金融(róng)界4月28日消息 为规范开展内地与香港利率互换市场互联互通合作相关(guān)业务(wù)，保护境内外投(tóu)资(zī)者合法权益，维护(hù)利率互换市(shì)场秩序，中国人民银行(xíng)制定了《内地(dì)与香港利(lì)率互(hù)换市场互联互通(tōng)合作(zuò)管理暂(zàn)行办法(fǎ)》，现予以公布，自(zì)2023年(nián)4月28日(rì)起(qǐ)施(shī)行。

　　中国人民银行有关(guān)部门负责人表示，未(wèi)来中国人民银行将根据市场发展情(qíng)况，适时增加投资品(pǐn)种，调整(zhěng)交易和清算额度，优化交易清算(suàn)安排，为境外(wài)投(tóu)资者提(tí)供更加便利高(gāo)效的(de)风(fēng)险管理工具。另(lìng)外，两地监管当(dāng)局将结合各方面情况，在风险可(kě)控、对等互利的原则(zé)下，适时研究扩展至(zhì)“南向互换通”。

　　以下(xià)为中国人民银行有关部门负责人(rén)就《内地与香港利率互换市场互联互通合作管理暂行办法》答记者(zhě)问

　　一、符合中国人民银行要求的境外投(tóu)资(zī)者(zhě)包(bāo)括哪些？

　　答：符合《中国(guó)人民银(yín)行(xíng)关于境外央行、国际金融组织、主权财富基金运用人民币投资银行间(jiān)市场(chǎng)有(yǒu)关事(shì)宜(yí)的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一步做好境外机构投资(zī)者投资银行间债(zhài)券(quàn)市(shì)场(chǎng)有关事宜(yí)的公告》（中国人(rén)民银行公告〔2016〕第3号）和《内(nèi)地与香港债券市场互(hù)联互(hù)通合作管理暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成(chéng)银行间债(zhài)券市场(chǎng)准入备案的境(jìng)外投资者等，可根据《内地与香港利率互换市场互联互通合作管理暂行(xíng)办法》（以下简称《办法》）相关规(guī)定(dìng)参(cān)与“北向互换通”。

　　二、“北向互(hù)换通”境内外投(tóu)资者可以签(qiān)署(shǔ)的协(xié)议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境(jìng)内外投资者开展(zhǎn)“北向互(hù)换(huàn)通”交易(yì)前可以与(yǔ)交(jiāo)易对手方签署(shǔ)经中国人民(mín)银行认可(kě)的衍生品(pǐn)主协议或其他协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协议(yì)以及中(zhōng)央清算衍(yǎn)生品(pǐn)执(zhí)行协议（CDEA协(xié)议）等衍生品协议。境内(nèi)投资者(zhě)应当将是(shì)否签署协议、签署(shǔ)协议(yì)类(lèi)型等事项(xiàng)向中国外汇交易中心备案(àn)。目前，中国(guó)银行间(jiān)市场(chǎng)交易商协会(huì)正在研究制定(dìng)“互换通”衍生品协议，待其正式发布后也可供境内外投资者选择签署。

　　三(sān)、“北向互换通”境外(wài)投资者(zhě)的(de)投资(zī)范(fàn)围是什(shén)么(me)？

　　答：“北向互(hù)换通”境外投(tóu)资者现阶段可在银(yín)行间市场开(kāi)展符合(hé)集中清算(suàn)要求的人民(mín)币利率互换交易。

　　四(sì)、《办法》中(zhōng)认可的(de)境外电(diàn)子交易平台、境内电子交(jiāo)易平(píng)台(tái)包括哪些？境外投资者的(de)对手(shǒu)方、交易模(mó)式有哪些(xiē)要求(qiú)？

　　答：目(mù)前“北(běi)向(xiàng)互换通”下受认(rèn)可的境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应(yīng)市场需求加入其(qí)他受认可的电子交(jiāo)易(yì)平台，受(shòu)认可的境内电子交易平台(tái)为中国外汇交易中心。

　　为便利境外投资者开展人民币利率(lǜ)互换交易，“北向互(hù)换通”参照“债券通”相关(guān)安排，由境内投(tóu)资者(zhě)（即“互换通”报价商(shāng)）与境外投资者(zhě)进行交易，“互换通(tōng)”报价商(shāng)名单(dān)可(kě)在(zài)中国外汇交易中心(xīn)网站上查询。

