昨天深夜，美(měi)国(guó)债务上限(xiàn)谈(tán)判突然中(zhōng)止！

　　当地时间周(zhōu)五上(shàng)午，美国共和党债务上限(xiàn)谈判代表格雷(léi)夫斯与白宫代表举行闭门会议(yì)，但(dàn)会(huì)议开始后不久就突然离开。格雷夫斯说：白宫谈判(pàn)代(dài)表实(shí)在不可(kě)理喻，目前谈(tán)判处于(yú)“暂停”状态(tài)。格雷夫(fū)斯强(qiáng)调(diào)，他(tā)不知道(dào)双方是否(fǒu)会在周五或周末再(zài)次会面。

　　谈判(pàn)遇阻的消息(xī)传出后，三大美股(gǔ)指集体转跌。

　　不过，美联储主席鲍威尔传(chuán)出了有望暂停加息的鸽派信号。鲍(bào)威尔称，银行业的压力可(kě)能影响联储(chǔ)的利率(lǜ)路径(jìng)，若源于银行业危机的信(xìn)贷环境收紧(jǐn)导致(zhì)经济放缓(huǎn)，美联储(chǔ)可能不必让利率升到原应有的高位(wèi)。

　　交易员目前(qián)预计，美联储6月一个鹅蛋的热量是多少 一个鹅蛋等于几个鸡蛋份(fèn)加息25个(gè)基点的可能性为22.4％，低于一天(tiān)前的(de)35.6％，与此同时，交(jiāo)易员(yuán)预计美联储(chǔ)下(xià)月将利率维持在5％至(zhì)5.25％区间的(de)可能性为(wèi)77.6％。与(yǔ)美(měi)联储主席鲍威尔的讲话相(xiāng)比，交(jiāo)易员似乎更受债务(wù)上限(xiàn)事态(tài)发展的影响。

　　鲍威尔讲话期间，美股跌幅收窄(zhǎi)；美(měi)债价格(gé)跳涨、收益(yì)率跳水，对(duì)利率前景敏感的两(liǎng)年期美债收(shōu)益(yì)率迅速(sù)远(yuǎn)离(lí)他讲话前所创的两个月来高位，一度较高(gāo)位回落超过10个基点；美元指数刷新日(rì)低(dī)，加速跌离周(zhōu)四所创的3月末(mò)以来高位(wèi)。鲍威尔讲话结束后，美债(zhài)收(shōu)益率逐(zhú)步回(huí)升，全天攀升收官(guān)，美股和美(měi)元的跌势未改。

　　最终，美股周五(wǔ)高开低走，受债务上(shàng)限谈判(pàn)暂停拖累三大股指(zhǐ)盘中转跌，道(dào)指收跌约110点，纳指收跌0.24％，标普500指数收跌0.15％。KBW银行指数(shù)收跌近1％，热门中概股走势(shì)分化，蔚来涨超(chāo)3％，理想、新东方(fāng)涨超1％，爱(ài)奇(qí)艺跌超(chāo)5％，瑞(ruì)幸咖啡、京东跌超2％。

　　商(shāng)品方面(miàn)，有色金(jīn)属大多上涨，伦(lún)锌涨(zhǎng)约2％，伦铜、伦(lún)镍也反弹，伦铅涨近(jìn)1.9％，伦(lún)锡连涨三日。本(běn)周基本(běn)金属涨跌各异。伦镍跌超(chāo)4％，在上周跌超9％后(hòu)继续领(lǐng)跌，和跌(diē)近3％的伦锌(xīn)连跌两周。而伦锡和伦铝(lǚ)都涨超2％，扭转三周连(lián)跌(diē)势(shì)头。伦铅涨约0.9％。伦铜周五收盘(pán)大致持平一周前水平，都止住四周连(lián)跌之(zhī)势。

　　纽约黄(huáng)金(jīn)期货反弹，COMEX 6月黄(huáng)金(jīn)期(qī)货(huò)收涨1.11％，报1981.60美元/盎司，本周累计下(xià)跌1.89％，创(chuàng)2月3日一周以来(lái)最大周(zhōu)跌幅，在(zài)连涨两周后连跌(diē)两(liǎng)周(zhōu)。WTI 6月原油(yóu)期货收跌0.43％，报(bào)71.55美元(yuán)/桶(tǒng)；布伦特(tè)7月原油(yóu)期(qī)货收跌0.37％，报75.58美元/桶。本周(zhōu)美(měi)油累(lèi)涨约(yuē)2.2％，布(bù)油累(lèi)涨约2.5％，均终结(jié)四周(zhōu)连跌。

