芦哲 首(shǒu)席(xí)宏观经(jīng)济学家

　　占烁(shuò) 联系人

　　投(tóu)资要(yào)点

　　·核心观点:我们将影响(xiǎng)青年失(shī)业率(lǜ)的因素(sù)拆解为三(sān)方面(miàn)：①青年(nián)失业(yè)人(rén)口(kǒu)，②青年总人口，③劳(láo)动参(cān)与率，失业(yè)率=失业人口/（总(zǒng)人(rén)口(kǒu)×劳动参与率）。通过三因素框架，我们发现16-24岁失业人口的(de)增加不能完全解(jiě)释(shì)青年失业(yè)率的上升，更重要却被忽视的因(yīn)素是青年(nián)人口和劳动参与率下降，带来16-24岁劳动力减少，从分母端大幅(fú)推高青年(nián)失业率。假如今年3月分母端的青年劳动力与2020年持(chí)平，新增约132万(wàn)青年失业人口只能将失业率(lǜ)拉(lā)升至(zhì)16.2％，但(dàn)实际青年失业(yè)率(lǜ)却高达19.6％。我们(men)认为，失业(yè)人口(kǒu)会随着经(jīng)济复(fù)苏而减少(shǎo)，但青年劳动(dòng)力的下降可能(néng)成为就业“疤痕效(xiào)应”的(de)长期来源，抬高青年失(shī)业率(lǜ)中(zhōng)枢(shū)。

　　·青(qīng)年失业率的三因素框架：（1）失业率(lǜ)=失业人口/劳动力=失(shī)业人口/（总人口×劳动参与率），据(jù)此可将(jiāng)青年失业率拆解为青(qīng)年失(shī)业人口(kǒu)、总人口、劳动参与率三个因(yīn)素。

　　·（2）失业率(lǜ)上(shàng)升未必来自失业增加，不要(yào)忽略(lüè)分母，劳动力的下降，也是(shì)抬高(gāo)失(shī)业(yè)率的重要原因。2010-2020年，青年失业(yè)人口(kǒu)只增加4万，青年劳(láo)动(dòng)力却减少1578万，带动16-24岁人口(kǒu)失(shī)业(yè)率大(dà)幅(fú)提高(gāo)3.8个点。

　　·分子端的青年失业(yè)人口：（1）从总量来(lái)看，当前城镇青年就业(yè)人数约为2587万人(rén)，失业人数632万人(rén)，比去年4月增(zēng)加约70万，较七(qī)普增加约132万(wàn)。

　　·（2）失业原因方面，近(jìn)7成青(qīng)年失业(yè)者是主动辞职，被裁(cái)员比例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以上群(qún)体。

　　·（3）按照受教育程度来看，三分(fēn)之二的青年失业人员接(jiē)受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年(nián)就(jiù)业(yè)的(de)结构变化较大，呈(chéng)现出从(cóng)制造到服(fú)务、知识(shí)密(mì)集程(chéng)度由低(dī)到(dào)高两个(gè)特点。2010年农业和工业吸纳了50.3％的青年就业人口，2020年大幅(fú)降至(zhì)25.4％，流出的青年就业主要转(zhuǎn)向服务(wù)业(yè)。以受教育(yù)年限作为维(wéi)度，青(qīng)年就业从知识(shí)密集程度较低的行业流向较高行业，但(dàn)是知识密集型行业的青(qīng)年失业情况比整体失(shī)业更严(yán)峻。