　　“北向互换(huàn)通”交易在境内电子交(jiāo)易平台达成，交(jiāo)易(yì)一经达成即(jí)视为交易已确认。境外投(tóu)资者可通过中国(guó)人民银行认(rèn)可的境外电子交易平台与境内电子交易平台的(de)连接，向(xiàng)境内电(diàn)子交易平台发送交易指令，与“互换通”报价商达成交易(yì)。

　　五、中国(guó)人民(mín)银行认可的境(jìng)内清(qīng)算机构和香港(gǎng)证(zhèng)监(jiān)会认可(kě)的境外清(qīng)算(suàn)机构包(bāo)括哪些机构？

　　答：目前，中国人民银行认(rèn)可的境内(nèi)清算机构为银行间市场清算所股份有(yǒu)限(xiàn)公司（以(yǐ)下简(jiǎn)称上海清算所），香港证监会认可的境(jìng)外清(qīng)算机构为香港交易所旗(qí)下香(xiāng)港(gǎng)场外结(jié)算有限公司（以下(xià)简称(chēng)场外结算公(gōng)司）。

　　六、境(jìng)外投资者(zhě)开展集(jí)中清算的主要流程是？

　　答：境外投资(zī)者需要申请获(huò)得场外结算公司(sī)清算会员资格或(huò)作为清(qīng)算客户委托场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公司(sī)综合清算会员(yuán)代(dài)理清(qīng)算(suàn)，并与(yǔ)场外(wài)结算(suàn)公司综合清算会(huì)员签订客户清算协议。交易(yì)达(dá)成后，境内外清算机构对交易进行风(fēng)控(kòng)检查(chá)，对(duì)于符(fú)合(hé)集中清(qīng)算要求的交易及时纳入集(jí)中清算。境外机构通过(guò)场(chǎng)外结算公司(sī)或(huò)其综合清算会员完成保(bǎo)证金(jīn)及资金(jīn)结算。

　　七、“互换通”下，境内(nèi)外清算机构如(rú)何进行衍生(shēng)品交易的合约替代？

　　答(dá)：合约替代是指(zhǐ)清算机(jī)构(gòu)作为中央对手方针对已成(chéng)交的交易充当买(mǎi)方(fāng)的卖方和(hé)卖方的买(mǎi)方的一(yī)种法律安排，并据此(cǐ)与买方和卖方(fāng)建立两个(gè)新合约，以清(qīng)偿买卖双(shuāng)方(fāng)之间的(de)初始债务。“北向互(hù)换通”业务中，境外与境内参与者(zhě)达成的交易在经过上海清算所与场外结算公司的集中清算审(shěn)核后，上海清算所与场外结算(suàn)公司于当日将交易进行合(hé)约替代，进入集中清算，生成为三个独立的新(xīn)合约，分别(bié)为境(jìng)外(wài)参(cān)与者(zhě)与场(chǎng)外结算公司、场外结算公司(sī)与上海清算(suàn)所、上海清算所(suǒ)与境内(nèi)参与者之间的(de)合约。境外与境内参与者之间将不再存在合(hé)同关系。对于(yú)未纳入集(jí)中清算的交易(yì)，依照成交双方约(yuē)定(dìng)的处置(zhì)方式进行处(chù)置。

　　八(bā)、“互(hù)换(huàn)通”业(yè)务场景下的跨境资(zī)金流动如何管理？

　　答：在(zài)“互换(huàn)通(tōng)”业(yè)务(wù)场景下，上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所与场外结算公司之间的跨(kuà)境资金结算主要通过人民币(bì)跨境(jìng)支付(fù)系(xì)统办理。同时，场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司可在(zài)境(jìng)内银行开(kāi)立人民币基本存款账(zhàng)户(hù)和人(rén)民币“互换(huàn)通”结算专用(yòng)存款(kuǎn)账户（NRA账户），作为极端情况下应(yīng)急(jí)结算安排(pái)。NRA账户收支范(fàn)围包括：“互(hù)换通”交(jiāo)易结新字的繁体字有几画，新的繁体字是几画算资金、因“互(hù)换通”交易结算(suàn)需要在应急情(qíng)况下(xià)所(suǒ)融(róng)入(rù)资金的(de)本息和(hé)费用(yòng)以(yǐ)及符(fú)合(hé)中国人(rén)民银行(xíng)规定(dìng)的其他收入支出等。

