美国(guó)银行业危机持续！

　　危机升级，美地(dì)区银行(xíng)大跌(diē)

　　美东(dōng)时间5月4日(rì)，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）在考虑若干选项(xiàng)，其(qí)中包括资产(chǎn)出售，可能出(chū)售所有业务或部分业务。该(gāi)行已经为此(cǐ)聘请多家(jiā)顾问(wèn)。

　　这是继(jì)西太平(píng)洋合众银(yín)行(xíng)（PACW）之后又一家地(dì)区银行传出(chū)考虑(lǜ)可(kě)能出售的消息。本周三(sān)美(měi)股盘(pán)后，因媒(méi)体(tǐ)称该行考虑包括出售在内的战略选择，但(dàn)鲜有感兴趣的潜(qián)在买家(jiā)，此后收跌(diē)逾4％的该行(xíng)股(gǔ)价盘后跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合众银行发布声明确认了周三的媒(méi)体消息(xī)，称在和(hé)多位潜(qián)在的投(tóu)资(zī)者商谈，还(hái)表示，其核(hé)心存款(kuǎn)3月(yuè)以来已经(jīng)增(zēng)长，在第(dì)一共和银(yín)行被出售后(hòu)，该行并未经历超出正(zhèng)常水平的(de)存款(kuǎn)流失(shī)。

　　但西(xī)太平(píng)洋合众银行股(gǔ)价继(jì)续暴跌，周(zhōu)四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西(xī)部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停(tíng)交易九(jiǔ)次(cì)。

　　阿莱恩斯西部银行此(cǐ)后表示，关于该行磋商出售资(zī)产等战略选项的媒体报道“绝对失实(shí)”。此后，该行股(gǔ)价跌幅收窄到40％以内(nèi)。西太平洋合众银行跌幅收(shōu)窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一(yī)家让地区银行危机火上浇油的第一地平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌(diē)幅曾超过40％。

　　截(jié)至(zhì)美股收盘，道琼(qióng)斯指数(shù)下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报(bào)4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合指(zhǐ)数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重(zhòng)挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平(píng)洋合众(zhòng)银(yín)行收跌50％，阿莱恩斯西(xī)部银行收跌38％，第一(yī)地平线银(yín)行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银行委员会就近期大(dà)型(xíng)银行倒闭事件举行听证(zhèng)会。会上(shàng)，银行(xíng)监(jiān)管专家表示，管理不善是导致破产的主要原(yuán)因(yīn)。美国商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听(tīng)证会上表示，硅谷银行、签名银(yín)行和第一共和银行有(yǒu)非常独特的商业模式，硅谷(gǔ)银行(xíng)专注于资本密(mì)集型的科技以及生物医学(xué)初创企(qǐ)业(yè)；第(dì)一(yī)共和银行集(jí)中于财富管理；而签(qiān)名银行则有大量的数(shù)字资产风(fēng)险。在听证会上，专家们明确(què)将最近银(yín)行(xíng)倒闭潮归咎于行政(zhèng)管理不善，同时他(tā)们担心银十五夜望月古诗意思是什么呢，十五夜望月 诗意思行倒闭(bì)会将美国经济(jì)拖(tuō)入衰(shuāi)退(tuì)。专(zhuān)家(jiā)和议员们也表(biǎo)示(shì)，美联储存在监(jiān)管失误。

　　据外媒援引知(zhī)情(qíng)人士周四报道，美国联邦和州政府官员(yuán)正在评(píng)估近几天银行股大(dà)幅波动背后存在“市场操(cāo)纵”的可能性，白宫方面也表示将监控“健康银(yín)行面(miàn)临的(de)做空压力”。美股地区银行股本(běn)周大(dà)幅下跌，西太平洋合众银行累跌近70％。根据分(fēn)析公司Ortex的数据(jù)，做(zuò)空者(zhě)仅在周(zhōu)四就通(tōng)过做空(kōng)某(mǒu)些地区银(yín)行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银(yín)行基本面强劲(jìn)且资本(běn)充足(zú)，近几(jǐ)日，做空活动增加和股市波(bō)动已引起(qǐ)官(guān)员及监管机构越来越多的(de)关注。

