本周，56只首发基(jī)金中（份额(é)分开计算），博时(shí)北证50成份指数（A/C）位(wèi)列(liè)其中。目前(qián)，第2批4只北(běi)证50指数基金产品已有3只(zhǐ)成(chéng)立，分别为鹏扬北证(zhèng)50成份指数(shù)基金、工银瑞信(xìn)北证50成份指(zhǐ)数基金和万家(jiā)北证50成份指数(shù)基金(jīn)。

　　多位业内人(rén)士(shì)表示，流动性问题(tí)是制(zhì)约北交所发(fā)展(zhǎn)的首要因(yīn)素，不过随着公募基(jī)金加速布(bù)局，增量资金不断(duàn)涌入下，流动性问题有望持(chí)续(xù)改善；同(tóng)时(shí)，当(dāng)前北交所优质公(gōng)司被显著低估(gū)，正(zhèng)是(shì)长(zhǎng)线资(zī)金布局(jú)的良好机遇(yù)。

　　第二批北证50指数基金成立(lì)过半

　　本(běn)周(zhōu)，56只首发基金(jīn)中（份额分(fēn)开(kāi)计(jì)算），博时北证50成份(fèn)指数（A/C）位(wèi)列其中，根据招募说明(míng)书(shū)，该基(jī)金主要跟踪北证50成份指数(shù)，由于是发起式基金，认购金(jīn)额(é)满1000万元即可成立(lì)，认购(gòu)期为5月8日至5月(yuè)19日(rì)。

　　今年3月(yuè)7日，第二批北证(zhèng)50指数基(jī)金产品(pǐn)成(chéng)功获批，工(gōng)银(yín)瑞信(xìn)基金(jīn)、万家基金(jīn)、鹏扬(yáng)基金、博时基金四(sì)家公募基(jī)金公司拿到批文。除博时基金外，万家基金(jīn)的北证50指(zhǐ)数产品(pǐn)也是以发(fā)起式的形式设立。

　　截至目前，除外国人吃米饭吗，外国人是不是不吃米饭博时(shí)基(jī)金旗下产品正在(zài)发(fā)行外，其(qí)余3只产品均已成(chéng)立。其中(zhōng)，鹏扬北证50成份指数基金(jīn)于4月(yuè)25日成立，获2225户有(yǒu)效认购(gòu)，募集(jí)规模3.89亿元；工银瑞信(xìn)北证50成份指(zhǐ)数基金于4月(yuè)27日正(zhèng)式成立，获(huò)1496户有效认购，募集(jí)规模2.39亿元；万家北证(zhèng)50成份指数基金于5月(yuè)5日正式成立(lì)，获1717户(hù)有效(xiào)认购(gòu)，募集规模1.68亿元。

　　对于北证50指数的投资(zī)价值，万(wàn)家北证50成份指数基金经理杨坤(kūn)曾(céng)表示，

　　北交(jiāo)所(suǒ)股票估值(zhí)普(pǔ)遍(biàn)显著(zhù)低于(yú)其他上市板块中业务相关度较高的同(tóng)类(lèi)股票(piào)，具(jù)有较大估值提升(shēng)空间。随着市场流动性(xìng)的(de)增强和创新型中(zhōng)小企业的高(gāo)速成长，有(yǒu)望实现业绩和估值双升，长(zhǎng)期投(tóu)资价值显(xiǎn)著。

　　首批北证50指(zhǐ)数(shù)基金月(yuè)内加速(sù)“回血(xuè)”

