分(fēn)析人(rén)士(shì)称，《暂行(xíng)规定》施行后，预计全市场(chǎng)货币(bì)市场基金数(shù)量(liàng)上将有一定出清，对基金管(guǎn)理人的产品(pǐn)体系(xì)结(jié)构布局、调(diào)整也(yě)提出了要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货(huò)币市场基金监管(guǎn)暂行规定(dìng)》（下(xià)称《暂行规定》）正式实(shí)施，从(cóng)风险管理、人员及系(xì)统配置、投(tóu)资比例、交易行为、规模控制(zhì)、申赎管(guǎn)理等多(duō)方面对(duì)重要货币市场(chǎng)基金的基金管理人(rén)提出了更为(wèi)严格审(shěn)慎的要求。

　　业内人士指出(chū)， 《暂行规定(dìng)》将提高(gāo)货币基金的风险管理能力和透明度(dù)，降低投资风(fēng)险(xiǎn)。但是，可(kě)能会(huì)对部分追求高收益的(de)投资者造(zào)成(chéng)一定(dìng)影响。此外，预计全市(shì)场货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)数(shù)量上将有一定出清，对基(jī)金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人的产品体系结构布局、调整也提(tí)出了要求。

　　哪些基金(jīn)被(bèi)纳入

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》指出，重要(yào)货币市场基金是指因基金(jīn)资产规模(mó)较(jiào)大或者(zhě)投资者人数较(jiào)多、与其他金融(róng)机构或者(zhě)金融(róng)产(chǎn)品关联(lián)性较强(qiáng)，如发生重大(dà)风险，可能(néng)对资本市(shì)场和金融体系产生重大不利影响的(de)货币市场基金。

　　哪(nǎ)些基金会被纳入评估范围(wéi)？

　　根(gēn)据《暂行规(guī)定》，货币市场基(jī)金满足下列任一条件(jiàn)的(de)，基金(jīn)管理(lǐ)人应当在10个工作日(rì)内主动向中国证监会报告：基金资产净值连(lián)续20个交易(yì)日(rì)超过(guò)2000亿元；基金(jīn)份额(é)持(chí)有(yǒu)人数(shù)量(liàng)连续(xù)20个交易日超过5000万个(gè)；中国(guó)证(zhèng)监(jiān)会认(rèn)定的(de)符(fú)合重要货币市场(chǎng)基金特征(zhēng)的其他(tā)条件。

　　东方财富Choice数据(jù)显示，截至2023年一季度(dù)末，市场上共有天弘余额宝货币、易方达易理财(cái)货币A、建信嘉薪(xīn)宝货币A三只基金规模超(chāo)过(guò)2000亿元。其中，天弘余额宝货币(bì)规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数(shù)来(lái)看，截至2022年末，天弘余(yú)额宝货币持有(yǒu)人达7.44亿户三眼蟹为什么有三个眼，三眼蟹为什么有三个眼睛，居(jū)于首(shǒu)位。

　　有业内人士对记(jì)者(zhě)表示(shì)，《暂行(xíng)规定(dìng)》实(shí)施后，对(duì)于规模超过(guò)2000亿元或者(zhě)投(tóu)资(zī)者数(shù)量大(dà)于5000万(wàn)个的(de)货(huò)币(bì)市(shì)场基金，监(jiān)管(guǎn)要求更(gèng)加严格，基金管理人需要增(zēng)强抗风险能力，并(bìng)明确(què)风险防控与处(chù)置机制(zhì)。这将促使基金公司(sī)更加注重风险管理和产品合规性，提(tí)高产品的透明度和(hé)稳定性(xìng)，从而保护投资者的利益。

　　国信(xìn)证券(quàn)指出，《暂行规定(dìng)》与资(zī)管新规一(yī)脉相承，都(dōu)是(shì)为了提升资管(guǎn)机构的(de)风险管(guǎn)理能力，实(shí)现风险分散化，防止风险过度集中、对金融安全产生(shēng)不利(lì)影响(xiǎng)。在提(tí)升风控水平的前提下(xià)，引(yǐn)导高收(shōu)益产品打破刚兑，高安全产(chǎn)品收益(yì)率(lǜ)回落至与其风险相(xiāng)匹配(pèi)的合理水平。随(suí)着资管新规的(de)逐(zhú)步(bù)落(luò)地，回归本源的主动类资管(guǎn)产(chǎn)品(pǐn)迎来发(fā)展良机，财富管理(lǐ)行业百花(huā)齐放。

　　明确附加(jiā)监管要求

　　《暂行规定》明确(què)了重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场基金的(de)附(fù)加监管要求，指出基金管理人应当遵循(xún)长期稳健的经(jīng)营和投资理念，确保自身投资研究(jiū)、人员配备、系(xì)统运营、客户服务、风险管理与危(wēi)机应对等方面的(de)能力水(shuǐ)平与重(zhòng)要货币市场基金管(guǎn)理规模相(xiāng)匹配，不得盲目扩张基(jī)金规模。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，重(zhòng)要货币市(shì)场(chǎng)基金的基金经理(lǐ)不得少于2人。在薪(xīn)酬考核方面，基金管理人的高(gāo)级管(guǎn)理人员、基金经理(lǐ)等(děng)相关人(rén)员的考(kǎo)核评价(jià)、薪酬激励等不得直接或者间接与(yǔ)重要货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金的规模相挂钩。

