AI板块(kuài)成为(wèi)2023年最火爆的板(bǎn)块，吸引人全市场(chǎng)的(de)目光。

　　随之(zhī)而来的是，不仅不(bù)少(shǎo)上市公(gōng)司宣布试水人工智(zhì)能、基金经(jīng)理开(kāi)始布局AI概念，也(yě)有基金公司尝试以(yǐ)AI试(shì)水投资者关系管(guǎn)理，更(gèng)有基金经(jīng)理(lǐ)尝试用AI撰写(xiě)季报！

　　引起(qǐ)市场关注的是(shì)，此次公募(mù)基金(jīn)2023年一(yī)季(jì)度(dù)报中(zhōng)，无论是成(chéng)长派、还是价(jià)值(zhí)派，众(zhòng)多基金经理均谈及(jí)对AI投(tóu)资机遇。各大派(pài)别基金经(jīng)理均(jūn)认可AI所带来的颠覆性影响，并看(kàn)好其中长期投(tóu)资(zī)价(jià)值(zhí)，但(dàn)是对(duì)于短期人工智能(néng)极致行情(qíng)演绎(yì)下，也有基(jī)金(jīn)经理对AI保留了(le)一份清醒(xǐng)。

　　基金经理(lǐ)试水(shuǐ)

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱乐(lè)公布2023年一季报，引人关注的是，季(jì)报中部分内容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季(jì)报中明确写道，这段AI生成(chéng)的内容阐述(shù)了人工(gōng)智能对各个行业的改变，比如医(yī)疗、教育、工(gōng)业生产、环境保(bǎo)护和可持续发展，以及(jí)新能源开发和利用等领域。文中表示，人(rén)工智能(néng)领域的快速发展(zhǎn)为全球带来(lái)无数机遇和挑战，将极大地影(yǐng)响我们的生(shēng)活方式和社会(huì)发展，为(wèi)宁波华茂外国语学校学费多少高中，宁波华茂外国语学校学费多少一学期确保AI技术的健康、可持(chí)续发展，需要建立完善的法律(lǜ)法规和伦理准则，以(yǐ)保(bǎo)护个人隐私(sī)、确保(bǎo)数据安全并防止滥(làn)用。在应对挑战(zhàn)的同(tóng)时(shí)，也应抓住人工智能带(dài)来的机遇(yù)，共同推动(dòng)这一领域的创新和发展。

　　嘉实文体宁波华茂外国语学校学费多少高中，宁波华茂外国语学校学费多少一学期(tǐ)娱乐基金经理王贵(guì)重在季报中(zhōng)也明确表示(shì)，产业方向上，我们坚(jiān)定的看好人(rén)工(gōng)智能(néng)对各(gè)个行业的(de)改(gǎi)变。他(tā)还专门(mén)谈及(jí)，一季度进(jìn)行了一定(dìng)比例的调仓，方向上主要是(shì)受益于(yú)人工智能的计(jì)算机(jī)和(hé)传媒互联网行业。数字化的核心逻(luó)辑是提高效率，而高质量发展的核心(xīn)在于效率(lǜ)的(de)提升(shēng)。

　　在(zài)谈到(dào)具体(tǐ)TMT行业的观(guān)点时(shí)，他针对半导体、数字化、互联网平台等提出自己想法。说到数字(zì)化时，表示其(qí)本质(zhì)是利(lì)用技术的手段(duàn)，提升组(zǔ)织信(xìn)息计算、存储、传播的效率，这是一个长期(qī)向(xiàng)上的(de)类消费行业，在美国是一个(gè)和互(hù)联网行业(yè)一样大规模的产业。在(zài)中国(guó)，依(yī)然(rán)处于(yú)产(chǎn)业的早期，但是(shì)我们可以看(kàn)到疫情背景下(xià)，大家越来(lái)越意(yì)识到数字(zì)化的重要(yào)性。而此轮数(shù)字化(huà)将会和人工智(zhì)能(néng)深(shēn)度(dù)融合(hé)，也会给中国(guó)公(gōng)司带来(lái)发(fā)展(zhǎn)的(de)机(jī)会。目(mù)前(qián)整(zhěng)个板块的估(gū)值都到了历(lì)史最低的水平(píng)。

