总市(shì)值超6万亿的科创板市场，增添风险管(guǎn)理新工(gōng)具(jù)！

　　5月12日，中国证(zhèng)监会官网消息(xī)，为健全多层(céng)次资本市场(chǎng)产品体(tǐ)系，丰富资本市场风(fēng)险(xiǎn)管理工(gōng)具，证监会启动科创50ETF期(qī)权上市工作。同一天，上交所也发(fā)布消(xiāo)息(xī)，将在(zài)中(zhōng)国证监会指(zhǐ)导下认真做好科创50ETF期权上市(shì)相关工作(zuò)。

　　多位业内人(rén)士表示，科创50ETF期权上市工(gōng)作的(de)启动，将为科创(chuàng)板市场(chǎng)的(de)科技创新投资带(dài)来风险(xiǎn)管(guǎn)理工(gōng)具，进一步丰富ETF期权品种，满足(zú)投资者多元(yuán)化(huà)的交易和风险(xiǎn)管理需求。而相关(guān)合(hé)约(yuē)标的(de)纳入ETF期权(quán)，也将对ETF龙头产品(pǐn)的规模(mó)、流动性和交投活跃度产(chǎn)生(shēng)积极(jí)影(yǐng)响，同时为科创(chuàng)板市场投(tóu)资带来中长(zhǎng)期资金，增强市(shì)场的(de)关注度(dù)和吸(xī)引力。

　　科创板新增风险(xiǎn)管理工具

　　科(kē)创50ETF期权上市工作启动

　　5月12日(rì)，中国(guó)证监(jiān)会消息(xī)显(xiǎn)示，为健全多层次资本市场(chǎng)产品(pǐn)体系，丰富资本(běn)市场风(fēng)险管理工具，证监(jiān)会启动科创50ETF期权(quán)上市工作。

　　科(kē)创50ETF期权是我国首只基于科创50指数的场内期权品种(zhǒng)，科(kē)技创(chuàn小舞去掉所有衣服是什么样子的g)新特色鲜(xiān)明，与现有ETF期权品(pǐn)种形成良(liáng)好互补(bǔ)。上(shàng)市科创(chuàng)50ETF期权(quán)，是贯彻落实(shí)党的(de)二(èr)十(shí)大精神、“十四五(wǔ)”规划《纲要》的(de)重大举措，是贯彻落实党中(zhōng)央、国务院关(guān)于推进上海国际(jì)金融(róng)中心(xīn)建(jiàn)设、支持浦东新区高水平改革开放(fàng)决策部署的重要安排。

　　证监会表示，上市科创50ETF期(qī)权，有利(lì)于吸引长期资金配置科(kē)创板，激发科创板(bǎn)创新活力，满足多元化的交易(yì)和风险管理需求，有助于继续发挥好(hǎo)科(kē)创板改革先(xiān)行先(xiān)试的(de)示范(fàn)引领(lǐng)作用，不断提(tí)升(shēng)服(fú)务实体经(jīng)济质效。

　　同期，上海(hǎi)证券交易所官网也发布消(xiāo)息，上交所(suǒ)将在中国证(zhèng)监会指导下认真做小舞去掉所有衣服是什么样子的好科创(chuàng)50ETF期权上(shàng)市相关工作(zuò)。

　　上交所(suǒ)表示，推进科创50ETF期权新产品上(shàng)市，是上(shàng)交所贯(guàn)彻(chè)落实(shí)党(dǎng)的二十大精(jīng)神、“十(shí)四(sì)五”规划(huà)《纲要》提出(chū)的“完善金(jīn)融支持创(chuàng)新(xīn)体系”、支持浦东新(xīn)区高水平改革开(kāi)放、支持创新驱(qū)动发展战略的重要(yào)举措，对促进(jìn)科创(chuàng)板企业(yè)进一步发挥科创能效、支持科创板(bǎn)建设具有积(jī)极(jí)意义。

　　据(jù)统计，2019年设(shè)立以(yǐ)来(lái)，科(kē)创(chuàng)板建设稳(wěn)步推进，市(shì)场(chǎng)运行平稳有序(xù)，支(zhī)持(chí)和(hé)鼓励(lì)“硬科技”企业上市(shì)的集聚(jù)示范效应日(rì)益显现。截至2023年(nián)4月底(dǐ)，科创板已(yǐ)有上市(shì)公(gōng)司519家(jiā)，总市值达6.65万亿元，板块的科技(jì)创新属性持续强化。