　　在重(zhòng)要货(huò)币市场基金的(de)投资运作指标(biāo)方面(miàn)，也需要满足(zú)多(duō)项要求。例(lì)如(rú)，持有(yǒu)一家公司(sī)发行的证(zhèng)券市值不(bù)得超过基(jī)金资产净值的5％；投资于具有基(jī)金托管人资格的同一商业银行发(fā)行的金(jīn)融工具占基金资产净值的比例不得超(chāo)过15％；主(zhǔ)动投资于流动(dòng)性受限资产的规(guī)模(mó)合计(jì)不得超过基金(jīn)资(zī)产净值的 5％；投资(zī)组(zǔ)合的(de)平均剩余期(qī)限不得超(chāo)过90天；投资组合(hé)的杠杆(gān)比例不得超(chāo)过110％。

　　货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)交易行为(wèi)管理方面(miàn)，《暂行规(guī)定》指出，审慎(shèn)确认大额申购申请，避免出现接受单一投资者申(shēn)购申请后(hòu)导致(zhì)其(qí)持有份额超过(guò)基金总份额5％的情况。

　　而在风险准(zhǔn)备金方(fāng)面(miàn)， 基金管(guǎn)理人、基金托管(guǎn)人每月从(cóng)重要货币市场基金的管(guǎn)理费、托(tuō)管(guǎn)费中(zhōng)计提的风险(xiǎn)准备(bèi)金比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规定》是金融防风险的重(zhòng)要举措。部分货(huò)币(bì)市场基金(jīn)规模较大(dà)、投资者(zhě)数量(liàng)较多，具有“牵(qiān)一发而动(dòng)全身”的(de)重要影(yǐng)响，当出现风险事件时，可能会对金融市场的流动性安(ān)全产生冲击。《暂行规定》无论(lùn)是从考核机制，还是从投(tóu)资比例、久期、可变现(xiàn)资产的限制(zhì)，都是(shì)为了更高流动性考虑，重(zhòng)要货币市场(chǎng)基(jī)金防(fáng)范流动性风险的(de)能力将进一步提升，将有效防止出现2016年部(bù)分货币市场基(jī)金类(lèi)似的流动性风险事件。

　　制定风险应对预案

　　在重要货币市场基金的(de)风险防(fáng)控和监督(dū)管理机(jī)制(zhì)方(fāng)面，《暂行规定》也做出了明确(què)的规定(dìng)。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应当综合评估重要货币市场基(jī)金各类风(fēng)险的(de)成因(yīn)、表现及影响，会同相(xiāng)关市场主体共(gòng)同(tóng)制(zhì)定(dìng)合理有效的风险应对预(yù)案。风险应对预案应当报中国证监会(huì)备案，中国证(zhèng)监会(huì)对风险(xiǎn)应(yīng)对(duì)预(yù)案的有效性、合(hé)理性(xìng)、可行性等三眼蟹为什么有三个眼，三眼蟹为什么有三个眼睛进行评(píng)估(gū)。

　　重要(yào)货(huò)币市场基金发(fā)生重大风险的，由中国证(zhèng)监(jiān)会牵头相关部(bù)门成立风险处置(zhì)小(xiǎo)组，督(dū)促基金管理人及相关市场(chǎng)主体依据(jù)风险应(yīng)对预案等对重要货币市场基金实施风险处置(zhì)。

　　那么，《暂行(xíng)规定》的实施对(duì)于投资者有什么影(yǐng)响？

　　有业内(nèi)人士对记者(zhě)表示，《暂行规定》将提高货币基(jī)金的风险管理能力和透(tòu)明度，降低(dī)投资风险。但是，可能会对部分投资者(zhě)造(zào)成(chéng)一定影(yǐng)响(xiǎng)，例如可能会对(duì)一些(xiē)追求高收益的投资(zī)者(zhě)造成一定冲(chōng)击。此外(wài)，新(xīn)规可能会导致(zhì)一(yī)些(xiē)货币基金规模(mó)较小的产品(pǐn)退出市场，投资者需要注意选择合(hé)适(shì)的产品。

　　“《暂行规定(dìng)》有利(lì)于保护低风险偏好的投资者。相对(duì)于其(qí)他资管产(chǎn)品，货币(bì)市场基金(jīn)具有着投资者(zhě)数量(liàng)庞大，风(fēng)险偏好较低的(de)特点。部分规模较大的货币规模基(jī)金如出现风(fēng)险事件，或将对社会稳定(dìng)产生不(bù)利影响。《暂行规定》提(tí)升(shēng)了重要货币市场基金的资产安全要求，有利于(yú)保护投资(zī)者利益。”国信证券表示。

　　财信证券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行(xíng)规定》施(shī)行(xíng)后，货(huò)币市场基金的规范化、标准化、投(tóu)资分散化、安全化程(chéng)度将有提(tí)升(shēng)，未来是否在公布(bù)的(de)重点货(huò)币(bì)基(jī)金名(míng)录内，可(kě)能是投资者选择考量的潜在背书因素(sù)之一。预计(jì)全市场货币市场基金数量(liàng)上将有一定出清，对基金管理人(rén)的产(chǎn)品体系(xì)结构布局、调(diào)整也提出了要(yào)求。

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