　　·（5）服务业复(fù)苏分(fēn)化或(huò)是(shì)一季度青年失业人口仍(réng)增加的原因(yīn)。经济(jì)复苏(sū)的主力是知(zhī)识密集程(chéng)度较(jiào)低的餐饮、零(líng)售等服务业，而知识密(mì)集程(chéng)度较高(gāo)的生(shēng)产性服务业复苏较慢(màn)，服务(wù)业就(jiù)业(yè)复苏(sū)结构的分(fēn)化，带来青(qīng)年就业和25-59岁(suì)就业的分化(huà)。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青(qīng)年人口：出生人口与乡村迁(qiān)入均在减(jiǎn)少。2010-2020年青年劳动力对应的出生(shēng)人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另(lìng)外，我国(guó)农村向城镇的人(rén)口转移也在减速，新增城(chéng)镇人(rén)口(kǒu)从十三五期(qī)间（2016-2020年）的2184万(wàn)人，减(jiǎn)至(zhì)2022年650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳动参与(yǔ)率出现超预(yù)期下降。2010-2020年青年劳动参与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年(nián)，已经下(xià)降7.1个点。近三年青(qīng)年劳动参(cān)与率的下降(jiàng)主要有三方(fāng)面原(yuán)因：一(yī)是16-24岁在校生(shēng)大(dà)幅增加493万；二是部分群(qún)体因就业形势(shì)恶化而退出劳(láo)动(dòng)市场；三(sān)是(shì)就业观念的变化导致初次进(jìn)入劳动(dòng)市场时间(jiān)推迟，降(jiàng)低16-24岁劳动参与率(lǜ)。

　　·结论：（1）失业人口的增加不(bù)能完全解释(shì)青(qīng)年失业率的上升。假如(rú)当前(qián)青(qīng)年劳动力与2020年相同，在(zài)失业人口增加132万至(zhì)632万人的情况下，对(duì)应(yīng)青年失业率应该(gāi)从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月(yuè)却(què)达到19.6％，如图19。失业(yè)人口的(de)增加只(zhǐ)能(néng)解释当前(qián)青年失业率的一部分，另(lìng)一部分则来自分母端，城(chéng)镇青年劳动(dòng)力的减少。

　　·（2）未来青年失业率的变动可能出(chū)现以下三种情况：①青年失业人口增加，同(tóng)时劳(láo)动力减少，青年(nián)失业率上升；②青年失业人口(kǒu)与劳动力(lì)均(jūn)在(zài)减少，但失业人口(kǒu)降幅(fú)不及劳(láo)动力降幅，青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)上升；③青年失业人口与劳(láo)动力均在减少(shǎo)，失(shī)业人口降幅大于劳动力降幅，青年失(shī)业率下降。

　　·（3）我(wǒ)们认为，失业人口会随着疫情后经(jīng)济复苏而减少，但青(qīng)年劳动力的下降可(kě)能(néng)成为就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来(lái)源(yuán)，抬(tái)高青年失业率的长期(qī)中枢。未来(lái)失(shī)业率的分(fēn)母端越来越重要。

　　·风险提示：服务(wù)业分化未收窄；青年劳动参与率出现明显下降；外需、房(fáng)地产等不及预期，经济和就业恢复(fù)偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失(shī)业率的(de)三(sān)因素(sù)框架

　　2.分子端(duān)：新增青(qīng)年失业人员缘(yuán)于(yú)服务业(yè)复(fù)苏分(fēn)化

　　2.1.青年失业(yè)人口：主动辞职居多；三分(fēn)之二接受过大学教育

　　2.2.行业：从制造到服(fú)务(wù)，知识密度(dù)从(cóng)低(dī)到(dào)高

　　2.3.服务业复苏分(fēn)化或是一季度(dù)青年失业人口仍增加的原(yuán)因(yīn)

　　3.分(fēn)母端(duān)：人口和劳动参(cān)与率均(jūn)下降，带来劳(láo)动(dòng)力减少

　　3.1.青年人口：出(chū)生(shēng)人口(kǒu)与乡村(cūn)迁入均在减少

　　3.2.青年劳动参与率：超预期下降

　　4. 结(jié)论：未来失(shī)业率的分(fēn)母端可能会(huì)越来越重(zhòng)要

　　5. 附(fù)录(lù)：概(gài)念和数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份(fèn)16-24岁青年失(shī)业(yè)率攀升至20.4％，创下2018年有(yǒu)数据以来(lái)最(zuì)高值。在(zài)疫情(qíng)影响退散、经(jīng)济逐步复苏的(de)情况(kuàng)下，城(chéng)镇调(diào)查失业率较去年同期大幅下降(jiàng)0.9个(gè)点，但(dàn)青年(nián)失业(yè)率却(què)较去年4月逆势(shì)攀升2.2个点。本篇报告(gào)将重点研究疫(yì)情(qíng)后留下的(de)“疤痕效应”如何推高(gāo)青(qīng)年失(shī)业率。

