AI板块成(chéng)为2023年最(zuì)火爆的板块，吸(xī)引人全市(shì)场(chǎng)的目光。

　　随之而来的是，不(bù)仅不(bù)少上(shàng)市公(gōng)司宣布试水(shuǐ)人工(gōng)智能(néng)、基金经理开始布局AI概念，也(yě)有基(jī)金公司尝试以AI试水(shuǐ)投资者关(guān)系管理，更(gèng)有基金(jīn)经理尝试用(yòng)AI撰(zhuàn)写(xiě)季(jì)报！

　　引起(qǐ)市场关注的是，此次公(gōng)募基金(jīn)2023年(nián)一季度(dù)报中，无论是成(chéng)长派、还是价值(zhí)派，众多基金(jīn)经理(lǐ)均谈(tán)及对AI投(tóu)资机遇(yù)。各大派(pài)别(bié)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)均认可(kě)AI所带来(lái)的颠覆性影(yǐng)响，并看好其中长期(qī)投资价值，但是(shì)对于(yú)短期人工智能(néng)极致行情演绎下(xià)，也有基金经理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　基金经(jīng)理试(shì)水

　　部分季报(bào)用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐公布2023年一(yī)季报，引人关注(zhù)的是，季报中部分内容(róng)使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报(bào)中(zhōng)明确(què)写道，这段AI生成的内容(róng)阐述了人(rén)工智能对(duì)各个行业(yè)的改变，比如(rú)医(yī)疗、教(jiào)育(yù)、工业生产、环境保(bǎo)护和可持续发(fā)展(zhǎn)，以及新能源开(kāi)发和利用等领域。文中表(biǎo)示(shì)，人工智能领域的快(kuài)速发展为全(quán)球带(dài)来无数(shù)机遇(yù)和挑战(zhàn)，将极大(dà)地影响我(wǒ)们的生活方式和社会发展，为确保AI技术的健康(kāng)、可(kě)持续发(fā)展，需要建(jiàn)立完(wán)善的法律法规和(hé)伦理准(zhǔn)则(zé)，以保(bǎo)护个人隐私、确保(bǎo)数据安(ān)全并防止滥用。在应对挑(tiāo)战的同时(shí)，也应(yīng)抓住(zhù)人工智(zhì)能带来的机遇，共同推动这一领域(yù)的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱(yú)乐基(jī)金经理(lǐ)王贵重在季报(bào)中也明(míng)确表示，产业方(fāng)向上，我们坚定的看好人工智能(néng)对各(gè)个行业(yè)的改变。他还专门谈及，一季(jì)度进(jìn)行了一定比例的调仓，方(fāng)向上主要是(shì)受益于人工智(zhì)能的计算机和传媒互联网(wǎng)行业。数字化的核心逻辑是提高效率(lǜ)，而高质(zhì)量发展的核心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他(tā)针对半导体、数字化、互联网平台等提出自己想(xiǎng)法。说到数字化时，表示其本质是(shì)利用技(jì)术的手段，提升组织信息(xī)计算、存储、传播的效率，这是(shì)一个(gè)长(zhǎng)期向上的(de)类消(xiāo)费行业(yè)，在(zài)美国(guó)是一个和互(hù)联网行业一样大(dà)规模的产业(yè)。在中国，依然处于产业(yè)的早期，但是我们(men)可以(yǐ)看到疫情背景(jǐng)下，大家越来(lái)越意识到数字化的重要(yào)性。而(ér)此(cǐ)轮(lún)数字化(huà)将会和(hé)人工智能深度融(róng)合，也会(huì)给中(zhōng)国公司带来发展的机会。目前整个板块的(de)估值都(dōu)到了历史(shǐ)最低的(de)水平。

　　此次(cì)是(shì)基金经理首次利(lì)用人工智能完成季报，也显示出人(rén)工(gōng)智能(néng)确实(shí)开始方方(fāng)面面开始(shǐ)影响我们(men)的(de)生活、工作(zuò)等(děng)，是(shì)一个(gè)历(lì)史性大浪(làng)潮。此前，也有基金(jīn)公司积极拥抱AI，如(rú)鹏(péng)华基金投资者(zhě)教(jiào)育(yù)基(jī)地宣布成(chéng)为百度文心一言首批生态合作伙伴，鹏华基金投教(jiào)基(jī)地也将通过百(bǎi)度智(zhì)能云接入文(wén)心一言能力，致力于创新投资者关(guān)系管理新模式，提升客户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领(lǐng)域

