分析(xī)人(rén)士(shì)称，《暂行规定》施行后，预(yù)计(jì)全市场货币市场基金数量上将有一定(dìng)出清，对基金管(guǎn)理(lǐ)人的(de)产品(pǐn)体系(xì)结(jié)构布局(jú)、调整也提出了要求(qiú)。

　　5月16日(rì)，《重要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金监管暂行规定》（下称(chēng)《暂(zàn)行规定》）正式实施(shī)，从风(fēng)险管(guǎn)理、人(rén)员及系统配置、投资(zī)比(bǐ)例、交(jiāo)易行为(wèi)、规模(mó)控制、申赎管(guǎn)理等多方面对(duì)重要货币市场基金的基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人(rén)提出了(le)更为严格审慎的要求。

　　业内(nèi)人(rén)士指出， 《暂(zàn)行(xíng)规定》将提高货(huò)币基(jī)金的风险管(guǎn)理能力和透明度(dù)，降低投(tóu)资风(fēng)险。但是，可能会(huì)对部分追求高收益的投资者造成一定(dìng)影响。此外，预计全市场货币(bì)市场基金数(shù)量上将有一定出清，对基金管(guǎn)理人(rén)的产品体系结构布局、调(diào)整也(yě)提出(chū)了要求。

　　哪些基金被纳(nà)入

　　《暂行规(guī)定》指出(chū)，重(zhòng)要货币市(shì)场基金是(shì)指因基金(jīn)资产规模较大或(huò)者投资(zī)者人数较多(duō)、与其他金融机构或(huò)者金融产(chǎn)品(pǐn)关联(lián)性较(jiào)强，如发生(shēng)重(zhòng)大风险，可(kě)能(néng)对资(zī)本市场(chǎng)和金融体系产生(shēng4斤是多少克，0.4斤是多少克)重大不利影响的(de)货(huò)币市场基金(jīn)。

　　哪(nǎ)些基金会被纳(nà)入评估范围(wéi)？

　　根据《暂行规定》，货币市(shì)场基金满足下列(liè)任一条件的(de)，基(jī)金管理(lǐ)人应当在10个工作(zuò)日内主(zhǔ)动(dòng)向中(zhōng)国证监会报告：基金资产(chǎn)净值连续20个(gè)交(jiāo)易日(rì)超(chāo)过2000亿(yì)元(yuán)；基金(jīn)份额持有人数量连续20个交易日超(chāo)过5000万个；中国证监会认定的符合重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场基金特征的其他条(tiáo)件。

　　东方财富(fù)Choice数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)2023年一(yī)季度末(mò)，市场上(shàng)共有天弘余额宝货币、易方(fāng)达(dá)易理财货币A、建信嘉薪宝货币A三只(zhǐ)基金规(guī)模超过2000亿元。其(qí)中，天弘余额(é)宝(bǎo)货币规模最(zuì)大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金(jīn)份额持(chí)有人(rén)户数来看，截至(zhì)2022年末，天弘(hóng)余额宝货(huò)币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对记者表(biǎo)示，《暂行规(guī)定(dìng)》实施后，对于(yú)规模(mó)超过2000亿元或者投资(zī)者数量大于5000万(wàn)个的货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金，监管(guǎn)要求更加(jiā)严格(gé)，基金(jīn)管(guǎn)理人(rén)需(xū)要增强抗风险能力，并明确风险防(fáng)控与处置机制。这将促使基金公司(sī)更加注重(zhòng)风险管理和产品合规性(xìng)，提高产(chǎn)品(pǐn)的透明度和(hé)稳定性(xìng)，从(cóng)而(ér)保(bǎo)护投资者的利益。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规定(dìng)》与资管新规一(yī)脉相承，都是为了提升资管机构的风险(xiǎn)管理能力(lì)，实现风险分散化，防止风险过度集中、对金融安全产(chǎn)生不(bù)利影响。在提升(shēng)风控水平的前提下，引导(dǎo)高收益产品打破(pò)刚兑，高安(ān)全产品收益率回落(luò)至与(yǔ)其风险相匹配的(de)合理水平。随(suí)着资管新规的(de)逐步落地，回归本源的主动(dòng)类资管产品(pǐn)迎(yíng)来(lái)发展良机，财富管理行业百花齐放(fàng)。

　　明确附(fù)加监管要求

　　《暂行规定》明(míng)确了(le)重要(yào)货(huò)币市(shì)场基金(jīn)的附加监管(guǎn)要(yào)求，指出基金(jīn)管(guǎn)理人应当遵循长期稳健的(de)经营和(hé)投(tóu)资理念，确(què)保自身投资研究、人(rén)员配备、系统运营、客(kè)户服务(wù)、风险管理与(yǔ)危(wēi)机应对等方面的(de)能力(lì)水(shuǐ)平与重要货(huò)币市(shì)场基(jī)金管(guǎn)理规(guī)模相匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值得注意的是，重要货币(bì)市场基金的基金(jīn)经理不得少于(yú)2人。在薪酬考(kǎo)核方面，基金管理人的高(gāo)级(jí)管理人(rén)员(yuán)、基金(jīn)经理等相关人员的考核评价、薪酬激(jī)励等不得直(zhí)接或者间接与重要货币市(shì)场基(jī)金的规模(mó)相挂钩。