　　上(shàng)交所(suǒ)表示，目前科创板尚缺少(shǎo)相应的风险管理工具，上交所根据(jù)市场需(xū)求(qiú)积极推(tuī)动(dòng)科创(chuàng)50ETF期权(quán)新产品研(yán)发，将其作为完善科创板配(pèi)套产品体(tǐ)系、提(tí)升科创(chuàng)板吸引力和流(liú)动性(xìng)、推进科(kē)创板做市(shì)商制度(dù)功能发挥、持续发挥(huī)科(kē)创板改革(gé)先行先试示范(fàn)引领作(zuò)用(yòng)的(de)重要举(jǔ)措。

　　“上市科创(chuàng)50ETF期权，可有效满足科(kē)创板投资者(zhě)风险管理需(xū)要，有助于科(kē)创板(bǎn)更好发挥资本(běn)市(shì)场改革试验田(tián)作用，对于促进科创板和股票期(qī)权市场长期持续健康发展(zhǎn)意义重(zhòng)大。”上交所相关负责(zé)人(rén)称。

　　同时，监管机构还(hái)积极关注ETF期(qī)权市场的稳健运行和风(fēng)险防控工作，多举措确保新(xīn)产品平稳上市。

　　证监会(huì)表示，证监会一直高(gāo)度重视ETF期(qī)权市(shì)场(chǎng)稳(wěn)健运(yùn)行和风险(xiǎn)防控工作(zuò)，持续(xù)完善(shàn)制度规则体系，加强运(yùn)行管(guǎn)理和风险监测。科(kē)创50ETF期权上市后，证监会将进一步完(wán)善风险防(fáng)控机制，并根据市场运(yùn)行(xíng)情况改进(jìn)优化，确保科创50ETF期权稳健运行(xíng)。

　　上交所(suǒ)也(yě)表示，上交所高度重视ETF期权(quán)市场风险防控(kòng)工作，基于我国ETF期权市场发展(zhǎn)特点(diǎn)，实施了投(tóu)资(zī)者适当性(xìng)管理制度(dù)、保证(zhèng)金(jīn)制度、持仓限额制度等一系列风控(kòng)安排，保(bǎo)障了(le)期权市场平稳运(yùn)行。

　　针(zhēn)对科创50ETF期权，作为(wèi)宽(kuān)基类ETF期权产品，上交(jiāo)所将总体沿(yán)用(yòng)前期的风控措施，并根(gēn)据科创板(bǎn)股票涨跌幅设置(zhì)对科创50ETF期权涨(zhǎng)跌幅参(cān)数适应性(xìng)调整为20％，相(xiāng)关措施在创业板ETF期权已(yǐ)有实践。后(hòu)续，上(shàng)交所将(jiāng)在目前行(xíng)之有效的风险防控和市(shì)场(chǎng)监管措施的(de)基(jī)础(chǔ)上，进(jìn)一步做好(hǎo)风险研判，全面加强市场监(jiān)管，确保新产品平稳上市。

　　“下一步，将(jiāng)在中国证监会的指导(dǎo)下，会同市场(chǎng)各方(fāng)扎实做好各(gè)项业务和技术准备(bèi)工作，保障科(kē)创(chuàng)50ETF期权平稳(wěn)上市(shì)。”上交所相关负责人称(chēng)。

　　国(guó)内ETF期权产(chǎn)品将(jiāng)增至8只

　　龙头产品规模(mó)和(hé)流动(dòng)性受(shòu)益

　　ETF期(qī)权(quán)作为全球资本市场基础(chǔ)、成熟(shú)、普遍的金融(róng)衍(yǎn)生(shēng)工具，在价格发现(xiàn)、风险管理、完善市场多空平衡(héng)机制(zhì)等方面发挥(huī)了重(zhòng)要作(zuò)用(yòng)。

　　自2015年2月开展股票(piào)期(qī)权试点以来，证监会组织沪深交易所先后上(shàng)市了7只(zhǐ)ETF期权，市场运行(xíng)平稳有序，有(yǒu)效发(fā)挥了(le)引入(rù)增量资金、稳定现(xiàn)货市(shì)场的(de)作用，为进一步丰富ETF期权品(pǐn)种夯实了基(jī)础。