　　1.青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)的三因素框架(jià)

　　失业率=失业人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参与率）

　　据此可见，影响青年失业率的(de)主要是三个因素：①青年失业人口；②青年总人(rén)口(kǒu)；③劳动参与率，其(qí)中②③决(jué)定着青年劳动力的变化。这三个因素(sù)均为(wèi)城镇(zhèn)口径。

　　三个因素的变化都不能忽视。当我们讨论(lùn)失业率时，经(jīng)常认为(wèi)失业率上升一(yī)定(dìng)是失(shī)业(yè)增加的结果，这(zhè)个判断对于(yú)全(quán)年(nián)龄段(duàn)失业率来说并(bìng)没(méi)有问题，因(yīn)为我国的(de)劳动力总量（也称经济活动人口(kǒu)）在2015年之(zhī)前(qián)一直在上升，2015年后(hòu)略有下降，到2021年末下(xià)降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青(qīng)年失业率则不能忽视分母(mǔ)的变(biàn)动，因为青年劳动力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口(kǒu)只增加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁(suì)人口失业率大幅提高3.8个(gè)点。两次人(rén)口(kǒu)普查(chá)期间（2010-2020年），青年失业人口从496万增(zēng)加(jiā)到500万，仅增加(jiā)了4万左右，约为2020年青年劳(láo)动力(lì)的0.1％，但(dàn)青年失(shī)业(yè)率(lǜ)却从六普的9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个(gè)点。主要原因就是失业率的分母在下降，16-24岁青年劳动力人口在此(cǐ)期间(jiān)从5481万人大幅减至3903万人，减(jiǎn)少了(le)1578万。但(dàn)是(shì)，2010-2020年(nián)全(quán)年龄段劳动力数(shù)量基本稳定在7.8亿，整(zhěng)体失业率的分母(mǔ)基(jī)本不变(biàn)。因此(cǐ)，2010-2020年间，决定整体失业率变(biàn)动(dòng)的是(shì)失业人口数(shù)量（分子），但决定青年失(shī)业率(lǜ)变动的却是青年劳动(dòng)力总量（分母）。

　　2.分子端：新增青年(nián)失业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动(dòng)辞职居多；三分(fēn)之二接受过大(dà)学教(jiào)育

　　从总量(liàng)来看，当前(qián)城(chéng)镇青年就业人数(shù)约为2587万人，失(shī)业人数632万人，比(bǐ)去年4月增加约70万，较七普增加(jiā)约132万。国家统计局(jú)在3月(yuè)就业数据解读时，披(pī)露了当前青年就业和失业人(rén)数的基本情况(kuàng)：“初(chū)步测(cè)算3月份城镇(zhèn)青年9637万人，没有参与劳(láo)动力(lì)市(shì)场(chǎng)的青年(nián)6418万人，主体为(wèi)在校学生(shēng)；参与劳动力市场的青(qīng)年3219万人，其中就业人数2587万人、失业人数(shù)632万人。”[1]假(jiǎ)设青年劳动力人数与去(qù)年基(jī)本持平，今年4月青年失业(yè)率比去(qù)年(nián)同期高2.2个点，青(qīng)年失业人(rén)员比去(qù)年同期多70万人左(zuǒ)右，比2020年七(qī)普多132万(wàn)人。

　　从增(zēng)量看，今年前(qián)四个月青(qīng)年失业形势好于去年同(tóng)期。假(jiǎ)设2022年(nián)以来青年劳动力总量维持(chí)在3219万，青年失业(yè)率(lǜ)每提高1个(gè)点(diǎn)，带(dài)来32万左(zuǒ)右(yòu)的新增失(shī)业(yè)人口。尽管今年4月(yuè)青年失业率比去年(nián)同期高2.2个点(diǎn)，但从新增青(qīng)年(nián)失业人口来(lái)看，今年(nián)1-4月(yuè)约为119万，去年(nián)同期为125.5万。从增量(liàng)来看，今年(nián)前(qián)四(sì)个(gè)月(yuè)青年失业(yè)形势(shì)要好于去年，这与当前经济逐渐恢复也有关(guān)系。