　　随着人工智能成为一季(jì)度市场(chǎng)热点，不少基金经理选择了积极参与布(bù)局，其中，除了科技成(chéng)长派基金经(jīng)理，也不乏价值投资派基金经理(lǐ)。

　　从上(shàng)述嘉实文体娱乐(lè)一季报可以看出(chū)，该基金一季度进行了一定(dìng)比例的调仓，方向上主要是受(shòu)益于人工智能的计(jì)算机和传媒互联(lián)网行业。前十(shí)大重仓股(gǔ)中(zhōng)，除(chú)了海康威(wēi)视、金(jīn)山办公(gōng)，其(qí)余神州泰岳(yuè)、吉比特(tè)等(děng)8只个股均为一(yī)季(jì)度(dù)新进(jìn)。

　　嘉实(shí)文体(tǐ)娱(yú)乐一季报(bào)前十大重仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文(wén)体娱乐基金经理(lǐ)王贵重表示，产(chǎn)业方向上，坚定(dìng)看好人工智(zhì)能对各个行(xíng)业的改(gǎi)变。

　　“我们(men)长期聚焦的三大需求就(jiù)是能(néng)源、信息、生命。从而衍生出看(kàn)好的5大方向，半导体、数(shù)字化、新能(néng)源、互联网平台(tái)、创新药(yào)。我们认为，各个细(xì)分行业的(de)beta收敛之后(hòu)，竞争(zhēng)力(lì)会(huì)重新成为最重要的增长要(yào)素。另(lìng)外，我们依(yī)然(rán)旗帜鲜明的(de)看好港股的机会(huì)，特(tè)别是(shì)软件和互联(lián)网(wǎng)领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了(le)王(wáng)贵(guì)重(zhòng)，在嘉(jiā)实基金科技成长团(tuán)队中(zhōng)，有(yǒu)不少(shǎo)基金经(jīng)理明确看好人工智能带来的投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增强基金经理陈(chén)涛(tāo)在去年下(xià)半(bàn)年开始增持软件，当时基本处于估值、机(jī)构(gòu)持仓(cāng)的(de)历史(shǐ)底部的(de)位置(zhì)。他认(rèn)为，行(xíng)业在信创、数(shù)字化、智能化等(děng)长(zhǎng)期需求刺激下将迎来3年以上的景气周期，也是为数不多处于成长前期、对标(biāo)国际也还有巨大成(chéng)长空(kōng)间的板块，长(zhǎng)期(qī)坚定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科(kē)技创(chuàng)新周期的序(xù)幕，带(dài)来以十年为维度的产业变革(gé)机会，同时配合2023年一(yī)季度(dù)的复苏和业(yè)绩(jì)修复，以(yǐ)软(ruǎn)件计算机为代(dài)表(biǎo)的科技板块内会(huì)持续有个股(gǔ)投资机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉实股票投(tóu)研(yán)CIO、嘉(jiā)实(shí)新能源新材料(liào)基金经理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智能和可再生(shēng)能源将构成未(wèi)来(lái)社会(huì)的基石。在(zài)当下，随着经济的企稳和(hé)新(xīn)人工智能浪潮的进(jìn)入，未(wèi)来新的产业(yè)机会(huì)将(jiāng)进(jìn)入新(xīn)一轮的爆发期。

　　谢(xiè)治宇也是积(jī)极的一派(pài)。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子版(bǎn)块带(dài)动的人工智能、中字头的“中(zhōng)特(tè)估”、半(bàn)导体等(d50倍防晒霜能防晒多久，50倍防晒霜能防晒多久时间ěng)板块涨幅较大，在(zài)GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所(suǒ)管理的基金维持了较高仓位，对人工(gōng)智能(néng)相(xiāng)关产(chǎn)业(yè)链(liàn)进(jìn)行挖掘(jué)，对有(yǒu)长(zhǎng)期竞争力(lì)、应用空间广阔的硬(yìng)件和(hé)软件公司(sī)进(jìn)行精(jīng)选和布(bù)局。海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股份(fèn)新(xīn)入兴(xīng)全合(hé)润前十大重仓股名单，立讯(xùn)精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜起科(kē)技、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到了十大重仓股。兴全合宜的(de)重仓(cāng)股上，也体(tǐ)现了对(duì)人工智能相关产业(yè)链的(de)挖掘(jué)。澜起科技、晶晨股份进入(rù)十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴全合润一季(jì)报(bào)前十大重仓股