　　据记者统(tǒng)计，作为(wèi)股票市场的基础性风险(xiǎn)管理工具，早(zǎo)在(zài)2015年(nián)2月9日，上交所就(jiù)上市交(jiāo)易上证50ETF期权。

　　2019年12月(yuè)23日，上交所(suǒ)、深交所(suǒ)上市(shì)交(jiāo)易沪深300ETF期权。

　　2022年9月(yuè)19日，上交所上市中证500ETF期(qī)权，同期深交所上市创业(yè)板ETF期权、中证500ETF期权。

　　2022年(nián)12月12日，深(shēn)证100ETF期(qī)权在深交所上市(shì)交易。

　　随着科创50ETF期(qī)权启动上市(shì)，国(guó)内(nèi)ETF期权产品将(jiāng)增至8只，投(tóu)资者的风(fēng)险管理(lǐ)工具将更(gèng)加丰富(fù)和(hé)多元化。

　　一位公募投资人士对此(cǐ)表(biǎo)示，目前我国已经推出了不同类型(xíng)的期权品种，不同品种对应(yīng)市场不(bù)同的市值的公司和(hé)投资风格(gé)，科创50ETF期权的推出，将对科创(chuàng)板(bǎn)市场的宽基指(zhǐ)数形成覆盖，科技创新风格投资(zī)有了风险管理工(gōng)具，这将(jiāng)有利(lì)于投资者做好(hǎo)风险(xiǎn)管(guǎn)理，满足不(bù)同投资(zī)者的投资交(jiāo)易需求(qiú)。

　　同时，按照记者(zhě)观察，目前ETF期权的合约(yuē)标(biāo)的(de)都是ETF市场的龙(lóng)头产品，目前(qián)包括华夏上证(zhèng)50ETF、华泰柏(bǎi)瑞(ruì)沪深300ETF、嘉实沪深(shēn)300ETF、南方中证500ETF、嘉(jiā)实中证500ETF、易方达创业板ETF、易方(fāng)达深证100ETF等龙头(tóu)产品，都(dōu)是期权合约标的。

　　而从(cóng)目前全市(shì)场跟踪科创50指数的ETF产品看(kàn)，华夏科创50ETF规模最大，达到583亿元(yuán)，目前管理规(guī)模仅(jǐn)次于华泰柏瑞沪(hù)深300ETF，位居国内(nèi)股票ETF市场管理规模第二名(míng)。另外(wài)，易方达、工银瑞信基金旗(qí)下(xià)科(kē)创50ETF规模分(fēn)别为(wèi)199.96亿元，55.36亿元(yuán)，在同类型指(zhǐ)数(shù)跟踪产品中，规模也(yě)位居(jū)前列。

　　“根据以往ETF期权(quán)的合约标的，华夏科创50ETF成为合约标的的可能性较大(dà)，管理规模和产品(pǐn)流(liú)动性都具(jù)备突(tū)出优势。”上述公(gōng)募投(tóu)资人士称。

　　而根据业内人士分析，相(xiāng)关合(hé)约标的纳入ETF期权，将对该ETF龙头产品的规模、流动性和交投活(huó)跃度(dù)产生积(jī)极影响。

　　华南一位股票ETF基(jī)金经理(lǐ)表示(shì)，相关的(de)ETF期权上市后，投(tóu)资者可以借(jiè)助相应的风险(xiǎn)管理(lǐ)工具进(jìn)行方向性投资、波动率投资等，在投(tóu)资(zī)层面的配套策略也会丰富(fù)起(qǐ)来。充分发挥上述作用，可以提(tí)升ETF期权产(chǎn)品交易(yì)需求，流动性进一步提高，进而(ér)促进规模的提升(shēng)。

　　“长(zhǎng)期(qī)来(lái)看，有了风险管理工具，有(yǒu)利于吸(xī)引中(zhōng)长资资(zī)金，增(zēng)强(qiáng)股票ETF产品关注度，这也(yě)会(huì)让(ràng)相应的龙(lóng)头(tóu)ETF产品的规模(mó)和流动性进一步巩固，市场吸引力(lì)也会不断增强(qiáng)。”该(gāi)股票(piào)ETF基金经理(lǐ)称。

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