在投资日经225ETF的“基金吧”里(lǐ)，基金的大(dà)涨大跌(diē)走(zǒu)势，激起了(le)基(jī)民的热烈讨论，“这个日经正经不？”“还要有个(gè)跌停板才(cái)和净值一(yī)样”“这基涨跌这么大(dà)，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金(jīn)两大公募巨(jù)头纷纷(fēn)公告，对(duì)公(gōng)司旗下(xià)高溢价(jià)日经(jīng)225ETF提示风险，目前折溢价(jià)率已经(jīng)大幅回落。与此同时，科创50、创(chuàng)业板指继(jì)续(xù)受(shòu)到资金(jīn)的(de)青睐，今年(nián)以来创(chuàng)业(yè)板ETF净买入资金(jīn)已达(dá)165亿元，而沪深(shēn)300、上(shàng)证50ETF等净流出居前(qián)，热(rè)门(mén)板(bǎn)块传媒、基建(jiàn)ETF受(shòu)到资金“落袋为安”，但部分机(jī)构看好传(chuán)媒、顺周(zhōu)期板(bǎn)块的长期配置价值。

　　提示高(gāo)溢价风(fēng)险

　　日经ETF溢(yì)价(jià)已有所回(huí)落(luò)

　　5月23日(rì)，华(huá)夏、易方达基金两大公募(mù)巨(jù)头纷纷公告，两家公募旗下(xià)的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场(chǎng)交易(yì)价(jià)格波(bō)动较大(dà)。截至5年22日，两只产品的(de)溢价率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险，如果盲目投资，可能遭受重大损(sǔn)失。

　　从(cóng)两只(zhǐ)产品的表现看，今(jīn)年两只ETF近日走势(shì)凶悍，今年以(yǐ)来涨幅都超过了16％。截(jié)至5月23日下午(wǔ)1点开盘，两只产品溢价率(lǜ)都回落到4％以内，投资者的追(zhuī)捧热情在风险(xiǎn)提示后(hòu)有(yǒu)所降(jiàng)温，正在回(huí)归理性。

　　而(ér)从资金流向看，由于(yú)两(liǎng)只产品(pǐn)规模仅(jǐn)有1个亿左(zuǒ)右，流通(tōng)盘偏小，昨日净流(liú)入(rù)资(zī)金都不(bù)到2千万体量(liàng)。

　　从全市场看，目前跟踪日经(jīng)指数(shù)的产品共有4只，总规模5.4亿元(yuán)，今年(nián)以(yǐ)来资金净(jìng)流入2.42亿(yì)元，涨幅最高的产品已经达到27％，体现了很(hěn)好(hǎo)的(de)赚钱效应(yīng)。

　　目前(qián)，四(sì)只产品跟踪的(de)指数都是日经225指数收益率(lǜ)（经汇(huì)率调(diào)整后），从(cóng)该指数表现看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太市(shì)场高居前列(liè)。

　　一位(wèi)股票ETF基金经理告诉记者，日经(jīng)ETF跟踪的(de)指数近期涨势较大，涨幅犀利，叠(dié)加产品流通盘不够大，短期内受到资(zī)金(jīn)的净(jìng)买入，产生了供不应求的情(qíng)况(kuàng)，就会推高二级市场价(jià)格，让(ràng)价格走在(zài)指数(shù)涨幅的(de)前(qián)面(miàn)，这个情况就会产生基金产品的高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底层资产是(shì)跟踪日(rì)经225指数表现(xiàn)的，如果短期出现高溢价，也就(jiù)意味着当前的价格超出了指数(shù)的(de)涨幅，iphone12换电池多少钱未来会回归到指数正常走势(shì)和(hé)涨(zhǎng)跌幅的状态，也(yě)就是(shì)会逐渐消除溢价。而高溢(yì)价回(huí)归的(de)过程，就会产(iphone12换电池多少钱chǎn)生二级市场价格的下跌(diē)，因此(cǐ)，建议投资者不要盲目买入高溢价品(pǐn)种，避(bì)免下(xià)跌风险。”该基金经理称(chēng)。

　　而从日本股市(shì)表(biǎo)现看，今年年初以来日本股市持续上涨(zhǎng)，日(rì)经(jīng)225指数超越30000点大(dà)关，达到(dào)1990年泡沫经济破裂(liè)以来的最高点。

　　中信(xìn)建(jiàn)投证券(quàn)认为，近期日本股(gǔ)市上(shàng)涨受多重因素驱动：一是随(suí)着美联储加息预期(qī)下降和日央行紧(jǐn)缩预期上升，吸引国际(jì)资(zī)本回流日(rì)本市场；二(èr)是随(suí)着(zhe)疫后经济活(huó)动复苏和去年日元持续贬值，东京交(jiāo)易所上市公司多表(biǎo)现良(liáng)好；三是今年东京(jīng)交易所提出将改革公司治理监督机(jī)制。在这(zhè)一改革下(xià)，预(yù)计部分低估值企业(yè)可(kě)能采取股票(piào)回购等方式提振股价(jià)，截至本周，已有价值3900万(wàn)亿日元的股票被宣布回(huí)购(gòu)；四是近期部分利好消息带动(dòng)市场情绪。包括(kuò)G7峰会(huì)在日(rì)召开、巴菲特赴日考察并表示(shì)大举投资日本股市(shì)等(děng)，推动市场对日本股市的整体情绪提振。

　　也有基金经(jīng)理提示短(duǎn)期过快上涨带来的投资风险，并提(tí)示投资者，海外投资(zī)可(kě)能会(huì)涉及相关(guān)的汇率风险，对相(xiāng)关市(shì)场熟悉程度不高等问题，建议投资者在自己能力圈(quān)内投资，避免盲目追高带来(lái)的风险(xiǎn)。