　　莫海(hǎi)波的万家品(pǐn)质(zhì)生活在一季度也(yě)进行了调仓换股，提高TMT行业结构(gòu)占比(bǐ)，减持地产、军工比例(lì)，目前主要持仓(cāng)TMT、农林(lín)牧渔(yú)、军工为(wèi)前三(sān)大持仓(cāng)，产(chǎn)品(pǐn)总仓位(wèi)90％以上(shàng)。

　　具体来看，科大(dà)讯飞、三六(liù)零、金山办公、中科曙光等4个TMT股(gǔ)票进入前(qián)十大重仓(cāng)股之列，招商蛇口、保(bǎo)利发(fā)展退(tuì)出十大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季(jì)报前(qián)十大重仓(cāng)股

　　对于(yú)调(diào)仓TMT行业(yè)的原因，莫海波表(biǎo)示，主要是基于(yú)对(duì)未来2年数字经济的(de)看好。随(suí)着人(rén)口老龄化与经济(jì)发展模式转变(biàn)，数据成为新(xīn)的生产(chǎn)要素，高质量发展的核心在(zài)于(yú)全要素(sù)生产率的提升，充(chōng)分利用好云计算、大数据(jù)、人工智能等底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信息(xī)技术全方位赋能传(chuán)统行业，从生(shēng)产(chǎn)和服务端(duān)全面提升效率。

　　“数(shù)字经济涵盖底(dǐ)层的通(tōng)信网络(luò)、算(suàn)力、算法，以及多样化的行业应用等，这是一个系(xì)统性工程(chéng)，产业空(kōng)间较(jiào)大、持(chí)续时间较(jiào)长，是未(wèi)来具有成(chéng)长性(xìng)的行业(yè)之一。”莫(mò)海波表示。

　　此(cǐ)外，建信基金(jīn)权(quán)益投资(zī)部总经理陶灿(càn)管理的基金也重点(diǎn)布局了TMT或人工智(zhì)能相关板块。比如，建信智能生活在一季度继续调整(zhěng)了行业配(pèi)置，降低了制造业、大金融地产行业的配(pèi)置，增加了(le)消(xiāo)费、TMT 板块的配置(zhì)，特别(bié)是重点布(bù)局了人(rén)工智能技术(shù)创(chuàng)新带(dài)来的相关产业(yè)趋势(shì)机会。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分歧(qí)声音开始显现

　　不(bù)过，在人工(gōng)智能极致(zhì)行(xíng)情演(yǎn)绎下，也有基金经理对AI保(bǎo)留了一份(fèn)清(qīng)醒。

　　泓(hóng)德臻远回报基(jī)金经(jīng)理秦毅虽然在一(yī)季报中表达(dá)了对人工智能的重(zhòng)视，但(dàn)一季度并未(wèi)加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个(gè)季(jì)度中，以TMT为代(dài)表的科技板块走出了轰轰烈烈的行(xíng)情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工智能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成(chéng)功，这一(yī)成功(gōng)比之前(qián)几次(cì)的如(rú)AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人工智能的应用(yòng)领(lǐng)域(yù)得到了极大的(de)拓展，模型具备了(le)强大(dà)的通用性。这属于科技史上的(de)一次重(zhòng)大创(chuàng)新(xīn)，未来多个行业(yè)将极大受益于这一技术(shù)的应用和普及(jí)。未来我们(men)应该(gāi)更加重视这(zhè)一领域的研(yán)究和(hé)投资。