　　此次是(shì)基金经理首(shǒu)次利用人工智(zhì)能完(wán)成(chéng)季报，也(yě)显示出人工智能确实开(kāi)始方方(fāng)面面开始影(yǐng)响(xiǎng)我们的生(shēng)活、工作等(děng)，是一个历史性大浪潮。此前，也有基(jī)金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投(tóu)资者教(jiào)育基地宣(xuān)布成为(wèi)百(bǎi)度文(wén)心一(yī)言首批生态合(hé)作伙伴，鹏华基金投(tóu)教基(jī)地也将通过百度(dù)智能云接(jiē)入文心一言能力(lì)，致力于创新(xīn)投资(zī)者关系管理新模(mó)式，提升(shēng)客户投资体验感。

　　价值(zhí)派、成(chéng)长(zhǎng)派

　　都积极布局AI领域

　　随着(zhe)人工智能(néng)成为一季度市场热点，不少(shǎo)基金经理选择了积极参与布局，其(qí)中，除了科技成(chéng)长派基金经理，也不乏价值投资派基金经理。

　　从上述嘉(jiā)实文体娱乐一季报可(kě)以看出，该基金(jīn)一季度(dù)进行(xíng)了一(yī)定比例的调仓(cāng)，方向上主要是受益于人工(gōng)智能的计(jì)算机和传(chuán)媒互联(lián)网行业。前十大重仓股中(zhōng)，除了海康威视、金(jīn)山办公，其余神州泰岳、吉比特等8只个(gè)股均为一季(jì)度新进(jìn)。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉(jiā)实大(dà)科技研(yán)究总监、嘉(jiā)实(shí)文体娱乐基金(jīn)经理王贵重表示，产业(yè)方向(xiàng)上，坚定看好人工智(zhì)能对(duì)各个行业的(de)改变。

　　“我(wǒ)们长期(qī)聚焦的三大(dà)需求就是能源、信息、生命。从(cóng)而衍生(shēng)出看好的(de)5大方向，半导体(tǐ)、数字化、新能(néng)源、互联网平台、创新药。我(wǒ)们认为(wèi)，各个(gè)细分行业(yè)的beta收(shōu)敛之(zhī)后，竞争力会重(zhòng)新(xīn)成(chéng)为最重要的增长(zhǎng)要素。另外，我们(men)依(yī)然(rán)旗帜鲜明的看好(hǎo)港股的(de)机(jī)会，特别是软件和互联网(wǎng)领域的机(jī)会。”王贵重表示。

　　实际(jì)上，除了王贵重，在嘉实基金科技成长团队中，有不(bù)少基金(jīn)经理明确(què)看好人工智能(néng)带来的投(tóu)资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经(jīng)理陈涛在(zài)去(qù)年下半年开始增持软件(jiàn)，当时基本处(chù)于(yú)估值、机(jī)构持(chí)仓的历(lì)史底部的(de)位置(zhì)。他认为，行业在信创、数字(zì)化、智(zhì)能化等长期需求刺激下(xià)将迎(yíng)来3年以上的(de)景气周期，也是为数不多处于成长(zhǎng)前期(qī)、对标(biāo)国际也还(hái)有(yǒu)巨大成长空间的板块，长期(qī)坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉(lā)开新一(yī)轮科技创新周期(qī)的(de)序幕，带来(lái)以十(shí)年为维度的产业变(biàn)革(gé)机会，同时配合2023年(nián)一季度的复(fù)苏和业绩修复(fù)，以软件计算机为代表的科技板(bǎn)块内会持(chí)续有个股投资(zī)机会。”李(lǐ)涛(tāo)表示。

　　此外(wài)，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉实新能源新材料基金经(jīng)理姚志鹏(péng)等也(yě)表示，未(wèi)来(lái)，毫无疑(yí)问人工智能(néng)和可再生(shēng)能(néng)源将(jiāng)构成未来社会的(de)基(jī)石。在当下，随着(zhe)经(jīng)济的(de)企稳(wěn)和新人工智(zhì)能浪(làng)潮的(de)进(jìn)入，未来(lái)新的产业机(jī)会将进入新一轮的爆发期。

　　谢(xiè)治(zhì)宇也是(shì)积(jī)极的一派。他在一(yī)季报中表示(shì)，随着ChatGPT取得突(tū)破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光(guāng)模块等(děng)子(zi)版块带动(dòng)的人(rén)工智能(néng)、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等(děng)板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中(zhōng)游戏、影视等(děng)板块也实现较(jiào)大(dà)幅(fú)度上涨。