　　此外，作为(wèi)“互换通”业务风控方案的(de)一部分，上海清(qīng)算所与场外(wài)结算公司将针对(duì)双方清算所之(zhī)间的风险敞口建立“互换通”资源池安排。双方(fāng)向(xiàng)“互换通”资源池(chí)缴纳担保品，该资源池(chí)独立(lì)于(yú)每(měi)一中央对手方从各(gè)自清算(suàn)参(cān)与者收取和追缴的保(bǎo)证金(jīn)、清算基(jī)金(jīn)之外(wài)，不(bù)用于任何会员机(jī)构的违约损失分摊(tān)。上海清算所(suǒ)向资(zī)源池缴纳的(de)资金存(cún)放(fàng)在以(yǐ)场外结算公司名(míng)义于境外开立(lì)的“互换通”专用(yòng)账户，场外结算公司向资(zī)源池缴(jiǎo)纳的资(zī)金存放(fàng)在以上海清算(suàn)所名(míng)义(yì)于境内开(kāi)立的(de)“互换通”专用人民币/外币账户，相关账户(hù)内资金(jīn)可豁免跨境(jìng)债(zhài)权债务登记及额度管理要(yào)求。场外结算公(gōng)司与上海(hǎi)清算所每日基于双(shuāng)方清算(suàn)所之间的风险敞口(kǒu)计算“互换通”资(zī)源池要(yào)求，并通过境(jìng)内(nèi)外存管(guǎn)银(yín)行办理人(rén)民币(bì)或外(wài)币资金的(de)跨境划转。

　　有(yǒu)汇报责任(rèn)的机构应(yīng)当及时履行报送(sòng)义(yì)务(wù)。上海清算所(suǒ)和境(jìng)内(nèi)资源池(chí)存管(guǎn)银行应当向(xiàng)人(rén)民币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民(mín)币收支信息(xī)；被撤销(xiāo)的交易如(rú)涉及双边(biān)结算补偿金的，相(xiāng)关境内结算银行应当进行跨境(jìng)人民币(bì)收支信(xìn)息(xī)报送。上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所、境内投资者等相关主体应当按照规(guī)定履(lǚ)行国际(jì)收支统(tǒng)计申报义务，原则上(shàng)“互(hù)换(huàn)通”交易(yì)和资源池业务由上海清(qīng)算(suàn)所集中进行国际(jì)收支统计申报，补偿(cháng)金等不经由上海清算所清算的交(jiāo)易或(huò)资金收付(fù)，由境(jìng)内(nèi)投资者(zhě)等相关主体进行国际收支(zhī)统计申报。

　　九、如何理解“北向互换通”实行额度管理？

　　答(dá)：为(wèi)确保市(shì)场平稳运行，“北向互换通”充分(fēn)考虑境(jìng)外(wài)投(tóu)资者投资银(yín)行间债券市场的情况(kuàng)，初期全市场(chǎng)每(měi)日交易净限额为(wèi)200亿元人(rén)民(mín)币（即全部境外投资者通过“北向互(hù)换通(tōng)”开展(zhǎn)利率互换交易(yì)在轧差后的(de)名(míng)义本(běn)金净(jìng)额每日不超过200亿元人(rén)民币(bì)），清(qīng)算限额为40亿(yì)元人(rén)民币（即(jí)上海(hǎi)清算(suàn)所与(yǔ)场外结(jié)算公司之间(jiān)净头寸对应的“互换通”资源池风(fēng)险敞口上限(xiàn)为40亿元人民币）。未来，可(kě)根据市场发展情况(kuàng)适时(shí)调整额度(dù)，并(bìng)对外公布。