　　科创50、创业(yè)板指(zhǐ)继(jì)续受青睐(lài)

　　创(chuàng)业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注(zhù)市场(chǎng)热点ETF外，再来看下ETF市(shì)场最(zuì)新风向。

　　Wind数(shù)据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至5月22日收盘(pán)，全(quán)市场728只股票ETF总规(guī)模1.39万(wàn)亿元，比去(qù)年末规模新(xīn)增(zēng)1293亿元，规模(mó)增(zēng)幅10％。在本周震(zhèn)荡市场中(zhōng)，昨(zuó)日净申购份额13.23亿份，按照区间成交均价(jià)测算，净(jìng)流(liú)入资金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流(liú)入(rù)方(fāng)向来看(kàn)，资金净流入宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨日净流入(rù)都是3.39亿元，位居行业(yè)前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿(yì)元以(yǐ)上资金的(de)净流入。

　　行业和主题(tí)产品中，半导(dǎo)体、游戏、证(zhèng)券(quàn)ETF等(děng)净流入资金居前，都(dōu)超(chāo)过了2亿元资金体量。另(lìng)外，触底反弹的医药ETF、高(gāo)位(wèi)回调的(de)传(chuán)媒ETF，也同样(yàng)吸引资金关注，净流入资(zī)金(jīn)相(xiāng)对(duì)居前。

　　拉长时(shí)间(jiān)看，今年(nián)以来(lái)净流入(rù)资金最(zuì)多的是易方达创业(yè)板ETF，今(jīn)年净流入资(zī)金165亿元，位居行(xíng)业(yè)首位。另(lìng)外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居行(xíng)业前列(liè)。

　　而今年景气度回升的半导(dǎo)体、酒ETF，具备估值(zhí)吸(xī)引(yǐn)力的医疗(liáo)、恒生互联网等(děng)，也都受(shòu)到资金的追逐，净流入资金都在(zài)50亿元体量及以上。

　　谈及创业(yè)板(bǎn)相关指(zhǐ)数的(de)“越跌越买”，华安(ān)基金(jīn)指数(shù)与量(liàng)化投资(zī)部表示，随着前期创业板50指数(shù)的回(huí)调，当(dāng)前(qián)估值已来到30倍的历史(shǐ)低位区间(jiān)，且一季报显示(shì)成分股净利润同比增长52.69％，基本(běn)面向(xiàng)好趋势明显，持续关(guān)注板块趋势(shì)反(fǎn)转机会。

　　该机构(gòu)分析，在政策层面，4月(yuè)底的政治局会议提出“要夯(hāng)实科(kē)技自立自强根基，培(péi)育壮大新(xīn)动(dòng)能。要(yào)巩固(gù)和扩大新能源汽车发展优势(shì)，加快推(tuī)进(jìn)充(chōng)电(diàn)桩、储能等(děng)设施建(jiàn)设(shè)和配(pèi)套(tào)电网改造。要重视通用人工智能发(fā)展，营造创新生态，重(zhòng)视防范风(fēng)险”，这宣示着国内(nèi)经济发展动能(néng)要(yào)加快转变，新能源(yuán)及人工智能将是经济转型(xíng)的(de)两(liǎng)大动能(néng)，汇聚战略性(xìng)新兴产业的创业板持续受益(yì)于政策红利，该机构建议关注创业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居(jū)前

　　传媒、基建(jiàn)“落袋为安”

　　而从资金净流出方向看(kàn)，表现(xiàn)相对强势(shì)的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份额流失(shī)4亿份，资金净流出超过11亿元(yuán)。另外，南(nán)方中证(zhèng)1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽基指(zhǐ)数，也分别有超过1个亿的资金净流出(chū)。

　　行(xíng)业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期(qī)出现(xiàn)阶段性行情的板(bǎn)块，遭遇资金的卖出，天(tiān)弘银行ETF、恒(héng)生科技ETF等多只产品净流出资金也(yě)有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出(chū)现百(bǎi)亿体量的资(zī)金净流出。上证50ETF也有57亿(yì)元资(zī)金净流出(chū)。

　　而行(xíng)业和(hé)主(zhǔ)题ETF中，今年涨幅超40％的传(chuán)媒(méi)ETF净流出资(zī)金(jīn)24亿元，位居(jū)行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨(zhǎng)越卖，整体资金净流出位居前列。

　　虽然部分热门主题(tí)行业的资金出现流(liú)出，但部分机构仍建议从(cóng)中(zhōng)长期角度，观察各类(lèi)板块的(de)投资机(jī)会(huì)和行情演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍(réng)是(shì)中国经济中(zhōng)长期的趋势，iphone12换电池多少钱但市场展现出更多(duō)结构(gòu)性机会，当(dāng)前市场对题材(cái)的追捧热(rè)度(dù)仍持续偏高。“传媒板块近期(qī)跌幅居前，主因前期涨幅(fú)较(jiào)大，炒作有逐(zhú)步退潮趋势(shì)。”

　　短期(qī)内，中欧基金建议继续关注资金合(hé)力最强的人工(gōng)智(zhì)能与央企相关品种，中(zhōng)期(qī)在市场炒作热度(dù)回落(luò)、且经(jīng)济复苏趋势确(què)立后关(guān)注“顺周期”板块(kuài)的整(zhěng)体(tǐ)机会，尤其是大众消(xiāo)费等领域；而长期来看，可以(yǐ)积极关注数字化对(duì)生产力(lì)的提(tí)升，重点关(guān)注计(jì)算机、互联网(wǎng)和传媒等行业(yè)。

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