30年“不败”的可转债信仰，突然之间出(chū)现“断崖式(shì)”崩塌。

　　100元面(miàn)值的可转债，*ST搜(sōu)特(tè)的可转债搜特(tè)转债今天(tiān)又是暴(bào)跌19.85％，价格跌至31.66元，30年(nián)可转债历史上(shàng)从未有过如此低价可转债，与此同(tóng)时(shí)，各类(lèi)低价(jià)转债接连雪崩。分析(xī)认为，资金开始担心退市和违约风险，纷纷出逃。

　　A股(gǔ)市场今天也继续不乐观，自(zì)周(zhōu)二盘中(zhōng)冲(chōng)高到(dào)3400点(diǎn)跳水之后，市场持续回落，上证指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主(zhǔ)要指数和多数板块(kuài)下跌，深证成(chéng)指跌1.23％，创业板指数和科(kē)创(chuàng)50指数(shù)也跌超1％。个股(gǔ)3790只下(xià)跌，1209只上涨(zhǎng)，成交额8481亿元，与前一日有所缩量(liàng)。

　　行(xíng)业板块(kuài)方(fāng)面，此前最牛的传媒(méi)娱乐领跌，大跌(diē)超(chāo)4％，互联网、建筑(zhù)、有色等也跌超3％；纺织服装、电力、旅游等(děng)行业逆势飘(piāo)红上涨(zhǎng)。

　　不过(guò)北(běi)上资(zī)金却是(shì)逆势抄底，全(quán)天净买入13亿元(yuán)。

　　两(liǎng)只转债面(miàn)临退市

　　带崩整个低价(jià)转债市(shì)场

　　30年没有过(guò)的可转债退市历史，在今年(nián)5月一下被(bèi)打破，先是*ST蓝盾(dùn)宣告公司和蓝(lán)盾转(zhuǎn)债(zhài)被告知要(yào)退市，打破了30年来的可转(zhuǎn)债没有出现(xiàn)正股(gǔ)和转债退市的历史。接(jiē)着没几天，*ST搜特(tè)锁定面值(zhí)退市，搜特转债持续(xù)暴跌，第2只打破历史来(lái)得太快。蓝盾转(zhuǎn)债已停牌(pái)，而(ér)搜特转债(zhài)还在交易。

　　退市(shì)危机(jī)之下，搜特转债(zhài)今日(rì)再度暴跌19.85％，收报(bào)31.66元，而昨(zuó)日搜特转债已经暴(bào)跌19.75％。持续上(shàng)演断崖(yá)式(shì)暴(bào)跌，面值100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜(sōu)特转债的正(zhèng)股*ST搜特还在一字跌停(tíng)，最新收盘价(jià)0.56元，触发(fā)面值退市(shì)已没什么(me)悬念。

　　接(jiē)连(lián)的(de)退市情形(xíng)，以及可能面临(lín)的(de)违约。彻底带崩了整个低(dī)价(jià)转(zhuǎn)债，过(guò)去的双低策略似乎也不再奏效。思创转债暴跌(diē)11％，而正股思创(chuàng)医惠只跌了(le)2％，塞(sāi)力转债暴跌(diē)8.19％，而正股塞(sāi)力医疗只(zhǐ)跌了0.21％；金诚转债、永吉转债等跌(diē)超6％。

　　如今又涌现大批价格跌破100元的(de)低(dī)价转(zhuǎn)债(zhài)，而一年前(qián)市(shì)场还在(zài)关注“消灭”100元以下可转债，一(yī)度没有转债价(jià)格低于100元。如今是(shì)多只接连(lián)闪崩断崖下跌。

　　沪指又跌(diē)破3300点

　　市场近期波动(dòng)剧烈

　　上证指(zhǐ)数周二在券商、银行(xíng)等金融(róng)股(gǔ)带动(dòng)之下，一度冲(chōng)上3400点(diǎn)，而后快速跳水(shuǐ)。然后持续下行，今日又(yòu)跌超1％，失守3300点，报3372点(diǎn)。早(zǎo)盘一度翻红(hóng)后(hòu)，市场(chǎng)持续走低。

　　有分(fēn)析表(biǎo)示，近期市场波(bō)动加(jiā)剧，资金分歧较大(dà)。

　　华泰证券近日(rì)策(cè)略点评表示，4月新增(zēng)社(shè)融、新增信贷、M2同比均低于Wind一致预期(qī)，一季度(dù)冲量明显+票据(jù)利率下行，数据(jù)走弱在方向(xiàng)上不(bù)超预期，但幅度较(jiào)预期更大(dà)。

　　三点指引(yǐn)：1）新增中长贷MA6同比(bǐ)走高，冷(lěng)热不匀再(zài)现，居(jū)民中长贷在1Q脉冲(chōng)式修复过后明显走弱，单月新增创历史(shǐ)新低，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数(shù)效应外，主(zhǔ)因C端(duān)新(xīn)增存款转(zhuǎn)负；3）私人部(bù)门中长贷(dài)仍在(zài)修复→全A非金融企业盈利全年或拾级(jí)而上，但从M1-M2剪刀差及财报数据反(fǎn)映的制造业(yè)库存及产能周期位(wèi)置看，弹(dàn)性或有限(xiàn)。金融数(shù)据(jù)再次印证复苏成色需巩固，或提升政(zhèng)策加(jiā)码(mǎ)“恢复和(hé)扩(kuò)大需求”的(de)可能。

　　前海开源基金(jīn)近日也(yě)表(biǎo)示，后续来看市场回(huí)落空(kōng)间(jiān)有限(xiàn)：

　　第(dì)一、4月出口仍(réng)超预期(qī)，外需(xū)仍有韧(rèn)性。4月出口同比增长8.5％，好于市场预期，除基数效(xiào)应(yīng)外(wài)，欧美(měi)的韧性与东盟相(xiāng)对(duì)强劲的需求均支撑了外需(xū)，内需同样(yàng)在修复下(xià)市(shì体重kg是公斤还是斤，体重50kg是多少斤)场分子端边际向好。

　　第二、国内外(wài)流(liú)动性仍然偏(piān)好。国内看，4月政治局(jú)会(huì)议(yì)仍然强调稳增长，应对弱复苏下流动性大概率仍然维持宽松(sōng)，同样仍可能有(yǒu)增量政策出台，对市场均是呵(hē)护而非压力；海外看，5月FOMC会议后市场基本已定价美联储(chǔ)本轮(lún)加息已至(zhì)顶点，仍(réng)然存(cún)在(zài)区(qū)域银行风险隐患同(tóng)时通胀仍在下行下，后续海外流动性难更紧(jǐn)，外资对(duì)国内市场的(de)流出压力(lì)不(bù)大(dà)。

　　总体来看，权重(zhòng)板块内部(bù)的分化，热门板块交(jiāo)易(yì)性的波(bō)动是(shì)指数调整主因，但在(zài)内需修复、外(wài)需韧性(xìng)，且国内政(zhèng)策呵护延(yán)续(xù)、外资流(liú)出(chū)压力不大(dà)下市(shì)场无大(dà)风险，震荡(dàng)修复延续。

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