　　据(jù)盖(gài)洛普(pǔ)民调显示，在美国银行体系(xì)动荡之际，近一半的(de)美国人担心他(tā)们(men)在银(yín)行或其他金融机构账户上(shàng)的钱(qián)的安全。总共有(yǒu)48％的美(měi)国成年人表示他(tā)们担(dān)心(xīn)自己的钱(qián)，其中19％的人为“非常”担(dān)心，29％的人为“比(bǐ)较”担心。这些最新数据(jù)与2008年雷曼兄弟破产(chǎn)后不(bù)久的数据(jù)相似(shì)。当时有45％的美国(guó)成年(nián)人(rén)表示，他们非常或(huò)中度担(dān)心自己资金的安全。尽管盖洛普并未(wèi)在银行业较(jiào)为平静的时期测量过这一数(shù)据，但2008年12月的数(shù)据显示，在危机得到解决后(hòu)，人们对(duì)存(cún)款安全的担忧略有减(jiǎn)少，这表明对存款安(ān)全的高度担忧可(kě)能并非美国人的常态。

　　俄(é)罗斯(sī)两处石油化(huà)工(gōng)厂遭无人机袭击

　　据塔斯(sī)社报道，当(dāng)地(dì)时间5月(yuè)4日凌晨，位(wèi)于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭(zāo)到一架(jià)无(wú)人(rén)机袭击，并(bìng)引(yǐn)发了火灾。据介绍(shào)，一(yī)架(jià)无人机(jī)撞击了该工厂的在建厂(chǎng)房间(jiān)连(lián)廊，随后(hòu)发生(shēng)爆炸(zhà)并(bìng)引发火(huǒ)灾。

　　塔(tǎ)斯社当(dāng)天还报道(dào)称(chēng)，另一处位于俄罗斯克拉斯诺(nuò)达尔边(biān)疆(jiāng)区的伊(yī)里斯基炼油厂也(yě)遭无人机(jī)袭击(jī)，导致一储油罐发生火灾，总过火面积为400平方(fāng)米(mǐ)。

　　两起(qǐ)事(shì)件中均没有造成(chéng)人(rén)员(yuán)伤亡，火灾目前都已被扑(pū)灭。

　　欧(ōu)洲央行宣布加息25个基点

　　当地(dì)时间(jiān)5月4日，欧洲央行召开货(huò)币(bì)政策会(huì)议，决(jué)定将欧元(yuán)区三大关键(jiàn)利率均(jūn)上调25个(gè)基点。主要(yào)再融(róng)资利(lì)率、边际借贷利率(lǜ)和存款机制利(lì)率从本月(yuè)10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连续7次(cì)上调关键利率(lǜ)，以期(qī)阻止通胀。不(bù)过(guò)专(zhuān)家预(yù)计，要(yào)将通胀率(lǜ)降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近日，受经济(jì)衰(shuāi)退担忧压制，外盘(pán)原油大幅下跌。受外盘原(yuán)油(yóu)大幅走低带动，内盘原(yuán)油(yóu)“五一”假期后(hòu)跳空低开，较假期(qī)前低开43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美(měi)联储如期加息(xī)25个基(jī)点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第(dì)10次加息，本轮已累计加息500个(gè)基点(diǎn)，这一区间仅略低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月(yuè)合约(yuē)微跌(diē)0.04美(měi)元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的日(rì)低，为2021年12月以来的最(zuì)低水平；ICE布伦(lún)特原油7月合约上涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷纷表(biǎo)示，近期原油暴跌主要受(shòu)到宏(hóng)观避险情(qíng)绪(xù)的(de)影响，原(yuán)油市场自身基(jī)本面变化不大。

