分析人(rén)士(shì)称，《暂行规定》施行后，预计全(quán)市场货币市场基金数量上将有一(yī)定(dìng)出(chū)清(qīng)，对基金管理人的(de)产品(pǐn)体(tǐ)系结构布局、调整也提(tí)出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监(jiān)管暂行规定》（下(xià)称《暂行规定》）正式(shì)实施，从风险(xiǎn)管理(lǐ)、人员(yuán)及系统配置、投资(zī)比例、交(jiāo)易行为、规(guī)模控制、申赎管理等多方(fāng)面对重要(yào)货(huò)币市场基金的基(jī)金管理人提出了更为(wèi)严(yán)格审慎的要求(qiú)。

　　业内人士(shì)指出， 《暂行规定》将(jiāng)提高货币基金的风险管理能力和(hé)透(tòu)明(míng)度(dù)，降低投资风险。但是，可能会对部(bù)分追求(qiú)高(gāo)收益的(de)投资者造成一定(dìng)影(yǐng)响。此(cǐ)外，预计全市场货币市场基金(jīn)数(shù)量上(shàng)将有(yǒu)一定(dìng)出清，对(duì)基(jī)金管理人的(de)产品体系结构布(bù)局、调整也(yě)提出了要求。

　　哪些基金被纳(nà)入(rù)

　　《暂行规定》指出，重(zhòng)要货币市(shì)场基金是指因基金资产(chǎn)规模较大或者投资者(zhě)人数(shù)较(jiào)多、与其他(tā)金融机(jī)构(gòu)或者金融产品关联性较强(qiáng)，如(rú)发生重(zhòng)大风险，可能对资本(běn)市(shì)场(chǎng)和金(jīn)融体系产生重大(dà)不利影响的货币市场基金(jīn)。

　　哪些基金(jīn)会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金满足下列(liè)任一条(tiáo)件的，基金管理人应当(dāng)在(zài)10个工作日内主动向中国证监会报(bào)告：基金资产净值连(lián)续(xù)20个(gè)交易日超过2000亿元；基金份(fèn)额持(chí)有人(rén)数量(liàng)连(lián)续20个交易日超(chāo)过5000万个；中国(guó)证(zhèng)监会认定的符合(hé)重(zhòng)要货币市场基金特征的(de)其(qí)他条(tiáo)件。

　　东(dōng)方财富Choice数据(jù)显(xiǎn)示，截至2023年一季度末(mò)，市(shì)场(chǎng)上共(gòng)有天(tiān)弘(hóng)余(yú)额(é)宝货币、易方达易理财货币A、建信嘉薪宝货币A三只基金(jīn)规模(mó)超过2000亿元。其中，天(tiān)弘余额宝货(huò)币规模(mó)最大(dà)，达(dá)6871.71亿元(yuán)。

　　从(cóng)基金份额持有人户数来看(kàn)，截至2022年末(mò)，天(tiān)弘余(yú)额(é)宝(bǎo)货币(bì)持有人达7.44亿户，居于首位(wèi)。

　　有业内人(rén)士(shì)对(duì)记(jì)者表示(shì)，《暂行(xíng)规(guī)定》实(shí)施后，对于规模(mó)超过(guò)2000亿元(yuán)或者(zhě)投(tóu)资(zī)者(zhě)数量大(dà)于(yú)5000万个的货币市场(chǎng)基金，监管(guǎn)要求更加严格，基(jī)金管理人善哉善哉是什么意思啊，阿弥陀佛善哉善哉善哉是什么意思需要增(zēng)强(qiáng)抗风险(xiǎn)能力，并明(míng)确风(fēng)险防控(kòng)与处置(zhì)机制(zhì)。这将促使(shǐ)基金公司更(gèng)加注重风险管理和产品(pǐn)合规性(xìng)，提高(gāo)产品的透明度(dù)和稳定性(xìng)，从(cóng)而保护投资者(zhě)的利益。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规定》与资管(guǎn)新规一脉相承，都是为(wèi)了(le)提升资管(guǎn)机构(gòu)的风(fēng)险管(guǎn)理能(néng)力，实现风(fēng)险分散(sàn)化(huà)，防止(zhǐ)风险过度集中、对金融安全产生不利影(yǐng)响。在提(tí)升风(fēng)控(kòng)水平的前提(tí)下，引导高收益产品打破(pò)刚兑，高安全产品收(shōu)益(yì)率(lǜ)回落至与其(qí)风险相匹(pǐ)配(pèi)的合理水平。随着(zhe)资(zī)管新规的(de)逐步落(luò)地(dì)，回(huí)归本源的主动类资管产(chǎn)品(pǐn)迎来发展良(liáng)机，财富管(guǎn)理(lǐ)行业百花(huā)齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂(zàn)行规定》明确了重要(yào)货币市场基金(jīn)的附加(jiā)监管要求(qiú)，指(zhǐ)出基金管理人应当(dāng)遵循(xún)长期稳(wěn)健的经(jīng)营和(hé)投资理念，确保(bǎo)自身投资研究、人员配备(bèi)、系统运营(yíng)、客户服(fú)务、风险(xiǎn)管理(lǐ)与危(wēi)机应对(duì)等方面的能力水平与重要货币市场基金(jīn)管理(lǐ)规模相匹配，不得盲目扩(kuò)张基金(jīn)规模。

　　值得注(zhù)意的(de)是，重要货(huò)币市场基(jī)金的(de)基金经理(lǐ)不得少于2人。在薪酬考核(hé)方(fāng)面(miàn)，基金管理人的高级(jí)管(guǎn)理人员、基金经理等相关人员的考核评(píng)价、薪酬激励等不得直接(jiē)或者间接与重(zhòng)要货(善哉善哉是什么意思啊，阿弥陀佛善哉善哉善哉是什么意思-height: 24px;'>善哉善哉是什么意思啊，阿弥陀佛善哉善哉善哉是什么意思huò)币市场基(jī)金的规模相(xiāng)挂(guà)钩。

