金融界(jiè)5月(yuè)23日(rì) 万物皆周期,周期(qī)皆供需！

　　日前(qián)，六年(nián)一个(gè)周期轮回(huí)的白糖期货正(zhèng)在迎(yíng)来疯狂时刻。五一假期之前(qián)的最后一个交易(yì)日，在郑州商品交易所交(jiāo)易的(de)白糖主力(lì)期货(huò)合约(yuē)收盘成(chéng)功站上7000元/吨(dūn)关口(kǒu)。

　　让(ràng)人遗憾(hàn)的是(shì)，如(rú)此关(guān)键的信息湮没在五(wǔ)一(yī)假期的兴奋与(yǔ)快乐之中，并未引起(qǐ)市场关注。直至昨日（5月22日），白(bái)糖主力合约收盘站上7100/吨关(guān)口，市场资金(jīn)虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白(bái)糖主力(lì)合约盘(pán)中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下7202元(yuán)/吨的(de)高点(diǎn)。

　　六年一次的(de)白糖周(zhōu)期

　　而上一(yī)次白(bái)糖主力期货合(hé)约打破7000元(yuán)/吨(dūn)大关还是6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼时的白(bái)糖主(zhǔ)力合约正在上演最后的末日疯(fēng)狂，一(yī)天之内(nèi)，白糖主力(lì)合(hé)约连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个(gè)关键(jiàn)点(diǎn)位，收盘(pán)大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第(dì)二天（11月29日(rì)），白(bái)糖主(zhǔ)力合约盘(pán)中(zhōng)就创下(xià)7314元/吨的周(zhōu)期高点，随即白糖期货开始一路狂跌，直至2019年年(nián)初才勉(miǎn)强止住(zhù)颓势。

　　真的注(zhù)意的是，从白糖(táng)主力合约价格看，2006年(nián)初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大约(yuē)六年一次的白糖(táng)周期(qī)十分准时，从未(wèi)缺席过(guò)。而形成这种周(zhōu)期(qī)的原因与白糖(táng)期货的种植周期有关，一般甘(gān)蔗(zhè)的每(měi)三(sān)年(nián)一个种植周期，这从根本决定了白糖(táng)周期到(dào)来。

　　此轮白糖周期已经渐(jiàn)入高潮(cháo)

　　目前，此轮白糖(táng)周期已经渐(jiàn)入高潮，据生意社显(xiǎn)示，截至5月22日，白糖(táng)现货市场(chǎng)价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历(lì)史对比来看，白(bái)糖(táng)价格已经创下2018年以来的(de)新(xīn)高。

　　国(guó)内白糖供给方(fāng)面，减(jiǎn)产(chǎn)是大(dà)概(gài)率(lǜ)事件。

　　中国糖业协(xié)会(huì)发布(bù)的全国(guó)食(shí)糖产(chǎn)销数据(jù)显示，2022年/2023年制糖期(qī)截至今年4月底，甜菜糖厂已全(quán)部停(tíng)机，甘蔗糖厂除(chú)云南省有3家(jiā)尚在生产外(wài)，其他(tā)省(区)糖厂(chǎng)已全(quán)部(bù)收(shōu)榨。

　　广发(fā)证券认为，22/23年白糖(táng)生产季(jì)逐步进(jìn)入尾(wěi)声，除云南地区外，广(guǎng)西等主产区陆续收榨(zhà)。由于广西前(qián)期受(shòu)不利(lì)天气影响，甘蔗单产降幅高(gāo)于预期(qī)，22/23榨(zhà)季国内糖产量延续(xù)下滑趋势。

　　据农业农村部预(yù)测，22/23榨季全国食糖(táng)产量(liàng)约933万(wàn)吨，同比下降(jiàng)2.4%，其(qí)中(zhōng)广西白糖产量约(yuē)530万吨，同(tóng)比(bǐ)减少约80万吨(dūn)。考虑国(guó)内白(bái)糖(táng)需(xū)求量约1450-1500万吨，简单(dān)估(gū)算供需缺口超(chāo)过500万(wàn)吨。

　　短(duǎn)时间增产对白(bái)糖来说并不现实，由于国内(nèi)糖料作物(wù)种(zhǒng)植面积增(zēng)长有限，国内糖料作物产自然堂雪域精粹适合什么年龄，自然堂紫色和蓝色哪个好量(liàng)也增长缓慢且有限(xiàn)，我国(guó)食(shí)糖(táng)产量整(zhěng)体保持平稳，年产量在1000万吨(dūn)左右。目前(qián)国(guó)内(nèi)食糖(táng)消费量每年在1500万(wàn)吨左右(yòu)，缺口部(bù)分通过进(jìn)口糖补充。

　　但是，国际市(shì)场供需情况也不(bù)容乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮食及农业(yè)组织（粮(liáng)农组(zǔ)织）发布的(de)报告显示，4月国际(jì)食品价格指数出现(xiàn)1年(nián)以来(lái)的首(shǒu)次回升(shēng)，食(shí)糖、肉类及大(dà)米的自然堂雪域精粹适合什么年龄，自然堂紫色和蓝色哪个好世(shì)界(jiè)报价上涨(zhǎng)。粮农组织食(shí)糖价格指数4月(yuè)环(hu自然堂雪域精粹适合什么年龄，自然堂紫色和蓝色哪个好án)比上涨17.6%，创2011年10月以来的(de)新高。

　　白糖全(quán)球主要生(shēng)产国和(hé)地区包(bāo)括巴(bā)西、印度(dù)、欧盟、泰国、中(zhōng)国(guó)、美国、墨西(xī)哥、俄(é)罗斯、巴基斯坦和(hé)澳(ào)大利亚等(děng)，其中前十位(wèi)食糖产量约(yuē)占(zhàn)全(quán)球(qiú)总产(chǎn)量的76%；前(qián)四大出口国分别是巴西、泰国、澳大利亚(yà)和印度，整体贸易(yì)量占(zhàn)全球比重超过67%。

　　但是作为全球(qiú)主要产糖(táng)国之一，印度(dù)正面临甘蔗(zhè)产量(liàng)下降危机，加上政府(fǔ)实施的出口限制，世界各地的(de)糖(táng)价可能会进一步飙升。

　　A股市场(chǎng)闻(wén)风而动

　　A股市场也是闻风而(ér)动，5月22日，两大白糖龙(lóng)头股中粮糖(táng)业(yè)、南宁糖业双(shuāng)双涨停。5月(yuè)23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至目前(qián)，今年以来，中粮糖(táng)业累计上涨幅度(dù)超过30%，南(nán)宁糖业年(nián)内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约(yuē)是否会重蹈覆辙，还是继续挑战(zhàn)极(jí)限，市场将会给出答案。

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