　　一季度，他所管理(lǐ)的基金维持了较高仓位，对人工智(zhì)能(néng)相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进(jìn)行精选(xuǎn)和(hé)布局(jú)。海(hǎi)康威视、澜起(qǐ)科(kē)技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份新入兴全合润前十大重仓股名(míng)单，立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒、普洛药业(yè)退出。其中，澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭创，是(shì)2022年年末的0持仓，直(zhí)接买到了十(shí)大重仓股。兴全合宜(yí)的重(zhòng)仓股(gǔ)上，也体现了对人(rén)工智(zhì)能相(xiāng)关产(chǎn)业(yè)链的(de)挖(wā)掘(jué)。澜(lán)起科(kē)技、晶(jīng)晨股份进入十大重仓股。

　　兴(xīng)全(quán)合润一季(jì)报前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　莫海(hǎi)波的(de)万家(jiā)品质生活在一季度(dù)也进行了(le)调仓换股，提(tí)高TMT行业结构占比，减持地产、军工比例，目(mù)前主要(yào)持仓TMT、农林(lín)牧渔、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来(lái)看(kàn)，科大讯飞(fēi)、三六零、金山办公、中科曙光等4个(gè)TMT股票进(jìn)入前十大重仓股之(zhī)列，招商(shāng)蛇口、保利(lì)发展退出十大重仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业的原因，莫(mò)海波表示(shì)，主要是基于对未来(lái)2年(nián)数字经济(jì)的看好。随着人(rén)口老(lǎo)龄(líng)化与(yǔ)经(jīng)济发展模式转变，数据成为新(xīn)的生产要素(sù)，高质量发(fā)展(zhǎn)的核心(xīn)在于全要(yào)素生产率(lǜ)的提升，充分利用好云计算(suàn)、大数据、人工(gōng)智能等(děng)底(dǐ)层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较好的产(chǎn)业逻辑，通过(guò)信息技术全(quán)方(fāng)位赋能(néng)传统行业(yè)，从生(shēng)产和服务(wù)端全面提升效率。

　　“数字经(jīng)济涵(hán)盖(gài)底层的通信网络、算力、算(suàn)法，以及宁波华茂外国语学校学费多少高中，宁波华茂外国语学校学费多少一学期多样化的(de)行(xíng)业应(yīng)用等，这(zhè)是一(yī)个(gè)系(xì)统性工程，产业(yè)空间(jiān)较大、持续时间较长，是(shì)未(wèi)来(lái)具(jù)有(yǒu)成长性的行业之(zhī)一。”莫海(hǎi)波(bō)表示。

　　此外，建信基金权益投资部总经理(lǐ)陶灿管理的基金(jīn)也(yě)重点布局了TMT或人工智能相关板块。比(bǐ)如，建信(xìn)智(zhì)能生(shēng)活在一季度(dù)继续调(diào)整(zhěng)了(le)行(xíng)业配置，降低了(le)制(zhì)造业、大金融地产行业的(de)配置(zhì)，增(zēng)加了消费、TMT 板(bǎn)块的配置(zhì)，特(tè)别是(shì)重点(diǎn)布局了(le)人工智能技(jì)术创(chuàng)新带来的(de)相关产业趋势机(jī)会。

　　保留一(yī)份清醒

　　分歧声音开始显现(xiàn)

　　不过，在人工(gōng)智(zhì)能极致行情演绎(yì)下，也(yě)有基(jī)金经理(lǐ)对(duì)AI保留(liú)了一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报基金经(jīng)理秦毅虽然在(zài)一季(jì)报中表达了(le)对人工智能的重(zhòng)视，但(dàn)一季度(dù)并未加入对(duì)于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为(wèi)代表的科技板块走(zǒu)出(chū)了轰轰(hōng)烈(liè)烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代表的人(rén)工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表(biǎo)着大模型路(lù)线的成(chéng)功(gōng)，这(zhè)一成(chéng)功比之前几次的如AlphaGo等更具现(xiàn)实意义，因为本次的人工智能的应(yīng)用领域得到了极大的拓展，模型(xíng)具备了强(qiáng)大的通用性。这属(shǔ)于科技史上(shàng)的一次重大创新，未来多个(gè)行业将极大受益(yì)于(yú)这(zhè)一技术的(de)应用和普及。未来我们应该更加重(zhòng)视这一领域的(de)研究和投(tóu)资。

