财联社4月30日(rì)讯（编(biān)辑 笠晨）碳(tàn)酸(suān)锂迎(yíng)来一波久(jiǔ)违的反弹(dàn)，据上海钢联(lián)发布数据显示(shì)，4月(yuè)28日电池级碳酸(suān)锂涨5000元(yuán)/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳(wěn)四个交易日(rì)后(hòu)价格连(lián)续两日上涨。暖意也提(tí)前传导到A股，锂矿(kuàng)股本周三表现强(qiáng)势，融捷股份(fèn)一度涨停，雅化集团(tuán)和永兴材料最(zuì)高(gāo)涨超9％、中矿(kuàng)资源和(hé)盛(shèng)新锂能一度(dù)涨(zhǎng)超7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹(dàn)的原(yuán)因之一是上海车展有(yǒu)望带动购车(chē)需求(qiú)预期的提(tí)振。乘联会秘书长崔东树表示，上海(hǎi)车展将让消费者感(gǎn)受到汽车(chē)消费的火热，提升消费信心，也提振士气。国泰君安表示，此(cǐ)前车企(qǐ)大幅降价导致消费者(zhě)对电动车的观望(wàng)心态有望逐渐改善，市场开始(shǐ)预(yù)期(qī)5月需(xū)求回暖。

　　有(yǒu)电(diàn)池企(qǐ)业人士(shì)提(tí)到，目前磷(lín)酸铁锂电(diàn)池的价格已(yǐ)经(jīng)逐渐稳定，且(qiě)在谈价策略上以企稳为主(zhǔ)，不太可(kě)能进(jìn)行(xíng)降价(jià)。但未(wèi)来，止跌(diē)信号能否持续稳定，受多(duō)方因素影响。有产(chǎn)业人士分析(xī)称，乐观来看，国内动力电池厂商(shāng)清库存工作(zuò)或到5月(yuè)完结，届时电池(chí)厂(chǎng)商库存(cún)水平有望逐步恢(huī)复至健(jiàn)康水平，并带动(dòng)上游材料采(cǎi)购(gòu)，进而对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资(zī)讯近日调(diào)查的情况(kuàng)看，一些电池龙(lóng)头企业(yè)5月份的(de)排产(chǎn)预计将环比增(zēng)长20-30％，一些(xiē)中小企业(yè)由于(yú)前期基数较低，环(huán)比(bǐ)增幅(fú)更(gèng)是高达50％以(yǐ)上(shàng)。其(qí)中，亿纬锂(lǐ)能(néng)在(zài)4月26日(rì)的业绩说明会(huì)上表示(shì)，5月份开始会全面恢复生产，排(pái)产相比一季度会有明显的提升。由(yóu)此可见，碳酸锂(lǐ)市场需求回暖已是大(dà)势(shì)所趋。

　　另(lìng)有观点认为，此(cǐ)次碳酸锂价格属于阶段(duàn)性(xìng)反弹还是底部反转，目(mù)前仍难以判断(duàn)。“一(yī)方面(miàn)需要观察(chá)下游库存状况，另一方面还需要看终(zhōng)端需求是否真正回暖，”华南一(yī)家主(zhǔ)流(liú)锂盐厂商(shāng)内部人士此前对财联社记者表示。该人士表示(shì)，电池厂(chǎng)商实际上(shàng)从(cóng)去年四季度开(kāi)始(shǐ)便启动大规(guī)模去库存(cún)举措，这一举(jǔ)措在一季度实际上已经有所反(fǎn)映。

　　不过进(jìn)入(rù)4月中(zhōng)旬以后，相关(guān)电池厂(chǎng)商提到(dào)，目(mù)前库存已恢复至健康水平，此前暂(zàn)停(tíng)的(de)产(chǎn)线(xiàn)也(yě)已经逐(zhú)渐(jiàn)复产。特(tè)别是针对磷(lín)酸铁锂电(diàn)池(chí)库存，有业内人士直(zhí)言，相关库存基(jī)本出清，后续将根(gēn)据公司规划(huà)，逐步进行补货(huò)。作为锂电产业(yè)的(de)风向标(biāo)，宁德时代一(yī)季度报告显示，其库存(cún)金额(é)已从年初的766.7亿元(yuán)下降(jiàng)到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库存已经退回到2022年第(dì)一季度(dù)的水平。材料(liào)价格和库存水(shuǐ)平，两项(xiàng)关键的指标也构(gòu)成(chéng)锂(lǐ)电产业走向的关键，随价格企(qǐ)稳以及库(kù)存水平(píng)恢复健康(kāng)，将带动锂(lǐ)电产业(yè)恢复稳定。

