金融(róng)界4月26日消息 国内期货市场早盘收盘，商品(pǐn)期货(huò)跌多涨少，沪锡、玻璃、焦煤跌超2％，沪镍(niè)、甲醇、SC原油、燃油(yóu)跌近(jìn)2％，焦炭、沪锌(xīn)、生猪、菜油(yóu)、短纤(xiān)、低硫(liú)燃(rán)料油、纸浆、沪铜跌超1％。涨幅方面(miàn)，豆二、纯碱、菜(cài)粕、白糖(táng)涨(zhǎng)超1％。

　　南华(huá)期货：纯碱向下看胆量 向(xiàng)上无驱动 玻璃行情(qíng)波动较大

　　短期SA属于估值合(hé)适做多但是驱(qū)动(dòng)有限(xiàn)的阶段(duàn)。前(qián)期我们做空纯(chún)碱的原(yuán)因在于4月(yuè)偏宽松的预期下，存在累库(kù)和订单下滑导致的现货(比较长的古诗词，比较长的古诗10句huò)价格下(xià)降，近几周现货也基本兑现，期货重心(xīn)下移(yí)。从09可能(néng)的向上驱(qū)动(dòng)来看，检修、可流通现(xiàn)货(huò)、投产延(yán)迟这(zhè)三点可能会构成反弹的(de)驱动。而目(mù)前来看，投产(chǎn)的变数预计(jì)不(bù)大(dà)；中游库(kù)存偏低(dī)，但是现(xiàn)货反(fǎn)馈(kuì)并不存在(zài)缺货迹象(xiàng)，基(jī)差(chà)表现(xiàn)同样偏(piān)弱；因此(cǐ)09反弹的驱动依旧是等待检(jiǎn)修的兑现造成现(xiàn)货的趋紧(jǐn)反(fǎn)馈，短期确(què)难见得。策(cè)略上(shàng)，SA现货(huò)存在企(qǐ)稳的迹象，但是驱动依旧是等待(dài)检修兑现，可选择9-1正套的方式(shì)入场，等(děng)待(dài)驱(qū)动。

　　从3-4月的(de)需求(qiú)来(lái)看，玻璃的表现环比和同(tóng)比上都是相当出类拔(bá)萃，日均水平持平去年8月份和(hé)2021年旺(wàng)季的水平(píng)，而这一点和下游反馈和实际地(dì)产的表现并不匹(pǐ)配。同时，我(wǒ)们观(guān)察到(dào)下游原片库存基(jī)本补至2022年年初(chū)水平；进入五(wǔ)月(yuè)，我(wǒ)们还是得(dé)考虑梅雨季(jì)的(de)因素，往年下游(yóu)存在压缩原片库存的可能性(xìng)。但(dàn)是(shì)从近期的(de)现(xiàn)货反馈来看，各家(jiā)玻璃厂继续(xù)上调(diào)现货价格，产销维持在较高水平，因此(cǐ)近(jìn)月确实难以(yǐ)出现回(huí)撤，总体还是正套思路。

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