　　去年12月，首批8只北证50成份指数基金相继成立。

　　Wind数(shù)据显示，截至(zhì)5月12日，这8只产品年内回报、成立以来回报悉数为(wèi)负(fù)，其中年内平均收益(yì)率(lǜ)为-4.36％，成立以来收益率(lǜ)中位数为(wèi)-4.74％。不过5月以来，这些产品开始加(jiā)速“回(huí)血”，月内产品均获(huò)正(zhèng)收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年(nián)11月发布以来，该指数经历小(xiǎo)幅下滑(huá)后，今年一季度上涨1.76％。二季度以来虽有(yǒu)震荡下跌，但5月(yuè)以来又(yòu)开(kāi)始持续上涨，且市场表(biǎo)现居(jū)前。截至5月12日，该(gāi)指数月内涨幅(fú)达2.98％，对比沪深市场核心指(zhǐ)数表现，除红利指数(shù)月(yuè)内涨1.91％外，包括上证指(zhǐ)数、沪深300、上(shàng)证50等(děng)在内的30只核(hé)心指数月内均(jūn)下跌。

　　“北(běi)证(zhèng)50指(zhǐ)数推出后，多个指数基(jī)金(jīn)相继成立，这(zhè)使得(dé)北交所整(zhěng)体流动性有所改善。从中观维(wéi)度来看，北交所很多优(yōu)质企业的估值(zhí)仍(réng)然偏低，预(yù)计(jì)随着流动性逐(zhú)步(bù)改善(shàn)，以(yǐ)及(jí)公司(sī)业(yè)绩(jì)持续释放，北交(jiāo)所板块整(zhěng)体走(zǒu)势有望持续向好。”北京一大型(xíng)公(gōng)募基(jī)金人士表(biǎo)示。

　　北交(jiāo)所官(guān)网显(xiǎn)示(shì)，截至5月12日，北交所上市公(gōng)司(sī)193家(jiā)，总(zǒng)股本258.31亿股，总市值(zhí)2606.91亿(yì)元。从北(běi)交所(suǒ)上市公司(sī)业绩(jì)表现来看(kàn)，2021年北交所上市(shì)公司盈(yíng)利(lì)面(miàn)达99％，净利润总额增长23.8％，超(chāo)四成的公(gōng)司净利润达(dá)5000万元以上；2022年北(běi)交所上市公司全年共(gòng)实现净(jìng)利润138.11亿元，平均实(shí)现净利润7230.81万(wàn)元，同比增长12.17％，盈利(lì)面达92.15％，其中44家公司增幅(fú)超(chāo)过30％，22家(jiā)公(gōng)司净利润(rùn)超过(guò)1亿元(yuán)，42家公司连续三年实现利润正(zhèng)增长。北交所(suǒ)上市公司业(yè)绩正持(chí)续释(shì)放。

　　此外(wài)，10只北(běi)交(jiāo)所(suǒ)主题(tí)权益基金年内表现上，Wind数(shù)据显示，截至5月12日，除大成北(běi)交(jiāo)所两年定开(kāi)年(nián)内收(shōu)益为负外，其余9只(zhǐ)北交(jiāo)所主(zhǔ)题权(quán)益(yì)基金年内均斩获(huò)正收益。其中，华夏北(běi)交所(suǒ)创新(xīn)中小企业精选两年定(dìng)开年内(nèi)回报最高，达(dá)18.46％，万家北交(jiāo)所慧选两年定开、嘉实(shí)北交所精选两(liǎng)年定开分别以12％、7.54％的回报排(pái)在二三位。

　　当(dāng)前估值偏(piān)低

　　正是长线(xiàn)资金布(bù)局良机(jī)

　　对于北交所投(tóu)资(zī)价值，多位(wèi)业内人(rén)士(shì)认为，当(dāng)前(qián)北交(jiāo)所优(yōu)质公司被显著低估，不过正是长线资金布局的良好机(jī)遇。

　　万家北交所(suǒ)慧选两年基金经理叶勇直(zhí)言，北(běi)交所市场(chǎng)上，制约其发展的(de)依(yī)然是市场(chǎng)本身较(jiào)差的流动性(xìng)问题，市场制(zhì)度性差异导致其与沪(hù)深市场相(xiāng)比，可比(bǐ)公司估值表现差异较大。除(chú)了(le)继续降低投资(zī)者(zhě)门槛(kǎn)、扩大优(yōu)质上市企(qǐ)业数量外，后续北交所市场有必要完善转板制度，畅通转(zhuǎn)板通道，从而活跃市场交易，通过沪(hù)深市场的(de)引(yǐn)领，提升流动(dòng)性，平抑估值鸿沟。不过(guò)，从另外一个角度上讲，目(mù)前(qián)的北交所优(yōu)质(zhì)公司被显著低估，也是长(zhǎng)线资(zī)金布局的良好机遇(yù)。