　　北京时间(jiān)今晨六(liù)点，有(yǒu)最新(xīn)消息称，美国(guó)白宫(gōng)谈判代表已(yǐ)抵达会场，准备继续进行(xíng)债(zhài)务上限(xiàn)谈判。

　　美(měi)国国会(huì)众(zhòng)议院议长麦卡锡表示，共和党(dǎng)人将于北(běi)京时间今(jīn)天上午重返谈判桌，恢复债务(wù)谈(tán)判。麦卡锡称，动用(yòng)宪(xiàn)法(fǎ)第14修正(zhèng)案来绕(rào)开(kāi)债(zhài)务上限解决不了任(rèn)何问题，将阻止拜登推动的增加政(zhèng)府开支行动。

　　值得注意的是，美国财政部现金余额截至5月18日进一步降至573亿美元。截(jié)至5月(yuè)17日，美国财政部财政紧急措施余额还剩下920亿(yì)美(měi)元。

　　鲍威尔：美国通(tōng)胀远远高于2％目(mù)标(biāo)，鉴(jiàn)于信贷(dài)压力可能无需继(jì)续加息

　　当地时间周(zhōu)五（北京时间今天凌晨(chén)），美联储主席鲍威(wēi)尔出(chū)席(xí)名为(wèi)“货币政策观(guān)点(diǎn)”的小组(zǔ)讨论。市场关注他提供的(de)利率路径(jìng)线(xiàn)索(suǒ)。

　　鲍威尔强(qiáng)调，“美国通胀远(yuǎn)远高于(yú)我们(men)2％的目标”，若抗(kàng)通胀失败，将(jiāng)造成漫长的(de)痛苦。他称，FOMC“强有力地致力于”让通胀(zhàng)重返目标(biāo)2％的承诺，物价稳定是经济(jì)保持强劲(jìn)的(de)根基。

　　但(dàn)鲍威尔同时发(fā)表鸽(gē)派(pài)信号(hào)称(chēng)，自己倾(qīng)向(xiàng)于支持6月(yuè)会议(yì)暂(zàn)不(bù)加息，而且银(yín)行(xíng)业危机导致的信贷(dài)条(tiáo)件收紧，可(kě)能意味(wèi)着(zhe)美(měi)联储峰值利率(lǜ)将(jiāng)低于预期：“鉴于信贷压力可能(néng)对经济(jì)增长(zhǎng)、就(jiù)业和通胀造成(chéng)的负面影响，可能无需（继续）加(jiā)息至那么(me)高的水平就能成功(gōng)打压通胀。美联储在收紧(jǐn)货币政策方(fāng)面已取(qǔ)得长足进(jìn)步，政策立场现在是对经(jīng)济(jì)增长(zhǎng)具有(yǒu)限制性的。做太(tài)多(duō)与(yǔ)做太少的风险正变(biàn)得(dé)更加(jiā)平衡。我们面临着迄今(jīn)为(wèi)止收(shōu)紧政策的效应(yīng)滞后，以及近期银行业压力导(dǎo)致的信贷收(shōu)紧程度等多重(zhòng)不确定(dìng)性。有鉴于此，美联储有能力观察更多数(shù)据和未来(lái)前景的演变，然(rán)后再决定可能需要提高多(duō)少利率。”

　　同时，鲍威尔也(yě)强调季度(dù)经(jīng)济预测的准确度通常存在挑(tiāo)战，他(tā)上述(shù)提到的观点及其能(néng)实现的(de)程度也都存在(zài)不确定性，理(lǐ)由是“未(wèi)来(lái)前景面临着历史性(xìng)高企的不确(què)定(dìng)性”，因(yīn)此：“FOMC尚未就(jiù)货币政策应进一步收紧(jǐn)多(duō)少而作出决定。”

　　有分析称，这说一个鹅蛋的热量是多少 一个鹅蛋等于几个鸡蛋明银(yín)行业危机后，鲍威尔开始释(shì)放“保持耐(nài)心(xīn)”的利(lì)率(lǜ)路径信号。“新美联(lián)储(chǔ)通讯社”Nick Timiraos也称(chēng)，鲍威尔点明银行业压(yā)力将影响货币(bì)决策。

　　产业供需结构预期(qī)转弱，纯碱、玻璃连续下行(xíng)

　　近期(qī)纯碱和玻璃(lí)期货持续走(zǒu)弱(ruò)，昨(zuó)日纯(chún)碱和玻璃(lí)期货继续深跌，盘中纯(chún)碱2306合约(yuē)触及(jí)跌停。昨日盘(pán)后，郑商所发布公告(gào)，自(zì)2023年5月(yuè)23日(rì)当晚(wǎn)夜盘(pán)交易时起，纯(chún)碱(jiǎn)期货(huò)2309合(hé)约(yuē)的日内平今仓(cāng)交易手(shǒu)续(xù)费标(biāo)准调整为3.5元/手。