　　从节(jié)奏来看，受夏季毕(bì)业(yè)影响，我国(guó)青年失(shī)业率一般在上半年逐渐提高，7月达到(dào)峰(fēng)值(zhí)，8月开始逐步回(huí)落，预计5-7月青年失业率或(huò)将继续小幅攀(pān)升。

　　失业原因方面(miàn)，近7成青(qīng)年失业者是(shì)主动辞职，被裁(cái)员比例(lì)只有2.6％，远低于35岁(suì)以上群体。一种(zhǒng)观(guān)点认为，青年群体由于工(gōng)作经(jīng)验和(hé)技能相对不(bù)熟练，往(wǎng)往在企业裁员时首当其冲。但根(gēn)据(jù)月度劳动力调查数据(jù)，青(qīng)年失(shī)业主要原因是主(zhǔ)动辞职，被裁员的比(bǐ)例明显低于35岁(suì)以上群体。根(gēn)据《2021年(nián)中国劳动统计年(nián)鉴》，有工作意愿但从未工作过的(de)失业群(qún)体在(zài)16-24岁失业人口(kǒu)中(zhōng)占比(bǐ)59％，其他年龄群体中这一(yī)比例最高是14.4％。我们剔除(chú)这部分失业人群后，剩下(xià)的青(qīng)年失业人口中，第一(yī)大失业原因是主动辞职，占比68.2％，单位(wèi)倒闭(bì)破产(chǎn)占(zhàn)比5.9％；而裁员(yuán)仅(jǐn)占(zhàn)2.6％。横向(xiàng)对比，裁员比例从高(gāo)到低依(yī)次(cì)是：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照受教育程(chéng)度来看，三分之二的青年失业(yè)人员接受过大学教育。各年龄段失业人群中(zhōng)，年龄越(yuè)低，平均受教育程度(dù)越(yuè)高(gāo)。16-24岁失业人员中66.2％是接受(shòu)过大学教育的，这一比例在其他三个年(nián)龄阶段(duàn)逐步(bù)递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城镇就业人口的受教(jiào)育(yù)程(chéng)度也大致(zhì)类似，青年人(rén)由于年龄限制(zhì)，接受(shòu)大学教育(yù)比例略(lüè)低于25-34岁，整体(tǐ)来看35岁(suì)以下就业人(rén)员的受(shòu)教育程度大幅高于(yú)35岁(suì)以上。按(àn)照接(jiē)受过(guò)大(dà)学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制造到服(fú)务，知识密度(dù)从低(dī)到高

　　青年失业人(rén)口的行业与青年就(jiù)业(yè)分布基本一(yī)致。青年失(shī)业(yè)人(rén)口呈现出行业(yè)聚集的(de)特点，主要集中(zhōng)在5个大类(lèi)行(xíng)业(yè)，2020年占比分别为(wèi)：批发零(líng)售（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住(zhù)宿餐(cān)饮（13％）、教育(yù)（7.5％）、居(jū)民服务(wù)\修理和(hé)其他服务业（6.7％），这5个(gè)行(xíng)业占(zhàn)全部青(qīng)年(nián)失业人口的65％左(zuǒ)右。同时，这5个行业也是青年就业集中的行业，吸纳了60.7％的青年就业。从行业来看，青年失业人口(kǒu)的行业(yè)分布是由(yóu)就业分布决定的(de)，吸纳就业占比较大的行业，往(wǎng)往也贡献了较大规模的(de)失(shī)业。因此(cǐ)，在(zài)挖掘(jué)青年失业人(rén)口(kǒu)来自(zì)何处之前(qián)，需(xū)要研究青(qīng)年就业的(de)行业结构。

　　2010-2020年青年(nián)就业(yè)的结构变化(huà)较大，呈(chéng)现出从制造到服务(wù)、知识(shí)密集程度(dù)由(yóu)低到高两个特(tè)点。

