在投资日经225ETF的“基金吧(ba)”里，基金(jīn)的大涨大(dà)跌走势(shì)，激(jī)起了基民的(de)热(rè)烈(liè)讨论，“这个日经正经不？”“还(hái)要有个跌停(tíng)板(bǎn)才(cái)和净值一样”“这(zhè)基涨(zhǎng)跌(diē)这么大(dà)，吓人”……到底(dǐ)发生了什(shén)么？

　　5月23日，华夏(xià)、易方达(dá)基(jī)金两大公募巨(jù)头纷纷公告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价率(lǜ)已经大幅回落。与此同时，科创50、创(chuàng)业板指(zhǐ)继续受(shòu)到资(zī)金的青睐，今年以(yǐ)来创业(yè)板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门(mén)板块传媒、基建ETF受到资(zī)金“落袋为安(ān)”，但部分机构看好传媒、顺周期板块的长期配置价值。

　　提(tí)示高溢价风(fēng)险

　　日(rì)经(jīng)ETF溢(yì)价已(yǐ)有所回落

　　5月23日，华(huá)夏、易方达(dá)基金两大公募巨头(tóu)纷纷公告，两(liǎng)家公募旗下的“野村(cūn)日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交易价格根号20等于多少 化简 根号怎么算(gé)波动较大。截至5年22日，两只产品(pǐn)的溢(yì)价率分别为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投资者(zhě)关注二级市场(chǎng)交易价格溢价风险，如果(guǒ)盲目投资，可(kě)能遭受重(zhòng)大损失。

　　从两只产品的(de)表现看，今(jīn)年两只ETF近日走势凶悍(hàn)，今年以来涨幅都超过了16％。截(jié)至5月23日下午(wǔ)1点开盘，两只产品溢价率(lǜ)都回落到4％以内(nèi)，投(tóu)资(zī)者的追捧(pěng)热情在(zài)风险提示(shì)后(hòu)有所降温(wēn)，正在回(huí)归理性。

　　而从(cóng)资金流向看，由于两只产(chǎn)品规(guī)模仅有1个(gè)亿左右，流(liú)通盘偏小，昨(zuó)日(rì)净流入(rù)资(zī)金(jīn)都不(bù)到2千万体量。

　　从全市(shì)场(chǎng)看，目(mù)前跟踪日经指数的产(chǎn)品共(gòng)有4只，总规模5.4亿元，今年(nián)以来资(zī)金净流入(rù)2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到27％，体现了很好的(de)赚钱效应。

　　目前，四(sì)只产(chǎn)品跟踪的(de)指数都是(shì)日(rì)经225指(zhǐ)数收益(yì)率（经(jīng)汇率(lǜ)调(diào)整后），从(cóng)该指数表(biǎo)现看，今年(nián)也大涨18％，指数涨幅在亚(yà)太市场高居前列。

　　一位股票ETF基金(jīn)经理(lǐ)告(gào)诉记者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大(dà)，涨(zhǎng)幅犀利，叠加产(chǎn)品流(liú)通盘(pán)不够大(dà)，短(duǎn)期内受到资金(jīn)的净买入，产生了供不应求的情况(kuàng)，就会推高二级市场价格，让价格走在指数涨幅的(de)前面，这个情况(kuàng)就会产生基金产(chǎn)品的高(gāo)溢价。

　　“日经(jīng)ETF的(de)底层(céng)资产是跟踪日经225指数表现(xiàn)的，如果短期出现高溢价(jià)，也就意味(wèi)着当前的价格(gé)超出了(le)指数的涨幅，未(wèi)来会回(huí)归到指数正常走(zǒu)势(shì)和涨跌幅(fú)的状态，也就是会(huì)逐渐消除(chú)溢价。而(ér)高溢(yì)价回归的过程，就会产生(shēng)二级市场价格的(de)下跌(diē)，因(yīn)此，建议投资者不要盲目买入高溢价品种，避免(miǎn)下跌风险(xiǎn)。”该基金经理称。

　　而从日本股(gǔ)市表现看，今年年(nián)初以来(lái)日本股市持(chí)续上涨，日经(jīng)225指数超越30000点大关(guān)，达到1990年泡(pào)沫经济破(pò)裂以来的(de)最高点。

　　中信建投(tóu)证券认为，近期日本股市上涨受多重因素驱动：一是随着美联储(chǔ)加息预期下(xià)降(jiàng)和日央行紧缩(suō)预期上升，吸引(yǐn)国际资(zī)本回流日(rì)本(běn)市场；二是(shì)随着疫后经济活(huó)动复(fù)苏和去年日元持(chí)续贬值，东京交易所上市(shì)公司多表现良好；三是今年东京交(jiāo)易(yì)所提出将改革公司(sī)治(zhì)理监督机制(zhì)。在(zài)这一改(gǎi)革(gé)下，预计部分低(dī)估值企(qǐ)业(yè)可能采取股票回(huí)购等(děng)方式提振股价，截至本周(zhōu)，已有价值(zhí)3900万亿日(rì)元的股票被宣(xuān)布回购(gòu)；四是近期(qī)部(bù)分(fēn)利好消息带(dài)动(dòng)市场情绪。包括(kuò)G7峰会在日召开、巴菲特赴(fù)日考(kǎo)察并表(biǎo)示大举(jǔ)投资(zī)日本股市等，推(tuī)动市场对日(rì)本股市的整体情绪提振。

　　也有基金经理提示短期过快上(shàng)涨带来(lái)的投(tóu)资(zī)风险(xiǎn)，并提示投(tóu)资者，海外投资可能(néng)会涉及相关的汇率风(fēng)险，对相(xiāng)关市场熟悉程度不(bù)高等问(wèn)题，建议投资者在自己能力圈内投资，避免盲目追高带来(lái)的风险。