　　在(zài)重(zhòng)要(yào)货币市场(chǎng)基金(jīn)的投资运作指标方面(miàn)，也需要满足多(duō)项要(yào)求。例如，持有(yǒu)一家公司发行的证券市(shì)值不(bù)得(dé)超(chāo)过基(jī)金资产净值的5％；投资于(yú)具有基金托(tuō)管人资格的同一商业银行发行的金(jīn)融工具占基金资产净值的(de)比例不得超过15％；主动(dòng)投资于流(liú)动性受限资产(chǎn)的规模合计不得超过基金资产净(jìng)值的 5％；投资(zī)组(zǔ)合的平(píng)均剩余(yú)期(qī)限(xiàn)不得超(chāo)过90天；投资组合(hé)的杠杆(gān)比例不得超过110％。

　　货(huò)币(bì)市场基金交(jiāo)易(yì)行为管(guǎn)理方面(miàn)，《暂行规定》指出(chū)，审(shěn)慎(shèn)确(què)认大额申购(gòu)申请，避(bì)免(miǎn)出现接受单一投资者(zhě)申(shēn)购申请后导致其持有份额超(chāo)过基金(jīn)总份额(é)5％的情况。

　　而在风险准备金方(fāng)面， 基(jī)金管理(lǐ)人、基金托管人每(měi)月(yuè)从(cóng)重要货(huò)币市场基金的管(guǎn)理费、托(tuō)管费中计提的风(fēng)险(xiǎn)准备(bèi)金比例不得低于20％。

　　国信证(zhèng)券指(zhǐ)出，《暂行规(guī)定》是金融防风险的(de)重要举措。部分货(huò)币市场基金规(guī)模较大、投资者数量较多，具有“牵一发而(ér)动全身”的重要影响，当出(chū)现风险事件(jiàn)时(shí)，可能会对金融(róng)市场(chǎng)的流动性安(ān)全产生冲击。《暂行规定》无(wú)论是(shì)从考核机制，还(hái)是从投资(zī)比例(lì)、久期、可变(biàn)现资产的限制，都是为了更高流动性考虑，重要(yào)货币市场基金防范(fàn)流动性(xìng)风险的(de)能力将进一步提升，将有(yǒu)效防止(zhǐ)出现2016年部分货币市场基金类似的(de)流动性风险事件。

　　制定风险应对预(yù)案

　　在重要(yào)货币(bì)市场基金的风险(xiǎn)防控和监督管理(lǐ)机制方面，《暂行规定(dìng)》也做出了明确(què)的规定(dìng)。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，基(jī)金管理人应当综合评估重要货币市场基金各(gè)类风险的成因(yīn)、表(biǎo)现及影响，会同相关(guān)市(shì)场(chǎng)主体共同(tóng)制(zhì)定合理(lǐ)有效的风险应对预案。风险应(yīng)对预案应当报中国证监(jiān)会备(bèi)案，中国证(zhèng)监会对风险应对(duì)预案的(de)有效性、合理性(xìng)、可行性等进(jìn)行评(píng)估。

　　重要(yào)货币市(shì)场基金(jīn)发生重大风险的(de)，由(yóu)中国(guó)证监会牵头相关部门成立风险处置(zhì)小组，督(dū)促基金管理人及相关市场主体(tǐ)依据风险应(yīng)对预案等对重要货币(bì)市(shì)场基(jī)金实施风险处(chù)置。

　　那么，《暂行(xíng)规定》的实施对于投资(zī)者有什么影响？

　　有业内人士对记者表(biǎo)示(shì)，《暂行(xíng)规定》将提高货币(bì)基金的风(fēng)险管理能力和(hé)透明度(dù)，降(jiàng)低投(tóu)资风险。但是(shì)，可能会对(duì)部分投资(zī)者造成一(yī)定影响，例如(rú)可能会对一(yī)些追(zhuī)求高(gāo)收益的投(tóu)资者(zhě)造(zào)成一定冲击。此(cǐ)外，新规可(kě)能会导致一些货币(bì)基金(jīn)规模(mó)较(jiào)小的(de)产品退出市场，投资(zī)者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低(dī)风险偏好的投资者。相对于其他(tā)资管产品，货(huò)币市场基金具有着投(tóu)资(zī)者(zhě)数量庞大，风(fēng)险偏(piān)好(hǎo)较低(dī)的(de)特点。部分规模较大的货(huò)币规模基金如出现风险(xiǎn)事(shì)件(jiàn)，或将对社(shè)会稳定产生(shēng)不利影响。《暂(zàn)行(xíng)规定》提(tí)升(shēng)了重要(yào)货币市场基(jī)金的资产安全要(yào)求，有利于保护投资者利(lì)益。”国信证券表(biǎo)示。

　　财(cái)信(xìn)证券指出，《暂行规定(dìng)》施行后，货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金的规(guī)范(fàn)化、标(biāo)准(zhǔn)化、投资分散(sàn)化(huà)、安全化程(chéng)度将(jiāng)有提升，未来是(shì)否在(zài)公布(bù)的重(zhòng)点货币(bì)基金名录(lù)内，可能是投资(zī)者选择考量的潜在背书因素之(zhī)一。预计全市场货(huò)币市场基金数量上将有一定(dìng)出清(qīng)，对基(jī)金管理人的产品体系结(jié)构布局、调整也提出了要(yào)求。

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