　　究其原(yuán)因，宝城期货研究所负(fù)责人闾(lǘ)振兴表(biǎo)示(shì)，主要(yào)有(yǒu)三方(fāng)面：一是产业供需(xū)结构预期转弱；二是宏观(guān)环境不乐观(guān)；三(sān)是交易者(zhě)在对冲操作中将(jiāng)纯碱(jiǎn)玻(bō)璃作为空头配置(zhì)。

　　玻璃(lí)、纯碱走势(shì)虽都偏弱，但南华研(yán)究院能化分析师李嘉豪认为，各(gè)自的原因并不相同。纯碱周五跌幅较大的主要(yào)原(yuán)因(yīn)在于(yú)远兴投(tóu)产(chǎn)的消息面刺激，使得(dé)盘面出现较大跌幅。除此之外，本(běn)周(zhōu)检修量增(zēng)加，库(kù)存依旧累库，可见下游的持货意愿依(yī)旧(jiù)较(jiào)差。纯碱上(shàng)周到港(gǎng)5万吨，对供需关(guān)系(xì)也存在一定(dìng)的(de)影响(xiǎng)。在现货松(sōng)动、投产预(yù)期、库存累库的影响下(xià)，纯(chún)碱价格持续下(xià)滑(huá)。

　　“而对(duì)于玻(bō)璃，主要原因在(zài)于前(qián)期（3月和4月）需求较旺，下游补(bǔ)库至环比高位。”他说，短期价格(gé)松动，中(zhōng)下游的(de)备货情(qíng)绪出现(xiàn)一定的(de)谨慎或者恐高的(de)情形，因(yīn)此(cǐ)产销出现了较为(wèi)明显的下滑。在现货松动、产销较弱(ruò)的(de)局(jú)面下，玻璃的(de)价格跌幅(fú)较为明显。

　　从产业供需结构看，浙商期货分析师江文(wén)敏具(jù)体介(jiè)绍(shào)，纯碱方面，近(jìn)期(qī)主要市场交易点是远兴(xīng)能源(yuán)新增投产。昨日，远兴能(néng)源1号(hào)线正(zhèng)式(shì)点火(huǒ)，新增天然碱(jiǎn)产(chǎn)能(néng)150万吨，后(hòu)续2号线原计划(huà)于(yú)6月点火投产，产(chǎn)能为150万(wàn)吨天然碱，3A号线原计划(huà)于9月份出(chū)产(chǎn)品，产能为100万吨(dūn)天然碱(jiǎn)，3B号线原计划(huà)于9月份出产品，产(chǎn)能(néng)为100万吨(dūn)天然碱和40万(wàn)吨(dūn)小苏打(dǎ)。远兴能源的(de)天然碱预计(jì)生(shēng)产成本在1000元/吨以内。纯碱盘面在大量新增产(chǎn)能和(hé)低(dī)成本纯碱的叠加作用(yòng)下持续走低，周五(wǔ)又逢远兴(xīng)能源点(diǎn)火的信息落(luò)地，市(shì)场看空情绪高涨(zhǎng)，推动(dòng)盘面下跌。

　　闾振兴(xīng)还介绍(shào)，纯碱的供需结构在9月会发生变(biàn)化，这是市(shì)场早已预期的，市场(chǎng)也已充分(fēn)计价，这一点从9月合约的深(shēn)贴(tiē)水(shuǐ)可以得到验证。在这个供需转(zhuǎn)宽松(sōng)的预(yù)期下，产业链开始形(xíng)成负反馈，纯(chún)碱现货价格(gé)也出(chū)现崩塌，这(zhè)一(yī)点从近(jìn)月(yuè)合约的(de)跌(diē)幅和现货向(xiàng)期(qī)货回归的(de)方式收敛基(jī)差上可以(yǐ)得到验证。

　　而玻璃方(fāng)面，江文敏表示(shì)，近期市场主要交易(yì)点是需求转弱，供应上升。因为玻璃深(shēn)加工厂缺乏强有力的订单支撑，5月中旬订单天数为(wèi)16.4天(tiān)，与4月底相比减少0.1天。深加工厂原(yuán)片库存天数5月中(zhōng)旬(xún)为21.5天，与4月底相比减少1.73天。从(cóng)历史数据(jù)来看，原片库存(cún)偏高，补(bǔ)库意愿(yuàn)相比4月降低。从玻璃产销数据来看，5月(yuè)沙河地区产销数据平(píng)均为65％，湖北地区产销数(shù)据(jù)平均为73％，华东(dōng)地(dì)区(qū)产销数据(jù)平(píng)均为82％，相比(bǐ)于3月及4月的数据，5月份产(chǎn)销(xiāo)数据大幅下滑。5月(yuè)还要新增日熔量(liàng)3050吨，6月将(jiāng)新(xīn)增日熔量3150吨(dūn)，8月减(jiǎn)少日(rì)熔量400吨(dūn)，9月新增日熔量(liàng)1200吨，10月减(jiǎn)少日熔量1000吨。预计(jì)2023年9月(yuè)份玻璃日熔量(liàng)达到巅峰，峰(fēng)值约170080吨。