　　科创50、创业板指(zhǐ)继续受青睐

　　创业板ETF净流入资金(jīn)已达165亿

　　除(chú)了关注市场热(rè)点(diǎn)ETF外，再来看下(xià)ETF市(shì)场(chǎng)最新(xīn)风(fēng)向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市(shì)场728只股票ETF总规模1.39万(wàn)亿(yì)元(yuán)，比去年末规模新增1293亿元，规(guī)模增幅10％。在(zài)本周震(zhèn)荡市场(chǎng)中，昨日净申购份额13.23亿份，按照区间(jiān)成交(jiāo)均价测算，净流入资金微增3.89亿元(yuán)。

　　从资金净流入(rù)方(fāng)向来看，资金(jīn)净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业(yè)前列(liè)。另外(wài)，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有(yǒu)1亿元以上(shàng)资金的净流入。

　　行(xíng)业和主题(tí)产品中，半(bàn)导体、游戏、证券ETF等(děng)净流入资金居(jū)前，都(dōu)根号20等于多少 化简 根号怎么算超过了2亿元资(zī)金体量。另外，触底反弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引资金关注，净(jìng)流入资金相(xiāng)对(duì)居(jū)前(qián)。

　　拉长时间看，今(jīn)年(nián)以来净(jìng)流入资金(jīn)最(zuì)多(duō)的是易方(fāng)达(dá)创业板ETF，今年净流入资金165亿元，位(wèi)居行业首位(wèi)。另(lìng)外，创业板50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流入70亿元、67亿元(yuán)，都(dōu)位居行业前列。

　　而今年景气度(dù)回升(shēng)的(de)半导体、酒ETF，具(jù)备(bèi)估值吸(xī)引力的医疗(liáo)、恒生互(hù)联(lián)网等(děng)，也(yě)都受到(dào)资金的追逐，净流入资金都在(zài)50亿元体量及以上(shàng)。

　　谈及创(chuàng)业板相关指数的“越(yuè)跌越买”，华安基金指(zhǐ)数(shù)与(yǔ)量化投(tóu)资部表示，随(suí)着(zhe)前期创(chuàng)业板50指数的回调(diào)，当前估值已来(lái)到30倍的(de)历史低位区(qū)间，且一季(jì)报(bào)显示成分股(gǔ)净(jìng)利润同(tóng)比增长52.69％，基(jī)本面向好趋势(shì)明显，持续关注板块趋势(shì)反转机会。

　　该机构(gòu)分(fēn)析，在政策层面，4月(yuè)底的政治局会议提出(chū)“要夯实科技自立自强根基，培育壮大新动能。要巩(gǒng)固和扩大新能源汽车发展优(yōu)势，加快推进充电(diàn)桩、储能等设施建设和(hé)配套电网改造。要重(zhòng)视通用人工智能发展，营造创新生态(tài)，重视防范(fàn)风(fēng)险”，这宣示着国内经济发展动能要加快转变(biàn)，新能源及(jí)人工智能将是经(jīng)济转型的两大动能，汇聚战(zhàn)略性新兴产(chǎn)业的创业板(bǎn)持续(xù)受(shòu)益于政(zhèng)策红利，该机构建议关(guān)注(zhù)创业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居前

　　传媒(méi)、基建“落袋为安”

　　而从(cóng)资金净流出(chū)方向看，表现相对(duì)强势的上(shàng)证50ETF遭遇资金净卖出(chū)，当日基金(jīn)份额(é)流失4亿(yì)份，资(zī)金净(jìng)流出超(chāo)过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深(shēn)300ETF等宽基指数，也分别有超过1个亿的资金净(jìng)流出(chū)。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中药(yào)ETF等近期出(chū)现阶(jiē)段性(xìng)行情的板(bǎn)块，遭遇(yù)资金的卖出，天弘银(yín)行ETF、恒生科(kē)技ETF等多只产品(pǐn)净流出(chū)资金也有1个(gè)亿以上。

　　拉长(zhǎng)时间(jiān)期限(xiàn)，今年以来(lái)宽基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现百亿体量的资金净流出(chū)。上证50ETF也(yě)有57亿元资金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资(zī)金(jīn)24亿元(yuán)，位居行业首位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现越(yuè)涨越卖(mài)，整(zhěng)体资金净流出位居(jū)前(qián)列。

　　虽然(rán)部(bù)分热门主题行业的资金出现流(liú)出(chū)，但部分机构仍建(jiàn)议从(cóng)中(zhōng)长期角度，观察各类板块(kuài)的投资机会和行(xíng)情(qíng)演绎。

　　中欧基金表示(shì)，预计复苏(sū)仍(réng)是(shì)中国经济中长(zhǎng)期(qī)的趋势，但市场展现出更多结构性(xìng)机会，当前市场对题材的追(zhuī)捧热(rè)度仍持续(xù)偏(piān)高。“传媒(méi)板(bǎn)块近期跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒作(zuò)有逐步退(tuì)潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中欧基金建(jiàn)议继续关注资金合(hé)力最强的人工智能(néng)与央企相关品(pǐn)种(zhǒng)，中期在市(shì)场(chǎng)炒(chǎo)作热度回落(luò)、且(qiě)经济复苏趋(qū)势确立后关(guān)注“顺周期”板块的整体机(jī)会，尤(yóu)其(qí)是大(dà)众(zhòng)消费(fèi)等领域；而长期来看，可以积(jī)极关注(zhù)数(shù)字化对生产力的提升，重点关注(zhù)计(jì)算机、互联网(wǎng)和传(chuán)媒等行业。

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