　　“近期原油的走势更多体现(xiàn)的是金融属(shǔ)性。一方(fāng)面，美联储如期加息25个基点，市场对连续(xù)加息对经济(jì)造成影响的担忧加(jiā)剧；另一方面，近期(qī)美国再度出现破产银行，造成美国股市下(xià)滑，原油作为大宗商品代(dài)表受到一定冲(chōng)击。”齐盛期货能源化工组组长于芃(péng)森说。

　　齐盛期(qī)货原油(yóu)分析师高(gāo)健告诉期(qī)货(huò)日报记者，近期海外宏(hóng)观集中(zhōng)避(bì)险(xiǎn)，主要还是与美国银行危机(jī)事件有(yǒu)关(guān)。另外，美国债(zhài)务上限问题仍未解(jiě)决(jué)，市场担心该问题是另一个“雷”。美国白宫对此发布(bù)的一份评估文件警告称(chēng)，如果不提高债务(wù)上限，美国经(jīng)济(jì)将面临严(yán)重后果，在三种预期情形(xíng)下，美国(guó)经济都将(jiāng)进入衰退(tuì)期。

　　“宏观层面再次进入集中避险状(zhuàng)态，对(duì)股市和商品等(děng)风险资产带来短(duǎn)期情(qíng)绪冲击。”高健分析称，目前美国银行问题(tí)再次出现，叠加债务(wù)上限临(lín)期风险，宏观层(céng)面的不确定(dìng)性较(jiào)大，主要风险在于当前的宏观(guān)避(bì)险情绪是否有可能演化成趋势(shì)，即VIX指数是否会由日(rì)度级(jí)别演变成(chéng)周度级别的拉(lā)升行(xíng)情。如果(guǒ)这(zhè)种情况(kuàng)出(chū)现，风险资(zī)产将会出现类似于(yú)2008年和(hé)2020年的(de)走势。近(jìn)期市场的关(guān)注点集中在宏(hóng)观情绪指标(biāo)的(de)跟(gēn)踪上，重点观察美股(gǔ)和VIX指数的进(jìn)一步动(dòng)向，侧重(zhòng)留(liú)意避(bì)险情绪蔓(màn)延(yán)的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期(qī)50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货能化分析师郑梦琦表示，美(měi)国制造业、服务业(yè)以及综(zōng)合PMI均(jūn)低于(yú)预期，显示在利率上升和(hé)通胀居高不下的情(qíng)况下，美国经(jīng)济难以(yǐ)获(huò)得动能。叠加美国就业(yè)市场招聘步(bù)伐放缓，劳动力(lì)市场逐渐降温，经济面(miàn)临的(de)风险正在上升。而在此次美联储议息(xī)会(huì)议上，鲍(bào)威尔发言偏鹰派，称美联储致力于实现2％的通胀目标，是(shì)否停止(zhǐ)加息取决于数据(jù)。美联(lián)储将从通(tōng)胀、就业、市(shì)场(chǎng)风险三方面(miàn)探索货币政策路径(jìng)，如果6月初之前高(gāo)利率带来的风险事(shì)件进(jìn)一步扩大，美(měi)联(lián)储或将(jiāng)终止当前(qián)紧缩政策，回归宽(kuān)松。目(mù)前市场的关注点在于(yú)美联(lián)储是否会在接(jiē)下(xià)来的议(yì)息(xī)会(huì)议中暂停加(jiā)息，以及降息开启的时(shí)间和节奏(zòu)。

　　值得(dé)注意(yì)的是，近期原(yuán)油盘面连续大(dà)跌的情况与3月(yuè)中旬(xún)的(de)走(zǒu)势类似，甚至驱动上也有(yǒu)较高(gāo)的相(xiāng)似性。高健表(biǎo)示，共同点(diǎn)是在(zài)银行业危机(jī)的背景下，宏观避险(xiǎn)情绪升温引(yǐn)发盘(pán)面快速下跌(diē)。不同点有两(liǎng)个：一是此次(cì)宏观避(bì)险还有一部分债务(wù)上限的加成；二是当前原油基本(běn)面(miàn)状态(tài)要好于3月。综合(hé)来(lái)看，3月(yuè)中旬(xún)原(yuán)油盘面的走势，对此轮原油大跌有较高的参(cān)考性。3月下(xià)旬原油止(zhǐ)跌(diē)回(huí)升，驱动因素是VIX指数(shù)短线(xiàn)高(gāo)位筑(zhù)顶后回落，盘面上的表现是(shì)连续收出长下影(yǐng)线(xiàn)。因此，近期(qī)原(yuán)油(yóu)盘(pán)面也要重点留意是否会(huì)重现以上两点变(biàn)化。