　　“玻(bō)璃价格(gé)一直都比较弱，主要是(shì)高库(kù)存和(hé)低需求逻辑。”闾振兴(xīng)说，4月中下旬玻璃(lí)价格在去库逻辑下出现过反弹(dàn)，但反弹后利润改善很多，加(jiā)之(zhī)终端表(biǎo)现并不(bù)乐观，因此又出现大幅回落(luò)。

　　从(cóng)宏观(guān)因(yīn)素看，闾振兴(xīng)介绍，在欧(ōu)美经(jīng)济衰(shuāi)退预(yù)期、国内经济复苏不(bù)及(jí)预(yù)期的背景下，整个工业(yè)品价格承压，纯碱此前强(qiáng)势的中观逻(luó)辑终(zhōng)敌不(bù)过疲弱的宏(hóng)观逻辑。从持(chí)仓上(shàng)看，部(bù)分市场资(zī)金在做强弱对(duì)冲，而纯碱和玻璃正(zhèng)是空头(tóu)配置，强化了(le)二者的(de)弱(ruò)势。

　　纯碱(jiǎn)、玻璃(lí)一个鹅蛋的热量是多少 一个鹅蛋等于几个鸡蛋弱(ruò)势或将持续

　　对于后市，李嘉(jiā)豪表(biǎo)示，纯(chún)碱主要关注检修是否能带(dài)来现货(huò)价格短期的企稳(wěn)，但中(zhōng)长期价格下跌至成本线为大(dà)概(gài)率事(shì)件。“从商品格局看，纯碱投(tóu)产后(hòu)必然走向过剩，而短期检修的兑(duì)现有限，因此检修仅为长期趋(qū)势下的(de)扰动(dòng)，商品从偏紧到过剩(shèng)的周期中(zhōng)，价格趋势预(yù)计继续(xù)向(xiàng)下。”他说，对于玻璃，需要等待的则(zé)是中下游的备(bèi)货意愿(yuàn)何时能(néng)够起(qǐ)来：一(yī)是等待下游(yóu)的原(yuán)料库存消耗，二是对未(wèi)来的需求是否存在旺季的预期。短期来看(kàn)，下(xià)游以消耗前期(qī)库(kù)存为主(zhǔ)，需求缺乏弹性，价格预期(qī)偏弱(ruò)。后市关(guān)注在需求存在缺口(kǒu)的情形下，7月订单是否依旧(jiù)具有连(lián)续性。

　　中期(qī)来看(kàn)，闾振兴认为(wèi)，除非价(jià)格开始冲击成本，或是供(gōng)需上(shàng)有(yǒu)重大改变(biàn)，否(fǒu)则纯碱和(hé)玻璃依然(rán)维持(chí)弱势(shì)。“短(duǎn)期则还是要(yào)关注持仓的变(biàn)化，短线(xiàn)资金离场或使(shǐ)得低位波(bō)动(dòng)加大。”他说(shuō)，止跌(diē)可以(yǐ)关注两个指标：一(yī)是(shì)基差不再是以现(xiàn)货下跌方式来修(xiū)复；二是月(yuè)供需预(yù)期博弈(yì)相(xiāng)对明(míng)朗，基(jī)差企稳(wěn)。

　　分品种看(kàn)，江文敏表示(shì)，纯碱后市仍将维(wéi)持弱势，可(kě)重点关注远兴能源的后续投产进展、碱价降(jiàng)价幅度。若远兴(xīng)能源后续投产推迟，则盘面或将维稳振荡；若联碱厂(chǎng)、氨(ān)碱厂(chǎng)大(dà)力挺价(jià)，则(zé)盘面也或将维(wéi)稳。

　　玻(bō)璃方面(miàn)，他认为(wèi)，后市弱势也将继续保持(chí)，中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)则视终端(duān)需求变动来判断(duàn)是否维持弱势(shì)，可重(zhòng)点(diǎn)关注下(xià)游深加工订单情(qíng)况、地产施工端情(qíng)况。若后期地产施工端主体封顶数量较多，那么玻璃的需(xū)求量将抬(tái)升，下游深(shēn)加工(gōng)订单数(shù)量也将(jiāng)因此抬升，盘(pán)面或维(wéi)稳。

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