　　青年就(jiù)业从工农业大量(liàng)流入服(fú)务业。农(nóng)林牧(mù)渔、采矿业、制(zhì)造业(yè)和电热燃(rán)水(shuǐ)的生(shēng)产供应业，这四个行业是国民经济分类的农业和工业。2010年这四个行业吸(xī)纳了50.3％的青年就业(yè)人口，到2020年该比例大幅降至25.4％。其中(zhōng)，制(zhì)造(zào)业从37.4％降至22％，农(nóng)林(lín)牧渔从11.4％降至(zhì)2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青年就业(yè)比例(lì)增加超2个点，其(qí)中(zhōng)，教(jiào)育业为(wèi)5.3％，租赁(lìn)和商务服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社工为(wèi)2.0％。另外，建筑业和房地(dì)产等其他6个(gè)服务(wù)行业吸纳青(qīng)年就业的比例均增超1个百分点。

　　以受(shòu)教育年(nián)限作为(wèi)维(wéi)度，青年就业从知(zhī)识(shí)密集程度较低(dī)的行业(yè)流向较高行业。我们(men)以《2021年劳动统(tǒng)计年鉴》中各(gè)行业就业人员的受(shòu)教育年限，来计(jì)算各行(xíng)业的知识密集程度。有5个行业(yè)的平均受教育(yù)年限在14年以上(shàng)，依次是：科学研究与技术服务（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息(xī)传(chuán)输、软件和信息技术(shù)服务（14.2）>；卫生(shēng)和社会工作（12.1），除金融业外(wài)，其他四个行业是过(guò)去十年青年就(jiù)业流入的(de)主要行业(yè)，吸纳青年就业比例的增幅均(jūn)居(jū)前列(liè)。如(rú)图10，各行(xíng)业所吸纳的青年就业比例变动与行业平均受(shòu)教育(yù)年限基本一致，即青年就业从知识密集程度较低的行业流向较高(gāo)行(xíng)业。

　　但是知识密集型行(xíng)业的青年失(shī)业(yè)情(qíng)况比整体(tǐ)失业更严(yán)峻。我们(men)用《2021年中国劳动统计年鉴》中(zhōng)各行业(yè)的青年失业比(bǐ)例（该行业的青年失业(yè)人(rén)数(shù)/青年失业总人数），除以各(gè)行业的青年就(jiù)业比例(lì)（该(gāi)行业的(de)青年就(jiù)业人数/青年就业(yè)总(zǒng)人数），来(lái)作为(wèi)各行业失业(yè)率的近(jìn)似替代指标(biāo)。以这个指标来看，知识密集(jí)型行业的青(qīng)年失业率大多高于(yú)全年龄段(duàn)失业率，如(rú)信息技术、教育、科研服务(wù)、公共管理(lǐ)等行业，体现在(zài)图11中(zhōng)，都位于右下方(fāng)。

　　2.3.服务业(yè)复苏分化(huà)或是(shì)一(yī)季度青年失业人口仍增加的(de)原因

　　一(yī)季度服务业复苏出(chū)现分化。今年一季度(dù)GDP同比增长4.5％，较(jiào)疫情前三年Q1均值(zhí)有2.2个(gè)点的增速缺口。分(fēn)行业来看，批发零(líng)售(shòu)业(yè)缺口为1.5个点，而建筑业、住宿餐(cān)饮业增速均高于疫情前三年均值，这三(sān)个(gè)行业一季(jì)度复苏情况较好；知识密集程度更高的房(fáng)地产业、租赁和商务服务业、信息技术服务业的(de)缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较慢。

　　因此(cǐ)从失业率的分(fēn)子端来看，当(dāng)前青年失业(yè)人员增(zēng)长(zhǎng)的症结在于(yú)服务业就业复苏的结构不(bù)均衡。一方(fāng)面，随着受教(jiào)育水平的整体提高，青年就业大量流向知识密(mì)集型服务业，如教育、信息技(jì)术(shù)等行业。另一方面，年(nián)初疫(yì)情(qíng)影响减弱后(hòu)，经济复苏(sū)的主力(lì)是知识(shí)密集程(chéng)度较低的生活性(xìng)服(fú)务(wù)业(yè)，而知识密集程度较高(gāo)的生产性服(fú)务业复苏(sū)较(jiào)慢。所以服务(wù)业就业(yè)复苏结构分化，带来的(de)青(qīng)年失业(yè)人口和(hé)25-59岁失(shī)业人(rén)口的分化。房地产、互(hù)联网(wǎng)、教育(yù)[1]等行业的一(yī)季度就(jiù)业(yè)尚未出现明显改(gǎi)善(shàn)，应届生就(jiù)业压力大；而(ér)住(zhù)宿餐饮等行(xíng)业就(jiù)业(yè)已经出现回暖，但(dàn)对于三分之二接受过大学教育的青(qīng)年失业人(rén)口而言，这些行业的就业吸纳相对有限。