　　于芃森分析(xī)称，从基本面(miàn)看，短期原(yuán)油尚不(bù)具备持续大幅下滑的(de)基础。本周(zhōu)美国EIA原油(yóu)库存减少约505万桶，已经连续五周出(chū)现(xiàn)大幅减(jiǎn)少，而美国即将(jiāng)进入夏季用油高峰，市场预期需求将会逐(zhú)步增加。OPEC+自(zì)5月(yuè)1日起(qǐ)进入“自愿减(jiǎn)产”状态(tài)，以沙特为首(shǒu)的中东产油(yóu)国为稳定油价进行着各种努(nǔ)力(lì)，虽然实际落地情况仍需观察(chá)，但整体上市场(chǎng)再度(dù)进入供小于需状(zhuàng)态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦表示(shì)，随着(zhe)超卖情绪的逐步释放(fàng)，原(yuán)油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期(qī)油价仍以弱势振荡为主，价(jià)格的突破上行仍需(xū)其他利多因素指引。

　　高(gāo)健也(yě)认(rèn)为，目前原(yuán)油还是振荡格局，价格向下(xià)逼近(jìn)年内(nèi)低点，短线观察前低的支撑力度。未来(lái)能否驱动原油破(pò)位向(xiàng)下，主要看避险情绪的持续蔓(màn)延情况(kuàng)，特别是VIX指数能否出现周线级别的行(xíng)情。除(chú)此(cǐ)之外，原油(yóu)暂时看(kàn)不(bù)到实质性大利(lì)空。

　　在于(yú)芃森(sēn)看来，美联(lián)储年内加息基本全部落(luò)地，后期(qī)将不(bù)再存在加息(xī)对(duì)大宗商品压制的(de)预期，情(qíng)绪上将有一定缓和。但美联储连续(xù)大幅加息后对市场(chǎng)的影响仍需一段时(shí)间观察，情绪的(de)底部可(kě)能已经出现，但市场的底(dǐ)部仍需要(yào)观察。基本面上，市(shì)场对经(jīng)济衰退(tuì)的担忧仍未(wèi)结(jié)束，需求会下降多少也(yě)尚未有明确的定(dìng)论，但用油旺季即将到来，短(duǎn)期内将会支撑(chēng)油价。“综合来看，目前原油(yóu)阶(jiē)段性底部或已(yǐ)出现，将进(jìn)入一(yī)段时间的振(zhèn)荡。”

　　成本(běn)端拖累沥青大幅下行(xíng)

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期后首个交(jiāo)易(yì)日大幅下行(xíng)，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑(zhèng)梦(mèng)琦介绍，相(xiāng)较原十五夜望月古诗意思是什么呢，十五夜望月 诗意思油而言，沥青走(zǒu)势偏强。美国将与委内瑞拉石油有关的交易许可证延长至7月20日，稀释(shì)沥青分流(liú)至欧洲和美(měi)国的问题依(yī)然存在，沥青原料供应减少，稀释沥青贴水上涨(zhǎng)，从而减缓了成本(běn)端原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持(chí)续高(gāo)位(wèi)，对比往年同期数据，供(gōng)应(yīng)提前发力，叠加终端需求未(wèi)有明显(xiǎn)回暖，沥青(qīng)基本面有所走弱。”中信建投期货能(néng)化(huà)分(fēn)析师董丹丹表示，进入5月，沥青供应端总计(jì)划排产(chǎn)量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但(dàn)原料通关情(qíng)况(kuàng)对沥青生产供应造成阶段(duàn)性扰(rǎo)动(dòng)，部分(fēn)无(wú)配额炼厂沥(lì)青生产或受影响。