　　泓德臻远回报一(yī)季度前(qián)十大重仓股

　　坚持低估(gū)值价(jià)值投资理念(niàn)的丘栋荣在一季报中(zhōng)也提到了对(duì)AI的看好，但(dàn)他的基金持仓中也鲜少见到对相关板块的布局(jú)。他表示(shì)，除复合国家安(ān)全自主可控(kòng)和产业趋势外，今(jīn)年(nián)市(shì)场高(gāo)度关注的以ChatGPT为(wèi)代表的大(dà)模型技(jì)术(shù)，有望(wàng)开启(qǐ)新一轮(lún)的科技(jì)创新周期，深入和(hé)广(guǎng)泛应用(yòng)，将对IT产业产生更大、更持久(jiǔ)的需(xū)求拉动，因此，计算机、电子等偏成长(zhǎng)行业(yè)的部分成长股是(shì)未来关注的方(fāng)向之一(yī)。

　　中庚价值(zhí)领航一季度前十(shí)大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰表示，他(tā)注意到(dào)市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了(le)新能源板(bǎn)块的非理(lǐ)性行为(wèi)，就如同去年三季度半(bàn)导(dǎo)体及医药板块的抛售，反而造就了难得的机(jī)会(huì)。“我们这时(shí)反而应(yīng)该加(jiā)大对能(néng)源板块(kuài)机会(huì)的(de)挖掘(jué)。”

　　嘉实(shí)优势成长基金经理孟夏虽(suī)然(rán)也认为，AI是不(bù)亚于(yú)互联网级别的技术要素革命(mìng)，或(huò)许(xǔ)我们已经站在新一轮(lún)科技浪潮(cháo)带(dài)来的全球繁荣(róng)的开端。作为成长(zhǎng)投资(zī)者，会积极学习和(hé)拥抱(bào)，非常(cháng)庆幸有生之年能看到AGI通用人工智能的(de)雏形(xíng)。但她同时表(biǎo)示(shì)，也(yě)会努力在(zài)火热的(de)行情面前保留一份(fèn)清(qīng)醒(xǐng)，大(dà)胆假(jiǎ)设(shè)、小心求证，仔细甄别真(zhēn)正(zhèng)能够兑现长(zhǎng)期(qī)业(yè)绩的投资机会(huì)。

　　李晓星的看法(fǎ)也颇为谨(jǐn)慎，他(tā)表示，AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴(cù)而(ér)就，中间也必然会有曲折(zhé)，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能(néng)造成(chéng)板块后续波动。正因为此，他在去年(nián)三(sān)四季度布局了不少人工智能相关的标的，在一季度对TMT板块有所减仓(cāng)，现在的配置大概率少于市(shì)场平(píng)均(jūn)水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的(de)交易(yì)占(zhàn)比(bǐ)已(yǐ)经超过(guò)了40％。当然(rán)市场中有不少声音说这(zhè)次不一样，交易占比创(chuàng)新高代表了主(zhǔ)线行(xíng)情的确立，但我(wǒ)们(men)还是认为太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某(mǒu)个阶段总会消退(tuì)。”李晓星在银(yín)华心怡一季报(bào)中表示。

　　“一季度的(de)市场走势再次佐证了一个道理，即市场(chǎng)是难以预测(cè)的(de)。迄今为止(zhǐ)，表现最好的是AI相关板(bǎn)块，这(zhè)在今(jīn)年(nián)初(chū)是想象不到的。就好比去年初(chū)我们想象不到(dào)俄乌冲(chōng)突，和后来的疫情。”中(zhōng)泰资管(guǎn)基(jī)金(jīn)经理姜(jiāng)诚也在(zài)一(yī)季(jì)报中表(biǎo)示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许(xǔ)是科技发展(zhǎn)进(jìn)程中(zhōng)最重(zhòng)要的事件之(zhī)一，但要搞清楚它(tā)对投资有哪些影响却很难(nán)。利润(rùn)在产业(yè)链不同(tóng)环节(jié)之间(jiān)将如何分配？市场当前认为的受益环节是(shì)否能如愿受益(yì)？它的“智能”水平达(dá)到了什么程度，以及渗透率将多快提升？都是很容易让(ràng)人兴奋、可细说起来又让人不明就里的难题。谈资(zī)和投(tóu)资之(zhī)间(jiān)，隔着一道(dào)鸿(hóng)沟。

　　在(zài)姜诚(chéng)看来(lái)，人工(gōng)智能的发展是(shì)一个长期因素(sù)，我们(men)还没有足够的把握去捕捉到它带来的投资(zī)机会，但可以尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能(néng)低的价格(gé)买尽可能好的(de)资(zī)产，是我们(men)的投资目标。

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