　　3.分母(mǔ)端：人(rén)口和劳(láo)动参与率均下降，带(dài)来劳动力减少

　　青年失业率的分母端是城镇(zhèn)青(qīng)年劳动力，主(zhǔ)要由青年人口和(hé)劳动参与率决定。2022年我国开始步入人口负增长时代，城镇(zhèn)青年(nián)劳动力可能将步入长期下降通道，这将从分(fēn)母端(duān)推升青年失业率，或成为(wèi)疫情后就业“疤痕效(xiào)应”的(de)长期来源。

　　3.1.青年人口：出生人口与(yǔ)乡村迁入均在减(jiǎn)少

　　城(chéng)镇(zhèn)青年劳动力首先取决于城镇(zhèn)青年人口数量，而后(hòu)者来自于两部(bù)分，一是16-24年前(qián)的出生(shēng)人口，二是乡(xiāng)村到城镇的迁(qiān)移人口，这(zhè)两部分增量未来(lái)都趋于下(xià)降。

　　2010-2020年青(qīng)年劳(láo)动力对应的出(chū)生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年(nián)和2020年的16-24岁人(rén)口分别对(duì)应1986-1994、1996-2004年的出(chū)生人口(kǒu)，而前者正好是建国(guó)以来(lái)的一轮“小婴儿潮”时期，年(nián)均出生人口超2000万，其中(zhōng)1987年出生人口(kǒu)最高超过2500万，到90年代开始(shǐ)明显步(bù)入下降通道。1986-1994年合计出(chū)生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁人口分(fēn)别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两(liǎng)个时期分别为(wèi)1.63、1.45亿(yì)，出生人口减少约1762万。

　　另一方面，我国农村(cūn)向城镇(zhèn)的人口转(zhuǎn)移(yí)也(yě)在减速。新增城镇人口(kǒu)从2016年开始逐年减(jiǎn)少，十三(sān)五期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但(dàn)2022年只有650万人。预计今(jīn)年随着(zhe)疫情(qíng)影响减弱，人员流动(dòng)恢(huī)复(fù)，新增城镇人(rén)口数量会(huì)较去年有明显增长，但可能仍然较难(nán)回到(dào)十(shí)三五期间超2000万(wàn)的规模。当前我国城镇化率已经达到65％以上(shàng)，继续高速增(zēng)长空间有限，从乡村到(dào)城镇的迁移人口数(shù)量整体(tǐ)将呈现(xiàn)下降趋势。

　　3.2. 青(qīng)年(nián)劳动(dòng)参与率：超预期下降

　　青年劳动参与率有两个特点，一是低于其他年龄段群体，大部(bù)分青年(nián)在校，并未(wèi)进(jìn)入劳动市场。二(èr)是近(jìn)年来呈下降趋(qū)势。

　　2020-2023年，青年劳动参(cān)与率(lǜ)出现(xiàn)超预期下降。根(gēn)据今年3月统计局披露的(de)青年就(jiù)业和失业人数，当前16-24岁青年的劳动(dòng)参(cān)与率约为33.4％，即9637万城镇青(qīng)年人口中，有3219万进(jìn)入(rù)或有意愿进入劳动市场(chǎng)。而2010和2020年(nián)两次人口普查时，青(qīng)年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前(qián)十年，青年劳(láo)动参(cān)与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅(jǐn)三年，该(gāi)指标已经下(xià)降7.1个点。

　　近三(sān)年青年(nián)劳动参与(yǔ)率的下降主(zhǔ)要有三方面(miàn)原因(yīn)。

　　一是16-24岁在校(xiào)生大幅增加493万。2010到2020的十年(nián)间，16-24岁在校生增加了706万，年均(jūn)增加70.6万；但2019年末(mò)到2021年末，仅仅两(liǎng)年的时间(jiān)里，该年龄(líng)段的在校生(shēng)增加了493万，年均增长246.5万，远远快于(yú)此前(qián)十年增速。