　　华夏北交所(suǒ)创新中(zhōng)小(xiǎo)企业(yè)精选两年定开基金经(jīng)理顾鑫峰表示，站在当前的位(wèi)置，对于北交(jiāo)所的后续表现(xiàn)充(chōng)满信心，信心来源于四个(gè)方面。

　　一是北交所公司目前估值已经非常便宜，他们测算(suàn)前几大重仓股的平均估值在20倍以内(nèi)，切换到(dào)2023年估值在15倍以内，这个估值水平对于(yú)具(jù)备专精(jīng)特新特性的(de)中(zhōng)小(xiǎo)成长(zhǎng)型企业而言是非常具有吸引力的。

　　二是从业绩表现来看，他们发(fā)现很多北交(jiāo)所公司今年以(yǐ)来依然(rán)延续了较(jiào)快的增长(zhǎng)速度(dù)，发展整体(tǐ)是符合预期的(de)，业绩的持续增长进一(yī)步消化了(le)估值。

　　三是(shì)从政策来看(kàn)，去年四季度以来北交(jiāo)所出了不(bù)少(shǎo)政策利好，包括发布《北京(jīng)证券交(jiāo)易所股票做(zuò)市交易业务(wù)细则》和《北京证券交易(yì)所股票做市交(jiāo)易业务指引》，下调部分(fēn)交易费率，北交所股票将(jiāng)纳入(rù)中证(zhèng)、国证跨市(shì)场指数体系(xì)，北证50指数11月(yuè)份正式上线等政(zhèng)策的密(mì)集(jí)发布，可以说对这个市场(chǎng)是加大了呵(hē)护的力度(dù)，政策的暖(nuǎn)风对整个市(shì)场构成(chéng)中(zhōng)长期利好。

　　四(sì)是北交所目前新挂(guà)牌的公司较(jiào)多(duō)，其中不(bù)乏优(yōu)质的个股(gǔ)，供(gōng)给(gěi)上来了，给他们增(zēng)加了(le)筛(shāi)选的范围，尽管短期(qī)可能由于供给(gěi)增加对整个市(shì)场的流动性造成一定的扰动，但增加优(yōu)质供给是市场长期发展的基石，这(zhè)使得他(tā)们选(xuǎn)择优质中小专精特新企业的难(nán)度是相对降低(dī)的。

　　景顺长城北交所精(jīng)选两年定(dìng)开基金经理张靖表示，北交所作为(wèi)新兴(xīng)的股票交易市场，目前仍处(chù)于初创期，上(shàng)市股票数量还不够多，市场关(guān)注度还不高，整体估值水平相(xiāng)较于沪深交易所明显低估。随着宏观经济触底回升，和北(běi)交所快速发(fā)展，投资机会应会越来越(yuè)多。

　　开源证券(quàn)研报(bào)表示(shì)，“中(zhōng)特估(gū)”下(xià)，北交所作(zuò)为A股“中特估”组成部分之一，或(huò)有望随着北交所(suǒ)改(gǎi)革的不断(duàn)推进和投资者(zhě)关注度(dù)提升逐渐得到估值体系修复。从2023年一(yī)季度的公募基金持仓(cāng)变化来看(kàn)，这(zhè)一趋势已经初露端倪，部(bù)分专精特新次新股及(jí)北证50中高(gāo)权重、低估值(zhí)公司获增持(chí)较(jiào)多。此外，北证50成(chéng)分(fēn)股中尚拥有多个(gè)被低估标的，未来随着北交所(suǒ)改革(gé)的不断推进和投资者关注度提升，北交所流动性随之改善，这(zhè)些大(dà)市值(zhí)、高权重、低估值的公司获得重(zhòng)估可能(néng)性较大(dà)。

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