　　十、香港结算行应当遵(zūn)守(shǒu)的(de)人民(mín)币购(gòu)售(shòu)业(yè)务相关规(guī)定具体包括哪些文件？

　　答：目前，关(guān)于人民(mín)币购售业务的相关(guān)文件主要包括(kuò)：《中国人民银行关于(yú)明确跨境人民(mín)币业务相关问题(tí)的通知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行关于调(diào)整人民币(bì)购(gòu)售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银(yín)行(xíng)关于拓宽人民币购售业务范(fàn)围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家(jiā)外(wài)汇(huì)管(guǎn)理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关于加强境外金融机构进(jìn)入银行间(jiān)外汇市场开展人民币购售业务宏观审慎管理有关事项(xiàng)的(de)通知》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国人(rén)民银行关于完(wán)善人(rén)民币购售(shòu)业务管理有(yǒu)关问题的通(tōng)知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善(shàn)人民币购售业务境(jìng)外参加行和境外清(qīng)算行进入银(yín)行间外汇市场(chǎng)有关(guān)事(shì)项的公告》（中(zhōng)汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内(nèi)银(yín)行间外汇市场平盘头寸时，沿用(yòng)现(xiàn)有境(jìng)外清算行和境外(wài)参加行的业务模式、产品种类和信息报送(sòng)等相关安排。根据《办法》和人民币(bì)购售业务(wù)管理规定，香港结(jié)算行在境内银行间外汇市场平(píng)盘头寸(cùn)时，应(yīng)当确保与其相关(guān)的境外(wài)投资者在本机构的资金(jīn)兑换是基(jī)于“北向互(hù)换通”的真(zhēn)实合理需求。

　　十(shí)一、如何理解(jiě)“使用外汇参与交易的(de)，其交易到期或不(bù)再继续参与(yǔ)的，原则上应当通过香(xiāng)港(gǎng)结算行兑换回外(wài)汇(huì)”？

　　答：为方(fāng)便持(chí)有外汇的(de)境外投(tóu)资者通过“北向(xiàng)互换通”投(tóu)资(zī)内(nèi)地银行(xíng)间金融衍生品市场，使用外汇的(de)境外投资(zī)者可在(zài)香港结算行办理外(wài)汇(huì)资金兑新字的繁体字有几画，新的繁体字是几画换(huàn)，香港结算行由此所产(chǎn)生(shēng)的头寸可到境内银行间外汇市场平盘(pán)。初期，境(jìng)外(wài)投资(zī)者可选择(zé)一家香(xiāng)港结算行办(bàn)理业务。香港结算行(xíng)为境外投(tóu)资(zī)者办理外(wài)汇资金兑换(huàn)时，应(yīng)当做好真实(shí)性(xìng)审核相关(guān)工作，确保所(suǒ)兑换的(de)资金用于(yú)“北(běi)向互换通”交易。其(qí)交易到期所得(dé)的人民币资金，可继续投资，如用于非“北向互换通”投(tóu)资用途，应当(dāng)通过香港结算(suàn)行兑换为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易(yì)报告有哪些要(yào)求？

　　答：境内(nèi)外投(tóu)资者(zhě)和相关金(jīn)融(róng)市场(chǎng)基础(chǔ)设(shè)施应(yīng)当(dāng)向中国(guó)人民银(yín)行认可(kě)的交易报告库报告“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易相(xiāng)关数据。中(zhōng)国外(wài)汇(huì)交(jiāo)易(yì)中心(xīn)是中国(guó)人民银行认可(kě)的“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”数据的交易报告库，在中国外汇(huì)交易(yì)中心(xīn)达成的(de)“北向互换通”交易，境内外投资者无需另行报(bào)告(gào)。此外，中(zhōng)国人民(mín)银行和相关监管(guǎn)部门可以(yǐ)根(gēn)据需要(yào)向基础(chǔ)设施调取与境外投资者投(tóu)资活(huó)动(dòng)相关的(de)数据(jù)。

　　十三(sān)、《办(bàn)法》发(fā)布后(hòu)，还会发布相(xiāng)关配(pèi)套(tào)业(yè)务细则(zé)吗？

　　答：配合《办(bàn)法》发布，境内电子交易平台、境内外(wài)清(qīng)算机构将制订配套的业务规则等文件并对外(wài)发布。

　　十四、“互换通”未来有什么(me)发(fā)展计划(huà)？

　　答(dá)：未(wèi)来(lái)中国(guó)人民银行将根据市场发展情况，适时增加投资(zī)品种，调整交易和清(qīng)算额度，优(yōu)化交易清算安(ān)排，为境外投资者提供更加便(biàn)利高效的(de)风险(xiǎn)管理工具(jù)。另外，两地监管当局(jú)将(jiāng)结(jié)合(hé)各方(fāng)面情(qíng)况，在风险可控、对等互利的原则(zé)下(xià)，适时研(yán)究扩展至“南向互换(huàn)通”。

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