　　二(èr)是部分群体因就业形(xíng)势(shì)恶化而退出劳动市场(chǎng)，在(zài)未(wèi)来经(jīng)济和就业好转后(hòu)会(huì)回到(dào)劳动(dòng)市场。2020年3月，国家统计(jì)局(jú)曾在发布会指(zhǐ)出当月(yuè)“就(jiù)业人(rén)员规模(mó)比(bǐ)1月(yuè)份下降6％以上”，说明就业(yè)形势(shì)恶化(huà)时，也(yě)会影响劳(láo)动参与率。

　　三(sān)是就业(yè)观念(niàn)的(de)变化导致(zhì)初次(cì)进(jìn)入劳(láo)动市场时间(jiān)推迟，降低16-24岁劳动参与(yǔ)率。从社会风气来看，对学(xué)历的推崇(chóng)导致本科毕业即进入(rù)就(jiù)业市(shì)场(chǎng)的年(nián)轻人减(jiǎn)少，加上考(kǎo)研、考公竞争激烈，发展(zhǎn)至“二(èr)战”“三战”，客(kè)观上会将部(bù)分青(qīng)年人初次(cì)就业时间从(cóng)16-24岁延迟到25岁之后，从(cóng)而导致16-24岁劳动参(cān)与率出现(xiàn)下(xià)降。

　　4.结(jié)论：未来(lái)失业率的分母端可(kě)能会越来越重要(yào)

　　失(shī)业人(rén)口的增加不(bù)能完全解(jiě)释青年(nián)失(shī)业率的(de)上升。假如(rú)当前(qián)青年劳动力与2020年(nián)相(xiāng)同，在(zài)失(shī)业(yè)人口增加(jiā)132万至(zhì)632万人的情况下，对应(yīng)青年失业率应该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如(rú)图19。失(shī)业(yè)人口(kǒu)的增加只能解释当前青(qīng)年失(shī)业(yè)率的一部分(fēn)，另一部分则来自分母端，城镇(zhèn)青年劳动力(lì)的(de)减少(shǎo)。

　　考虑到2020年我国人口已经开始负增(zēng)长，未(wèi)来(lái)青年失(shī)业率的变动可(kě)能(néng)出现以下三种情况：

　　①青年(nián)失业人口(kǒu)增加，同(tóng)时劳动力减少(shǎo)，青年失(shī)业率(lǜ)上升；

　　②青年(nián)失业人口与劳动力均(jūn)在减少，但失业(yè)人(rén)口降幅(fú)不及劳动力降幅，青(qīng)年(nián)失业(yè)率(lǜ)上升(shēng)；

　　③青年失(shī)业人口与劳动力均在减(jiǎn)少，失业人(rén)口降幅大于劳动力降幅，青年失业率下降。

　　我们认(rèn)为，未(wèi)来(lái)失(shī)业人(rén)口会随着(zhe)经济(jì)复(fù)苏而减少，但经济(jì)复苏难以改变(biàn)失(shī)业率的分母下降趋(qū)势(shì)。青年劳动力的下(xià)降可能成为就业(yè)“疤痕(hén)效应”的(de)长期来源，抬高青(qīng)年失业率(lǜ)的(de)长(zhǎng)期(qī)中枢。未来失业(yè)率的分母端可(kě)能(néng)会越来越(yuè)重要(yào)，这(zhè)也是人口长周(zhōu)期(qī)变化的影响之一。

　　5.附(fù)录：概念(niàn)和数据说(shuō)明

　　青年失业(yè)率的两个(gè)前置概念(niàn)。讨论16-24岁人口(kǒu)调查失(shī)业率时，有必要明晰这一概念的两个要点：一(yī)是调查失(shī)业率是(shì)城镇就(jiù)业范(fàn)围，并(bìng)非针(zhēn)对全(quán)部就业人口，不包括乡村就(jiù)业(yè)，2022年底我国城乡就业大约分别(bié)占63％、37％，近四成的就业(yè)人口并(bìng)未包含(hán)在内。因此，许多(duō)针对青年失业(yè)率(lǜ)的讨(tǎo)论以全国青年人口(kǒu)数(shù)量为出(chū)发(fā)点，未(wèi)区分人口总量与城(chéng)乡结(jié)构的问题，有失偏颇。本篇报告如无特别说明，各概念均是指城(chéng)镇就(jiù)业口径。