　诸葛亮决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁，决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁说出来的　▌市场(chǎng)激辩未来锂盐价格(gé)走向 最乐(lè)观(guān)者预判(pàn)涨回25万元/吨 最悲观者(zhě)全年看跌至10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价格在不到半年(nián)时间(jiān)跌去超过2/3，也引起了市场热议。就在26日召开的中(zhōng)国汽车动力电(diàn)池产(chǎn)业创新联盟2023年度(dù)大会上，中(zhōng)国汽车工业协(xié)会常务副会长付炳(bǐng)锋(fēng)指(zhǐ)出，国(guó)内动(dòng)力电(diàn)池行业仍(réng)然存在一(yī)些(xiē)问题，包括电池产业链分工，价值链(liàn)分配问题(tí)。“原材(cái)料短(duǎn)期大幅下降也不是正常的现象，”他直(zhí)言。在他看(kàn)来，原材料适当涨价是正常现(xiàn)象，行业要以之前大幅(fú)涨价为教训，保证(zhèng)价值链的合理分配，避(bì)免大起(qǐ)大落。

　　据(jù)财联社不完全梳(shū)理(lǐ)，这(zhè)些业内人士和(hé)分析师(shī)近期对锂盐价格未来(lái)走(zǒu)势进行预(yù)判并阐述具体逻辑，汇(huì)总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系列的(de)数据验证锂电产业拐点或已经到来。分析人士(shì)指出，此前锂电产业进入调整阵痛期，主(zhǔ)要在于下游车(chē)市(shì)短期(qī)需求下(xià)滑，叠加中游扩产迅速从而在需(xū)求表现上提前透(tòu)支碳(tàn)酸锂的未来增长(zhǎng)空间(jiān)。进而导致，碳酸(suān)锂价格持续下(xià)跌，中游(yóu)电池(chí)厂商集体(tǐ)进入(rù)清(qīng)库存(cún)阶段(duàn)。从(cóng)上游材料价格变化来看，近期碳酸(suān)锂价格率先(xiān)实(shí)现反弹。更值(zhí)得注(zhù)意的是(shì)，在锂电产业链(liàn)，包括六氟(fú)磷酸(suān)锂、人(rén)造石墨、极片粉等系列材料价格也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为(wèi)锂电(diàn)产(chǎn)业拐点的另一关键指标，中(zhōng)游电(diàn)池厂商的(de)库存(cún)也已经(jīng)逐步恢复至健康水平。据高工锂电(diàn)了解，目前中游电池厂商库存水位回退，此前部分电池(chí)厂商暂停的生产线已经重(zhòng)启生(shēng)产。在(zài)采(cǎi)购(gòu)方面，电池(chí)厂商和下(xià)游车企已陆续重启订单，带动产业需求回暖。从(cóng)终(zhōng)端新(xīn)能源汽车市场(chǎng)表现上看，年初的市(shì)场恐慌情绪主要(yào)来自(zì)车(chē)市的需求腰斩。但从整体一(yī)季度(dù)新能源汽车销量数据来看，其月销量逐步攀升并且(qiě)回暖速度超(chāo)过往(wǎng)年。随着二三季(jì)度到来，车(chē)市逐渐转入销售(shòu)旺季，也将(jiāng)进一步带动锂电产(chǎn)业中上(shàng)游的(de)订(dìng)单需(xū)求(qiú)。加上(shàng)5月份临近，企(qǐ)业重新开(kāi)启月度采购谈(tán)判，行业有望迎来需(xū)求(qiú)订单的集中爆发(fā)。

　　后续(xù)碳酸锂价(jià)格可能会有(yǒu)回涨的空间，但幅度不可能太(tài)大，最多在10％左右。业内人士(shì)表示，因为经历本轮碳酸(suān)锂价格的暴(bào)涨暴跌，电池(chí)厂商对于(yú)碳酸(suān)锂(lǐ)真实的供给(gěi)情况更加清晰，市场预期回调(diào)下，电(diàn)池厂商在价(jià)格谈判上(shàng)会更加谨慎。同时电(diàn)池厂商一体(tǐ)化带来(lái)的碳酸锂供(gōng)应稳定，也将削弱上游锂矿(kuàng)厂商的议(yì)价(jià)权。电(diàn)池回收端，邦(bāng)普、格林美、天奇(qí)股份、华友(yǒu)钴业等企业(yè)持续推(tuī)进(jìn)电池回收布(bù)局，来自终端(duān)材料(liào)回(huí)收(shōu)的产能也在稳步爬(pá)坡(pō)。相关数据显示，2025年国(guó)内(nèi)回收的废旧电池的总(zǒng)量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都(dōu)已(yǐ)完(wán)善在锂矿端(duān)的布局，包(bāo)括宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬(wěi)锂能(néng)的盐湖提(tí)锂项目均进展顺利，将(jiāng)进一步(bù)释放(fàng)碳酸锂供给(gěi)。经历(lì)过复杂(zá)的产业调整(zhěng)过程之后，整(zhěng)个锂电产业的(de)运作模式正从“大开大(dà)合(hé)”的波浪式变得更为平滑。从原材料到电(diàn)池，再到(dào)下游车(chē)企，产业链各个(gè)环节的价格以(yǐ)及供需变(biàn)化也将变得更加平衡且具有可预测(cè)性。

