金融界5月23日(rì) 万物皆周期,周(zhōu)期(qī)皆供需！

　　日前，六(liù)年一个周(zhōu)期轮回的白糖期货正在迎(yíng)来疯狂时刻。五一假(jiǎ)期之前的最后一个交易日，在(zài)郑州(zhōu)商品交易所交易的(de)白(bái)糖主力期(qī)货合约收(shōu)盘(pán)成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的信息(xī)湮(yān)没在五一假期的兴奋与快乐之(zhī)中，并未引(yǐn)起市场关注。直至昨日(rì)（5月22日），白(bái)糖主力合约收盘站(zhàn)上7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白(bái)糖(táng)主力合约盘中继(jì)续狂飙，盘中一度(dù)打破7200元/吨(dūn)关口，创下(xià)7202元/吨(dūn)的高(gāo)点(diǎn)。

　　六年一(yī)次的白糖周期(qī)

　　而上(shàng)一次白糖(táng)主力期货(huò)合约打破7000元/吨大关还是6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的(de)白糖主力合约正在上演最后的末日疯(fēng)狂，一天之内，白糖主力合约(yuē)连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨(dūn)三个关键点work on的用法以及语法，workon的用法总结位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天(tiān)（11月(yuè)29日），白(bái)糖(táng)主力(lì)合约盘中就创下7314元/吨的周期(qī)高(gāo)点，随(suí)即(jí)白糖期货开始一路狂(kuáng)跌(diē)，直至2019年年初才勉(miǎn)强止(zhǐ)住颓势。

　　真(zhēn)的注意(yì)的是(shì)，从白糖主力合约(yuē)价格(gé)看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大约六(liù)年一次(cì)的白糖周期十分准时(shí)，从未缺席过。而形(xíng)成这种周(zhōu)期(qī)的原因与白糖期(qīwork on的用法以及语法，workon的用法总结)货的种植周期有关，一般甘(gān)蔗的每三年一个种植(zhí)周期，这从根(gēn)本决(jué)定(dìng)了白糖周期到来(lái)。

　　此(cǐ)轮白糖周(zhōu)期已经(jīng)渐入高潮

　　目前(qián)，此轮(lún)白糖周期(qī)已经渐入高(gāo)潮，据(jù)生(shēng)意(yì)社显示，截至5月22日，白糖现货(huò)市(shì)场价格报(bào)6962元/吨，较(jiào)去年底涨幅(fú)约20%。与历史对比(bǐ)来(lái)看，白糖价格已(yǐ)经(jīng)创(chuàng)下(xià)2018年以来的新高。

　　国内白(bái)糖供给方面，减产是大概率事件。

　　中国糖业协(xié)会发布(bù)的(de)全国食糖产销(xiāo)数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜(tián)菜糖厂(chǎng)已(yǐ)全部停(tíng)机，甘蔗糖厂除云南省有(yǒu)3家(jiā)尚在(zài)生(shēng)产外，其他省(区)糖厂已全部收榨(zhà)。

　　广(guǎng)发证券认为，22/23年(nián)白糖生产季逐步进入(rù)尾声，除云南地(dì)区外(wài)，广西(xī)等主(zhǔ)产区(qū)陆续收榨。由于广(guǎng)西前(qián)期受不利(lì)天(tiān)气(qì)影响，甘(gān)蔗单产(chǎn)降幅高于(yú)预期，22/23榨季(jì)国内糖产量延续下滑趋(qū)势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季(jì)全国食糖(táng)产量(liàng)约933万吨，同比(bǐ)下降(jiàng)2.4%，其中(zhōng)广西(xī)白(bái)糖(táng)产量(liàng)约530万(wàn)吨，同比减少约80万吨。考(kǎo)虑国内白糖(táng)需求(qiú)量约1450-1500万吨(dūn)，简单估算供需缺口超过(guò)500万吨。

　　短时间增产对白(bái)糖来说并(bìng)不现实，由(yóu)于国内糖料作物种植(zhí)面积(jī)增长(zhǎng)有限，国内(nèi)糖料作物产量(liàng)也增长缓慢(màn)且有限，我(wǒ)国食糖产量整(zhěng)体保持平稳(wěn)，年(nián)产(chǎn)量在(zài)1000万(wàn)吨左右。目前国(guó)内食糖消费(fèi)量(liàng)每年在(zài)1500万吨左右，缺口部分通过进口(kǒu)糖补充。

　　但是，国际市场供(gōng)需情况也(yě)不容乐观(guān)。

　　据(jù)消费日(rì)报(bào)报道，联合国粮食及农业组织(zhī)（粮(liáng)农组织(zhī)）发布的报告显示，4月国际食(shí)品价格指数出现(xiàn)1年以来的首次回升，食糖、肉类及大米的世界报价上(shàng)涨。粮农组(zǔ)织食糖价格指数(shù)4月(yuè)环比上(shàng)涨17.6%，创(chuàng)2011年10月(yuè)以来的(de)新高。

　　白糖(táng)全球主要生产国和(hé)地区包(bāo)括(kuò)巴西、印(yìn)度、欧盟、泰国、中(zhōng)国(guó)、美国、墨西(xī)哥(gē)、俄(é)罗斯、巴基斯坦(tǎn)和澳大利亚等，其中前十位食糖产量约(yuē)占全球总产量的76%；前四大出口国分别是巴(bā)西、泰国(guó)、澳大利亚和(hé)印度(dù)，整体(tǐ)贸易量占全球(qiú)比(bǐ)重超过67%。

　　但是作为(wèi)全球主要(yào)产(chǎn)糖国之(zhī)一，印度正面(miàn)临甘蔗产(chǎn)量(liàng)下降危机，加上政府实施的出口限制，世(shì)界各地work on的用法以及语法，workon的用法总结的(de)糖价可能会进一步飙(biāo)升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两大白(bái)糖龙头股中粮糖业、南宁(níng)糖业双(shuāng)双(shuāng)涨停。5月23日，南宁(níng)糖业继续(xù)大涨，收盘大涨超(chāo)4%。截至目前，今年(nián)以来(lái)，中粮(liáng)糖(táng)业累计上涨幅(fú)度超(chāo)过30%，南宁糖(táng)业年(nián)内涨幅超过(guò)40%。

　　至于(yú)白(bái)糖主力合约是(shì)否会重(zhòng)蹈覆辙，还是继(jì)续(xù)挑战极(jí)限，市场将会给出答案(àn)。

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