　　截至(zhì)5月4日(rì)当(dāng)周，国内沥青产能利(lì)用率为(wèi)32.1％，环比下降3.4个百分点(diǎn)；样本(běn)装置检修(xiū)量(liàng)为77.71万吨(dūn)，环比增(zēng)加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波科元和(hé)广(guǎng)西东油(yóu)恢(huī)复(fù)沥青(qīng)生产，华北部分地炼维(wéi)持(chí)停产状态。

　　“整体来(lái)看，一季度受沥青(qīng)生(shēng)产利(lì)润较(jiào)好影响，国内沥青装置开工率持(chí)续回升，尽管近期随着利润的压缩，沥青装(zhuāng)置检修(十五夜望月古诗意思是什么呢，十五夜望月 诗意思xiū)增加，但(dàn)当前沥青供应仍处于相对偏高水平。”金信(xìn)期货能化分析师汤剑林称，由于(yú)沥青利润(rùn)压(yā)缩(suō)限制生(shēng)产积极性，叠加原料稀释(shì)沥青短缺的(de)问(wèn)题持续，5月份(fèn)国(guó)内沥青供应存在收缩预(yù)期，后续关注国内炼厂排产(chǎn)计划(huà)。

　　需求(qiú)方面(miàn)，汤剑林(lín)表示，目前刚需仍处于(yú)季节(jié)性(xìng)淡季，南方开始进入雨季，需求回升(shēng)偏慢，北方需求仍没(méi)有较好(hǎo)的表(biǎo)现。从下游行业的开工(gōng)率看，道(dào)路(lù)需求表现(xiàn)偏(piān)弱，防水需求表(biǎo)现稍好(hǎo)但占比(bǐ)较小(xiǎo)，整(zhěng)体需求一般。5月(yuè)份基建乐(lè)观预(yù)期仍在(zài)，且随着(zhe)气温的(de)回(huí)升，道路施工项(xiàng)目逐渐(jiàn)启动，预计需求会继续回升。

　　展望后(hòu)市，他认为(wèi)，近期沥青价(jià)格波(bō)动的主要(yào)逻(luó)辑在(zài)于成本端原油，短期供需(xū)端(duān)矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺价难(nán)抵海外风险事件以及衰退预(yù)期的压力(lì)，预计原油(yóu)仍维持弱势运(yùn)行。在此(cǐ)背景下(xià)，沥青价格也难有较强的(de)表现(xiàn)，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下(xià)沥青估值处于(yú)偏低位(wèi)，炼厂生产(chǎn)成本(běn)下移，沥青综合(hé)加(jiā)工利(lì)润或将有所增长。另外(wài)，沥青总体(tǐ)库存持续(xù)累积，但仍处历史偏低水平，加之天(tiān)气转暖，下游终端具(jù)备施工条件，刚需逐渐回暖。短期沥青(qīng)期价(jià)弱势振荡，建(jiàn)议逢低做(zuò)多裂解(jiě)价差(chà)，中长期需(xū)关注沥青原料(liào)供应(yīng)政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改

