēng)长速度，发展整体(tǐ)是符(fú)合预期(qī)的，业绩的持续增长(zhǎng)进一步消(xiāo)化了估(gū)值。

　　三是从政策来看(kàn)，去年(nián)四季度以来北交所出了不少政(zhèng)策利(lì)好，包括发(fā)布《北京证券交易所股票做市交易业务细则》和《北(běi)京证券交易所股票做(zuò)市交(jiāo)易(yì)业务指引》，下调部分交易费率，北交所股(gǔ)票将(jiāng)纳(nà)入中证、国证跨市场指(zhǐ)数体系，北证50指数11月份正式上线等政策(cè)的密集发布(bù)，可以(yǐ)说(shuō)对这(zhè)个市(shì)场是加大了呵护的力度，政策(cè)的暖风对整(zhěng)个市场构成(chéng)中长期(qī)利好。

　　四是北交所(suǒ)目前新挂牌的公(gōng)司较多，其中不(bù)乏优(yōu)质(zhì)的个股，供给上来了，给他(tā)们(men)增加了筛选(xuǎn)的范(fàn)围(wéi)，尽管短期可能由(yóu)于供给增加对整个市场(chǎng)的流动性(xìng)造成(chéng)一(yī)定的扰动，但(dàn)增(zēng)加(jiā)优质(zhì)供给是(shì)市场长期发展(zhǎn)的基(jī)石，这使(shǐ)得他们(men)选择(zé)优质(zhì)中小专精特(tè)新企业的难度是(shì)相(xiāng)对(duì)降低的(de)。

　　景(jǐng)顺长(zhǎng)城北交所精选两年定开基金经理张(zhāng)靖表示(shì)，北交所作为新兴的股票交易市场(chǎng)，目(mù)前仍处于初创期，上市股(gǔ)票数量(liàng)还不够多，市场关注度还不高，整(zhěng)体估值水平相(xiāng)较于沪深交易(yì)所明显低(dī)估。随着宏观经济触底回(huí)升，和北交所快速(sù)发(fā)展，投资机会应会(huì)越来越多。

　　开源(yuán)证券研(yán)报(bào)表示，“中特(tè)估”下，北交所作为(wèi)A股“中特估”组成部(bù)分之一，或有望随着北交所改革的不断推进和(hé)投资(zī)者关注度(dù)提升逐(zhú)渐得到估值体系修复。从2023年一季(jì)度的公(gōng)募基(jī)金持仓变化来看，这一趋势(shì)已经初露端倪(ní)，部分专精(jīng)特(tè)新次(cì)新股(gǔ)及北证50中高权重、低估值公司获增持较多。此外，北证(zhèng)50成分股中尚拥有(yǒu)多个被(bèi)低估(gū)标的，未(wèi)来随着(zhe)北交(jiāo)所改革的不断推(tuī)进和投(tóu)资者关(guān)注度提升(shēng)，北交所流(liú)动性随之改(gǎi)善，这些(xiē)大市值、高权重、低估(gū)值的公(gōng)司获得重估(gū)可能性(xìng)较(jiào)大。

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