　　然而，亦有空(kōng)方则认(rèn)为，当前上游库存水(shuǐ)平依旧处于高位，虽然需求端稍有(yǒu)好转，但是并不足(zú)以带(dài)动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一(yī)个(gè)下游获利、上游承压的简单故事

　　过去一段时间，碳酸(suān)锂和电池材(cái)料(liào)的价格下跌(diē)过(guò)快，但这并不为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨(dūn)跌至当前20万(wàn)元不(bù)到，价格跌去近7成，最直(zhí)接受到(dào)冲击的当属锂矿企业。根据藏(cáng)格矿(kuàng)业一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨(dūn)，销(xiāo)量(liàng)环比下(xià)滑73.4％；产量也(yě)从2022年(nián)第四季度的2461吨，削减至今年(nián)一季度的1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于市场行情策(cè)动，上游锂(lǐ)矿企业不断压低碳酸锂出(chū)货价格，部分锂矿企业(yè)已经(jīng)出现主动(dòng)减(jiǎn)产的情况。

　　江特(tè)电机4月24日(rì)公告，一季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净(jìng)利润5064.诸葛亮决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁，决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁说出来的8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利(lì)润(rùn)环(huán)比下(xià)降86％，第二日(rì)股价跌停。

　　直(zhí)接(jiē)生产(chǎn)、售卖碳酸锂(lǐ)的锂盐企业(yè)则命运分化(huà)，大公司如天齐锂业和(hé)赣锋锂(lǐ)业有机会(huì)在价格下降周期中获得更(gèng)多(duō)市场份额(é)，行业将变得更(gèng)集中。这是2016年到2018年(nián)上一(yī)轮锂价下降中发生过(guò)的事。而同环节的(de)大量中小企业，尤其是最近两年追高入局的新公司，则面临停(tíng)产乃至(zhì)破(pò)产。

　　乘(chéng)着锂价的(de)东(dōng)风，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德(dé)时代、1.23个比亚迪。业内人士表(biǎo)示，这一轮价格下降长期(qī)利(lì)好中国最大的两(liǎng)个锂盐供(gōng)应(yīng)商天(tiān)齐锂业和赣锋锂业。它们去年的净利(l诸葛亮决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁，决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁说出来的ì)润都超过(guò)200亿元，比中国最大(dà)的(de)新能源车企比亚迪还多(duō)，其中(zhōng)天齐(qí)锂业净利润增长超过(guò)10倍(bèi)。足够厚的血，使他(tā)们更能承受(shòu)价格下跌和(hé)可(kě)能的(de)未来亏损。这两家公司也有行业里最(zuì)优的成本。赣(gàn)锋锂业(yè)、天齐锂业等公司入股的海(hǎi)外锂矿资(zī)源开采成本(běn)普(pǔ)遍在3万-5万(wàn)元/吨，几(jǐ)乎是全球最低(dī)水平。

　　但这(zhè)并不意味着，这两家公司(sī)能以低于5万元/吨的(de)价格采(cǎi)购碳(tàn)酸(suān)锂，因(yīn)为在锂矿国际交易中(zhōng)，即使拥有海外矿产(chǎn)的(de)分销权或开采权，交易(yì)价格也需要(yào)通过长协(xié)确定(dìng)，按市价定(dìng)期(qī)调整(zhěng)。但能获得上游更低成(chéng)本的资(zī)源，让(ràng)这两家大企(qǐ)业更能容忍低价，并能在上游因降价(jià)减产时(shí)保持产能供应。

　　锂价超预期下(xià)跌(diē)牵动着万(wàn)亿新(xīn)能源车市(shì)场。不过锂(lǐ)价下降(jiàng)带来的连(lián)锁反应，并不是一个下(xià)游获利(lì)，上游承压的简(jiǎn)单故事。作为碳(tàn)酸(suān)锂的下游，宁(níng)德时代(dài)理论上会受益，但锂(lǐ)价的超预期(qī)下跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为(wèi)鸡肋(lē)，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一(yī)些(xiē)车企的三年长单。另一(yī)层(céng)影响是，宁德(dé)时代(dài)今年5月计划投产的宜春(chūn)锂矿(kuàng)很有可能一(yī)开采就亏损(sǔn)。

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