　　节后首个(gè)交易日，聚酯链(liàn)跌幅(fú)也很(hěn)明显(xiǎn)，PTA盘(pán)面大(dà)幅(fú)下挫(cuò)，主力(lì)合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假(jiǎ)期(qī)前降5.2％。PTA现货(huò)跌(diē)至5950元/吨，较(jiào)假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前(qián)PTA价格(gé)下(xià)跌是(shì)PX调油需求不及预期、PX海外开工率上升以及聚(jù)酯开工率下降对PTA的负反(fǎn)馈造成的。而假期期间宏观事(shì)件的扰动(dòng)加大了成本端(duān)的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研究(jiū)院能化组组长谢(xiè)雯(wén)告诉记者，由于PTA期货跌幅(fú)扩大，现(xiàn)货市场基(jī)差偏强，聚(jù)酯工(gōng)厂买盘(pán)增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价(jià)格下跌(diē)，长(zhǎng)丝、短纤现(xiàn)金流(liú)明(míng)显回(huí)升，聚酯开工(gōng)率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事(shì)实上(shàng)，PX供需偏(piān)紧的(de)格局(jú)将慢(màn)慢发生改变(biàn)，PX与石脑(nǎo)油(yóu)价(jià)差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于检修高(gāo)峰，开工(gōng)率大幅下滑，5月PX检修装置(zhì)将逐步重启，全亚洲PX的开工率将(jiāng)从4月中下(xià)旬的(de)低点65％升(shēng)至73％，国内开工率将提升(shēng)10个(gè)百分点。同时，全(quán)球汽(qì)油裂解价差开始回落，芳烃调油需求(qiú)也不再有增量。PX与石脑油价(jià)差在4月时高(gāo)达470美(měi)元/吨，盈亏(kuī)平衡线(xiàn)为250美元/吨(dūn)，考虑(lǜ)到年内有(yǒu)三套共计820万吨新装(zhuāng)置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将有一个(gè)向(xiàng)下压缩的过(guò)程(chéng)。

　　“值得注意(yì)的是(shì)，虽然5月(yuè)新疆中泰、恒(héng)力(lì)石化等有检修计(jì)划(huà)，但由于高加工(gōng)差下装(zhuāng)置(zhì)开工(gōng)较为积极，实际检修力度有(yǒu)待观察。而且，亚东石化和(hé)英力士重(zhòng)启提负，桐昆新产能(néng)释放，供应有小幅增加预期(qī)，叠加(jiā)聚酯负荷降至(zhì)84.3％附(fù)近(jìn)，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附近(jìn)，预计5月供需依然偏松。”福能期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目前(qián)来(lái)看调(diào)油(yóu)驱动(dòng)稍显不(bù)足(zú)，美国(guó)汽(qì)油库(kù)存(cún)进入4月后去化力(lì)度放缓，甚至出现小幅累积，而且从年初开(kāi)始，韩国(guó)就有甲(jiǎ)苯、二甲苯(běn)、PX运(yùn)往美国，存在提前备货行为。同时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的偏高水平(píng)，有(yǒu)助于带动部分装置(zhì)开工，且随着集中检修将进入(rù)尾声，预计5月底负(fù)荷或升至74％附(fù)近，PX供应将有所恢复。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分析称(chēng)，由于亚洲多套PX装置(zhì)检修期结束，PX开工率回升明显，而国内部分PX装置负荷处(chù)于(yú)上升状态，5月PX货源可(kě)能(néng)趋于(yú)宽松。同时，调油需求不(bù)及(jí)预期，当前美湾芳烃库存较高，需求饱(bǎo)和，抑制(zhì)芳烃美亚价(jià)差(chà)进一步扩大，PX价格或(huò)有所承压。PTA在成本拖累(lèi)下(xià)价格走势偏弱。后(hòu)续需关注原(yuán)油价格企稳(wěn)情况(kuàng)及调油逻(luó)辑在汽油需求旺季是否实质发(fā)生。若原(yuán)油价格(gé)企稳、调油需(xū)求(qiú)再起(qǐ)，在(zài)聚酯开工率有改善预期(qī)的(de)前提(tí)下，PTA有望出(chū)现阶段(duàn)性反弹(dàn)。

　　董(dǒng)丹丹认为(wèi)，原油(yóu)下跌和聚酯端开工下滑的(de)利空可(kě)能会慢慢发(fā)生改变，例如5月4日(rì)国内开盘(pán)后油价已经企稳，5月4日当周聚酯下游的织造(zào)、加(jiā)弹开工率也(yě)出(chū)现了周度(dù)回升的态势(shì)。最大(dà)的利空因素在于PX与石(shí)脑油价(jià)差的压缩，目(mù)前两者(zhě)价差仍(réng)高达435美元(yuán)/吨，PX供应增加将导致趋(qū)势(shì)延续。从价格走势看，也很可能演(yǎn)绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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