　　二是失(shī)业率的分(fēn)母不含没有(yǒu)劳(láo)动意愿的(de)劳动年龄(líng)人口。按照统(tǒng)计(jì)局(jú)的(de)定义(yì)，“劳(láo)动力指年满16周岁，有劳动能力，参加或要求参加社会经济活动的人员。包括就业人(rén)员和失业人员”，因此没有就(jiù)业意愿(yuàn)的劳动年龄人口不计入劳动力(lì)。根(gēn)据《2022年中国劳动统(tǒng)计年鉴》，2021年底我国16岁(suì)以上的人口约为11.5亿，其(qí)中只有68％属于劳动(dòng)力，约为(wèi)7.8亿，而(ér)就业人(rén)口为(wèi)约7.46亿，据此推算城乡失业人口可(kě)能为3372万人左右。

　　从数郑业成是否已婚 郑业成是几线演员据(jù)来(lái)看，失业率来自全国(guó)月度劳动力调查。该项调(diào)查制度于2005年正式实施，每年进行(xíng)两次全国劳(láo)动力抽样调查(chá)，调查范围为中国大陆(lù)的城镇和乡村，调查对象为16岁(suì)及以上人口。2009年3月，为更及时准确反映劳动力市(shì)场变化情况，建立了31个(gè)大城市(shì)月(yuè)度劳(láo)动力调查制度(dù)。2013年4月，又将月度劳动(dòng)力调查范围(wéi)扩大至(zhì)65个城市(shì)。2016年1月(yuè)，全国(guó)月度劳(láo)动力调查(chá)正式在(zài)全(quán)国范(fàn)围(wéi)内开展，调查范围覆盖全国(guó)所(suǒ)有地级(jí)市。

　　月度劳动力调查样本比例约为0.2‰，是年度调查的(de)五(wǔ)分之一左右。全国每(měi)月调(diào)查约(yuē)12万户，2020年全国(guó)家庭户约为49415.7万(wàn)户，样(yàng)本占比约(yuē)0.2‰，作(zuò)

　　为对(duì)比，我国年度人口调查样本比例为1‰，五年一次的人口抽样调查样本比例为1％。而每10年(nián)一次的人口普查则在长表(biǎo)部分(fēn)纳入就业调(diào)查(chá)，长表(biǎo)抽样比例是(shì)10％左(zuǒ)右，因而人口普查(chá)的(de)就业数据质(zhì)量(liàng)更高。

　　就业人员总数会(huì)根据普查(chá)数(shù)据进行修(xiū)正，但结构(gòu)数据仍(réng)会(huì)存在差异。比(bǐ)如2020年的《劳动统计(jì)年鉴》显示(shì)，2019年(nián)末(mò)全国就业人员约为7.75亿人；而七普后次年的(de)年鉴将(jiāng)这一数据修正为(wèi)7.54亿人左(zuǒ)右，误差约2100万(wàn)人。但结构数(shù)据的差异仍然存在。比如《2021年劳动统计年(nián)鉴(jiàn)》中，2020年城镇(zhèn)制造业就业(yè)人(rén)员占比(bǐ)为18.0％，而七(qī)普数据(jù)为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示(shì)

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青(qīng)年劳动参(cān)与率出现明显下降；

　　（3） 外需、房地产等不及预期，经济(jì)和(hé)就业恢复(fù)偏慢。

　　报(bào)告信息

　　证券(quàn)研究报告：【芦(lú)哲&；占烁】青年就业(yè)：从(cóng)三(sān)因素框架看(kàn)“疤痕效应”来自何处

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发(fā)布时间(jiān)：2023年5月26日

　　报告(gào)发布机(jī)构(gòu)：德邦(bāng)证券股份(fèn)有限公司

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