　　泓德臻(zhēn)远(yuǎn)回报一季(jì)度前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　坚(jiān)持低(dī)估值价值投(tóu)资理念的丘栋(dòng)荣在一(yī)季(jì)报(bào)中也提(tí)到了对AI的(de)看好(hǎo)，但他的(de)基金持(chí)仓(cāng)中也鲜少(shǎo)见到对相关板块的布局。他表示，除复合国家安全自主可控和(hé)产业趋势外，今年市(shì)场高度(dù)关(guān)注的以ChatGPT为代(dài)表的大(dà)模型(xíng)技术(shù)，有望开启新(xīn)一轮的科技(jì)创新(xīn)周期，深(shēn)入和广泛应(yīng)用，将对IT产业产生更大(dà)、更持(chí)久的需求(qiú)拉(lā)动，因此，计算机(jī)、电子等偏(piān)成长行业的(de)部分成长股是未来关注的方向之一。

　　中庚价值领航一(yī)季度前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股:

　　嘉实品(pǐn)质发现基金经理(lǐ)蔡丞丰(fēng)表示，他(tā)注意到市场在(zài)追逐ChatGPT热点资产时抛弃(qì)了(le)新能源板块的非理性行为，就如同去年三季度半导体及医(yī)药板块的抛售，反而造就了难得的机会。“我们这(zhè)时反而应该加大对能源(yuán)板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金(jīn)经理孟夏虽然也认为，AI是不(bù)亚于互(hù)联网(wǎng)级别(bié)的(de)技术要素革命，或许我(wǒ)们已经(jīng)站在新一轮(lún)科技浪潮带来的全球繁荣的开端。作为成(chéng)长投(tóu)资者(zhě)，会积极学习和拥抱(bào)，非常庆(qìng)幸有生之年能看到AGI通(tōng)用人工智能(néng)的(de)雏形。但她同时表(biǎo)示(shì)，也会努力(lì)在火(huǒ)热的行情面前保留一份清(qīng)醒，大(dà)胆(dǎn)假设、小心求证，仔细甄(zhēn)别真(zhēn)正能够(gòu)兑(duì)现长期业绩的投(tóu)资机会(huì)。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星的看(kàn)法也颇为谨慎，他表示，AI产业(yè)的(de)发展不会一蹴(cù)而就，中间也必然会(huì)有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。正因为此，他在(zài)去年三四季度布局(jú)了不少人工智(zhì)能相关的标的，在一季度对TMT板块有所减仓，现在(zài)的配(pèi)置大概率(lǜ)少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易占比已经超过了40％。当然市(shì)场中有不(bù)少声音说这次不一(yī)样，交易占比(bǐ)创(chuàng)新高代(dài)表了(le)主线(xiàn)行情的(de)确(què)立，但我们(men)还是认(rèn)为(wèi)太阳底下(xià)没有新鲜事，过度的(de)热情在某(mǒu)个(gè)阶(jiē)段(duàn)总会(huì)消退。”李晓星(xīng)在银(yín)华心怡(yí)一(yī)季(jì)报中表示。

　　“一季度的市场走势再次佐证了一个道理(lǐ)，即市场是难(nán)以预测的(de)。迄今为止，表(biǎo)现最好的是AI相关板(bǎn)块，这在今年(nián)初是想象不到的。就好比去年初我们想象不到俄乌冲突，和(hé)后来的疫情。”中泰(tài)资管(guǎn)基(jī)金经理姜诚(chéng)也在一季报(bào)中表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或(huò)许(xǔ)是科技发展进程(chéng)中最重(zhòng)要的事件(jiàn)之一，但要(yào)搞清楚(chǔ)它对投资(zī)有哪些影(yǐng)响却很难。利润在(zài)产业链不同环节之间将如(rú)何分配？市场当前认(rèn)为的受(shòu)益环节是否(fǒ50倍防晒霜能防晒多久，50倍防晒霜能防晒多久时间u)能如愿受益？它的“智能”水平达到了什么(me)程度，以及渗透率将(jiāng)多快提升？都是很容易让人兴(xīng)奋、可细说(shuō)起来(lái)又让人不(bù)明就里(lǐ)的难题。谈资和(hé)投资之间(jiān)，隔着(zhe)一(yī)道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人(rén)工智能的发展是一(yī)个长期因(yīn)素(sù)，我们还没有足够(gòu)的把握去捕捉到它带来的(de)投(tóu)资机会，但可以尽量(liàng)回(huí)避(bì)它带来的(de)伤害。以尽可能低(dī)的价格买尽可(kě)能(néng)好的资产，是我们(men)的投资目标(biāo)。

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