　　在重要(yào)货币(bì)市场基(jī)金(jīn)的投资运(yùn)作(zuò)指(zhǐ)标(biāo)方(fāng)面，也需(xū)要满足多项(xiàng)要(yào)求。例如，持有一家公司发(fā)行的证券(quàn)市值不(4斤是多少克，0.4斤是多少克bù)得超(chāo)过基金资(zī)产净值的5％；投资于具(jù)有基金托(tuō)管人(rén)资格的同一商(shāng)业银行发行(xíng)的金融工具占基金资产净(jìng)值的(de)比例不得超过15％；主动投资于流动(dòng)性受限资产的规(guī)模合(hé)计不得超过基金资产净值的 5％；投资组合的平(píng)均剩余期(qī)限不得(dé)超过(guò)90天；投资组合的杠杆(gān)比例不得超过(guò)110％。

　　货(huò)币市场基(jī)金(jīn)交易行(xíng)为管理方面，《暂行规定》指出，审慎确认大额申购申请，避免出现(xiàn)接受单一投资者申购申请后(hòu)导致(zhì)其持(chí)有(yǒu)份额超过基金(jīn)总份额5％的(de)情(qíng)况(kuàng)。

　　而在(zài)风(fēng)险准备金方(fāng)面(miàn)， 基金管理人、基金托管(guǎn)人每月从重要(yào)货币市场基(jī)金的管理费、托管费中计提的风险(xiǎn)准备金(jīn)比例不(bù)得低(dī)于(yú)20％。

　　国(guó)信(xìn)证券(quàn)指出，《暂行规定》是金融防风险的重要举措。部分货币市场基金规模较大、投资(zī)者数量较多，具有“牵一发(fā)而动全身”的重要(yào)影响，当出现(xiàn)风险事件时，可能(néng)会对金融市场(chǎng)的流动性安(ān)全产生冲击。《暂行规定》无论是(shì)从(cóng)考核机(jī)制，还是从投资比例、久期、可变(biàn)现资产的限制，都是(shì)为了更(gèng)高流动性考虑，重要货币市场基金防范(fàn)流(liú)动性风险的(de)能力将进一步提升，将有效防(fáng)止(zhǐ)出现(xiàn)2016年部分(fēn)货币市场(chǎng)基金类似的流动性风险(xiǎn)事件。

　　制定风险应对预(yù)案

　　在重要(yào)货币市场基金的风险防控和(hé)监督(dū)管(guǎn)理机制方(fāng)面(miàn)，《暂行规定》也做出(chū)了(le)明(míng)确的规定。

　　《暂行规(guī)定(dìng)》指出(chū)，基金(jīn)管理人应当综(zōng)合评(píng)估重要货(huò)币市场基(jī)金各类风险的成因、表(biǎo)现及影响，会同相关市场主体共同制(zhì)定合理有效(xiào)的风(fēng)险应(yīng)对预案(àn)。风(fēng)险(xiǎn)应(yīng)对预(yù)案应当(dāng)报中国证监会(huì)备(bèi)案，中国证监(jiān)会对风险应对预案的有效性、合理性、可(kě)行性等进行(xíng)评估。

　　重要货(huò)币市场基金发生重大风险的，由中国证监会牵头相(xiāng)关部门成立风险处置小组，督促基金(jīn)管理人(rén)及相(xiāng)关(guān)市场(chǎng)主体依据风险(xiǎn)应对(duì)预(yù)案等对重要(yào)货币市场基金实(shí)施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实(shí)施对于投资(zī)者(zhě)有什(shén)么影响？

　　有业内人(rén)士对记者(zhě)表示，《暂行规定(dìng)》将(jiāng)提高货币(bì)基金的(de)风险(xiǎn)管(guǎn)理能力和透明度，降(jiàng)低投资(zī)风险(xiǎn)。但是，可(kě)能会对部分投资者造(zào)成(chéng)一定影(yǐng)响，例如可能(néng)会(huì)对一些追求高收益的(de)投资者造成一定冲(chōng)击。此外，新规可能(néng)会导致一些(xiē)货币基金规(guī)模较(jiào)小(xiǎo)的产品(pǐn)退出(chū)市场，投资者需要注(zhù)意选择合适的产品。

　　“《暂(zàn)行规(guī)定》有利于保护低风险偏好的投资(zī)者(zhě)。相对(duì)于(yú)其他资管产品，货币市(shì)场基金具(jù)有着(zhe)投资者数量庞大(dà)，风险偏好较(jiào)低的特点。部分规模较大的货币规模基金如出现风险事件，或将对社会稳定产生不利(lì)影响。《暂行(xíng)规定》提升了重要(yào)货币市场基金的资产安全要求，有利(lì)于保护投资(zī)者利益。”国信(xìn)证券表示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行(xíng)后，货币市(shì)场基金的规范化、标准化、投资分散(sàn)化、安全化程(chéng)度(dù)将有提升，未来是(shì)否在公布(bù)的重点货币基金(jīn)名录(lù)内，可能是投资(zī)者选择考量的潜(qián)在背书因(yīn)素(sù)之(zhī)一。预计(jì)全市场货(huò)币市场基金数(shù)量(liàng)上将有(yǒu)一定出清，对基金管理人的(de)产品体系结构(gòu)布局、调整也提出了要求(qiú)。

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